从“冬眠”到“秋收”，蔚来急需用一场“胜利”证明自己

车厘子09-23

撰文 / 兰雨编辑 / 兰雨秋天，是丰收的季节，也是蔚来“收获”的季节。9月20日，数千名蔚来车主齐聚杭州，参与一场比往年提前了三个月的NIO Day盛会。这场以“生长 Grow with the Light”为主题的活动，在蔚来成立十年的今年，显得格外意味深长。NIO Day自2017年首次举办以来，一直固定在年底举行，已被业界熟视为“车圈春晚”。然而，今年7月，蔚来突然宣布将活动调整至秋季，并...

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Day自2017年首次举办以来，一直固定在年底举行，已被业界熟视为“车圈春晚”。蔚来急需一场“胜利”来证明自己：不仅能造好车，还能活得下去。从长期看，盈利能否持续，取决于蔚来能否从“融资驱动”转向“运营驱动”，真正实现“卖一辆赚一辆”。一季度亏损67.5亿，被嘲“下一个威马”，蔚来启动了一场堪称“刮骨疗伤”的内部改革。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4574":"无人驾驶","BK4509":"腾讯概念","EVS.SI":"MSCI China Electric Vehicles and Future Mobility ETF-NikkoAM","NIO.SI":"蔚来","BK4581":"高盛持仓","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4531":"中概回港概念","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A Acc","LU0320764599.SGD":"FTIF - Templeton China A Acc SGD","BK4099":"汽车制造商","BK4526":"热门中概股","NIO":"蔚来","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU0708995583.HKD":"TEMPLETON CHINA \"A\" (HKD) ACC","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4555":"新能源车","BK4505":"高瓴资本持仓","BK4504":"桥水持仓","BK4588":"碎股","09866":"蔚来-SW","BK4548":"巴美列捷福持仓"},"translate_title":"From \"hibernation\" to \"autumn harvest\", Nio urgently needs to prove itself with a 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3.0；搭载5nm制程蔚来神玑NX9031芯片，配备31个感知硬件，包括超远距激光雷达和800万像素摄像头；动力系统基于900V高压平台打造，前后双电机综合功率520kW，百公里加速仅3.97秒，CLTC续航达635公里。这还不够，全新ES8起售价定为40.68万元（BaaS方案29.88万元起），较上一代下调超过12万元。蔚来创始人兼CEO李斌坦言，第二代ES8售价52.8万—63.8万元，与40万元以下的ES6形成价格断层，导致蔚来在40万元主力价格带产品缺失，而第三代ES8的使命就是修正这一错误。如此给力的产品和听劝的价格，市场自然给了第三代ES8积极的回应。李斌在活动上透露，全新ES8上市前10天试驾人数突破15万，合作厂商正加班加点赶工。“今年产能已经超4万辆，顺利的话ES8到12月产能会达到。5万辆，要是赶一赶或许还能多产点，但不会太多”。尽管李斌表示不会公开具体订单数量，认为将大定数作为营销手段会对产销匹配带来负面影响，但有媒体报道称上市1小时锁单率超30%，预估大定订单突破5万。另外，某知名汽车博主透露，新车上市36小时均店新增订单80-85台，进店量占比80%-90%，订单多集中在一二线城市，bass方案占比90%，可见第三代蔚来ES8的热销程度。然而，订单的狂欢能否转化为盈利的曙光？这是蔚来要面对的问题。2025年上半年，蔚来累计亏损超117亿元，而李斌多次强调：“四季度实现单季盈利”是红线目标。为支撑这一目标，蔚来在融资端持续发力：9月完成10亿美元股权融资，年内累计融资超百亿元，资金重点投向技术研发、换电网络扩张与资产负债表修复。资本的态度却略显冷静：融资公告当晚，蔚来美股跌近9%，港股市值缩水超百亿港元。那么，蔚来能否在四季度盈利？短期看，ES8与L90的订单已让蔚来脱离“生死线”，后者自7月上市以来，45天交付1.45万台，连续7周跻身大型SUV前三。蔚来预计三季度总交付量将达8.7万至9.1万辆，而四季度需要冲刺月销5万辆（包括蔚来品牌2.5万台，乐道品牌2.5万台，萤火虫数千台），这目标并不好啃。毛利率方面，李斌预计四季度毛利率将保持在17%-18%，相比二季度10%的毛利率有显著提升。另外，蔚来还有技术关要闯，同为新势力“御三家”，相比以技术见长的小鹏，和押注“司机大模型”的理想，推出神玑NX9031芯片的蔚来在智能驾驶领域已走出“堆料化”阶段，进入深水区，但仍有很长一段路要走。从长期看，盈利能否持续，取决于蔚来能否从“融资驱动”转向“运营驱动”，真正实现“卖一辆赚一辆”。车厘子观察向下扎根，向上生长回顾蔚来的2025年，这是一条从低谷中挣扎向上的曲线。一季度亏损67.5亿，被嘲“下一个威马”，蔚来启动了一场堪称“刮骨疗伤”的内部改革。核心高管团队迎来调整，低效项目被果断叫停，创始人李斌亲自接管供应链。同时，“基本经营单元（CBU）”机制全面落地，打破部门墙、整合三大品牌资源，为发展松绑蓄力。二季度产品焕新，改革效果显现，销量回暖，交付新车72056台，环比增长71.2%，带动营收达到190.1亿元，在转折点突围；三季度乐道L90上市，首个完整交付月突破万辆，ES8爆款，订单创新高；四季度定调“生长”，向盈利目前进攻。NIO Day之后，蔚来或许不再被“活下去”的焦虑裹挟，但也没有到“开香槟”的时刻。面对理想汽车的盈利领先、小鹏汽车的强势复苏、零跑的稳坐钓鱼台，以及小米等新势力的追赶，蔚来的突围之路依然充满挑战。向下扎根，向上生长，蔚来的秋天，只是下一个轮回的开始。2025年四季度，或许不是终局，却是分水岭。谁先盈利，谁就能拿到下一阶段的“生存门票”，但真正的丰收，要等到冬天过去，春天再来。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":1,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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