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11:30","market":"us","language":"zh","title":"不收用户一分钱，Duolingo是如何成长为7亿美元的教育公司？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118959005","media":"36氪","summary":"“我们相信，真正平等的时候是当你花再多钱也无法买来一个更好的、教育的时候。”——Duolingo创始人\n当语言学习软件公司Rosetta Stone于2009年上市时，他们在上市的第一天就募集了1.1","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1948e341443864945878c539ee43919f\" tg-width=\"1440\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>“我们相信，真正平等的时候是当你花再多钱也无法买来一个更好的、教育的时候。”——Duolingo创始人</p>\n<p>当语言学习软件公司Rosetta Stone于2009年上市时，他们在上市的第一天就募集了1.125亿美元。他们通过瞄准全球范围内规模庞大但分散的语言学习者群体而打造了一家成功的上市公司，公司年营收超过2.09亿美元。</p>\n<p>然而，语言学习应用Duolingo（多邻国）的创始人认为， Rosetta Stone瞄准的市场的规模太小了，而且是基于一个糟糕的商业模式发展起来的。Rosetta Stone只是瞄准了语言学习市场中的一小部分市场，并向用户收取极高的费用。Duolingo的创始人认为他们有一个更好的主意。根据Google趋势（如下图所示），现在世界上有很多人似乎都同意他们的观点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61539eec75f00e2026cd568844adb039\" tg-width=\"2288\" tg-height=\"1166\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo的创始人找到了一种挖掘比Rosetta Stone所瞄准的市场更大的市场的方法，他们想要挖掘的是那些想要学习一门新语言但却无法为昂贵的学习软件支付高昂费用的人群。</p>\n<p>因此，Duolingo开发了一款旨在帮助全世界各地的人们学习不同语言的免费应用。目前，Duolingo已经有超过2500万的月活跃用户，这些用户要么在通过浏览器要么通过智能手机在Duolingo上按照自己的节奏学习新的语言。在这个过程中，Duolingo成功打造了一家估值7亿美元的公司，而且没有向用户收取一分钱。</p>\n<p>帮助Duolingo成长为一家成功公司同时又让它坚持最初愿景的主要有两件事：一是他们瞄准了一个很大的市场，二是他们进行的一丝不苟地测试，并利用测试数据来辅助他们做所有的决策。</p>\n<p>下面让我们仔细分析一下影响Duolingo增长的几大因素：</p>\n<p>（1）Duolingo围绕测试和众包的早期商业模式帮助他们打造了一款他们可以免费提供给用户使用的有用应用。</p>\n<p>（2）商业化的需要促使Duolingo在商务翻译服务上加倍下注，并进一步吸引用户来翻译内容。</p>\n<p>（3）Duolingo重新关注他们的消费者用例，并围绕教育扩张自己的服务，这使他们有了新的营收策略。</p>\n<p>Duolingo一直在尝试商业化。即使是现在，他们也没有确定的商业化策略。但Duolingo的增长教给我们的经验是，要为测试创造合适的条件。他们打造了测试所需要的流程和用户，通过策略了解什么方法策略是最有效的。他们在这个过程中已经能够学到很多关于他们的业务和市场的知识，最重要的是，他们为未来的自己创造了很多业务扩张的选择。</p>\n<p>下面让我们深入了解一下Duolingo具体都做了哪些工作以及那些可供其它公司借鉴的东西。</p>\n<p><b>2009年-2012年：Beta测试和众包塑造了Duolingo早期的商业模式</b></p>\n<p>就在Rosetta Stone被公认为一家成功的上市公司时，Duolingo的创始人开始想办法为全世界的用户提供一个更好的语言学习方式和工具。语言学习并不是一个新的或革命性的想法，但是Duolingo进入这个市场的方式是前所未有的。</p>\n<p>在Duolingo出现之前，学习一门新语言存在一个巨大的成本障碍。像Rosetta Stone和Open English这样的软件虽然能让全世界各地的用户在自己家里就能学习超过30种语言。但问题是，即使是最基础的语言学习课程，用户也需要支付至少几百美元的费用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e0054b4b06cb11858499de581bcb018\" tg-width=\"1888\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Rosetta Stone 2009年的定价页面</p>\n<p>通CD或订阅的方式销售价格高达数百甚至数千美元的昂贵个人学习软件被认为是消费型软件的标准。但是Duolingo的创始人Luis von Ahn和Severin Hacker看到了这里面的局限性。他们俩都不是土生土长的美国人，他们知道，虽然世界上有庞大的人群非常有动力去学习英语，但却负担不起昂贵的英语学习课程。</p>\n<p>“大多数想要学习另一种语言的人都在学习英语，大概有8亿这样的人群，这些人通常没有太多钱。而选择学法语的大部分人之所以会选择学法语并不是因为他们想去巴黎旅行，而是为了能够在呼叫中心找到一份工作。”——Luis von Ahn</p>\n<p>大概有8亿用户没有找到一种能够负担得起的语言学习途径和工具。通过关注和瞄准那些一直被行业忽视的受众用户群体，Duolingo正在吸引一个庞大的用户群体。这个庞大的市场规模是为Duolingo的成功奠定基础的关键。Duolingo能够利用他们的目标市场规模来测试他们的想法，并尽早找到那些能与用户产生共鸣的东西。</p>\n<p>但Duolingo做的并不仅仅是众包反馈。它的计划最终是为另一个崇高目标众包免费的劳动力，这个崇高的目标就是：翻译互联网内容。 von Ahn是在看到他的那些不懂英语的家人和朋友不能和说英语的人一样获得同样的互联网内容时意识到翻译网络内容的潜在市场规模的。Duolingo早期的商业化计划是向那些使用用户翻译的内容的公司进行收费，而用户翻译的内容是用户学习语言的副产品。在最初的几年里，Duolingo并没有与公司合作去打造这种B2B业务模式，但他们设计的早期应用的最终目标就是销售众包的翻译版本。</p>\n<p>Duolingo的早期构想“学习一门新语言的同时翻译互联网内容”就是这么诞生的。</p>\n<p>下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何在早期获得一个巨大的市场、之后再利用他们的市场规模来为公司的业务奠定基础的。</p>\n<p><b>2009年：</b>Duolingo是由卡内基梅隆大学计算机科学教授 Luis von Ahn和他的博士生Severin Hacker负责的一个项目演变而来的。在von Ahn将他之前创办的公司reCAPTCHA卖给Google后，Ahn开始寻找新的创业项目。reCAPTCHA为众包劳动以换取不同类型的价值奠定了早期的基础。reCAPTCHA要求用户识别字母和数字，以验证用户是否是真人，同时使用免费的劳动来验证扫描仪识别不出的单词。von Ahn后来也用了同样的方法来利用众包劳动力打造Duolingo。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da561034eb1bf6f6474962b596756ca9\" tg-width=\"1284\" tg-height=\"258\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>von Ahn希望能将自己从这个商业模式中学到的经验用到一个新的更大的市场空间里去。与此同时，他开始与自己的博士生Hacker针对一个教育工具的想法进行讨论。他们俩都亲眼目睹了良好语言教育的重要性。von Ahn是在危地马拉（拉丁美洲国家）长大的，在那里学习英语是非常昂贵的一件事。Hacker是在瑞士长大的，这是一个说四种语言的国家。他们俩对语言教育的共同看重以及尚未开发的市场潜力激发了他们寻找一种学习语言的全新方式的动力。</p>\n<p><b>2011年：</b>Hacker和von Ahn最开始在这个项目上投入了两年的时间，但都没有公开发布这款产品。但在幕后，他们已经获得了一些投资人的投资。在他们推出Beta版之前，Duolingo已经获得了由Union Square Ventures和明星投资人Ashton Kutcher领投的330万美元的A轮融资。根据Union Square Ventures的投资公告，Duolingo向投资人Pitch的主要内容并不是关于打造一款免费的教育工具，更多的是关于找到一种可持续的方式来让大家大规模地翻译互联网上的内容。</p>\n<p>“对于von Ahn来说，机器翻译质量还不够好。<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>翻译虽然能让你大概了解网页上的内容是什么意思，但人类在这方面要比谷歌翻译做得更好。如果你想读一篇很长的博客文章或国外媒体网站上的文章，谷歌翻译和人类翻译的质量差异是显而易见的。von Ahn、Severin Hacker和其他团队的成员们为自己设定的挑战就是如何让人类大规模翻译互联网上的内容。他们的解决办法是让翻译互联网内容成为世界上很多人正在做的事情的一个副产品：学习一门新的语言的副产品。”———Union Square Ventures的合伙人Brad Burnham</p>\n<p>对投资者来说，Duolingo不仅展示了一个社交机会，还展示了它加强和扩大在线内容网络的能力。作为一个非常重要的副产品，Duolingo有潜力在这个3亿美元的翻译市场上赚到很多钱，因为很多公司愿意为翻译过的网络内容付费。</p>\n<p>同年，von Ahn在一次主题为大规模在线协作众包的TED演讲中首次介绍了Duolingo这个项目。他介绍了利用在线社区进行免费语言教育的潜力。这种早期的推广形式对Duolingo而言至关重要，因为通过TED演讲能够让von Ahn接触到大量相关性强的早期受众，而不是过度公开兜售这个产品理念，从而让早期受众能爱上Duolingo这款产品。这个TED演讲视频的观看量超过100万次，von Ahan表示，有超过30万用户是因为看了这个TED演讲视频在当年晚些时候注册了Duolingo的私有Beta版产品。这是Duolingo早期采用的少数几种市场营销形式之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65d56c557da3a1f7c7fe002ea1bf86fd\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1302\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（Duolingo 2011年7月时的登陆页面）</p>\n<p>在Beta阶段，超过10万人使用了Duolingo，超过50万的人在申请试用名单列表上，这表明了Duolingo瞄准的巨大市场是存在的。在10万个使用过Duolingo的用户中，约有3万人成为了长期活跃用户，每周至少在Duolingo的网站上停留30分钟，仅仅是因为Duolingo以一种其他产品没有的方式解决了他们的痛点。</p>\n<p><b>2012年：</b>2012年6月，Duolingo结束了产品的测试阶段，并向所有用户正式开放了自己的服务。在此期间，Duolingo提供了四种语言的教育课程：英语、西班牙语、法语和德语。这款产品里面提供的课程包括学习新词汇、练习语法和句法的翻译练习。在von Ahn看来，产品的早期用户之所以有动力使用这款应用并通过翻译进行学习，是因为这款产品强化了自身的重要性。“当你在做现实世界中的事情时，比如阅读德国或法国的新闻报道，你真的觉得自己在完成一些事情。它强化了你为什么要努力学习理解这种新语言。” von Ahn说道。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a47fe62bbe3e887ef2ad05caf26a378c\" tg-width=\"2430\" tg-height=\"1296\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo带来的益处践行了它的承诺。2012年发布的一项独立研究发现，平均而言，在Duolingo上学习34个小时的效果和在大学里学习一学期语言的效果一样。</p>\n<p>通过翻译学习，这最终让Duolingo与用户产生了共鸣。用户已经翻译出了很多质量可靠的在线文本的翻译版本，尽管Duolingo尚未开始向公司销售这些翻译版本。Duolingo软件之所以能够获得高质量的翻译版本，因为它比较了来自多个学生的翻译版本，并最终确定一个最终的“正确”的翻译版本。在von Ahn看来，Duolingo上的翻译质量比自动翻译要高。这让它成为最好、最廉价的内容翻译出处之一。</p>\n<p>同年的9月份，Duolingo宣布完成1500万美元的B轮融资，这轮融资以对公司的产品开发而言是一个重要的里程碑，公司表示计划利用这轮融资来添加更多的语言种类，同时会开发一个移动应用。这款产品已经在不断改善和进化中了，这款应用在用户翻译的过程中不断了解用户的翻译水平，然后只给用户提供一些适合他们当前语言技能水平的翻译素材。Duolingo已经建立了一个系统来追踪用户来自哪里，他们在这款应用上花了多少时间，以及他们为什么想要学习一门语言。</p>\n<p>作为一款免费的服务，Duolingo发展迅速，每周有25万左右的活跃用户在这个平台上学习语言。他们现在还没有尝试商业化，但他们已经制定了很多营收计划。一些公司希望Duolingo上的用户能够翻译自己上传的内容，Duolingo可以通过向上传内容的公司收取费用的方式获得营收。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32cc51658c804c27c89eca275f9fc732\" tg-width=\"1806\" tg-height=\"952\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2012年11月，Duolingo推出了iPhone应用，这让用户能够更方便地随时随地在Duolingo上学习，同时为Duolingo提供了更多选择来让用户体验游戏化，它可以通过图片、视频剪辑和手机上的麦克风等形式来帮助用户学习单词、写作和口语。</p>\n<p>发布移动应用可以让Duolingo有更多的选择来通过一些手机特有的功能来提升用户的参与度，比如推送通知功能，这些功能能够让这款应用变得更容易让人上瘾。</p>\n<p>Duolingo早期在增加用户规模和发布Web端和移动端App上取得的成功给了Duolingo一个强有力的开端。他们围绕着一种创造性的商业模式打造自己的产品，将两大相关性很强且需求很高的服务联合到一起——可以负担得起的语言教育和网络内容的翻译。Duolingo对未来有强烈的愿景，而且已经奠定了坚实的基础，但公司仍然还没有实现营收。消费型应用是他们关注的焦点，他们还没有开始打造他们的B2B服务或是与公司合作来销售自己平台上的翻译内容。</p>\n<p>但Duolingo必须要满足投资人的期望，公司还必须打造一个能够让公司在未来实现增长的机器。现在，Duolingo不得不将注意力转移到商业化上。向用户收取费用并不是Duolingo考虑的选择：保持产品免费和可访问是Duolingo使命中的核心原则。相反，他们的下一步是在他们与早期用户一起测试的翻译服务上加倍下注，并了解B2B市场。</p>\n<p><b>2013年-2014年：新的B2B和UGC资源可以帮助公司解决商业化问题</b></p>\n<p>Duolingo已经证明了他们的这个产品想法是一个非常好的想法，公司共完成超过1800万美元的融资，每天都有成千上万的新用户注册，可以肯定地说，他们拥有一个巨大的潜在市场，用户和投资者都对他们独特的语言学习方式非常感兴趣。</p>\n<p>但仅仅拥有一个好想法是不够的。你必须还要能够赚钱。Duolingo必须找到一种创造性的、可持续的方式来获得营收，这样他们就可以根据最开始设定的参数来实现业务的持续增长。Duolingo已经开发出了一款广受欢迎的免费产品，这时如果开始向用户收取费用可能会损害产品的用户增长。另一方面，von Ahn不喜欢在自己的产品里卖广告的想法。Duolingo必须专注于让用户一直活跃在自己的应用里，而广告肯定会削弱用户的产品使用体验。</p>\n<p>Duolingo没有通过采用这些更传统的商业模式来赚钱，而是回到了公司的基本原则。Duolingo最开始就向用户承诺：用户能够在翻译网络内容的过程中学习一门新语言。而作为课程的副产品，学生在语言学习过程中所翻译内容对那些在Duolingo平台上发布需要翻译的原始内容的公司来说是非常宝贵的。正如Duolingo的投资者所知道的那样，这是一个巨大的潜在营收来源。</p>\n<p>所以Duolingo开始了试验。在接下来的几年里，他们开始与其他公司合作，并将用户所生产的翻译内容卖给这些公司。这个营收覆盖了用户学习所需要的成本，并帮助Duolingo能够继续免费提供这款应用。</p>\n<p>与此同时，Duolingo让用户体验测试成为了一项优先事项。现在，有了营收来源，Duolingo不得不让用户持续使用这款免费应用，从而不断生产能为Duolingo带来营收的翻译。为了尽可能地为用户优化产品，Duolingo精心测试了用户体验的每一个方面，增加产品的游戏化元素，并根据测试结果来让数据驱动决策。</p>\n<p>下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何打造他们的B2B商业模式，同时看看它是如何在用户体验的测试上加倍投入的，从而确保用户能稳定地在平台上生产能为Duolingo带来营收的翻译。</p>\n<p><b>2013年：</b>Duolingo首次宣布与BuzzFeed和CNN合作。这对Duolingo来说非常重要，因为它标志着一个新的B2B盈利模式的开始，BuzzFeed和CNN会向Duolingo付费购买用户翻译的内容。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c6f1f37821888afb99f20c6a3a98fb5\" tg-width=\"1518\" tg-height=\"1036\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo用户可能会翻译的网络内容类型的例子</p>\n<p>对于像BuzzFeed和CNN这样的公司来说，从Duolingo获得这些翻译内容是非常划算的，因为如果向Duolingo购买翻译内容，这些公司需要为每个词支付的翻译费用大约为4美分，而翻译行业的平均翻译价格为每个字6到10美分左右。用户生成的翻译内容也可以捕捉到BuzzFeed和CNN这样的公司所关心的不同语言之间的细微差别。BuzzFeed的国际副总裁Scott Lamb表示：“我们需要一个能够恰当处理在文化元素和习惯用语上存在细微区别的翻译服务。” 有了Duolingo，他的团队不需要从头开始构建翻译服务。在Duolingo刚开始销售翻译内容的时候，平台上的用户每天翻译的文章数在600篇左右，只有其中10%的文章能为Duolingo带来营收，因此Duolingo依然有很大的营收增长空间。</p>\n<p>2013年，Duolingo被苹果公司评选为“年度应用”，这也反映出它在用户中受欢迎的程度和有用的程度。在这一年，Duolingo提供六种语言，将意大利语和葡萄牙语也加入自己的服务中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2392f093d58d40571fe4fc732d92f6c\" tg-width=\"2034\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duollingo团队一直致力于将一些游戏化的元素加入到用户体验中，这对于让人们能够做到习惯性地使用Duolingo非常重要。Duolingo的增长副总裁Gina Gotthilf表示，连续不断地持续使用产品是让用户获得产品全部价值的关键，如果仅仅在周六或周日学习，你是学不会一门语言的。我们需要让人们每天或每隔一天都能在Duolingo的平台上学习，并坚持下去。用户留存对于建立一个强大且不断增长的用户群也是至关重要的。</p>\n<p>他们引入的最重要的游戏化元素之一就是连续打卡功能的加入，跟踪用户连续多少天在应用里打卡学习了。Duolingo的增长团队对很多功能都做了A/B测试，从设置连续打卡天数目标、提醒用户打卡学习的推送通知的推送时间到通知文案等等。他们发现连续打卡学习功能能够很容易让用户兴奋起来，从而与用户产生共鸣，每一个微小的优化改进都能够有效提升DAU。</p>\n<p>同年，为了提高用户参与度并为产品增加更多的价值，Duolingo创建了Duolingo孵化器，这是一个允许贡献者自愿创建当时Duolingo上还没有的新课程和语言。自推出以来，Duolingo 收到了要求教授 500 多种语言的请求，其相对较小的团队明显无法创造所有课程。当时，Duolingo 提供西班牙语、法语、意大利语、德语、葡萄牙语和英语的课程，吸引了 1000 多万用户。目前请求教授最多的语言包括中文、俄语、日语和阿拉伯语。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4926c56b576dc7deacdf2840c061ca85\" tg-width=\"1544\" tg-height=\"876\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在Duolingo孵化器中，公司利用其众包模式以另一种方式来提高那些对该公司尚未支持的语言感兴趣的人使用这款产品的频率。有趣的是，这些额外的课程是由那些完全没有得到补偿的志愿者创建的。正如von Ahn所说的那样：“我们的目标是免费给全世界的用户教授语言，所以我们也希望其他人能免费与我们合作。” von Ahn收到了成千上万人的邮件表示愿意在这方面与我们进行合作，在启动这个项目后不久，就有超过2万的人申请创建新课程。</p>\n<p><b>2014年：</b>2014年2月，Duolingo宣布完成2000万美元C轮融资，此时，Duolingo已有2500万注册用户，其中大约1250万活跃用户。据报道，Duolingo之所以决定融资，是因为很多投资机构都主动表示想对公司进行投资，尤其是领投C轮融资的凯鹏华盈。</p>\n<p>Duolingo表示，公司计划利用这轮融资招聘更多人才，增加新的语言，特别是开发一项“群组”功能，这个功能能使课堂教师和大公司更容易使用Duolingo。尽管他们的B2B翻译服务正在进行中，为了进一步增加营收，他们还计划开放一个自助的翻译门户，不过von Ahn表示 ，营收仍然不是他的首要任务，“我们未来的主要目标是成为学习一门语言的第一选择。” 他的想法是，增加用户规模将间接地加强业务的赚钱能力。</p>\n<p>让产品得到越来越多地使用，从而加强Duolingo的翻译服务，这对当时的公司而言是至关重要的。这是他们的盈利模式的支柱，并且能够推动他们谨慎、系统化的产品优化。</p>\n<p>他们的A/B测试流程创造了一个良性循环。团队通过产品优化使得用户使用率越高，他们就越能在一个更大的样本量中进行测试和衡量。Duolingo成功地为产品增加游戏化元素并让其变得令人上瘾的关键策略就是进行简单地进行大量的测试。通过使用数据来准确了解用户的反应，他们就能够洞察用户心理，从而提供合适的奖励和激励机制。</p>\n<p>这些产品的优化和改进是渐进式的，比如在应用的图标上增加一个红色的通知点（DAU提高了1.6%），将注册屏幕后退几个步骤（DAU提高了20%），改变连续打卡通知的文案（DAU提高了5%）。但是这些优化是持续进行的，它们叠加起来自后将会呈现出惊人的效果。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb540f14fe4e867e00e8a254c6dd5c53\" tg-width=\"1304\" tg-height=\"814\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo 2014年时的游戏化控制面板</p>\n<p>Duolingo在用户留存上做的努力最终得到了回报。截至2013年，有超过10万名用户从Duolingo的一门语言课程中顺利毕业。对提高用户使用率的关注反映了Duolingo的普遍态度，即终端用户是他们关注的重中之重。尽管Duolingo试图通过增加B2B服务来实现盈利，但公司的重点仍然在普通消费者用户身上。很快，公司就意识到进一步扩张他们的B2B翻译服务就需要一个企业级销售驱动的模式，这意味着对产品和用户的关注势必会减少。为了避免出现这个问题，Duolingo开始寻找另一个可持续的盈利渠道，而不是在B2B业务方面加倍投入。</p>\n<p><b>2014年至今：一个全新的使命以及与之相匹配的全新商业模式</b></p>\n<p>Duolingo有一个非常有利可图的B2B翻译服务的商业模式，他们收取的翻译费用要比行业平均水平低很多，他们提供的翻译是真实的人翻译的，因此翻译得更精确和地道，他们从B2B翻译服务中获得的营收能够为他们的免费教育应用提供资金支持。</p>\n<p>B2B翻译服务是Duolingo做的一个非常成功的测试案例，但Duolingo意识到，这类服务无法帮助他们打造他们希望打造的公司类型。专注于B2B服务将会分散公司内部的注意力，并对已经非常成功的消费型产品做出妥协。他们最新、最激动人心的想法都集中在他们的普通消费者用例上，而不是他们的企业服务，比如他们的Duolingo孵化器以及深入挖掘语言教育的潜力。</p>\n<p>因此，Duolingo没有将他们的注意力分散开来去分别放在消费者 vs 企业、教育 vs 翻译服务上，而是将注意力重点放在了普通消费者身上。而没有了面向企业的B2B翻译服务，Duolingo必须找到一种全新的商业模式。所以Duolingo接下来面临几个选项，比如提供广告服务、打造一个可选的付费计划。尽管他们之前已经说过不愿意这么做，但现在看来，这似乎是两害相较取其轻，因为这么做依然能够让他们把注意力集中在消费者上。</p>\n<p>不管Duolingo做出什么样的改变，有一点是始终不变的：它们始终为用户提供一个免费的服务选项。</p>\n<p>下面让我们看看Duolingo在使命、用例和营收战略方面做出的改变在过去几年里取得的效果</p>\n<p>Duolingo在2014年正式推出他们的企业翻译服务。他们继续与CNN合作，但不再与其它任何寻求购买翻译内容的公司建立合作关系。尽管这是一个成功的营收渠道，但它已经不再与公司新制定的扩大消费者用例的目标一致。如果继续扩大翻译服务，就需要组建一支销售团队，同时需要在内部将公司转型为B2B风格的公司，这无疑将会分散团队的注意力。</p>\n<p>将企业翻译服务业务中断促使Duolingo推出了一个新的消费者服务。</p>\n<p>同年，Duolingo推出了Test Center，用户可以在Android和Chrome上进行Duolingo的标准化语言考试。Test Center的解决方案是：在IOS设备、Android&nbsp;和Chrome浏览器上通过单独的APP进行测试，题型包含括听写、朗读、选择正确的单词及完形填空，题目难度会根据考生能力自适应调节（当然难度也与最后的成绩相关），考试中要求开启摄像头和麦克风，所有的监控工作都远程完成。</p>\n<p>所以你只需要在iPad或者Android智能手机上安装Test Center APP&nbsp;，缴纳费用，自拍和拍证件，接下来就是接受20分钟左右的考试了。与TOFEL需要等待两周才能拿到成绩相比，正常情况下只要48小时就能够获得成绩和评价，而且两次考试间隔只需要超过24小时。</p>\n<p>因为是远程测试，所以如何解决作弊问题从Test Center诞生起就一直都是热点问题。Test Center的监考非常严格。因为监考老师不在考生的身边，所以就对考生有了更多的要求。它要求考生视线要保持在屏幕上。20分钟说长不长，但是有时候下意识的眼睛的转动或是看键盘，都有可能被判定作弊嫌疑，所以每次考试的时候都要保持头部尽量不活动，对身体来说还是有比较大的负担。而且前置摄像头的清晰度也很影响，在iPad上的误判可能相对于一般的Android平板相对较低一些。</p>\n<p>在解决了测试本身的设计和防作弊问题之后，最大的问题来了：托福成绩被超过130个国家和地区的逾8500所院校认可，其中基本涵盖了世界的大部分著名高校，广泛的认可度也是考生选择的一个重要原因，Duolingo是否能够解决这个问题将关乎Test Center的生死。Duolingo 采用了两个措施来解决这一问题，首先是积极的与高校和企业合作，争取更多的认可。目前卡内基·梅隆大学已经尝试把Duolingo的语言成绩纳入考量的标准，自由职业市场oDesk和LinkedIn支持在用户简历界面显示其Duolingo语言测试成绩。很多雇主(比如Uber)、大学（比如哈佛开放大学）和机构（像哥伦比亚政府）开始承认这项测试。其次是通过研究，将Duolingo的测试成绩和TOFEL成绩联系起来。一项独立研究发现，Duolingo的测试分数与托福iBT的分数直接相关，托福iBT是一种标准化的英语测试。下面是两者之间的关联性：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9603cf4be1e25cd05b293904b2a69d59\" tg-width=\"458\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>TOFEL一次考试费用超过200美元，并且考生需要遵守严格的规则，提前预约考试时间（在紧张的考点往往需要提前三四个月），每次考试用时长达4个多小时（包括极其复杂的入场安检）。而普遍在每次考试15天后才能够查询考试成绩，收到考试成绩单则需要几倍的时间，两次考试间隔不能少于20天。</p>\n<p>世界有12亿人正在学习一门外语，其中约8亿人想要学习英语。但是TOFEL高昂的费用、有限的考点以及复杂而饱受诟病的流程，已经成为事实上教育公平的阻碍。对很多人来说，英语认证考试是一个障碍。Duolingo的认证考试的费用仅为20美元，这能够让更多人负担得起这个费用，而且还给了Duolingo一种新的方式来海量的用户身上赚钱。</p>\n<p><b>2015年：</b>当Duolingo在2014年完成C轮融资的时候，他们的目标之一是开发一个能帮助教师追踪学生成绩进展的功能。他们融到的资金为他们提供了所需的资金和时间，团队规模也从34人扩大到50人，他们能够将获得的这些新资源投入到这个目标的实现中。因此在2015年，为了响应来自世界各地的教师和教育部门的要求，Duolingo推出了Duolingo for Schools，这一服务能让学校更轻松地在结构化学习环境中使用Duolingo。凭借这项新服务，老师们可以在课堂教学中使用Duolingo，通过一个集中式记录仪追踪学生们的学习进展。从Duolingo的工具上，他们可以获得有关学生上课情况的详细报告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfff511d5c26075cebf50d4428428fce\" tg-width=\"2152\" tg-height=\"1152\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>有大量老师都在私下里使用Duolingo服务，他们肯定也渴望获得这些报告。有了Duolingo for Schools，老师们就可以更轻松地将该服务融入到教学计划中，将它作为家庭作业让学生们熟悉，或是给予那些在校外使用Duolingo服务的学生们以额外的奖励。更为重要的是，相比在大教室集中上课，Duolingo或许能让学生们具有一种更具个性化的学习体验，因为Duolingo的软件可以快速分析出学生的优势和短板，然后对课程做出相应的调整。von Ahn表示，我们的目标是提供一种个性化学习体验，让每一名学生和老师可以在课堂上获得即时的反馈。有了Duolingo for Schools，老师们就可以拿出更多的时间，集中精力解决教学难点，回答学生问题，帮助成绩落后的学生。</p>\n<p>对于学校的学生和教师来说，Duolingo for Schools是完全免费的。Duolingo for Schools并不是公司的一个营收来源，但对于提高产品的使用率并让他们的产品变得更容易获取和更有价值，却是必不可少的。这个项目的增长尤为迅速，因为它已经从管理机构那里得到了巨大的需求，而且它已经在学生中很受欢迎了。短短几个月，就有10万名教师注册使用了Duolingo for Schools。</p>\n<p>在全球获得超过1亿的用户后，Duolingo完成了4500万美元的D轮融资，Google Capital领投了这轮融资，并表示他们被Duolingo的增长速度和活跃用户数所震惊，并看好他们在未来教育市场的发展潜力。Duolingo计划利用这轮融资使他们的教育项目更令人兴奋和更具适应性，并将自己的产品进一步推广到全球的学校系统中。</p>\n<p><b>2016年：</b>在完成4500万美元的D轮融资后，Duolingo的融资总额已达8330万美元，公司也已经能够开始致力于为教育技术领域更广阔的市场提供解决方案。Duolingo做了下一个合乎逻辑的举动来进一步扩大了他们的市场，那就是开发了自己的抽认卡应用TinyCards，这有助于Duolingo在除语言之外的其他教育垂直领域获得更多用户。在不需要新增营销投入的情况下，TinyCards也极有可能是获得成功，因为一个被证明过的大型线下抽认卡市场已经存在了，而且它能直接从Duolingo的语言应用的分发渠道中受益。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fe83b5a79ac56b1d57ae2e00b595e6d\" tg-width=\"1142\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从一开始，TinyCards就有了强大的分销渠道，因为它是与Duolingo连在一起的，Duolingo的所有网站上都在推广TinyCards，用户使用自己的Duolingo账户就能登录。TinyCards和Duolingo一样是免费的，里面有许多与让Duolingo如此容易上瘾的同样的游戏化学习规则。Duolingo发布的数据显示，在一年时间内，用户已经在TinyCards里创建了超过20万张抽认卡。</p>\n<p><b>2017年：</b>由于停止了企业翻译服务，Duolingo的主要营收来源是Test Center的付费语言测试。尽管Duolingo获得了足够多的融资，但他们需要继续打造可持续的盈利方式。这也是为什么Duolingo最终做出开始向用户提供广告的决定。</p>\n<p>尽管他们之前表示他们不愿意提供广告服务，但公司认为这是两害相权取其轻，提供广告服务意味着他们可以在不建立企业销售团队的情况下就能获得营收。对Duolingo来说，保持良好的用户体验仍然是首要任务，所以它确保了自己平台上的广告不会太突兀。广告只出现在课程的最后，而且不会给用户的主要目标带来影响：语言学习。</p>\n<p>Duolingo还在2017年晚些时候发布了Android版、Web版和iPhone版的付费订阅计划。付费计划去掉了广告，让用户可以下载课程以供离线学习。这样做的目的是继续让Duolingo能够做到自我维持，同时能让所有用户都可以继续免费使用这项服务。</p>\n<p>Duolingo最新一轮融资是在2017年7月完成的2500万美元的E轮融资，公司当时的估值为7亿美元。这一最新的估值比他们在D轮融资时4.7亿美元的估值高了近50%。Duolingo没有公布他们的营收数据，不过von Ahn表示，不断增长的估值反映出了公司营收的增长。最近的一项数据显示，Duolingo的用户数已经超过2亿，其中月活用户达到2500万。公司表示，他们下一阶段的首要任务是将公司人数从80人扩大到150人，特别是要雇佣更多的工程师和设计师。</p>\n<p>Duolingo一直在提升投资者的信心和公司的营收。很难说他们赚了多少钱，而且他们是还在寻找一个成功的商业化渠道。但是，他们现在比以往任何时候都有更多的盈利计划。对于他们来说，商业化之所以是一个挑战，是因为他们想在坚持自己的核心价值观的同时来实现盈利，它的核心价值观就是为世界各地的用户免费提供高质量的语言教育。</p>\n<p>在未来，Duolingo会面临很多选择。公司将会会继续增长，他们也会致力于尝试不同的商业模式，并适应最适合他们的巨大市场的商业模式。</p>\n<p><b>Duolingo的未来将去向何方？</b></p>\n<p>在确定商业模式的过程中，Duolingo有很多潜在的方式。这里有一些Duolingo可以用来扩展他们的服务、增加产品使用率并增加额外营收渠道的方法：</p>\n<p><b>（1）将服务分成两部分，一个是面向消费者的应用，一个是B2B翻译服务。</b>尽管Duolingo最初并不想这么做，但是用多款产品同时瞄准企业用户和普通消费者用户是非常常见的。这一策略对Duolingo而言是可以做到非常成功的，只要他们继续将资源分配给消费者这一端。有了Duolingo最新一轮融资和他们快速增长公司的计划，他们在不需要将投入到消费者用例中的资源、时间和人力资源拿出来的情况下就能够打造自己的B2B翻译业务。</p>\n<p><b>（2）继续扩展到教育领域。</b>TinyCards是进入更广阔的教育市场的成功第一步，但是对于其他有类似的商业模式的教育工具（例如广告和可选付费计划）来说还有很多的机会。TinyCards能够让用户学习其他用户生产的各种学科和主题的内容，包括解剖学、地理和权力的游戏等不同的主题。如果Duolingo在这些垂直领域深入挖掘，他们可以用类似的游戏化的方式来围绕这些主题开发出全新的教育应用。目前，一些老师推荐的最好的教育应用都与诗歌、科学和3D建模相关，这些都是Duolingo的潜在成长空间。这不仅可以帮助他们扩张到世界各地的语言教室，还可以帮它扩张到不同学科的教室。</p>\n<p><b>（3）扩展到其他业务领域。</b>除了翻译之外，Duolingo还可以与邻近行业里的公司建立B2B合作伙伴关系。例如，Duolingo可以在国际旅行等领域的公司建立合作伙伴关系，Duolingo可以与旅行社或酒店合作，为国际旅行者提供两周的速成课程。作为免费服务的补充，这些速成课程可能会进一步向上销售，进入付费消费细分领域。Duolingo必须确保他们提供的任何服务都要与他们的主要消费者用例密切相关。</p>\n<p>由于Duolingo是一家非上市公司，很难准确地了解他们的财务状况，但从产品使用率的不断提高和不断增长的估值来看，似乎他们还会进一步扩张并继续维持他们的成功。</p>\n<p><b>从Duolingo的发展历程中学到的3条关键经验</b></p>\n<p>Duolingo做了一些翻译和语言教育领域没有人认为能做成的事情。他们开发了一款免费的语言学习应用，在全球范围内拥有上亿用户，并在这一过程中成长为一家成功的公司。无论你在哪个领域，Duolingo对实现愿景的承诺和他们改变一个行业的方式都可以作为你的一种启发。下面是我们从Duolingo的发展历程中总结出的三条主要经验。</p>\n<p><b>（1）瞄准一个大市场，甚至是比你的竞争对手的市场更大的市场</b></p>\n<p>Duolingo本可以简单地将自己打造成一个Rosetta Stone的竞争对手。这将是一件很有趣的事情，而且他们可以以数百美元的价格出售终端产品。毕竟，Rosetta Stone是一家成功的公司，而且他们在一个规模很大的市场上做得很好。但是，Duolingo超越了其他所有竞争对手都在做的事情。他们认真考虑了语言教育中存在真正的问题以及这些问题会影响到的人群。这让他们发现了一个庞大的潜在用户群，市面上没有现有的服务可供这个用户群使用，这就让Duolingo进入了他一个比竞争对手的市场更大的市场。</p>\n<p>人们可以很容易地只看到你的产品或竞争对手产品的当前市场规模，并认为市场规模只有这么大。但是，如果你能超越这一点，你就会发现一个你的竞争对手完全没有意识到的巨大潜力市场。</p>\n<p>所以，与其去思考你的公司和你的市场现在的处境，你还要学会逆向思考。设定一个你的公司要在5年、10年甚至20年内所要完成的目标，然后思考这对于你瞄准的市场以及你必须打造的公司类型意味着什么。</p>\n<p>例如，如果你正在努力成为一个在CRM行业的权威，你的目标可能是要确保公司博客每年的访问次数达到1500万。为了实现这个目标，你必须首先弄清楚如何让公司博客每年的访问量从不到15万赠至1500万，以及你在这个过程中的每一个阶段需要完成的工作（如建立一个初始的博客，找到产品与市场的契合点、开发一个高效的内容素材管道）。</p>\n<p>如果你的公司像Duolingo一样，那么瞄准一个庞大的受众群体可能意味着你必须免费提供一些东西。但Duolingo也证明了，如果你把注意力放在最终用户上，你总会找到很多创新的盈利方式的。</p>\n<p><b>（2）对所有东西都要做A/B测试，并根据测试结果仔细跟踪和调整</b></p>\n<p>Duolingo的成功策略之一是依靠测试数据。通过做出微小的改进，他们就能够一点点地提高用户的使用率和参与度。这些渐进式的改进可能当时看起来并不是很多，在这里改进了1%，在那里改进了3%，但是随着时间的推移，这些改进会呈现叠加效应。正是由于Duolingo不断进行的小的优化，Duolingo的用户数量在7年里从10万增至2亿，增加了2000倍。</p>\n<p>举个例子，Duolingo有段时间面临新注册用户数量大幅下降的问题，包括大量的用户下载并简单使用了app之后没有注册；而不注册就意味着Duolingo没法向用户提供长期稳定的有价值服务。团队提出了一个反直觉的假设：推迟注册邀请，让用户先使用产品。结果，尝试带来出人意料的效果，仅仅将注册页面移后几步，就将日活量提升了20%。&nbsp;接下来，团队认为注册页面的“放弃”选项过于显眼容易引导用户点击，所以将“放弃”改为了“稍后再说”，并将这些允许用户暂时忽略注册邀请、进而继续体验产品的页面称为“软墙”。Duolingo会设置多道“软墙”，当用户跳过几次之后，就会遇到“硬墙”，如果不注册就不能再继续使用产品了（如下图，左边为硬墙，右边为软墙）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69aeebf1c32911dc9a018d31b5e2db0a\" tg-width=\"650\" tg-height=\"518\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>团队尝试了“软墙”设置时间和“软墙”数量各种组合的灰度测试后，确定下现在三面“软墙”的方案，它们都会被设置在用户明显感受到产品价值的时候。如果没有这些“软墙”，“硬墙”在获取客户方面的表现明显更糟糕；但“软硬墙”组合在一起，把日活提升了8.2%。</p>\n<p>再举个例子，为了帮助用户将英语学习变成习惯，Duolingo参考游戏产业的做法：如果你不每天做点什么的话，你就会失去类似排位的东西；于是，团队邀请用户自己设定每天要在Duolingo上学习的时间。目标设定进而影响了通知推送的目的；不再是与用户无关的“Duolingo欢迎你回来”，而是“你设置了自己的计划，来达成今天的目标吧”。接着，推送目的的改变引发了对推送时间和内容的灰度测试。在全天任何不合适的时间推送通知，都会变成惹人烦的信息。对全世界的用户测试后，团队发现没有统一的通知时间，更容易绑定用户的方式是在用户昨天使用app的时间通知他。通知内容方面，团队对比了不同风格的测试：展示用户今天要学习的单词、弹出可爱的卡通形象Duo、或者提出需要用户作答的一个小测试。最后测试证明，最有效的通知方式，是一条简单的“Hi，这是Duo”的信息；独自一条改变就将日活量提高5%。</p>\n<p>但是，令团队没想到的是，丢失连续记录对用户造成了困扰。所以，团队测试“周末附身符”，用户可以使用连续记录换取积分、并在周五用积分购买“附身符”，以免自己周末时忘记练习而失去连续记录。帮助用户保持记录是留存用户的方式，因为一些用户一旦突然丧失连续记录就可能放弃使用Duolingo。灰度测试证明，“护身符”机制引入的7天后，日活增长2.1%；引入14天后，日活增长4%。</p>\n<p>我在做测试和数据驱动决策方面的经验中，部分来自我自己的经验，部分来自于Duolingo的Gina Gotthilf的经验：</p>\n<ul>\n <li><p>不断地就测试想法进行头脑风暴。</p></li>\n <li><p>使用能让你统计特定用户的数据和操作的分析工具。如果你使用自己的工具无法来解析数据，那么最好花钱购买一个能给你提供高质量的用户分析的工具。</p></li>\n <li><p>不要想当然地认为数据只是定量数据。定性数据可以是非常有用的市场研究，它可以帮助你从用户的角度了解哪些是行得通的，哪些是行不通的。</p></li>\n</ul>\n<p>要想搭建一个成功的测试和实验系统，你不能在脑海中设定一个终点。你必须接受这样一个观点：一种测试会引发另一种测试。</p>\n<p><b>（3）不要害怕更新和演变你的商业模式。</b></p>\n<p>如果Duolingo一直坚持他们最初的计划，基于B2B翻译服务来进行商业化，他们可能不会开发出他们现在所拥有的所有有趣的、真正有用的消费者用例。保持灵活性以及不断尝试新的商业模式能够让他们能够在忠于最初使命的同时做出能推动公司向前发展的重要改变。</p>\n<p>Duolingo有改变自己商业模式的自由，因为他们进入的是一个非常大的市场，他们有很多产品使用数据可以支持他们的假设。他们有一个理想的商业模式进化和演变环境。</p>\n<p>除了Duolingo之外，很多SaaS行业的家喻户晓的公司也都在发展过程中改变了他们的商业模式，比如Dropbox、<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBS\">HubSpot</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NEWR\">New Relic</a>。事实上，对许多公司来说，更新和演变商业模式可以成为推动增长的催化剂，因为它开拓了全新的市场和机会。</p>\n<p>我给那些想要找到适合自己公司的合适商业模式的创业者们提供的建议是思考一下几个问题：</p>\n<ul>\n <li><p>你的产品的价值主张是什么？</p></li>\n <li><p>这个行业的竞争环境是怎样的？</p></li>\n <li><p>每个目标客户值多少钱？潜在市场价值是多少？</p></li>\n <li><p>能帮助你的客户获得成功的最快方法是什么？</p></li>\n</ul>\n<p>我敢肯定，在Duolingo的案例中，远离B2B翻译服务是很可怕的，尤其是考虑到他们对投资者的承诺。对许多公司来说，做出一个巨大的商业模式改变是非常可怕的。但是，如果你对你的产品有一个强烈的愿景，并且有一个要实现的使命，有时候商业模式的改变就是你需要创新的东西。</p>\n<p><b>我们可以期待来自Duolingo的更多惊喜</b></p>\n<p>在过去的9年里，Duolingo已经成长了很多。他们已经证明了自己的产品对世界上数亿人是有帮助的，同时他们还在不断发展自己的公司，并努力将自己打造一家成功的企业，因为他们一直专注于最初的目标：帮助用户学习一门新的语言。我希望我们能看到更多来自Duolingo的惊喜，因为他们会继续测试，从而更好地了解什么对他们自己和他们的用户是最有用的。他们还有很大的发展潜力，我已经迫不及待想知道Duolingo接下来会发生什么。</p>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>不收用户一分钱，Duolingo是如何成长为7亿美元的教育公司？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Stone所瞄准的市场更大的市场的方法，他们想要挖掘的是那些想要学习一门新语言但却无法为昂贵的学习软件支付高昂费用的人群。\n因此，Duolingo开发了一款旨在帮助全世界各地的人们学习不同语言的免费应用。目前，Duolingo已经有超过2500万的月活跃用户，这些用户要么在通过浏览器要么通过智能手机在Duolingo上按照自己的节奏学习新的语言。在这个过程中，Duolingo成功打造了一家估值7亿美元的公司，而且没有向用户收取一分钱。\n帮助Duolingo成长为一家成功公司同时又让它坚持最初愿景的主要有两件事：一是他们瞄准了一个很大的市场，二是他们进行的一丝不苟地测试，并利用测试数据来辅助他们做所有的决策。\n下面让我们仔细分析一下影响Duolingo增长的几大因素：\n（1）Duolingo围绕测试和众包的早期商业模式帮助他们打造了一款他们可以免费提供给用户使用的有用应用。\n（2）商业化的需要促使Duolingo在商务翻译服务上加倍下注，并进一步吸引用户来翻译内容。\n（3）Duolingo重新关注他们的消费者用例，并围绕教育扩张自己的服务，这使他们有了新的营收策略。\nDuolingo一直在尝试商业化。即使是现在，他们也没有确定的商业化策略。但Duolingo的增长教给我们的经验是，要为测试创造合适的条件。他们打造了测试所需要的流程和用户，通过策略了解什么方法策略是最有效的。他们在这个过程中已经能够学到很多关于他们的业务和市场的知识，最重要的是，他们为未来的自己创造了很多业务扩张的选择。\n下面让我们深入了解一下Duolingo具体都做了哪些工作以及那些可供其它公司借鉴的东西。\n2009年-2012年：Beta测试和众包塑造了Duolingo早期的商业模式\n就在Rosetta Stone被公认为一家成功的上市公司时，Duolingo的创始人开始想办法为全世界的用户提供一个更好的语言学习方式和工具。语言学习并不是一个新的或革命性的想法，但是Duolingo进入这个市场的方式是前所未有的。\n在Duolingo出现之前，学习一门新语言存在一个巨大的成本障碍。像Rosetta Stone和Open English这样的软件虽然能让全世界各地的用户在自己家里就能学习超过30种语言。但问题是，即使是最基础的语言学习课程，用户也需要支付至少几百美元的费用。\n\nRosetta Stone 2009年的定价页面\n通CD或订阅的方式销售价格高达数百甚至数千美元的昂贵个人学习软件被认为是消费型软件的标准。但是Duolingo的创始人Luis von Ahn和Severin Hacker看到了这里面的局限性。他们俩都不是土生土长的美国人，他们知道，虽然世界上有庞大的人群非常有动力去学习英语，但却负担不起昂贵的英语学习课程。\n“大多数想要学习另一种语言的人都在学习英语，大概有8亿这样的人群，这些人通常没有太多钱。而选择学法语的大部分人之所以会选择学法语并不是因为他们想去巴黎旅行，而是为了能够在呼叫中心找到一份工作。”——Luis von Ahn\n大概有8亿用户没有找到一种能够负担得起的语言学习途径和工具。通过关注和瞄准那些一直被行业忽视的受众用户群体，Duolingo正在吸引一个庞大的用户群体。这个庞大的市场规模是为Duolingo的成功奠定基础的关键。Duolingo能够利用他们的目标市场规模来测试他们的想法，并尽早找到那些能与用户产生共鸣的东西。\n但Duolingo做的并不仅仅是众包反馈。它的计划最终是为另一个崇高目标众包免费的劳动力，这个崇高的目标就是：翻译互联网内容。 von Ahn是在看到他的那些不懂英语的家人和朋友不能和说英语的人一样获得同样的互联网内容时意识到翻译网络内容的潜在市场规模的。Duolingo早期的商业化计划是向那些使用用户翻译的内容的公司进行收费，而用户翻译的内容是用户学习语言的副产品。在最初的几年里，Duolingo并没有与公司合作去打造这种B2B业务模式，但他们设计的早期应用的最终目标就是销售众包的翻译版本。\nDuolingo的早期构想“学习一门新语言的同时翻译互联网内容”就是这么诞生的。\n下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何在早期获得一个巨大的市场、之后再利用他们的市场规模来为公司的业务奠定基础的。\n2009年：Duolingo是由卡内基梅隆大学计算机科学教授 Luis von Ahn和他的博士生Severin Hacker负责的一个项目演变而来的。在von Ahn将他之前创办的公司reCAPTCHA卖给Google后，Ahn开始寻找新的创业项目。reCAPTCHA为众包劳动以换取不同类型的价值奠定了早期的基础。reCAPTCHA要求用户识别字母和数字，以验证用户是否是真人，同时使用免费的劳动来验证扫描仪识别不出的单词。von Ahn后来也用了同样的方法来利用众包劳动力打造Duolingo。\n\nvon Ahn希望能将自己从这个商业模式中学到的经验用到一个新的更大的市场空间里去。与此同时，他开始与自己的博士生Hacker针对一个教育工具的想法进行讨论。他们俩都亲眼目睹了良好语言教育的重要性。von Ahn是在危地马拉（拉丁美洲国家）长大的，在那里学习英语是非常昂贵的一件事。Hacker是在瑞士长大的，这是一个说四种语言的国家。他们俩对语言教育的共同看重以及尚未开发的市场潜力激发了他们寻找一种学习语言的全新方式的动力。\n2011年：Hacker和von Ahn最开始在这个项目上投入了两年的时间，但都没有公开发布这款产品。但在幕后，他们已经获得了一些投资人的投资。在他们推出Beta版之前，Duolingo已经获得了由Union Square Ventures和明星投资人Ashton Kutcher领投的330万美元的A轮融资。根据Union Square Ventures的投资公告，Duolingo向投资人Pitch的主要内容并不是关于打造一款免费的教育工具，更多的是关于找到一种可持续的方式来让大家大规模地翻译互联网上的内容。\n“对于von Ahn来说，机器翻译质量还不够好。谷歌翻译虽然能让你大概了解网页上的内容是什么意思，但人类在这方面要比谷歌翻译做得更好。如果你想读一篇很长的博客文章或国外媒体网站上的文章，谷歌翻译和人类翻译的质量差异是显而易见的。von Ahn、Severin Hacker和其他团队的成员们为自己设定的挑战就是如何让人类大规模翻译互联网上的内容。他们的解决办法是让翻译互联网内容成为世界上很多人正在做的事情的一个副产品：学习一门新的语言的副产品。”———Union Square Ventures的合伙人Brad Burnham\n对投资者来说，Duolingo不仅展示了一个社交机会，还展示了它加强和扩大在线内容网络的能力。作为一个非常重要的副产品，Duolingo有潜力在这个3亿美元的翻译市场上赚到很多钱，因为很多公司愿意为翻译过的网络内容付费。\n同年，von Ahn在一次主题为大规模在线协作众包的TED演讲中首次介绍了Duolingo这个项目。他介绍了利用在线社区进行免费语言教育的潜力。这种早期的推广形式对Duolingo而言至关重要，因为通过TED演讲能够让von Ahn接触到大量相关性强的早期受众，而不是过度公开兜售这个产品理念，从而让早期受众能爱上Duolingo这款产品。这个TED演讲视频的观看量超过100万次，von Ahan表示，有超过30万用户是因为看了这个TED演讲视频在当年晚些时候注册了Duolingo的私有Beta版产品。这是Duolingo早期采用的少数几种市场营销形式之一。\n\n（Duolingo 2011年7月时的登陆页面）\n在Beta阶段，超过10万人使用了Duolingo，超过50万的人在申请试用名单列表上，这表明了Duolingo瞄准的巨大市场是存在的。在10万个使用过Duolingo的用户中，约有3万人成为了长期活跃用户，每周至少在Duolingo的网站上停留30分钟，仅仅是因为Duolingo以一种其他产品没有的方式解决了他们的痛点。\n2012年：2012年6月，Duolingo结束了产品的测试阶段，并向所有用户正式开放了自己的服务。在此期间，Duolingo提供了四种语言的教育课程：英语、西班牙语、法语和德语。这款产品里面提供的课程包括学习新词汇、练习语法和句法的翻译练习。在von Ahn看来，产品的早期用户之所以有动力使用这款应用并通过翻译进行学习，是因为这款产品强化了自身的重要性。“当你在做现实世界中的事情时，比如阅读德国或法国的新闻报道，你真的觉得自己在完成一些事情。它强化了你为什么要努力学习理解这种新语言。” von Ahn说道。\n\nDuolingo带来的益处践行了它的承诺。2012年发布的一项独立研究发现，平均而言，在Duolingo上学习34个小时的效果和在大学里学习一学期语言的效果一样。\n通过翻译学习，这最终让Duolingo与用户产生了共鸣。用户已经翻译出了很多质量可靠的在线文本的翻译版本，尽管Duolingo尚未开始向公司销售这些翻译版本。Duolingo软件之所以能够获得高质量的翻译版本，因为它比较了来自多个学生的翻译版本，并最终确定一个最终的“正确”的翻译版本。在von Ahn看来，Duolingo上的翻译质量比自动翻译要高。这让它成为最好、最廉价的内容翻译出处之一。\n同年的9月份，Duolingo宣布完成1500万美元的B轮融资，这轮融资以对公司的产品开发而言是一个重要的里程碑，公司表示计划利用这轮融资来添加更多的语言种类，同时会开发一个移动应用。这款产品已经在不断改善和进化中了，这款应用在用户翻译的过程中不断了解用户的翻译水平，然后只给用户提供一些适合他们当前语言技能水平的翻译素材。Duolingo已经建立了一个系统来追踪用户来自哪里，他们在这款应用上花了多少时间，以及他们为什么想要学习一门语言。\n作为一款免费的服务，Duolingo发展迅速，每周有25万左右的活跃用户在这个平台上学习语言。他们现在还没有尝试商业化，但他们已经制定了很多营收计划。一些公司希望Duolingo上的用户能够翻译自己上传的内容，Duolingo可以通过向上传内容的公司收取费用的方式获得营收。\n\n2012年11月，Duolingo推出了iPhone应用，这让用户能够更方便地随时随地在Duolingo上学习，同时为Duolingo提供了更多选择来让用户体验游戏化，它可以通过图片、视频剪辑和手机上的麦克风等形式来帮助用户学习单词、写作和口语。\n发布移动应用可以让Duolingo有更多的选择来通过一些手机特有的功能来提升用户的参与度，比如推送通知功能，这些功能能够让这款应用变得更容易让人上瘾。\nDuolingo早期在增加用户规模和发布Web端和移动端App上取得的成功给了Duolingo一个强有力的开端。他们围绕着一种创造性的商业模式打造自己的产品，将两大相关性很强且需求很高的服务联合到一起——可以负担得起的语言教育和网络内容的翻译。Duolingo对未来有强烈的愿景，而且已经奠定了坚实的基础，但公司仍然还没有实现营收。消费型应用是他们关注的焦点，他们还没有开始打造他们的B2B服务或是与公司合作来销售自己平台上的翻译内容。\n但Duolingo必须要满足投资人的期望，公司还必须打造一个能够让公司在未来实现增长的机器。现在，Duolingo不得不将注意力转移到商业化上。向用户收取费用并不是Duolingo考虑的选择：保持产品免费和可访问是Duolingo使命中的核心原则。相反，他们的下一步是在他们与早期用户一起测试的翻译服务上加倍下注，并了解B2B市场。\n2013年-2014年：新的B2B和UGC资源可以帮助公司解决商业化问题\nDuolingo已经证明了他们的这个产品想法是一个非常好的想法，公司共完成超过1800万美元的融资，每天都有成千上万的新用户注册，可以肯定地说，他们拥有一个巨大的潜在市场，用户和投资者都对他们独特的语言学习方式非常感兴趣。\n但仅仅拥有一个好想法是不够的。你必须还要能够赚钱。Duolingo必须找到一种创造性的、可持续的方式来获得营收，这样他们就可以根据最开始设定的参数来实现业务的持续增长。Duolingo已经开发出了一款广受欢迎的免费产品，这时如果开始向用户收取费用可能会损害产品的用户增长。另一方面，von Ahn不喜欢在自己的产品里卖广告的想法。Duolingo必须专注于让用户一直活跃在自己的应用里，而广告肯定会削弱用户的产品使用体验。\nDuolingo没有通过采用这些更传统的商业模式来赚钱，而是回到了公司的基本原则。Duolingo最开始就向用户承诺：用户能够在翻译网络内容的过程中学习一门新语言。而作为课程的副产品，学生在语言学习过程中所翻译内容对那些在Duolingo平台上发布需要翻译的原始内容的公司来说是非常宝贵的。正如Duolingo的投资者所知道的那样，这是一个巨大的潜在营收来源。\n所以Duolingo开始了试验。在接下来的几年里，他们开始与其他公司合作，并将用户所生产的翻译内容卖给这些公司。这个营收覆盖了用户学习所需要的成本，并帮助Duolingo能够继续免费提供这款应用。\n与此同时，Duolingo让用户体验测试成为了一项优先事项。现在，有了营收来源，Duolingo不得不让用户持续使用这款免费应用，从而不断生产能为Duolingo带来营收的翻译。为了尽可能地为用户优化产品，Duolingo精心测试了用户体验的每一个方面，增加产品的游戏化元素，并根据测试结果来让数据驱动决策。\n下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何打造他们的B2B商业模式，同时看看它是如何在用户体验的测试上加倍投入的，从而确保用户能稳定地在平台上生产能为Duolingo带来营收的翻译。\n2013年：Duolingo首次宣布与BuzzFeed和CNN合作。这对Duolingo来说非常重要，因为它标志着一个新的B2B盈利模式的开始，BuzzFeed和CNN会向Duolingo付费购买用户翻译的内容。\n\nDuolingo用户可能会翻译的网络内容类型的例子\n对于像BuzzFeed和CNN这样的公司来说，从Duolingo获得这些翻译内容是非常划算的，因为如果向Duolingo购买翻译内容，这些公司需要为每个词支付的翻译费用大约为4美分，而翻译行业的平均翻译价格为每个字6到10美分左右。用户生成的翻译内容也可以捕捉到BuzzFeed和CNN这样的公司所关心的不同语言之间的细微差别。BuzzFeed的国际副总裁Scott Lamb表示：“我们需要一个能够恰当处理在文化元素和习惯用语上存在细微区别的翻译服务。” 有了Duolingo，他的团队不需要从头开始构建翻译服务。在Duolingo刚开始销售翻译内容的时候，平台上的用户每天翻译的文章数在600篇左右，只有其中10%的文章能为Duolingo带来营收，因此Duolingo依然有很大的营收增长空间。\n2013年，Duolingo被苹果公司评选为“年度应用”，这也反映出它在用户中受欢迎的程度和有用的程度。在这一年，Duolingo提供六种语言，将意大利语和葡萄牙语也加入自己的服务中。\n\nDuollingo团队一直致力于将一些游戏化的元素加入到用户体验中，这对于让人们能够做到习惯性地使用Duolingo非常重要。Duolingo的增长副总裁Gina Gotthilf表示，连续不断地持续使用产品是让用户获得产品全部价值的关键，如果仅仅在周六或周日学习，你是学不会一门语言的。我们需要让人们每天或每隔一天都能在Duolingo的平台上学习，并坚持下去。用户留存对于建立一个强大且不断增长的用户群也是至关重要的。\n他们引入的最重要的游戏化元素之一就是连续打卡功能的加入，跟踪用户连续多少天在应用里打卡学习了。Duolingo的增长团队对很多功能都做了A/B测试，从设置连续打卡天数目标、提醒用户打卡学习的推送通知的推送时间到通知文案等等。他们发现连续打卡学习功能能够很容易让用户兴奋起来，从而与用户产生共鸣，每一个微小的优化改进都能够有效提升DAU。\n同年，为了提高用户参与度并为产品增加更多的价值，Duolingo创建了Duolingo孵化器，这是一个允许贡献者自愿创建当时Duolingo上还没有的新课程和语言。自推出以来，Duolingo 收到了要求教授 500 多种语言的请求，其相对较小的团队明显无法创造所有课程。当时，Duolingo 提供西班牙语、法语、意大利语、德语、葡萄牙语和英语的课程，吸引了 1000 多万用户。目前请求教授最多的语言包括中文、俄语、日语和阿拉伯语。\n\n在Duolingo孵化器中，公司利用其众包模式以另一种方式来提高那些对该公司尚未支持的语言感兴趣的人使用这款产品的频率。有趣的是，这些额外的课程是由那些完全没有得到补偿的志愿者创建的。正如von Ahn所说的那样：“我们的目标是免费给全世界的用户教授语言，所以我们也希望其他人能免费与我们合作。” von Ahn收到了成千上万人的邮件表示愿意在这方面与我们进行合作，在启动这个项目后不久，就有超过2万的人申请创建新课程。\n2014年：2014年2月，Duolingo宣布完成2000万美元C轮融资，此时，Duolingo已有2500万注册用户，其中大约1250万活跃用户。据报道，Duolingo之所以决定融资，是因为很多投资机构都主动表示想对公司进行投资，尤其是领投C轮融资的凯鹏华盈。\nDuolingo表示，公司计划利用这轮融资招聘更多人才，增加新的语言，特别是开发一项“群组”功能，这个功能能使课堂教师和大公司更容易使用Duolingo。尽管他们的B2B翻译服务正在进行中，为了进一步增加营收，他们还计划开放一个自助的翻译门户，不过von Ahn表示 ，营收仍然不是他的首要任务，“我们未来的主要目标是成为学习一门语言的第一选择。” 他的想法是，增加用户规模将间接地加强业务的赚钱能力。\n让产品得到越来越多地使用，从而加强Duolingo的翻译服务，这对当时的公司而言是至关重要的。这是他们的盈利模式的支柱，并且能够推动他们谨慎、系统化的产品优化。\n他们的A/B测试流程创造了一个良性循环。团队通过产品优化使得用户使用率越高，他们就越能在一个更大的样本量中进行测试和衡量。Duolingo成功地为产品增加游戏化元素并让其变得令人上瘾的关键策略就是进行简单地进行大量的测试。通过使用数据来准确了解用户的反应，他们就能够洞察用户心理，从而提供合适的奖励和激励机制。\n这些产品的优化和改进是渐进式的，比如在应用的图标上增加一个红色的通知点（DAU提高了1.6%），将注册屏幕后退几个步骤（DAU提高了20%），改变连续打卡通知的文案（DAU提高了5%）。但是这些优化是持续进行的，它们叠加起来自后将会呈现出惊人的效果。\n\nDuolingo 2014年时的游戏化控制面板\nDuolingo在用户留存上做的努力最终得到了回报。截至2013年，有超过10万名用户从Duolingo的一门语言课程中顺利毕业。对提高用户使用率的关注反映了Duolingo的普遍态度，即终端用户是他们关注的重中之重。尽管Duolingo试图通过增加B2B服务来实现盈利，但公司的重点仍然在普通消费者用户身上。很快，公司就意识到进一步扩张他们的B2B翻译服务就需要一个企业级销售驱动的模式，这意味着对产品和用户的关注势必会减少。为了避免出现这个问题，Duolingo开始寻找另一个可持续的盈利渠道，而不是在B2B业务方面加倍投入。\n2014年至今：一个全新的使命以及与之相匹配的全新商业模式\nDuolingo有一个非常有利可图的B2B翻译服务的商业模式，他们收取的翻译费用要比行业平均水平低很多，他们提供的翻译是真实的人翻译的，因此翻译得更精确和地道，他们从B2B翻译服务中获得的营收能够为他们的免费教育应用提供资金支持。\nB2B翻译服务是Duolingo做的一个非常成功的测试案例，但Duolingo意识到，这类服务无法帮助他们打造他们希望打造的公司类型。专注于B2B服务将会分散公司内部的注意力，并对已经非常成功的消费型产品做出妥协。他们最新、最激动人心的想法都集中在他们的普通消费者用例上，而不是他们的企业服务，比如他们的Duolingo孵化器以及深入挖掘语言教育的潜力。\n因此，Duolingo没有将他们的注意力分散开来去分别放在消费者 vs 企业、教育 vs 翻译服务上，而是将注意力重点放在了普通消费者身上。而没有了面向企业的B2B翻译服务，Duolingo必须找到一种全新的商业模式。所以Duolingo接下来面临几个选项，比如提供广告服务、打造一个可选的付费计划。尽管他们之前已经说过不愿意这么做，但现在看来，这似乎是两害相较取其轻，因为这么做依然能够让他们把注意力集中在消费者上。\n不管Duolingo做出什么样的改变，有一点是始终不变的：它们始终为用户提供一个免费的服务选项。\n下面让我们看看Duolingo在使命、用例和营收战略方面做出的改变在过去几年里取得的效果\nDuolingo在2014年正式推出他们的企业翻译服务。他们继续与CNN合作，但不再与其它任何寻求购买翻译内容的公司建立合作关系。尽管这是一个成功的营收渠道，但它已经不再与公司新制定的扩大消费者用例的目标一致。如果继续扩大翻译服务，就需要组建一支销售团队，同时需要在内部将公司转型为B2B风格的公司，这无疑将会分散团队的注意力。\n将企业翻译服务业务中断促使Duolingo推出了一个新的消费者服务。\n同年，Duolingo推出了Test Center，用户可以在Android和Chrome上进行Duolingo的标准化语言考试。Test Center的解决方案是：在IOS设备、Android 和Chrome浏览器上通过单独的APP进行测试，题型包含括听写、朗读、选择正确的单词及完形填空，题目难度会根据考生能力自适应调节（当然难度也与最后的成绩相关），考试中要求开启摄像头和麦克风，所有的监控工作都远程完成。\n所以你只需要在iPad或者Android智能手机上安装Test Center APP ，缴纳费用，自拍和拍证件，接下来就是接受20分钟左右的考试了。与TOFEL需要等待两周才能拿到成绩相比，正常情况下只要48小时就能够获得成绩和评价，而且两次考试间隔只需要超过24小时。\n因为是远程测试，所以如何解决作弊问题从Test Center诞生起就一直都是热点问题。Test Center的监考非常严格。因为监考老师不在考生的身边，所以就对考生有了更多的要求。它要求考生视线要保持在屏幕上。20分钟说长不长，但是有时候下意识的眼睛的转动或是看键盘，都有可能被判定作弊嫌疑，所以每次考试的时候都要保持头部尽量不活动，对身体来说还是有比较大的负担。而且前置摄像头的清晰度也很影响，在iPad上的误判可能相对于一般的Android平板相对较低一些。\n在解决了测试本身的设计和防作弊问题之后，最大的问题来了：托福成绩被超过130个国家和地区的逾8500所院校认可，其中基本涵盖了世界的大部分著名高校，广泛的认可度也是考生选择的一个重要原因，Duolingo是否能够解决这个问题将关乎Test Center的生死。Duolingo 采用了两个措施来解决这一问题，首先是积极的与高校和企业合作，争取更多的认可。目前卡内基·梅隆大学已经尝试把Duolingo的语言成绩纳入考量的标准，自由职业市场oDesk和LinkedIn支持在用户简历界面显示其Duolingo语言测试成绩。很多雇主(比如Uber)、大学（比如哈佛开放大学）和机构（像哥伦比亚政府）开始承认这项测试。其次是通过研究，将Duolingo的测试成绩和TOFEL成绩联系起来。一项独立研究发现，Duolingo的测试分数与托福iBT的分数直接相关，托福iBT是一种标准化的英语测试。下面是两者之间的关联性：\n\nTOFEL一次考试费用超过200美元，并且考生需要遵守严格的规则，提前预约考试时间（在紧张的考点往往需要提前三四个月），每次考试用时长达4个多小时（包括极其复杂的入场安检）。而普遍在每次考试15天后才能够查询考试成绩，收到考试成绩单则需要几倍的时间，两次考试间隔不能少于20天。\n世界有12亿人正在学习一门外语，其中约8亿人想要学习英语。但是TOFEL高昂的费用、有限的考点以及复杂而饱受诟病的流程，已经成为事实上教育公平的阻碍。对很多人来说，英语认证考试是一个障碍。Duolingo的认证考试的费用仅为20美元，这能够让更多人负担得起这个费用，而且还给了Duolingo一种新的方式来海量的用户身上赚钱。\n2015年：当Duolingo在2014年完成C轮融资的时候，他们的目标之一是开发一个能帮助教师追踪学生成绩进展的功能。他们融到的资金为他们提供了所需的资金和时间，团队规模也从34人扩大到50人，他们能够将获得的这些新资源投入到这个目标的实现中。因此在2015年，为了响应来自世界各地的教师和教育部门的要求，Duolingo推出了Duolingo for Schools，这一服务能让学校更轻松地在结构化学习环境中使用Duolingo。凭借这项新服务，老师们可以在课堂教学中使用Duolingo，通过一个集中式记录仪追踪学生们的学习进展。从Duolingo的工具上，他们可以获得有关学生上课情况的详细报告。\n\n有大量老师都在私下里使用Duolingo服务，他们肯定也渴望获得这些报告。有了Duolingo for Schools，老师们就可以更轻松地将该服务融入到教学计划中，将它作为家庭作业让学生们熟悉，或是给予那些在校外使用Duolingo服务的学生们以额外的奖励。更为重要的是，相比在大教室集中上课，Duolingo或许能让学生们具有一种更具个性化的学习体验，因为Duolingo的软件可以快速分析出学生的优势和短板，然后对课程做出相应的调整。von Ahn表示，我们的目标是提供一种个性化学习体验，让每一名学生和老师可以在课堂上获得即时的反馈。有了Duolingo for Schools，老师们就可以拿出更多的时间，集中精力解决教学难点，回答学生问题，帮助成绩落后的学生。\n对于学校的学生和教师来说，Duolingo for Schools是完全免费的。Duolingo for Schools并不是公司的一个营收来源，但对于提高产品的使用率并让他们的产品变得更容易获取和更有价值，却是必不可少的。这个项目的增长尤为迅速，因为它已经从管理机构那里得到了巨大的需求，而且它已经在学生中很受欢迎了。短短几个月，就有10万名教师注册使用了Duolingo for Schools。\n在全球获得超过1亿的用户后，Duolingo完成了4500万美元的D轮融资，Google Capital领投了这轮融资，并表示他们被Duolingo的增长速度和活跃用户数所震惊，并看好他们在未来教育市场的发展潜力。Duolingo计划利用这轮融资使他们的教育项目更令人兴奋和更具适应性，并将自己的产品进一步推广到全球的学校系统中。\n2016年：在完成4500万美元的D轮融资后，Duolingo的融资总额已达8330万美元，公司也已经能够开始致力于为教育技术领域更广阔的市场提供解决方案。Duolingo做了下一个合乎逻辑的举动来进一步扩大了他们的市场，那就是开发了自己的抽认卡应用TinyCards，这有助于Duolingo在除语言之外的其他教育垂直领域获得更多用户。在不需要新增营销投入的情况下，TinyCards也极有可能是获得成功，因为一个被证明过的大型线下抽认卡市场已经存在了，而且它能直接从Duolingo的语言应用的分发渠道中受益。\n从一开始，TinyCards就有了强大的分销渠道，因为它是与Duolingo连在一起的，Duolingo的所有网站上都在推广TinyCards，用户使用自己的Duolingo账户就能登录。TinyCards和Duolingo一样是免费的，里面有许多与让Duolingo如此容易上瘾的同样的游戏化学习规则。Duolingo发布的数据显示，在一年时间内，用户已经在TinyCards里创建了超过20万张抽认卡。\n2017年：由于停止了企业翻译服务，Duolingo的主要营收来源是Test Center的付费语言测试。尽管Duolingo获得了足够多的融资，但他们需要继续打造可持续的盈利方式。这也是为什么Duolingo最终做出开始向用户提供广告的决定。\n尽管他们之前表示他们不愿意提供广告服务，但公司认为这是两害相权取其轻，提供广告服务意味着他们可以在不建立企业销售团队的情况下就能获得营收。对Duolingo来说，保持良好的用户体验仍然是首要任务，所以它确保了自己平台上的广告不会太突兀。广告只出现在课程的最后，而且不会给用户的主要目标带来影响：语言学习。\nDuolingo还在2017年晚些时候发布了Android版、Web版和iPhone版的付费订阅计划。付费计划去掉了广告，让用户可以下载课程以供离线学习。这样做的目的是继续让Duolingo能够做到自我维持，同时能让所有用户都可以继续免费使用这项服务。\nDuolingo最新一轮融资是在2017年7月完成的2500万美元的E轮融资，公司当时的估值为7亿美元。这一最新的估值比他们在D轮融资时4.7亿美元的估值高了近50%。Duolingo没有公布他们的营收数据，不过von Ahn表示，不断增长的估值反映出了公司营收的增长。最近的一项数据显示，Duolingo的用户数已经超过2亿，其中月活用户达到2500万。公司表示，他们下一阶段的首要任务是将公司人数从80人扩大到150人，特别是要雇佣更多的工程师和设计师。\nDuolingo一直在提升投资者的信心和公司的营收。很难说他们赚了多少钱，而且他们是还在寻找一个成功的商业化渠道。但是，他们现在比以往任何时候都有更多的盈利计划。对于他们来说，商业化之所以是一个挑战，是因为他们想在坚持自己的核心价值观的同时来实现盈利，它的核心价值观就是为世界各地的用户免费提供高质量的语言教育。\n在未来，Duolingo会面临很多选择。公司将会会继续增长，他们也会致力于尝试不同的商业模式，并适应最适合他们的巨大市场的商业模式。\nDuolingo的未来将去向何方？\n在确定商业模式的过程中，Duolingo有很多潜在的方式。这里有一些Duolingo可以用来扩展他们的服务、增加产品使用率并增加额外营收渠道的方法：\n（1）将服务分成两部分，一个是面向消费者的应用，一个是B2B翻译服务。尽管Duolingo最初并不想这么做，但是用多款产品同时瞄准企业用户和普通消费者用户是非常常见的。这一策略对Duolingo而言是可以做到非常成功的，只要他们继续将资源分配给消费者这一端。有了Duolingo最新一轮融资和他们快速增长公司的计划，他们在不需要将投入到消费者用例中的资源、时间和人力资源拿出来的情况下就能够打造自己的B2B翻译业务。\n（2）继续扩展到教育领域。TinyCards是进入更广阔的教育市场的成功第一步，但是对于其他有类似的商业模式的教育工具（例如广告和可选付费计划）来说还有很多的机会。TinyCards能够让用户学习其他用户生产的各种学科和主题的内容，包括解剖学、地理和权力的游戏等不同的主题。如果Duolingo在这些垂直领域深入挖掘，他们可以用类似的游戏化的方式来围绕这些主题开发出全新的教育应用。目前，一些老师推荐的最好的教育应用都与诗歌、科学和3D建模相关，这些都是Duolingo的潜在成长空间。这不仅可以帮助他们扩张到世界各地的语言教室，还可以帮它扩张到不同学科的教室。\n（3）扩展到其他业务领域。除了翻译之外，Duolingo还可以与邻近行业里的公司建立B2B合作伙伴关系。例如，Duolingo可以在国际旅行等领域的公司建立合作伙伴关系，Duolingo可以与旅行社或酒店合作，为国际旅行者提供两周的速成课程。作为免费服务的补充，这些速成课程可能会进一步向上销售，进入付费消费细分领域。Duolingo必须确保他们提供的任何服务都要与他们的主要消费者用例密切相关。\n由于Duolingo是一家非上市公司，很难准确地了解他们的财务状况，但从产品使用率的不断提高和不断增长的估值来看，似乎他们还会进一步扩张并继续维持他们的成功。\n从Duolingo的发展历程中学到的3条关键经验\nDuolingo做了一些翻译和语言教育领域没有人认为能做成的事情。他们开发了一款免费的语言学习应用，在全球范围内拥有上亿用户，并在这一过程中成长为一家成功的公司。无论你在哪个领域，Duolingo对实现愿景的承诺和他们改变一个行业的方式都可以作为你的一种启发。下面是我们从Duolingo的发展历程中总结出的三条主要经验。\n（1）瞄准一个大市场，甚至是比你的竞争对手的市场更大的市场\nDuolingo本可以简单地将自己打造成一个Rosetta Stone的竞争对手。这将是一件很有趣的事情，而且他们可以以数百美元的价格出售终端产品。毕竟，Rosetta Stone是一家成功的公司，而且他们在一个规模很大的市场上做得很好。但是，Duolingo超越了其他所有竞争对手都在做的事情。他们认真考虑了语言教育中存在真正的问题以及这些问题会影响到的人群。这让他们发现了一个庞大的潜在用户群，市面上没有现有的服务可供这个用户群使用，这就让Duolingo进入了他一个比竞争对手的市场更大的市场。\n人们可以很容易地只看到你的产品或竞争对手产品的当前市场规模，并认为市场规模只有这么大。但是，如果你能超越这一点，你就会发现一个你的竞争对手完全没有意识到的巨大潜力市场。\n所以，与其去思考你的公司和你的市场现在的处境，你还要学会逆向思考。设定一个你的公司要在5年、10年甚至20年内所要完成的目标，然后思考这对于你瞄准的市场以及你必须打造的公司类型意味着什么。\n例如，如果你正在努力成为一个在CRM行业的权威，你的目标可能是要确保公司博客每年的访问次数达到1500万。为了实现这个目标，你必须首先弄清楚如何让公司博客每年的访问量从不到15万赠至1500万，以及你在这个过程中的每一个阶段需要完成的工作（如建立一个初始的博客，找到产品与市场的契合点、开发一个高效的内容素材管道）。\n如果你的公司像Duolingo一样，那么瞄准一个庞大的受众群体可能意味着你必须免费提供一些东西。但Duolingo也证明了，如果你把注意力放在最终用户上，你总会找到很多创新的盈利方式的。\n（2）对所有东西都要做A/B测试，并根据测试结果仔细跟踪和调整\nDuolingo的成功策略之一是依靠测试数据。通过做出微小的改进，他们就能够一点点地提高用户的使用率和参与度。这些渐进式的改进可能当时看起来并不是很多，在这里改进了1%，在那里改进了3%，但是随着时间的推移，这些改进会呈现叠加效应。正是由于Duolingo不断进行的小的优化，Duolingo的用户数量在7年里从10万增至2亿，增加了2000倍。\n举个例子，Duolingo有段时间面临新注册用户数量大幅下降的问题，包括大量的用户下载并简单使用了app之后没有注册；而不注册就意味着Duolingo没法向用户提供长期稳定的有价值服务。团队提出了一个反直觉的假设：推迟注册邀请，让用户先使用产品。结果，尝试带来出人意料的效果，仅仅将注册页面移后几步，就将日活量提升了20%。 接下来，团队认为注册页面的“放弃”选项过于显眼容易引导用户点击，所以将“放弃”改为了“稍后再说”，并将这些允许用户暂时忽略注册邀请、进而继续体验产品的页面称为“软墙”。Duolingo会设置多道“软墙”，当用户跳过几次之后，就会遇到“硬墙”，如果不注册就不能再继续使用产品了（如下图，左边为硬墙，右边为软墙）。\n\n团队尝试了“软墙”设置时间和“软墙”数量各种组合的灰度测试后，确定下现在三面“软墙”的方案，它们都会被设置在用户明显感受到产品价值的时候。如果没有这些“软墙”，“硬墙”在获取客户方面的表现明显更糟糕；但“软硬墙”组合在一起，把日活提升了8.2%。\n再举个例子，为了帮助用户将英语学习变成习惯，Duolingo参考游戏产业的做法：如果你不每天做点什么的话，你就会失去类似排位的东西；于是，团队邀请用户自己设定每天要在Duolingo上学习的时间。目标设定进而影响了通知推送的目的；不再是与用户无关的“Duolingo欢迎你回来”，而是“你设置了自己的计划，来达成今天的目标吧”。接着，推送目的的改变引发了对推送时间和内容的灰度测试。在全天任何不合适的时间推送通知，都会变成惹人烦的信息。对全世界的用户测试后，团队发现没有统一的通知时间，更容易绑定用户的方式是在用户昨天使用app的时间通知他。通知内容方面，团队对比了不同风格的测试：展示用户今天要学习的单词、弹出可爱的卡通形象Duo、或者提出需要用户作答的一个小测试。最后测试证明，最有效的通知方式，是一条简单的“Hi，这是Duo”的信息；独自一条改变就将日活量提高5%。\n但是，令团队没想到的是，丢失连续记录对用户造成了困扰。所以，团队测试“周末附身符”，用户可以使用连续记录换取积分、并在周五用积分购买“附身符”，以免自己周末时忘记练习而失去连续记录。帮助用户保持记录是留存用户的方式，因为一些用户一旦突然丧失连续记录就可能放弃使用Duolingo。灰度测试证明，“护身符”机制引入的7天后，日活增长2.1%；引入14天后，日活增长4%。\n我在做测试和数据驱动决策方面的经验中，部分来自我自己的经验，部分来自于Duolingo的Gina Gotthilf的经验：\n\n不断地就测试想法进行头脑风暴。\n使用能让你统计特定用户的数据和操作的分析工具。如果你使用自己的工具无法来解析数据，那么最好花钱购买一个能给你提供高质量的用户分析的工具。\n不要想当然地认为数据只是定量数据。定性数据可以是非常有用的市场研究，它可以帮助你从用户的角度了解哪些是行得通的，哪些是行不通的。\n\n要想搭建一个成功的测试和实验系统，你不能在脑海中设定一个终点。你必须接受这样一个观点：一种测试会引发另一种测试。\n（3）不要害怕更新和演变你的商业模式。\n如果Duolingo一直坚持他们最初的计划，基于B2B翻译服务来进行商业化，他们可能不会开发出他们现在所拥有的所有有趣的、真正有用的消费者用例。保持灵活性以及不断尝试新的商业模式能够让他们能够在忠于最初使命的同时做出能推动公司向前发展的重要改变。\nDuolingo有改变自己商业模式的自由，因为他们进入的是一个非常大的市场，他们有很多产品使用数据可以支持他们的假设。他们有一个理想的商业模式进化和演变环境。\n除了Duolingo之外，很多SaaS行业的家喻户晓的公司也都在发展过程中改变了他们的商业模式，比如Dropbox、HubSpot和New Relic。事实上，对许多公司来说，更新和演变商业模式可以成为推动增长的催化剂，因为它开拓了全新的市场和机会。\n我给那些想要找到适合自己公司的合适商业模式的创业者们提供的建议是思考一下几个问题：\n\n你的产品的价值主张是什么？\n这个行业的竞争环境是怎样的？\n每个目标客户值多少钱？潜在市场价值是多少？\n能帮助你的客户获得成功的最快方法是什么？\n\n我敢肯定，在Duolingo的案例中，远离B2B翻译服务是很可怕的，尤其是考虑到他们对投资者的承诺。对许多公司来说，做出一个巨大的商业模式改变是非常可怕的。但是，如果你对你的产品有一个强烈的愿景，并且有一个要实现的使命，有时候商业模式的改变就是你需要创新的东西。\n我们可以期待来自Duolingo的更多惊喜\n在过去的9年里，Duolingo已经成长了很多。他们已经证明了自己的产品对世界上数亿人是有帮助的，同时他们还在不断发展自己的公司，并努力将自己打造一家成功的企业，因为他们一直专注于最初的目标：帮助用户学习一门新的语言。我希望我们能看到更多来自Duolingo的惊喜，因为他们会继续测试，从而更好地了解什么对他们自己和他们的用户是最有用的。他们还有很大的发展潜力，我已经迫不及待想知道Duolingo接下来会发生什么。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":447,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":802362760,"gmtCreate":1627719849950,"gmtModify":1703495203781,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/802362760","repostId":"1165085669","repostType":4,"repost":{"id":"1165085669","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627709164,"share":"https://ttm.financial/m/news/1165085669?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-31 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摘要：中国央行：会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。\n</blockquote>\n<p>7月30日，人民银行召开2021年下半年工作会议，传达学习党中央、国务院关于当前经济形势的总体判断及做好下半年经济工作的重要部署，总结上半年人民银行系统各项工作，明确下半年重点任务。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、刘桂平、刘国强、李波，人民银行党委委员、派驻纪检监察组组长徐加爱，外汇局领导班子成员出席会议。陈雨露主持会议并作总结讲话。</p>\n<p>会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济运行稳中加固、稳中向好、符合预期，经济发展动力进一步增强，主要宏观指标处于合理区间。面对复杂严峻的经济金融形势，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，在国务院金融委的统筹指导下，主动担当，积极作为，守正创新，扎实履行中央银行职责，实施稳健的货币政策，有力支持经济高质量发展，切实防范化解重大金融风险，深化重点领域金融改革开放，不断提升金融服务和管理水平，持续加强人民银行系统党的建设，各项工作取得了新的显著成效。</p>\n<p>一是稳健的货币政策保持了连续性、稳定性、可持续性，为经济稳定恢复提供了有力支持。货币信贷和融资总量合理增长，支持实体经济力度稳固。综合运用公开市场操作、中期借贷便利、存款准备金率等货币政策工具，保持流动性合理充裕。综合融资成本稳中有降，让利实体企业成效巩固。民营小微企业金融服务持续优化。全面衔接乡村振兴，保持金融帮扶政策和力度总体稳定。宏观杠杆率稳中有降。</p>\n<p>二是绿色金融体系加快发展。按照发展绿色金融“三大功能”“五大支柱”基本框架的总体思路，加快推动绿色金融各项工作并取得进展。研究设立碳减排支持工具，发布了新版绿色债券支持项目目录，银行间市场推出碳中和债券，建立与碳达峰碳中和目标激励相容的评价机制，完善银行业金融机构绿色金融评价。</p>\n<p>三是扎实做好防范化解金融风险各项工作。包商银行依法破产。9家“明天系”金融机构清产核资全部完成。辽宁省城商行改革取得进展。部分大型民企债务违约风险得到有序处置。国务院金融委防范化解重大金融风险问责办法、债券市场“逃废债”等重大违法违规事件通报制度落地。</p>\n<p>四是宏观审慎管理工作取得新进展。宏观审慎压力测试工作稳步推进。《系统重要性银行附加监管规定（试行）》完成公开征求意见，研究拟定系统重要性银行名单。出台房地产贷款集中度管理制度。</p>\n<p>五是有效加强国际宏观政策协调，有序扩大金融业对外开放。主动推进绿色金融国际合作，深入参与全球经济和气候治理。积极参与多边危机防范救助。继续落实G20缓债倡议，稳妥应对低收入国家债务问题。在风险可控的基础上主动有序扩大金融业开放，全面参与《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效实施工作，系统梳理金融服务负面清单。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，完善跨境人民币业务政策，推进跨境人民币业务创新。外汇重点领域改革开放进一步加快。深化金融市场和金融机构改革。发布数字人民币研发进展白皮书，数字人民币研发试点稳妥推进。</p>\n<p>七是推动平台企业金融业务规范发展,严厉打击虚拟货币非法活动。会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。</p>\n<p>八是金融立法、服务和管理各项工作取得新的突破。一批重大立法项目取得积极进展，《征信业务管理办法》《反洗钱法（修订草案）》等广泛征求意见,《金融消费者权益保护实施办法》全面实施。持续优化营商环境，“证照分离”改革覆盖全国。“十四五”金融发展规划编制工作有序推进。国家金融基础数据库综合应用取得积极成效。降低小微企业和个体工商户支付手续费。深入开展拒收人民币现金整治。人民银行内部管理和服务等各项工作取得新成效。</p>\n<p>会议指出，今年以来，人民银行党委坚决落实全面从严治党主体责任，深入开展党史学习教育，全力推动党中央决策部署落实，各项工作取得显著成效。一是扎实推进党史学习教育。全系统认真学习习近平总书记在党史学习教育动员大会和庆祝中国共产党成立100周年大会上的重要讲话精神。各级党组织开展了形式多样、内容丰富的学习教育，“我为群众办实事”实践活动全面推开，把学党史、悟思想、办实事、开新局贯穿学习教育全过程。二是坚决贯彻落实党中央决策部署。各级党组织以政治建设为统领，增强政治意识，提高政治站位，切实践行“两个维护”，把习近平总书记重要指示批示和党中央各项决策部署不折不扣落到实处，认真执行请示报告制度，扎实履行各项工作职责。三是充分发挥党委把方向、管大局、保落实作用。严格执行民主集中制，重点研究讨论人民银行系统党建工作和经济金融领域重大问题。健全管党治党制度，制定修订领导干部任免、网络意识形态工作责任制等党内规范性文件。完善干部选育管用机制。持续加强思想政治工作和意识形态管理。四是全力服务保障建党100周年庆祝活动。认真做好中国共产党成立100周年纪念币发行工作。表彰人民银行系统“两优一先”，为全系统老党员颁发“光荣在党50年”纪念章，举办“永远跟党走”群众性主题宣传教育活动。各级党组织广泛开展走访慰问活动，传递党的关怀和温暖。五是驰而不息正风肃纪反腐。紧盯十八届中央巡视和金融系统审计反馈问题整改情况，下力气“啃硬骨头”，将整改情况列入全面从严治党监督检查和巡视监督，督促各单位全面整改、彻底整改。突出政治巡视定位，强化巡视工作。持之以恒落实中央八项规定精神，不断深化反腐败斗争，严肃查处各项违法违纪案件，有效发挥了震慑和警示作用。</p>\n<p>会议要求，2021年下半年，人民银行系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央对经济形势的判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策稳定性，坚持不搞“大水漫灌”，增强前瞻性有效性，稳健的货币政策继续聚焦支持实体经济。要大力推进改革开放，加强公正监管，反对垄断和不正当竞争，促进外贸外资稳定增长，巩固经济稳中向好态势，确保完成全年发展主要目标任务，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。</p>\n<p>一是坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。搞好跨周期政策设计，把握好政策实施的节奏和力度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。持续深化利率市场化改革，促进实际贷款利率稳中有降。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。引导金融机构加大对小微企业、“三农”、制造业等重点领域和薄弱环节支持力度。统筹推进普惠金融与绿色金融、科创金融、供应链金融等融合发展，完善金融支持科技创新政策体系。持续做好金融服务乡村振兴和金融帮扶工作。</p>\n<p>二是整体协同、加快完善绿色金融体系。推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资。扎实推进碳排放信息披露和绿色金融评价。加强气候风险管理，有序开展气候风险压力测试。加强对绿色金融重点问题调查研究。</p>\n<p>三是切实防范化解重大金融风险。密切监测、排查重点领域风险点。落实重大金融风险问责、金融风险通报等制度。强化地方党政风险处置属地责任。推动做好重点省份高风险机构数量压降工作。</p>\n<p>四是持续加强宏观审慎管理。健全宏观审慎政策框架。适时发布宏观审慎政策指引。分步开展宏观审慎压力测试，建立逆周期资本缓冲评估机制并开展年度评估。实施好房地产金融审慎管理制度。推进金融控股公司监管。加强系统重要性金融机构监管。</p>\n<p>五是进一步有序推进金融开放。持续抓好金融业对外开放承诺落实，主动对标国际高标准，推动形成以负面清单为基础的更高水平金融开放。统筹协调做好全国性开放、自贸试验区开放和通过自贸协定做出的双边或区域性开放工作。继续推进绿色金融国际合作。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。开展跨境贸易投资高水平开放试点。扩大贸易收支便利化试点，支持更多地区特别是中西部地区参与试点。推进外债登记管理改革，完善境外机构境内发行债券管理政策。稳妥推进数字人民币研发试点。</p>\n<p>七是督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势。坚持同类业务同类机构一视同仁，确保按时保质落实整改，保持业务连续性和企业正常经营，保持对广大人民群众的金融服务质量不下降。坚持市场化、法治化、国际化，坚持“两个毫不动摇”，保护产权和知识产权，创造公平的市场环境。</p>\n<p>八是继续做好金融服务和管理。推进金融业重要立法。深化放管服改革。继续做好金融业综合统计各项工作。积极推动支付服务降费政策落地见效。做好金融科技赋能乡村振兴示范工程、金融数据综合应用试点。落实好北京冬奥会各项金融服务工作任务。深入整治拒收现金。加快完善国库管理制度，大力推进信息化建设。推动出台《征信业务管理办法》，加强个人数据和信息主体权益保护。完善反洗钱工作协调机制。严厉打击侵害金融消费者合法权益的行为。</p>\n<p>会议强调，全系统各级党组织要把学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神作为一项重大政治任务，作为党史学习教育的核心内容。要深入领会习近平总书记代表党中央发出的伟大号召，切实把思想和行动统一到讲话精神上来，把学习效果转化为加强党的建设、解决实际问题、推进中心工作的能力水平。一是推动党史学习教育往深里走、往实里走。要持续深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，更加坚定自觉地用这一思想武装头脑、指导实践、推动工作。要把党史学习教育与工作实际紧密结合起来，聚焦金融领域人民群众急难愁盼的问题，推出一批实招硬招，把实事办好、把好事办实。二是认真贯彻落实民主集中制。既要充分发扬民主，又要及时集中，而且要正确集中；既要反对“家长制”“一言堂”，又要防止极端民主化，防止“一盘散沙”。要在全系统开展民主集中制专项检查，督促各级领导干部切实履行自身职责，把集体领导制度落到实处。三是建设德才兼备的高素质干部队伍。要坚持党管干部原则，突出忠诚干净担当要求，着力建设一支“政治强、懂国情、接地气、复合型、国际化”干部队伍。要优化年轻干部成长路径，加强思想淬炼和实践锻炼。统筹用好各年龄段干部，加强人才引进来与走出去。四是以更大力度推动全面从严治党。各级党委（党组）要认真贯彻关于加强对“一把手”和领导班子监督的意见，切实负起责任，严格制度执行，关口前移、注重预防，及时排查异常情况，严肃处理违法违纪问题，坚定不移正风肃纪反腐。要切实改进作风，努力克服形式主义、官僚主义，杜绝各种机关病、衙门作风。强化巡视巡察上下联动，稳步推进巡视巡察高质量全覆盖。要继续深化中央巡视、金融系统审计等反馈问题整改，不留尾巴，不打折扣。五是不断提高运用法治思维和法治方式的能力。要以习近平法治思想为指导，坚决捍卫法治尊严，切实增强法治思维，善于运用法治手段，解决好金融实践中的突出矛盾。要切实增强法律威慑力，严格统一执法尺度，进一步加强行政执法与刑事民事执法的衔接，努力提升行政执法合力，提升法治宣传教育精准度有效性。六是加快推进金融法制建设。要加快推进制定《金融稳定法》，建立健全期货与衍生品法律制度，完善债券市场法制。</p>\n<p>人民银行各部门、各分支机构、各企事业单位及相关单位负责同志，派驻纪检监察组负责同志分别在北京主会场和各地分会场参加会议。中央财经委员会办公室、国务院办公厅、审计署有关部门同志应邀在主会场出席会议。（完）</p>\n<p><img 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摘要：中国央行：会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。\n</blockquote>\n<p>7月30日，人民银行召开2021年下半年工作会议，传达学习党中央、国务院关于当前经济形势的总体判断及做好下半年经济工作的重要部署，总结上半年人民银行系统各项工作，明确下半年重点任务。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、刘桂平、刘国强、李波，人民银行党委委员、派驻纪检监察组组长徐加爱，外汇局领导班子成员出席会议。陈雨露主持会议并作总结讲话。</p>\n<p>会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济运行稳中加固、稳中向好、符合预期，经济发展动力进一步增强，主要宏观指标处于合理区间。面对复杂严峻的经济金融形势，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，在国务院金融委的统筹指导下，主动担当，积极作为，守正创新，扎实履行中央银行职责，实施稳健的货币政策，有力支持经济高质量发展，切实防范化解重大金融风险，深化重点领域金融改革开放，不断提升金融服务和管理水平，持续加强人民银行系统党的建设，各项工作取得了新的显著成效。</p>\n<p>一是稳健的货币政策保持了连续性、稳定性、可持续性，为经济稳定恢复提供了有力支持。货币信贷和融资总量合理增长，支持实体经济力度稳固。综合运用公开市场操作、中期借贷便利、存款准备金率等货币政策工具，保持流动性合理充裕。综合融资成本稳中有降，让利实体企业成效巩固。民营小微企业金融服务持续优化。全面衔接乡村振兴，保持金融帮扶政策和力度总体稳定。宏观杠杆率稳中有降。</p>\n<p>二是绿色金融体系加快发展。按照发展绿色金融“三大功能”“五大支柱”基本框架的总体思路，加快推动绿色金融各项工作并取得进展。研究设立碳减排支持工具，发布了新版绿色债券支持项目目录，银行间市场推出碳中和债券，建立与碳达峰碳中和目标激励相容的评价机制，完善银行业金融机构绿色金融评价。</p>\n<p>三是扎实做好防范化解金融风险各项工作。包商银行依法破产。9家“明天系”金融机构清产核资全部完成。辽宁省城商行改革取得进展。部分大型民企债务违约风险得到有序处置。国务院金融委防范化解重大金融风险问责办法、债券市场“逃废债”等重大违法违规事件通报制度落地。</p>\n<p>四是宏观审慎管理工作取得新进展。宏观审慎压力测试工作稳步推进。《系统重要性银行附加监管规定（试行）》完成公开征求意见，研究拟定系统重要性银行名单。出台房地产贷款集中度管理制度。</p>\n<p>五是有效加强国际宏观政策协调，有序扩大金融业对外开放。主动推进绿色金融国际合作，深入参与全球经济和气候治理。积极参与多边危机防范救助。继续落实G20缓债倡议，稳妥应对低收入国家债务问题。在风险可控的基础上主动有序扩大金融业开放，全面参与《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效实施工作，系统梳理金融服务负面清单。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，完善跨境人民币业务政策，推进跨境人民币业务创新。外汇重点领域改革开放进一步加快。深化金融市场和金融机构改革。发布数字人民币研发进展白皮书，数字人民币研发试点稳妥推进。</p>\n<p>七是推动平台企业金融业务规范发展,严厉打击虚拟货币非法活动。会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。</p>\n<p>八是金融立法、服务和管理各项工作取得新的突破。一批重大立法项目取得积极进展，《征信业务管理办法》《反洗钱法（修订草案）》等广泛征求意见,《金融消费者权益保护实施办法》全面实施。持续优化营商环境，“证照分离”改革覆盖全国。“十四五”金融发展规划编制工作有序推进。国家金融基础数据库综合应用取得积极成效。降低小微企业和个体工商户支付手续费。深入开展拒收人民币现金整治。人民银行内部管理和服务等各项工作取得新成效。</p>\n<p>会议指出，今年以来，人民银行党委坚决落实全面从严治党主体责任，深入开展党史学习教育，全力推动党中央决策部署落实，各项工作取得显著成效。一是扎实推进党史学习教育。全系统认真学习习近平总书记在党史学习教育动员大会和庆祝中国共产党成立100周年大会上的重要讲话精神。各级党组织开展了形式多样、内容丰富的学习教育，“我为群众办实事”实践活动全面推开，把学党史、悟思想、办实事、开新局贯穿学习教育全过程。二是坚决贯彻落实党中央决策部署。各级党组织以政治建设为统领，增强政治意识，提高政治站位，切实践行“两个维护”，把习近平总书记重要指示批示和党中央各项决策部署不折不扣落到实处，认真执行请示报告制度，扎实履行各项工作职责。三是充分发挥党委把方向、管大局、保落实作用。严格执行民主集中制，重点研究讨论人民银行系统党建工作和经济金融领域重大问题。健全管党治党制度，制定修订领导干部任免、网络意识形态工作责任制等党内规范性文件。完善干部选育管用机制。持续加强思想政治工作和意识形态管理。四是全力服务保障建党100周年庆祝活动。认真做好中国共产党成立100周年纪念币发行工作。表彰人民银行系统“两优一先”，为全系统老党员颁发“光荣在党50年”纪念章，举办“永远跟党走”群众性主题宣传教育活动。各级党组织广泛开展走访慰问活动，传递党的关怀和温暖。五是驰而不息正风肃纪反腐。紧盯十八届中央巡视和金融系统审计反馈问题整改情况，下力气“啃硬骨头”，将整改情况列入全面从严治党监督检查和巡视监督，督促各单位全面整改、彻底整改。突出政治巡视定位，强化巡视工作。持之以恒落实中央八项规定精神，不断深化反腐败斗争，严肃查处各项违法违纪案件，有效发挥了震慑和警示作用。</p>\n<p>会议要求，2021年下半年，人民银行系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央对经济形势的判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策稳定性，坚持不搞“大水漫灌”，增强前瞻性有效性，稳健的货币政策继续聚焦支持实体经济。要大力推进改革开放，加强公正监管，反对垄断和不正当竞争，促进外贸外资稳定增长，巩固经济稳中向好态势，确保完成全年发展主要目标任务，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。</p>\n<p>一是坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。搞好跨周期政策设计，把握好政策实施的节奏和力度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。持续深化利率市场化改革，促进实际贷款利率稳中有降。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。引导金融机构加大对小微企业、“三农”、制造业等重点领域和薄弱环节支持力度。统筹推进普惠金融与绿色金融、科创金融、供应链金融等融合发展，完善金融支持科技创新政策体系。持续做好金融服务乡村振兴和金融帮扶工作。</p>\n<p>二是整体协同、加快完善绿色金融体系。推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资。扎实推进碳排放信息披露和绿色金融评价。加强气候风险管理，有序开展气候风险压力测试。加强对绿色金融重点问题调查研究。</p>\n<p>三是切实防范化解重大金融风险。密切监测、排查重点领域风险点。落实重大金融风险问责、金融风险通报等制度。强化地方党政风险处置属地责任。推动做好重点省份高风险机构数量压降工作。</p>\n<p>四是持续加强宏观审慎管理。健全宏观审慎政策框架。适时发布宏观审慎政策指引。分步开展宏观审慎压力测试，建立逆周期资本缓冲评估机制并开展年度评估。实施好房地产金融审慎管理制度。推进金融控股公司监管。加强系统重要性金融机构监管。</p>\n<p>五是进一步有序推进金融开放。持续抓好金融业对外开放承诺落实，主动对标国际高标准，推动形成以负面清单为基础的更高水平金融开放。统筹协调做好全国性开放、自贸试验区开放和通过自贸协定做出的双边或区域性开放工作。继续推进绿色金融国际合作。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。开展跨境贸易投资高水平开放试点。扩大贸易收支便利化试点，支持更多地区特别是中西部地区参与试点。推进外债登记管理改革，完善境外机构境内发行债券管理政策。稳妥推进数字人民币研发试点。</p>\n<p>七是督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势。坚持同类业务同类机构一视同仁，确保按时保质落实整改，保持业务连续性和企业正常经营，保持对广大人民群众的金融服务质量不下降。坚持市场化、法治化、国际化，坚持“两个毫不动摇”，保护产权和知识产权，创造公平的市场环境。</p>\n<p>八是继续做好金融服务和管理。推进金融业重要立法。深化放管服改革。继续做好金融业综合统计各项工作。积极推动支付服务降费政策落地见效。做好金融科技赋能乡村振兴示范工程、金融数据综合应用试点。落实好北京冬奥会各项金融服务工作任务。深入整治拒收现金。加快完善国库管理制度，大力推进信息化建设。推动出台《征信业务管理办法》，加强个人数据和信息主体权益保护。完善反洗钱工作协调机制。严厉打击侵害金融消费者合法权益的行为。</p>\n<p>会议强调，全系统各级党组织要把学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神作为一项重大政治任务，作为党史学习教育的核心内容。要深入领会习近平总书记代表党中央发出的伟大号召，切实把思想和行动统一到讲话精神上来，把学习效果转化为加强党的建设、解决实际问题、推进中心工作的能力水平。一是推动党史学习教育往深里走、往实里走。要持续深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，更加坚定自觉地用这一思想武装头脑、指导实践、推动工作。要把党史学习教育与工作实际紧密结合起来，聚焦金融领域人民群众急难愁盼的问题，推出一批实招硬招，把实事办好、把好事办实。二是认真贯彻落实民主集中制。既要充分发扬民主，又要及时集中，而且要正确集中；既要反对“家长制”“一言堂”，又要防止极端民主化，防止“一盘散沙”。要在全系统开展民主集中制专项检查，督促各级领导干部切实履行自身职责，把集体领导制度落到实处。三是建设德才兼备的高素质干部队伍。要坚持党管干部原则，突出忠诚干净担当要求，着力建设一支“政治强、懂国情、接地气、复合型、国际化”干部队伍。要优化年轻干部成长路径，加强思想淬炼和实践锻炼。统筹用好各年龄段干部，加强人才引进来与走出去。四是以更大力度推动全面从严治党。各级党委（党组）要认真贯彻关于加强对“一把手”和领导班子监督的意见，切实负起责任，严格制度执行，关口前移、注重预防，及时排查异常情况，严肃处理违法违纪问题，坚定不移正风肃纪反腐。要切实改进作风，努力克服形式主义、官僚主义，杜绝各种机关病、衙门作风。强化巡视巡察上下联动，稳步推进巡视巡察高质量全覆盖。要继续深化中央巡视、金融系统审计等反馈问题整改，不留尾巴，不打折扣。五是不断提高运用法治思维和法治方式的能力。要以习近平法治思想为指导，坚决捍卫法治尊严，切实增强法治思维，善于运用法治手段，解决好金融实践中的突出矛盾。要切实增强法律威慑力，严格统一执法尺度，进一步加强行政执法与刑事民事执法的衔接，努力提升行政执法合力，提升法治宣传教育精准度有效性。六是加快推进金融法制建设。要加快推进制定《金融稳定法》，建立健全期货与衍生品法律制度，完善债券市场法制。</p>\n<p>人民银行各部门、各分支机构、各企事业单位及相关单位负责同志，派驻纪检监察组负责同志分别在北京主会场和各地分会场参加会议。中央财经委员会办公室、国务院办公厅、审计署有关部门同志应邀在主会场出席会议。（完）</p>\n<p><img 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慑力，严格统一执法尺度，进一步加强行政执法与刑事民事执法的衔接，努力提升行政执法合力，提升法治宣传教育精准度有效性。六是加快推进金融法制建设。要加快推进制定《金融稳定法》，建立健全期货与衍生品法律制度，完善债券市场法制。\n人民银行各部门、各分支机构、各企事业单位及相关单位负责同志，派驻纪检监察组负责同志分别在北京主会场和各地分会场参加会议。中央财经委员会办公室、国务院办公厅、审计署有关部门同志应邀在主会场出席会议。（完）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1099,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":809224749,"gmtCreate":1627374037981,"gmtModify":1703488637556,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/809224749","repostId":"1162740645","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1008,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":177090244,"gmtCreate":1627162903488,"gmtModify":1703484828849,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/177090244","repostId":"2153002933","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":868,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":174453028,"gmtCreate":1627130618664,"gmtModify":1703484631001,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174453028","repostId":"1194494092","repostType":4,"repost":{"id":"1194494092","kind":"news","pubTimestamp":1627109486,"share":"https://ttm.financial/m/news/1194494092?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-24 14:51","market":"sh","language":"zh","title":"十倍基的“秘密”，基民如何才能真正赚到钱？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194494092","media":" 兴证全球基金","summary":"挖掘出十倍的投资标的，无疑是所有投资者的梦想。正所谓难以实现才叫梦想，但是我们发现身边依旧有着这样一些“梦想实现者”。他们是如何做到的呢？\n为什么是十倍？\n“十倍”（Tenbagger）是美国投资大师","content":"<p>挖掘出十倍的投资标的，无疑是所有投资者的梦想。正所谓难以实现才叫梦想，但是我们发现身边依旧有着这样一些“梦想实现者”。他们是如何做到的呢？</p>\n<p><b>为什么是十倍？</b></p>\n<p>“十倍”（Tenbagger）是美国投资大师彼得·林奇在其自传《One Up On Wall Street》中提及的词汇。</p>\n<p>大概意思是指企业经过长期发展，在营收与利润增长的支持下，股价能够上涨10倍的股票。</p>\n<p>彼得·林奇在自传中曾写道：<b>寻找十倍股最佳的方式就是从身边找起，在那里找不到，就去购物中心里去找，而他早期与十倍股结缘，也正是从“身边”开始的。</b></p>\n<p>彼得·林奇有一次发现自己的三个女儿都在使用来自一家名叫美体小铺（The body Shop）公司的化妆品。The body Shop 虽然是一个美妆品牌，但它在欧美地区的大多数连锁店，都是开在街角等较为显眼的地方，而不仅仅是在商场里。</p>\n<p>彼得·林奇研究发现，这家公司的产品相对标准化，价格亲民，客户覆盖的年龄段相当宽泛。通过增加特许连锁店的方式进行扩张，而且一开始就进行跨国经营，市场扩张能力很强。</p>\n<p>彼得·林奇把握住了这一机会，The body Shop 在英国上市后，股价节节攀升，最终成为名副其实的Tenbagger（十倍股）。</p>\n<p><b>公募基金市场中的Tenbagger</b></p>\n<p>Tenbagger后来也被延用到了基金圈，意指基金净值较发行时增长十倍及以上的基金，截至到2021年6月25日，国内公募基金共有56只十倍基。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）</p>\n<p>这些基金都经历过怎样的市场，又都有什么共同的特点呢？</p>\n<p><b>出生——大部分生于2006年及之前</b></p>\n<p>在56只基金中，除了2只基金，其余54只基金均成立于2006年及之前，经历过2006年-2007年的大牛市，也经历过2008年市场下跌，历经数度牛熊转换，截至2021年6月25日，平均成立时间16.6年。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）</p>\n<p><b>可见，好的投资，确实需要时间的见证。</b></p>\n<p>十倍基成立时间及对应指数点位</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2287c6895d9a9cc1d15c36637e290d10\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"407\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：银河证券，截至2021/6/25，柱状图代表在当年成立的十倍基数量，折线图代表沪指，左侧轴为相对应指数点位，右侧为基金成立数量。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。</p>\n<p><b>成长——不总是“班上”前几名</b></p>\n<p>在十倍基的成长过程中，我们发现，它们很少能连续在单一年度业绩排在同类前几名，其中重要的原因之一是，这些基金较少会追求短期热点而放弃长期坚持的投资策略和风格。</p>\n<p>在56只十倍基中，仅有7只基金曾获得过同类别冠军（2007年-2020年），有13只基金未进入过单一年度同类前10，鲜有基金能连续两年排进同类前10。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）</p>\n<p>我们罗列了排在前几位的十倍基每年的“成绩单”，这些基金在短期内无法总在前1/4，但在时间的作用下价值凸显。</p>\n<p>部分十倍基“成绩单”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/971280df3e4665bafe1a50e179559917\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：银河证券，截至2021/6/25。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。</p>\n<p><b>成人——解决“难题”是必修课</b></p>\n<p>A股市场牛短熊长，十倍基往往都经历过数个熊市，而难题也是它们的必修课。</p>\n<p>我们选取了A股市场中几个较为典型的单边下行市场，十倍基在这些市场中的平均跌幅均低于上证指数及偏股基金指数。</p>\n<p>十倍基单边下行市场表现情况</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7eb0ab7b7db6441e489079d3818e347c\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：wind，银河证券，截至2021/6/25</p>\n<p>尽管这是一种“上帝视角”的探究方式，但这些基金在单边下行市场中的表现，还是给了我们一定的启发。</p>\n<p>其中很重要的一条是，<b>“先求不败，再求胜”，而老练的投资者熟知，下跌50%，需要约100%的涨幅才能回到原点</b>。</p>\n<p>不仅如此，在十倍基的定期报告中我们发现，在市场较热时期，大部分的十倍基金对市场都有一定的防守倾向，2007年一季报中，上述基金中多只基金的报告中提到“提高组合防御性”；2015年部分十倍基金报告中提及“降低持股集中度”等。</p>\n<p><b>所以，十倍基不仅仅是靠着“容易”市场中的上涨，还靠着在面对难“试卷”的时候，也不会表现得太差。</b></p>\n<p><b>成功 —— “家世”与“贵人”的加成</b></p>\n<p>探究十倍基，基金公司及基金经理扮演着重要的角色。</p>\n<p>十倍基的家世，多数都拥有扎实的投研实力，这是支撑基金长期业绩优异的基础之一。</p>\n<p><b>从基金经理来看，好的基金经理可谓是十倍基的“贵人”。</b></p>\n<p>华宝证券曾制作基金经理四象限图，刻画基金经理的行业配置及投资理念。</p>\n<p>整体来看，十倍基基金经理在左侧象限较多，即行业分散或集中、行业少切换。行业均衡分散+行业少切换可以尽可能控制组合的风险；行业集中配置+行业少切换的基金经理通常较为坚定看好某一优质赛道并长期持有。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85062db9868a316890ff75fbab0ea3b\" tg-width=\"524\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：华宝证券</p>\n<p>当然，在选择十倍基的时候，也要注意分析现任基金经理的在管时间和相关业绩表现，选择更符合自己风险收益偏好的产品。</p>\n<p><b>谁在守护“十倍基”？</b></p>\n<p><b>实际上，一只基金经历的成长、成人以及过程中的“困难时期”，持有人也一样会经历，而能陪伴基金一年者甚多，但十年者甚少。</b></p>\n<p><b>长期投资的理念是要做时间的朋友，‘我能想到最浪漫的事就是和你一起慢慢变老’。</b></p>\n<p><b>——李先生 持有基金17年</b></p>\n<p><b>最长期的基金投资不止10年，最开始是用小孩的压岁钱买的。相信投资的长期力量，会一直坚持。</b></p>\n<p><b>——韩女士 持有基金13年</b></p>\n<p><b>我有可能是唯一一个从发行到现在只买不卖的人。</b></p>\n<p><b>—— “寻找趋势百万持有人”活动留言</b></p>\n<p><b>只有经过时间的积累和努力才有收获质变的可能，一起成长，共同前行。</b></p>\n<p><b>—— 讨论区基民</b></p>\n<p>投资人记事曾做过相关研究，从基金定期报告中，找到十倍基的持有者，他们的特点是，敢于在市场恐慌的时候买入，并比多数投资者更有耐心，有人说，也许他“遗忘”了自己的持仓，但这种“遗忘”，也从另一个侧面成为了十倍基的坚定守护者。</p>\n<p><b>最后，合理的预期是投资和陪伴的前提。投资之路，既要比拼实力，也要比拼耐力，如果是一只优质的基金，不妨多给它一些时间，让价值沉淀。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>十倍基的“秘密”，基民如何才能真正赚到钱？</title>\n<style 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在英国上市后，股价节节攀升，最终成为名副其实的Tenbagger（十倍股）。\n公募基金市场中的Tenbagger\nTenbagger后来也被延用到了基金圈，意指基金净值较发行时增长十倍及以上的基金，截至到2021年6月25日，国内公募基金共有56只十倍基。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）\n这些基金都经历过怎样的市场，又都有什么共同的特点呢？\n出生——大部分生于2006年及之前\n在56只基金中，除了2只基金，其余54只基金均成立于2006年及之前，经历过2006年-2007年的大牛市，也经历过2008年市场下跌，历经数度牛熊转换，截至2021年6月25日，平均成立时间16.6年。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）\n可见，好的投资，确实需要时间的见证。\n十倍基成立时间及对应指数点位\n\n数据来源：银河证券，截至2021/6/25，柱状图代表在当年成立的十倍基数量，折线图代表沪指，左侧轴为相对应指数点位，右侧为基金成立数量。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。\n成长——不总是“班上”前几名\n在十倍基的成长过程中，我们发现，它们很少能连续在单一年度业绩排在同类前几名，其中重要的原因之一是，这些基金较少会追求短期热点而放弃长期坚持的投资策略和风格。\n在56只十倍基中，仅有7只基金曾获得过同类别冠军（2007年-2020年），有13只基金未进入过单一年度同类前10，鲜有基金能连续两年排进同类前10。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）\n我们罗列了排在前几位的十倍基每年的“成绩单”，这些基金在短期内无法总在前1/4，但在时间的作用下价值凸显。\n部分十倍基“成绩单”\n\n数据来源：银河证券，截至2021/6/25。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。\n成人——解决“难题”是必修课\nA股市场牛短熊长，十倍基往往都经历过数个熊市，而难题也是它们的必修课。\n我们选取了A股市场中几个较为典型的单边下行市场，十倍基在这些市场中的平均跌幅均低于上证指数及偏股基金指数。\n十倍基单边下行市场表现情况\n\n数据来源：wind，银河证券，截至2021/6/25\n尽管这是一种“上帝视角”的探究方式，但这些基金在单边下行市场中的表现，还是给了我们一定的启发。\n其中很重要的一条是，“先求不败，再求胜”，而老练的投资者熟知，下跌50%，需要约100%的涨幅才能回到原点。\n不仅如此，在十倍基的定期报告中我们发现，在市场较热时期，大部分的十倍基金对市场都有一定的防守倾向，2007年一季报中，上述基金中多只基金的报告中提到“提高组合防御性”；2015年部分十倍基金报告中提及“降低持股集中度”等。\n所以，十倍基不仅仅是靠着“容易”市场中的上涨，还靠着在面对难“试卷”的时候，也不会表现得太差。\n成功 —— “家世”与“贵人”的加成\n探究十倍基，基金公司及基金经理扮演着重要的角色。\n十倍基的家世，多数都拥有扎实的投研实力，这是支撑基金长期业绩优异的基础之一。\n从基金经理来看，好的基金经理可谓是十倍基的“贵人”。\n华宝证券曾制作基金经理四象限图，刻画基金经理的行业配置及投资理念。\n整体来看，十倍基基金经理在左侧象限较多，即行业分散或集中、行业少切换。行业均衡分散+行业少切换可以尽可能控制组合的风险；行业集中配置+行业少切换的基金经理通常较为坚定看好某一优质赛道并长期持有。\n\n资料来源：华宝证券\n当然，在选择十倍基的时候，也要注意分析现任基金经理的在管时间和相关业绩表现，选择更符合自己风险收益偏好的产品。\n谁在守护“十倍基”？\n实际上，一只基金经历的成长、成人以及过程中的“困难时期”，持有人也一样会经历，而能陪伴基金一年者甚多，但十年者甚少。\n长期投资的理念是要做时间的朋友，‘我能想到最浪漫的事就是和你一起慢慢变老’。\n——李先生 持有基金17年\n最长期的基金投资不止10年，最开始是用小孩的压岁钱买的。相信投资的长期力量，会一直坚持。\n——韩女士 持有基金13年\n我有可能是唯一一个从发行到现在只买不卖的人。\n—— “寻找趋势百万持有人”活动留言\n只有经过时间的积累和努力才有收获质变的可能，一起成长，共同前行。\n—— 讨论区基民\n投资人记事曾做过相关研究，从基金定期报告中，找到十倍基的持有者，他们的特点是，敢于在市场恐慌的时候买入，并比多数投资者更有耐心，有人说，也许他“遗忘”了自己的持仓，但这种“遗忘”，也从另一个侧面成为了十倍基的坚定守护者。\n最后，合理的预期是投资和陪伴的前提。投资之路，既要比拼实力，也要比拼耐力，如果是一只优质的基金，不妨多给它一些时间，让价值沉淀。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":142881061,"gmtCreate":1626140877653,"gmtModify":1703754124667,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/142881061","repostId":"1199045893","repostType":4,"repost":{"id":"1199045893","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1626139221,"share":"https://ttm.financial/m/news/1199045893?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-13 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/506736.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>福特汽车今日公布最新统计数据，6月份全美总销量为115789辆，同比下降26.9%。全年销售额增长4.9%。\n6月份电动汽车销量激增117%，创下了56,570辆的上半年销售新纪录。卡车同比销量下滑27%至63,129辆，轿车销量下滑81.8%至2,868辆，SUV销量下滑11.5%至49,792辆。零售总额下降32.5%。\nF系列的车型同比销量下降了29.9%，销量为45,763辆。...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/506736.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f27c1c8aa54c63bbf415c36a2121f812","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/506736.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2148162803","content_text":"福特汽车今日公布最新统计数据，6月份全美总销量为115789辆，同比下降26.9%。全年销售额增长4.9%。\n6月份电动汽车销量激增117%，创下了56,570辆的上半年销售新纪录。卡车同比销量下滑27%至63,129辆，轿车销量下滑81.8%至2,868辆，SUV销量下滑11.5%至49,792辆。零售总额下降32.5%。\nF系列的车型同比销量下降了29.9%，销量为45,763辆。Mustang 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Khan上周刚刚获得任命之际。华尔街见闻注意到，Khan是反垄断和竞争法领域的法学界人士，她对网络巨头的扩张一直持批评态度，尤其是以批评亚马逊闻名反垄断业内。在耶鲁法学院就读期间，Khan曾撰写过一篇热门文章，认为美国的反垄断法律未能约束亚马逊。</p>\n<p>消息人士透露，FTC在最近的机构间谈判中获得了审查亚马逊与MGM交易的权利，而FTC之所以争取对合并案审查的权限，是因为它已就亚马逊的商业行为进行了公开、广泛的反垄断调查。</p>\n<p>对于上述传言，亚马逊未立即发表评论，FTC拒绝置评。传出消息当天，本周二亚马逊股价未受影响，收涨逾1%，其他龙头科技股也都上涨。</p>\n<p>通常，美国企业要进行大规模并购必须先向政府申请进行反垄断审核，FTC和美国司法部都有反垄断审核的权限，但两家机构的流程不同。企业一般更青睐让司法部审核，因为司法部的过程更直接。</p>\n<p>司法部的流程更直接，如果司法部反对并购，必须到法院上诉，赢得官司。而FTC可以在自己管辖的法院流程中质疑交易，然后去联邦法院申请下达临时性禁令，在FTC走内部法律流程的同时，就能暂时封杀交易。这给寻求并购的企业制造了更多的胜诉障碍。</p>\n<p>上月末亚马逊与MGM敲定协议，亚马逊同意以84.5亿美元收购MGM。这是亚马逊公司史上第二大收购，仅次于亚马逊2017年以137亿美元收购<a href=\"https://laohu8.com/S/WFM\">全食超市</a>（Whole Foods Market）。这也是迄今为止亚马逊在娱乐业上迈出的最大胆一步。此交易突显了亚马逊在流媒体市场保持强大竞争力的雄心，也可以视为亚马逊对流媒体赛道竞争白热化的正式回应。上月稍早，AT&amp;T宣布旗下传媒巨头“华纳媒体”与其竞争对手Discovery合并，意味着将诞生估值上千亿美元的传媒巨头。</p>\n<p>与此同时，美国政府对科技巨头加强监管的行动也在迫近。</p>\n<p>逾一周前，美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻文章当时援引分析指出，亚马逊、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>和<a 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Market）。这也是迄今为止亚马逊在娱乐业上迈出的最大胆一步。此交易突显了亚马逊在流媒体市场保持强大竞争力的雄心，也可以视为亚马逊对流媒体赛道竞争白热化的正式回应。上月稍早，AT&T宣布旗下传媒巨头“华纳媒体”与其竞争对手Discovery合并，意味着将诞生估值上千亿美元的传媒巨头。\n与此同时，美国政府对科技巨头加强监管的行动也在迫近。\n逾一周前，美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻文章当时援引分析指出，亚马逊、苹果、Facebook和谷歌成为仅有的四家符合标准的科技巨头，也与国会其他针对大型科技公司调查的目标对象不谋而合。这些草案中的《终止平台垄断法案》和《美国选择和创新在线法案》要求，将大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务，可能改变亚马逊开展零售业务以及苹果运营其应用商店的方式。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":104,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":129833561,"gmtCreate":1624368559753,"gmtModify":1703834559822,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/129833561","repostId":"1174110953","repostType":4,"repost":{"id":"1174110953","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1624365882,"share":"https://ttm.financial/m/news/1174110953?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-22 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Blinder认为，市场里有许多央行无法控制的因素，包括1970年代食品和能源价格的冲击，而尼克松时代对工资价格管制的终结也加剧了通胀之火。</p>\n<p>但对于通胀来说，以什么样的原因开始，就会以什么样的原因结束。</p>\n<p>70年代的那场大通胀，终结始于1979年10月6日，当时美联储史上最强“鹰派”主席保罗·沃尔克开始积极收紧货币政策，此举使市场利率在次年4月一路飙升至17.6%，到1982 年甚至达到了更高的水准。激进的政策引发了美国经济两次衰退并导致失业率飙升，但最终美国迎来了一个通胀更为温和的美好时代。</p>\n<p>很显然，鲍威尔没有这样的魄力，而美国的通胀将走向何方？一切都掌握在美联储手里。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>桥水：美国物价只是温和上涨，“大通胀”不会重演</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/aee6b1c1000963b20e214151e82a026e","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174110953","content_text":"作者：于旭东\n近日，全球最大的对冲基金——桥水基金表示，1970 年代的大通胀不会重演。\n据英国《金融时报》，桥水基金联席首席投资官Bob Prince表示，在长期，通货紧缩的力量最终会抑制近期的价格上涨，虽然在短期内会出现一些通胀，但它是极其温和的。\nPrince同时表示，私人部门信贷支出导致大通胀的可能性不大，但在当前环境下，政府不得不大力推行财政刺激措施来推动通胀，不过这是一种全球现象，而不仅仅是美国的现象。\n在Prince发出上述言论之际，华尔街正就经济复苏、天量财政和货币刺激措施以及供应链问题是否会导致商品和服务价格持续上涨进行激烈的辩论。\n而此前，美国CPI以5%的同比增速飙升，并创下13年来最大涨幅，引发了市场对通胀的担忧。\n尽管如此， 不仅是Prince认为通胀的上扬仅是暂时事件，本月接受美国银行调查的基金经理中有超过70%的人也预计通胀上升不会是永久性的。\n市场减少通胀押注\n不仅投资经理们认为通胀是暂时的，整个市场也在押注通胀的消弭。\n目前，10年期美国盈亏平衡通胀率的趋势显示，投资者已减少对较长期通胀的押注。\n\n上周，美联储表示，他们正在密切关注不断上升的通胀指标，并可能最快在2023年加息，这比他们之前的预期提前了一年。\n即便如此，金融市场对美联储措辞的转变做出了截然相反的反应，10年期盈亏平衡通胀率跌至3月初以来的最低水平，毕竟鲍威尔也从未提及真正的taper和加息时间表。鲍威尔八面玲珑的措辞也一直在表明，美联储依旧认为目前的通胀是昙花一现。\n很显然，市场更愿意相信这样的措辞。\n1970年代的大通胀是否将重来？\n当然，在目前的环境下，很多人愿意将目前的通胀预期和上世纪70年的大通胀来相比。\n在那个年代，由于过度宽松的货币政策和食品、能源价格的突飞猛进，美国CPI从1965年的不到2%飙升至70年代的10%以上，并造成名义利率高企，企业融资成本居高不下，并严重损害了经济，也形成了一个无法逆转的经济周期，导致美联储决策者一度无法控制经济。\nPrince表示，尽管他对通胀的担忧不大，但他仍然在寻找危险信号，包括持续劳动力工资增长，这些数据变化可能是恶性通胀“自我强化周期”的先导指标。Prince认为目前还没有越过那个临界点，但不能排除这样的可能性。\nPrince补充说，美联储的政策的转变不会消除“经济体系的惯性”，因为目前储蓄率仍然很高，并且可以在未来几个月为消费者的支出提供源源不断的弹药，即便央行taper，整个经济系统中仍有大量潜在的支出在积聚。\n尽管如此，Prince预计目前足足有49万亿美元的美国股票市场的零售交易额不会以之前的速度继续激增。此前由于疫情，美国股市成为越来越多人的蓄水池，值得一提的是，其中包含了很多来自美国财政部的失业纾困金。\n大多数理论认为，通胀来袭的主要原因是过度宽松的货币政策，即一种货币现象。而美联储决策者一直通过试图“投机取巧”的方法让经济过热以避免衰退，但却常常因为“厄运”和技术错误导致价格“不稳定”。\n普林斯顿经济学家、前美联储高级官员Alan Stuart 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1.陶瓷-陶瓷类髋关节产品系统，要求股骨头和髋臼内衬材质均为氧化锆增韧高纯氧化铝基复合材料。2.陶瓷-聚乙烯类髋关节产品系统，要求股骨头材质为氧化锆增韧高纯氧化铝基复合材料；髋臼内衬材质为聚乙烯，包括高交联聚乙烯、高交联聚乙烯（含抗氧化剂）、超高分子量聚乙烯。3.合金-聚乙烯类髋关节产品系统，要求股骨头材质包括钴铬钼合金、锆铌合金；髋臼内衬材质为聚乙烯，包括高交联聚乙烯、高交联聚乙烯（含抗氧化剂）、超高分子量聚乙烯。\n</blockquote>\n<p>资料显示，人工髋关节假体主要由四个部分组成，包括髋臼杯、髋臼内衬、股骨头和股骨柄四部分（见下图）。其中，髋臼杯和股骨柄分别与宿主骨接触并固定，形成固定界面；而股骨头和髋臼内衬则构成髋关节的摩擦界面。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c62dada18b6a148423bcf47609ce2101\" tg-width=\"953\" tg-height=\"633\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>固定界面和摩擦界面是人工髋关节假体核心技术与优势所在，也是影响人工髋关节寿命最主要的因素之一。而《公告》正是依据摩擦界面（股骨头和髋臼内衬的材质组合）对髋关节做的3个品种分组。</p>\n<p>据有关研究，髋关节作为全身最重要的关节，承担着躯干向肢体传递应力的作用，因而对于髋关节摩擦界面的选择非常重要。理想的负重界面材料应当具有的特点包括：低摩擦系数、产生的磨损颗粒少、磨损颗粒引发的组织反应小、耐第三体磨损以及允许充分的液膜润滑。</p>\n<p>摩擦界面材料越耐磨，髋关节假体的理论生存时间越长。目前最常用的材料的耐磨性能从强到弱依次为（按髋臼对股骨头）：陶瓷对陶瓷&gt;高交联聚乙烯对陶瓷&gt;高交联聚乙烯对金属&gt;高分子量聚乙烯对金属。</p>\n<p><b>由此可见，此次集采根据摩擦界面将髋关节分成陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯3大组分别进行竞价，这样的分组既符合临床应用需求，又充分考虑了不同质量层次产品的差异。</b></p>\n<h2><b>髋关节产品分组的再次细化</b></h2>\n<p>虽然根据摩擦界面将髋关节分成陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯3大组分别竞价，这样的划分考虑到了不同质量层次产品的差异，但据华尔街见闻此前了解，业界对此还是有着颇多顾虑，认为这样的分组仍然偏“笼统”。</p>\n<p>“比如，以髋臼杯的聚乙烯内衬来说，这个聚乙烯内衬还可以细分为高交联聚乙烯、高交联聚乙烯（含抗氧化剂）和超高分子量聚乙烯三种，但这三种聚乙烯材料并不完全一样，含抗氧化剂的高交联聚乙烯比普通的高交联聚乙烯以及普通的超高分子量聚乙烯更为高端，成本也更高。但现有的规则并没有对此进行区分，直接将所有产品放在一起竞价，那么那些材料更好成本更高的产品就会处于弱势。”此前，在4月的《征求意见稿》公布后，有企业这样向华尔街见闻表示。</p>\n<p><b>不过，可以看到的是，针对这一市场分歧，21号发布的《公告》在《征求意见稿》的基础上也进行了完善。在原有的3个大分组基础上，又做了进一步的细分。</b></p>\n<p><b>按照《公告》要求，同一产品系统类别下，将根据医疗机构采购需求、企业供应能力、产品材质3个条件，再次形成A、B两组，各为一个竞价单元分别竞价。其中，同时满足3个条件的申报企业进入A组，其他进入B组。这3个条件分别是：</b></p>\n<blockquote>\n 1、以申报企业为单位，合并同一申报企业同一产品系统类别下所有不同产品系统，按医疗机构意向采购量从多到少依次排序，取累计意向采购量前85%所涵盖的申报企业；2、申报企业承诺满足所有联盟地区全部地市采购需求；3、除陶瓷-陶瓷类髋关节产品系统和膝关节产品系统外，企业申报的陶瓷-聚乙烯类髋关节产品系统、合金-聚乙烯类髋关节产品系统的髋臼内衬至少有一个产品系统具备高交联聚乙烯或高交联聚乙烯（含抗氧化剂）材质。《公告》同时表示，如果进入A组申报企业数量不足7家，在满足上述2和3条件的申报企业中，按医疗机构意向采购量从多到少依序递补，直至A组申报企业数量达到7家。如满足上述2和3条件的申报企业不足7家，则满足上述2和3条件的申报企业全部进入A组，不再递补。\n</blockquote>\n<p><b>根据条件3，处于陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯两个分组的髋关节产品，如果缺乏高交联聚乙烯内衬组件，那么相关产品系统可能会被排除在A组以外，只能进入B组。</b></p>\n<p><b>而据华尔街见闻初步了解，目前有一些进口及国产的髋关节产品是缺乏高交联聚乙烯内衬组件的（但还未能得到企业方面的确认）。</b></p>\n<p>如果不能进入A组，又意味着什么？</p>\n<p><b>从《公告》来看，首先A组产品将获得更多的意向采购量（85%的意向采购量）。</b></p>\n<p><b>另外，依据拟中选规则二，“未按拟中选规则一获得拟中选资格的申报企业，同一个产品系统类别内，若A组竞价比价价格不高于B组最高拟中选比价价格，则A组竞价比价价格不高于B组最高拟中选比价价格的相应申报企业拟中选”。</b></p>\n<p><b>这也意味着，B组产品可能会面临更大的降价压力。</b></p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3633516><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>继冠脉支架之后，第二个高值耗材国家带量采购品种终于落定！\n21日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织人工关节集中带量采购公告（第1号）》（下称《公告》），官方首次对外公布了骨科关节耗材国家带量采购的主要规则（部分规则将另行公告），包括带量采购品种（初次置换人工全髋关节、初次置换人工全膝关节）、产品分组、竞价规则、拟中选规则等市场及企业关心的内容。\n值得一提的是，在今年4月中旬，国家...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3633516\">Web 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1.陶瓷-陶瓷类髋关节产品系统，要求股骨头和髋臼内衬材质均为氧化锆增韧高纯氧化铝基复合材料。2.陶瓷-聚乙烯类髋关节产品系统，要求股骨头材质为氧化锆增韧高纯氧化铝基复合材料；髋臼内衬材质为聚乙烯，包括高交联聚乙烯、高交联聚乙烯（含抗氧化剂）、超高分子量聚乙烯。3.合金-聚乙烯类髋关节产品系统，要求股骨头材质包括钴铬钼合金、锆铌合金；髋臼内衬材质为聚乙烯，包括高交联聚乙烯、高交联聚乙烯（含抗氧化剂）、超高分子量聚乙烯。\n\n资料显示，人工髋关节假体主要由四个部分组成，包括髋臼杯、髋臼内衬、股骨头和股骨柄四部分（见下图）。其中，髋臼杯和股骨柄分别与宿主骨接触并固定，形成固定界面；而股骨头和髋臼内衬则构成髋关节的摩擦界面。\n\n固定界面和摩擦界面是人工髋关节假体核心技术与优势所在，也是影响人工髋关节寿命最主要的因素之一。而《公告》正是依据摩擦界面（股骨头和髋臼内衬的材质组合）对髋关节做的3个品种分组。\n据有关研究，髋关节作为全身最重要的关节，承担着躯干向肢体传递应力的作用，因而对于髋关节摩擦界面的选择非常重要。理想的负重界面材料应当具有的特点包括：低摩擦系数、产生的磨损颗粒少、磨损颗粒引发的组织反应小、耐第三体磨损以及允许充分的液膜润滑。\n摩擦界面材料越耐磨，髋关节假体的理论生存时间越长。目前最常用的材料的耐磨性能从强到弱依次为（按髋臼对股骨头）：陶瓷对陶瓷>高交联聚乙烯对陶瓷>高交联聚乙烯对金属>高分子量聚乙烯对金属。\n由此可见，此次集采根据摩擦界面将髋关节分成陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯3大组分别进行竞价，这样的分组既符合临床应用需求，又充分考虑了不同质量层次产品的差异。\n髋关节产品分组的再次细化\n虽然根据摩擦界面将髋关节分成陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯3大组分别竞价，这样的划分考虑到了不同质量层次产品的差异，但据华尔街见闻此前了解，业界对此还是有着颇多顾虑，认为这样的分组仍然偏“笼统”。\n“比如，以髋臼杯的聚乙烯内衬来说，这个聚乙烯内衬还可以细分为高交联聚乙烯、高交联聚乙烯（含抗氧化剂）和超高分子量聚乙烯三种，但这三种聚乙烯材料并不完全一样，含抗氧化剂的高交联聚乙烯比普通的高交联聚乙烯以及普通的超高分子量聚乙烯更为高端，成本也更高。但现有的规则并没有对此进行区分，直接将所有产品放在一起竞价，那么那些材料更好成本更高的产品就会处于弱势。”此前，在4月的《征求意见稿》公布后，有企业这样向华尔街见闻表示。\n不过，可以看到的是，针对这一市场分歧，21号发布的《公告》在《征求意见稿》的基础上也进行了完善。在原有的3个大分组基础上，又做了进一步的细分。\n按照《公告》要求，同一产品系统类别下，将根据医疗机构采购需求、企业供应能力、产品材质3个条件，再次形成A、B两组，各为一个竞价单元分别竞价。其中，同时满足3个条件的申报企业进入A组，其他进入B组。这3个条件分别是：\n\n 1、以申报企业为单位，合并同一申报企业同一产品系统类别下所有不同产品系统，按医疗机构意向采购量从多到少依次排序，取累计意向采购量前85%所涵盖的申报企业；2、申报企业承诺满足所有联盟地区全部地市采购需求；3、除陶瓷-陶瓷类髋关节产品系统和膝关节产品系统外，企业申报的陶瓷-聚乙烯类髋关节产品系统、合金-聚乙烯类髋关节产品系统的髋臼内衬至少有一个产品系统具备高交联聚乙烯或高交联聚乙烯（含抗氧化剂）材质。《公告》同时表示，如果进入A组申报企业数量不足7家，在满足上述2和3条件的申报企业中，按医疗机构意向采购量从多到少依序递补，直至A组申报企业数量达到7家。如满足上述2和3条件的申报企业不足7家，则满足上述2和3条件的申报企业全部进入A组，不再递补。\n\n根据条件3，处于陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯两个分组的髋关节产品，如果缺乏高交联聚乙烯内衬组件，那么相关产品系统可能会被排除在A组以外，只能进入B组。\n而据华尔街见闻初步了解，目前有一些进口及国产的髋关节产品是缺乏高交联聚乙烯内衬组件的（但还未能得到企业方面的确认）。\n如果不能进入A组，又意味着什么？\n从《公告》来看，首先A组产品将获得更多的意向采购量（85%的意向采购量）。\n另外，依据拟中选规则二，“未按拟中选规则一获得拟中选资格的申报企业，同一个产品系统类别内，若A组竞价比价价格不高于B组最高拟中选比价价格，则A组竞价比价价格不高于B组最高拟中选比价价格的相应申报企业拟中选”。\n这也意味着，B组产品可能会面临更大的降价压力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":159,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":165147692,"gmtCreate":1624111236616,"gmtModify":1703828954292,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/165147692","repostId":"2144039967","repostType":4,"repost":{"id":"2144039967","kind":"highlight","pubTimestamp":1624084218,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144039967?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-19 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11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ab37b70948df6fff6f2ede5f32ec94d\" tg-width=\"481\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\">举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/158f5c96063400063118822a8ac109da\" tg-width=\"1533\" tg-height=\"880\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f661c8732ea1ea6b10c72dd51062575e\" tg-width=\"737\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\">尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/211e4bf7acb5f0a53754484001028fbd\" tg-width=\"919\" tg-height=\"827\" referrerpolicy=\"no-referrer\">最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 11的热销更是说明，说明只要价格到位，消费者似乎并不太关心4G和5G的区别。</p>\n<p>电脑：PC市场萎靡不振，游戏本再创新高</p>\n<p>今年的PC行业，整体来说是比较低迷的。DIY市场这边，尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>在去年先后发布新款显卡，但是因为矿潮和疫情的缘故，显卡、内存甚至硬盘都出现了抢购涨价的情况。即便到了618电商节，大部分商品的价格依然没有回到一个正常的基数，因此玩家的欲望也不算强烈。</p>\n<p>作为对比，因为疫情之间远程办公、在线网课的需要，萎靡多年的笔记本市场现在几乎全面复苏。从榜单上看，作为传统电脑行业的霸主，联想依然稳如泰山。从轻薄旗舰的小新Pro系列、主打轻薄中端的小新Air系列、主打商务轻薄的ThinkBook系列、主打创作能力的Yoga系列，这些轻薄本基本占满了笔记本总榜的前排位置。</p>\n<p>作为传统大厂，联想本来在设计、供应、性能、售后方面对比新兴厂商都有不小的优势，而从去年开始积极转变的线上战略正好匹配消费者的需求，直接造就了联想在618电脑市场上绝对王者的地位。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3698a5086753e94ddf168b5a2e626acc\" tg-width=\"1484\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，根据京东战报显示，今年的高端游戏本成交额同比增长高达400%，而游戏玩家必备的电竞路由器、机械键盘等外设的成交额也有着不错的增长。根据小雷分析，发生这种情况的主要原因有两点。首先，今年PC市场非常混乱，各种配件溢价严重，甚至出现单张显卡价格媲美笔记本电脑的情况。其次，今年的移动端RTX 3060显卡表现出色，性能表现甚至能够超越桌面端RTX 3060，这也是玩家们纷纷选择购买高端游戏本的原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b675eb30b3d4a703eccf053072f5b790\" tg-width=\"2159\" tg-height=\"849\" referrerpolicy=\"no-referrer\">电视：新技术层出不穷，游戏电视成新潮流</p>\n<p>在历经了面板涨价、芯片缺货以及原材料涨价后，今年电视的价格，可就没有往年那么香了。即便如此，为了这一整年最佳的购买时机，还是有不少人选择入手新电视的，各类电视销量猛增。</p>\n<p>从单品销量榜来看，小米电视在本次大促中表现出色。近两年，小米接连推出小米电视大师 65\"、小米电视大师 82 \"等多款高端产品，取得了不错的市场声望。原有的产品在如今普遍涨价的市场形势下，性价比显得格外突出。从结果上看，小米电视成功拿下京东平台的销量、销售额第一，全平台销售金额突破17亿元，大尺寸的性价比电视与小米生态依然是小米的传统优势。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b9f47c4e8964ee7f57de4c6fd28412f\" tg-width=\"1489\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">与此同时，今年各大传统厂商也有着不错的表现。创维特地为本次年中大促推出了创维A5 Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0293c30095c5847b94bdd840fc7fdb\" tg-width=\"1474\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series X/S发售的影响，游戏电视需求量大增，前5分钟成交额即超去年全天。虽说今年的低端入门电视的涨价明显，但是游戏电视价格却在趋于平价。就目前的行情看，趁着618抓紧入手，可能是最好的选择。</p>\n<h2>总结</h2>\n<p>与往年相比，今年的618最高潮似乎低调了许多。没有准点报时的狂欢，没有赤裸裸公布的销售额，没有种类繁多的社交玩法，取而代之的是朋友圈的一片平静，以及电商平台公布的消费趋势和增速，这也难怪网友们会调侃今年的618根本毫无存在感。</p>\n<p>小雷觉得，今年会出现这种情况的原因有两点。首先，因为各家电商平台早早就开始备战，导致今年618大促的战线长达近20天，越拉越长的促销周期，让消费者的亢奋逐渐淡化。其次，由于今年国家对电商平台的监管，各家电商平台都在试图淡化社交玩法，缺少了往年病毒一般的社交传播，自然也就缺少了往年那般狂热的氛围。</p>\n<p>过于复杂的正在不断劝退消费者，没有人想在购买商品之前浪费时间去进行社交互动凑优惠，平台变着花样套路消费者的做法已经过时。目前看来，提高用户体验、精简游戏玩法、缩短促销时长，可能会成为未来618玩法的变化方向。通过VR购物、直播电商，给消费者带来全新的购物交互体验，可以激发购买欲望。精简游戏玩法、缩短促销时长，则可以减少用户的消费压力，让消费需求集中爆发。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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12成功拿下最佳单品销量的宝座。不仅如此，iPhone 11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。\n举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 11的热销更是说明，说明只要价格到位，消费者似乎并不太关心4G和5G的区别。\n电脑：PC市场萎靡不振，游戏本再创新高\n今年的PC行业，整体来说是比较低迷的。DIY市场这边，尽管英伟达和AMD在去年先后发布新款显卡，但是因为矿潮和疫情的缘故，显卡、内存甚至硬盘都出现了抢购涨价的情况。即便到了618电商节，大部分商品的价格依然没有回到一个正常的基数，因此玩家的欲望也不算强烈。\n作为对比，因为疫情之间远程办公、在线网课的需要，萎靡多年的笔记本市场现在几乎全面复苏。从榜单上看，作为传统电脑行业的霸主，联想依然稳如泰山。从轻薄旗舰的小新Pro系列、主打轻薄中端的小新Air系列、主打商务轻薄的ThinkBook系列、主打创作能力的Yoga系列，这些轻薄本基本占满了笔记本总榜的前排位置。\n作为传统大厂，联想本来在设计、供应、性能、售后方面对比新兴厂商都有不小的优势，而从去年开始积极转变的线上战略正好匹配消费者的需求，直接造就了联想在618电脑市场上绝对王者的地位。另一方面，根据京东战报显示，今年的高端游戏本成交额同比增长高达400%，而游戏玩家必备的电竞路由器、机械键盘等外设的成交额也有着不错的增长。根据小雷分析，发生这种情况的主要原因有两点。首先，今年PC市场非常混乱，各种配件溢价严重，甚至出现单张显卡价格媲美笔记本电脑的情况。其次，今年的移动端RTX 3060显卡表现出色，性能表现甚至能够超越桌面端RTX 3060，这也是玩家们纷纷选择购买高端游戏本的原因。电视：新技术层出不穷，游戏电视成新潮流\n在历经了面板涨价、芯片缺货以及原材料涨价后，今年电视的价格，可就没有往年那么香了。即便如此，为了这一整年最佳的购买时机，还是有不少人选择入手新电视的，各类电视销量猛增。\n从单品销量榜来看，小米电视在本次大促中表现出色。近两年，小米接连推出小米电视大师 65\"、小米电视大师 82 \"等多款高端产品，取得了不错的市场声望。原有的产品在如今普遍涨价的市场形势下，性价比显得格外突出。从结果上看，小米电视成功拿下京东平台的销量、销售额第一，全平台销售金额突破17亿元，大尺寸的性价比电视与小米生态依然是小米的传统优势。与此同时，今年各大传统厂商也有着不错的表现。创维特地为本次年中大促推出了创维A5 Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series 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11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ab37b70948df6fff6f2ede5f32ec94d\" tg-width=\"481\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\">举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/158f5c96063400063118822a8ac109da\" tg-width=\"1533\" tg-height=\"880\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f661c8732ea1ea6b10c72dd51062575e\" tg-width=\"737\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\">尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/211e4bf7acb5f0a53754484001028fbd\" tg-width=\"919\" tg-height=\"827\" referrerpolicy=\"no-referrer\">最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 11的热销更是说明，说明只要价格到位，消费者似乎并不太关心4G和5G的区别。</p>\n<p>电脑：PC市场萎靡不振，游戏本再创新高</p>\n<p>今年的PC行业，整体来说是比较低迷的。DIY市场这边，尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>在去年先后发布新款显卡，但是因为矿潮和疫情的缘故，显卡、内存甚至硬盘都出现了抢购涨价的情况。即便到了618电商节，大部分商品的价格依然没有回到一个正常的基数，因此玩家的欲望也不算强烈。</p>\n<p>作为对比，因为疫情之间远程办公、在线网课的需要，萎靡多年的笔记本市场现在几乎全面复苏。从榜单上看，作为传统电脑行业的霸主，联想依然稳如泰山。从轻薄旗舰的小新Pro系列、主打轻薄中端的小新Air系列、主打商务轻薄的ThinkBook系列、主打创作能力的Yoga系列，这些轻薄本基本占满了笔记本总榜的前排位置。</p>\n<p>作为传统大厂，联想本来在设计、供应、性能、售后方面对比新兴厂商都有不小的优势，而从去年开始积极转变的线上战略正好匹配消费者的需求，直接造就了联想在618电脑市场上绝对王者的地位。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3698a5086753e94ddf168b5a2e626acc\" tg-width=\"1484\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，根据京东战报显示，今年的高端游戏本成交额同比增长高达400%，而游戏玩家必备的电竞路由器、机械键盘等外设的成交额也有着不错的增长。根据小雷分析，发生这种情况的主要原因有两点。首先，今年PC市场非常混乱，各种配件溢价严重，甚至出现单张显卡价格媲美笔记本电脑的情况。其次，今年的移动端RTX 3060显卡表现出色，性能表现甚至能够超越桌面端RTX 3060，这也是玩家们纷纷选择购买高端游戏本的原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b675eb30b3d4a703eccf053072f5b790\" tg-width=\"2159\" tg-height=\"849\" referrerpolicy=\"no-referrer\">电视：新技术层出不穷，游戏电视成新潮流</p>\n<p>在历经了面板涨价、芯片缺货以及原材料涨价后，今年电视的价格，可就没有往年那么香了。即便如此，为了这一整年最佳的购买时机，还是有不少人选择入手新电视的，各类电视销量猛增。</p>\n<p>从单品销量榜来看，小米电视在本次大促中表现出色。近两年，小米接连推出小米电视大师 65\"、小米电视大师 82 \"等多款高端产品，取得了不错的市场声望。原有的产品在如今普遍涨价的市场形势下，性价比显得格外突出。从结果上看，小米电视成功拿下京东平台的销量、销售额第一，全平台销售金额突破17亿元，大尺寸的性价比电视与小米生态依然是小米的传统优势。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b9f47c4e8964ee7f57de4c6fd28412f\" tg-width=\"1489\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">与此同时，今年各大传统厂商也有着不错的表现。创维特地为本次年中大促推出了创维A5 Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0293c30095c5847b94bdd840fc7fdb\" tg-width=\"1474\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series X/S发售的影响，游戏电视需求量大增，前5分钟成交额即超去年全天。虽说今年的低端入门电视的涨价明显，但是游戏电视价格却在趋于平价。就目前的行情看，趁着618抓紧入手，可能是最好的选择。</p>\n<h2>总结</h2>\n<p>与往年相比，今年的618最高潮似乎低调了许多。没有准点报时的狂欢，没有赤裸裸公布的销售额，没有种类繁多的社交玩法，取而代之的是朋友圈的一片平静，以及电商平台公布的消费趋势和增速，这也难怪网友们会调侃今年的618根本毫无存在感。</p>\n<p>小雷觉得，今年会出现这种情况的原因有两点。首先，因为各家电商平台早早就开始备战，导致今年618大促的战线长达近20天，越拉越长的促销周期，让消费者的亢奋逐渐淡化。其次，由于今年国家对电商平台的监管，各家电商平台都在试图淡化社交玩法，缺少了往年病毒一般的社交传播，自然也就缺少了往年那般狂热的氛围。</p>\n<p>过于复杂的正在不断劝退消费者，没有人想在购买商品之前浪费时间去进行社交互动凑优惠，平台变着花样套路消费者的做法已经过时。目前看来，提高用户体验、精简游戏玩法、缩短促销时长，可能会成为未来618玩法的变化方向。通过VR购物、直播电商，给消费者带来全新的购物交互体验，可以激发购买欲望。精简游戏玩法、缩短促销时长，则可以减少用户的消费压力，让消费需求集中爆发。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://36kr.com/p/1273923993354498><strong>雷科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一年一度的618电商节，终于在今天迎来了高潮。作为2020年之后的首个电商旺季，很多消费者在5月份就已摩拳擦掌，等待将新机一举拿下，各家手机厂商的神经更是在高度紧绷，品牌之间的斗争显得异常激烈。京东、天猫、苏宁、拼多多等电商平台也纷纷加入战局，希望抓住618的消费反弹机会，堪称史上最豪华阵容。\n从目前公开的战报来看，消费者的消费意愿仍旧高涨。据天猫及京东数据，国内两大电商平台在618电商节首日...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/1273923993354498\">Web 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12成功拿下最佳单品销量的宝座。不仅如此，iPhone 11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。\n举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 11的热销更是说明，说明只要价格到位，消费者似乎并不太关心4G和5G的区别。\n电脑：PC市场萎靡不振，游戏本再创新高\n今年的PC行业，整体来说是比较低迷的。DIY市场这边，尽管英伟达和AMD在去年先后发布新款显卡，但是因为矿潮和疫情的缘故，显卡、内存甚至硬盘都出现了抢购涨价的情况。即便到了618电商节，大部分商品的价格依然没有回到一个正常的基数，因此玩家的欲望也不算强烈。\n作为对比，因为疫情之间远程办公、在线网课的需要，萎靡多年的笔记本市场现在几乎全面复苏。从榜单上看，作为传统电脑行业的霸主，联想依然稳如泰山。从轻薄旗舰的小新Pro系列、主打轻薄中端的小新Air系列、主打商务轻薄的ThinkBook系列、主打创作能力的Yoga系列，这些轻薄本基本占满了笔记本总榜的前排位置。\n作为传统大厂，联想本来在设计、供应、性能、售后方面对比新兴厂商都有不小的优势，而从去年开始积极转变的线上战略正好匹配消费者的需求，直接造就了联想在618电脑市场上绝对王者的地位。另一方面，根据京东战报显示，今年的高端游戏本成交额同比增长高达400%，而游戏玩家必备的电竞路由器、机械键盘等外设的成交额也有着不错的增长。根据小雷分析，发生这种情况的主要原因有两点。首先，今年PC市场非常混乱，各种配件溢价严重，甚至出现单张显卡价格媲美笔记本电脑的情况。其次，今年的移动端RTX 3060显卡表现出色，性能表现甚至能够超越桌面端RTX 3060，这也是玩家们纷纷选择购买高端游戏本的原因。电视：新技术层出不穷，游戏电视成新潮流\n在历经了面板涨价、芯片缺货以及原材料涨价后，今年电视的价格，可就没有往年那么香了。即便如此，为了这一整年最佳的购买时机，还是有不少人选择入手新电视的，各类电视销量猛增。\n从单品销量榜来看，小米电视在本次大促中表现出色。近两年，小米接连推出小米电视大师 65\"、小米电视大师 82 \"等多款高端产品，取得了不错的市场声望。原有的产品在如今普遍涨价的市场形势下，性价比显得格外突出。从结果上看，小米电视成功拿下京东平台的销量、销售额第一，全平台销售金额突破17亿元，大尺寸的性价比电视与小米生态依然是小米的传统优势。与此同时，今年各大传统厂商也有着不错的表现。创维特地为本次年中大促推出了创维A5 Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series X/S发售的影响，游戏电视需求量大增，前5分钟成交额即超去年全天。虽说今年的低端入门电视的涨价明显，但是游戏电视价格却在趋于平价。就目前的行情看，趁着618抓紧入手，可能是最好的选择。\n总结\n与往年相比，今年的618最高潮似乎低调了许多。没有准点报时的狂欢，没有赤裸裸公布的销售额，没有种类繁多的社交玩法，取而代之的是朋友圈的一片平静，以及电商平台公布的消费趋势和增速，这也难怪网友们会调侃今年的618根本毫无存在感。\n小雷觉得，今年会出现这种情况的原因有两点。首先，因为各家电商平台早早就开始备战，导致今年618大促的战线长达近20天，越拉越长的促销周期，让消费者的亢奋逐渐淡化。其次，由于今年国家对电商平台的监管，各家电商平台都在试图淡化社交玩法，缺少了往年病毒一般的社交传播，自然也就缺少了往年那般狂热的氛围。\n过于复杂的正在不断劝退消费者，没有人想在购买商品之前浪费时间去进行社交互动凑优惠，平台变着花样套路消费者的做法已经过时。目前看来，提高用户体验、精简游戏玩法、缩短促销时长，可能会成为未来618玩法的变化方向。通过VR购物、直播电商，给消费者带来全新的购物交互体验，可以激发购买欲望。精简游戏玩法、缩短促销时长，则可以减少用户的消费压力，让消费需求集中爆发。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":171,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":161166501,"gmtCreate":1623911718203,"gmtModify":1703823333161,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/161166501","repostId":"2144129057","repostType":4,"repost":{"id":"2144129057","kind":"highlight","pubTimestamp":1623911566,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144129057?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-17 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href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>上连怼潘石屹，“你盖了那么一大片难看极了的廉价楼(建外Soho)，把北京的景色毁得够呛，你后悔吗？”，“我请你喝拉菲，求你了，别再盖楼了”！</p>\n<p>然而正是SOHO的这些特色，让SOHO显得和其他开发商很不一样。</p>\n<p><b>在最开始，潘石屹夫妇用住宅开发的路子来做商业，靠着散售而非持有的模式，SOHO中国在2012年之前无往不胜。</b></p>\n<p>所谓散售，就是将办公空间分割为大小不等的小面积，散售给个人、公司，优点是销售回款快，让商用办公楼、店铺也能像住宅开发一样，实现高周转。</p>\n<p>潘石屹把自己的客户群锁定在西北煤老板和江浙私营企业主上，在一些项目开业时，他亲自拜访了煤老板们，并且模仿巴菲特，弄了一套大客户和他吃饭的环节，起初门槛是5000万，后面逐渐提升到了1亿。</p>\n<p>靠着这一套包装，潘石屹把面粉做成了大蛋糕。在北京房价还在6000多元/平米的2005年，他的尚都SOHO卖出了2万/平米的价格。</p>\n<p><b>潘石屹曾总结他的商业秘诀：“做生意永远不变的规律，就是低的时候进货，高的时候出货。SOHO中国永远在遵循这样一个原则。”</b></p>\n<p>低价拿地，随后建成高价值写字楼项目，潘石屹将自己“低买高卖”的能力体现得淋漓尽致。</p>\n<p>随即，三里屯SOHO、北京SOHO现代城等等地标性建筑随之而起，在鼎盛之时，SOHO中国销售额占据北京CBD地区销售额近半。</p>\n<p>在2007年时，SOHO中国在经历一次铩羽后，打着“中国知名商业地产开发商”的旗号，成功在香港联交所上市，融资19亿美元，成为当年亚洲最大的地产IPO项目。</p>\n<p>2008年7月开盘的三里屯SOHO一天就卖出去了41亿元，创下当时中国房地产的单日成交纪录。</p>\n<p>到了2010年，SOHO中国营收184亿元，这也是它营收的顶峰，也是潘石屹商业传奇的巅峰。</p>\n<h2><b>转型失败</b></h2>\n<p>从2010年起，北京市出台了若干政策，禁止商业散售，并逐渐加码。潘石屹被迫放弃他让他成功的模式。</p>\n<p>因为经营理念的差异，潘石屹和张欣的夫妻档，也逐渐出现了矛盾。几经争吵后，2012年潘石屹逐渐淡出SOHO中国，将公司股控制权让给了张欣。<b>也是这一年，SOHO中国提出转型自持租赁物业。</b></p>\n<p>然而潘石屹过去散售的成功，让他的团队在运营能力上乏善可陈，SOHO小业主对SOHO中国物业管理混乱的投诉，就没断过。</p>\n<p>转型之后，在张欣的主政下，多名SOHO高管接连出走，团队一度无人可用。</p>\n<p>反映到财报上则是，虽然SOHO中国转型自持物业，想靠租金收入养活企业，<b>但结果仍是以售养租，卖楼收入、投资物业评估增值，是其净利润和净利润大幅增长的源头。</b></p>\n<p>在2012年，SOHO中国实现净利润105.85亿元，净利润率为171.94%。这份亮眼财报背后，投资物业评估增值贡献了96.05亿元，剔除这部分后，SOHO中国纯利润仍然同比增长135%，看上去非常牛。但细看，这主要是银河SOHO项目当年卖了161.73亿元。</p>\n<p>此后的几年里，SOHO中国的净利润持续下滑，即便是2017年实现超过420%的净利润率，也是靠着投资物业增值71.65亿元产生，剔除这部分之后，当年SOHO中国亏损23.93亿元。</p>\n<p><b>2020年，SOHO中国营收约21.9亿元，相比高峰时的184亿大幅缩水；归母净利润仅约5亿元，与百亿利润的辉煌不可同日而语。</b></p>\n<p>一位地产界资深人士开玩笑说，这真的还是地产商吗？极少见哪个地产商把营收越做越小的。</p>\n<p>潘石屹也努力过。在2015年时，他还创立了共享办公运营商SOHO3Q，到2017年时做到北京上海两地最大，想赶着<a href=\"https://laohu8.com/S/WE\">WeWork</a>正热，博一把上市。</p>\n<p>但他还是失败了。2019年时，SOHO3Q也传出被转让的消息。</p>\n<p><b>办公租赁的生意不好做。</b>潘石屹曾表示，\"中国租金回报率我都不好意思说，在北京这样的城市，SOHO中国的租金回报率不到3%，但银行贷款的资金成本超过了4%，这几乎是地产业最低的资金成本，即使如此，全年的物业经营仍然会亏损2%，这个生意怎么做呢？\"</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>曾指出，过去10年，SOHO中国由发展商转型为收租股执行能力欠佳，假如出售资产计划失败，在现有的资产基础下经营上行空间有限。</p>\n<p>按照SOHO中国财报数据，在2012年时，其净资产收益率(ROE)曾达40.38%，到了近几年降至了个位数，2020年时的ROE为1.47%。反观<a href=\"https://laohu8.com/S/01972\">太古地产</a>、九龙仓，虽然数据也长期保持在个位数，但相对稳定，并且呈现明显的周期性。</p>\n<p>显然，潘石屹夫妇从未将写字楼的运营做好。</p>\n<h2><b>套现换仓</b></h2>\n<p>相比长期出租运营，潘石屹显然更擅长卖资产。别忘了，“低买高卖”是他的生意准则。</p>\n<p><b>2014年开始，SOHO中国又回到了卖卖卖的路上停不下来，只不过从项目散售变成了整售。</b></p>\n<p>当年，SOHO中国将上海SOHO静安广场和SOHO海伦广场以52.32亿的价格出售给了<a href=\"https://laohu8.com/S/000402\">金融街</a>控股，同年9月，将上海凌空SOHO 10万平米物业以30.5亿的价格出售给<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">携程网</a>。</p>\n<p>彼时，潘石屹还说只是出售不太重要的一些项目，北京、上海核心区的写字楼项目仍然会长期持有。</p>\n<p>但就在2015年，SOHO中国将其所持上海外滩国际金融中心8-1地块50％的权益，卖出了84.93亿，交易方则是曾和它在这块地上有过激烈争夺的复星集团。</p>\n<p>2016年SOHO中国又以32.2亿元的对价，将位于上海的SOHO世纪广场出售给国华人寿；</p>\n<p>2017年，以85.8亿元总价，分别卖出了位于上海的虹口SOHO，以及凌空SOHO的剩余物业。</p>\n<p>更能凸显他的思路和决心的是，2019年，SOHO中国宣布将出售北京、上海的13个办公物业项目，其中就包括他心爱的望京SOHO，与黑石的谈判也从那时就已开始。</p>\n<p><b>如上可见，上市后的SOHO中国，有一大半的时间都在变卖资产，在黑石之前，SOHO中国卖资产已套现约293亿元。</b></p>\n<p>而在此期间，SOHO中国在国内几乎没有任何物业投资。反倒是从2011年起，潘石屹张欣夫妇通过家族信托，投资了美国、英国大量海外资产。</p>\n<p>公开资料显示，2011年开始，潘石屹夫妇通过家族信托投资了大量海外资产，先是斥资7亿美元买下纽约曼哈顿广场旁的港务局长途巴士站办公大楼，后又花费6亿美元收购曼哈顿公园大道广场49%股权，还耗资7亿美元联合巴西财团收购美国<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>大厦40%股权。</p>\n<p>潘石屹的长子潘瑞也成立了Estates房地产公司，拥有多个大型地产项目，其中包括首个由华人主导的英国公寓品牌UNINN。</p>\n<p>只不过，在国家外汇管制收紧后，2013年起他们并没有新增海外投资。</p>\n<p><b>一进一出之下，市场上不禁有人认为，潘石屹要跑了。</b></p>\n<p>面对质疑，起初潘石屹还会有一些回应，到了后面他也逐渐佛系。</p>\n<p>在今年年初的线上租赁表彰会上，老潘说，“现在网上还有人骂我，我不生气了，更不会对骂了，我就是盖房子，租房子的普通人，做好分内事，不要是是非非。”</p>\n<h2><b>彻底离场</b></h2>\n<p>卖掉自己亲手创办的公司，对谁都不是一件易事，但潘石屹显然想了很久，并且态度坚决。</p>\n<p>6月16日，SOHO中国公告，黑石集团拟以5港元每股的价格，收购Cititrust间接持有的SOHO中国28.56亿股股份，约占SOHO中国已发行股本的54.93%。</p>\n<p>Cititrust以受托人身份全资拥有Capevale Limited （Cayman），后者全资拥有的Boyce Limited及Capevale Limited (BVI）各持有16.6亿股SOHO中国股份。而潘石屹、张欣及其子女，是Cititrust的信托受益人。</p>\n<p>交易完成后，黑石集团将成为SOHO中国的控股股东，潘石屹夫妇的持股比例将从63.93%降至约9%。</p>\n<p>有投资者指出，虽然SOHO中国近几年没了地产销售收入，纯收租，但相比恒大、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>等高负债运行的房企，SOHO中国有着充足的现金流。</p>\n<p>在将潘石屹口中“不太重要”的项目卖掉之后，SOHO中国的营收几乎全部来自京沪写字楼产生的租金收入，这些项目基本都位于核心商圈、是稀缺性商业地产，从收入角度、资产升值角度来看，前述投资者认为，SOHO中国没有清仓资产的需求。</p>\n<p>但他错估了潘石屹。老潘早已无心运营，想要撤退了。</p>\n<p><b>这是一个曾像王石、冯仑、王健林一样享有盛名的地产大佬。曾经辉煌的商业传奇，就此落幕、退场，真是一个令人唏嘘的故事。</b></p>\n<p>潘石屹并非没有雄心。在上市初，潘石屹夫妇曾高调喊出“五年之内过千亿，超万科”。</p>\n<p>2010年超过184亿的营收，让SOHO中国将龙湖集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>甩出几个身位。</p>\n<p>但上市14年的SOHO，生意越做越小，不但没完成自己的业绩目标，反而经历了转型失败，也错过了2015年这波房地产大浪潮，别说超越万科了，就连后起之秀融创、旭辉等都远远跑在了他前面。</p>\n<p><b>而在2012年逐渐淡出SOHO中国之后，潘石屹已很少以一个地产大佬的身份出现，他的身份多了很多，摄影师、木匠、编程师，没有一个和房地产有关。</b></p>\n<p>很多年前谈及梦想时，从甘肃走出来的潘石屹说，他心里特别向往的事，“是回到西北老家，住窑洞里、放羊，面前是青青的河水，网上也没有人骂我了。”</p>\n<p>一个时代落幕了。卖掉SOHO中国后，潘石屹，当年意气风发的万通六君子之一、叱咤风云的京城地产大亨，也已然告别房地产。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3633158><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>北京朝阳区望京路，三座交织的“山”鼎立，这便是知名的望京SOHO写字楼群，由“建筑女王”扎哈·哈迪德设计，2012年落成。\n几年前，SOHO中国董事长潘石屹曾说，“我心目中永远不能销售的项目是外滩SOHO、望京SOHO，只要这两个项目在的话，我还是（房地产）发展商。”\n没想到四年后一语成谶，包括望京SOHO在内的”八大金刚“即将易主，接盘的是全球另类资管巨头黑石。潘石屹张欣夫妇在收购完成后，持有...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3633158\">Web 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10万平米物业以30.5亿的价格出售给携程网。\n彼时，潘石屹还说只是出售不太重要的一些项目，北京、上海核心区的写字楼项目仍然会长期持有。\n但就在2015年，SOHO中国将其所持上海外滩国际金融中心8-1地块50％的权益，卖出了84.93亿，交易方则是曾和它在这块地上有过激烈争夺的复星集团。\n2016年SOHO中国又以32.2亿元的对价，将位于上海的SOHO世纪广场出售给国华人寿；\n2017年，以85.8亿元总价，分别卖出了位于上海的虹口SOHO，以及凌空SOHO的剩余物业。\n更能凸显他的思路和决心的是，2019年，SOHO中国宣布将出售北京、上海的13个办公物业项目，其中就包括他心爱的望京SOHO，与黑石的谈判也从那时就已开始。\n如上可见，上市后的SOHO中国，有一大半的时间都在变卖资产，在黑石之前，SOHO中国卖资产已套现约293亿元。\n而在此期间，SOHO中国在国内几乎没有任何物业投资。反倒是从2011年起，潘石屹张欣夫妇通过家族信托，投资了美国、英国大量海外资产。\n公开资料显示，2011年开始，潘石屹夫妇通过家族信托投资了大量海外资产，先是斥资7亿美元买下纽约曼哈顿广场旁的港务局长途巴士站办公大楼，后又花费6亿美元收购曼哈顿公园大道广场49%股权，还耗资7亿美元联合巴西财团收购美国通用汽车大厦40%股权。\n潘石屹的长子潘瑞也成立了Estates房地产公司，拥有多个大型地产项目，其中包括首个由华人主导的英国公寓品牌UNINN。\n只不过，在国家外汇管制收紧后，2013年起他们并没有新增海外投资。\n一进一出之下，市场上不禁有人认为，潘石屹要跑了。\n面对质疑，起初潘石屹还会有一些回应，到了后面他也逐渐佛系。\n在今年年初的线上租赁表彰会上，老潘说，“现在网上还有人骂我，我不生气了，更不会对骂了，我就是盖房子，租房子的普通人，做好分内事，不要是是非非。”\n彻底离场\n卖掉自己亲手创办的公司，对谁都不是一件易事，但潘石屹显然想了很久，并且态度坚决。\n6月16日，SOHO中国公告，黑石集团拟以5港元每股的价格，收购Cititrust间接持有的SOHO中国28.56亿股股份，约占SOHO中国已发行股本的54.93%。\nCititrust以受托人身份全资拥有Capevale Limited （Cayman），后者全资拥有的Boyce Limited及Capevale Limited (BVI）各持有16.6亿股SOHO中国股份。而潘石屹、张欣及其子女，是Cititrust的信托受益人。\n交易完成后，黑石集团将成为SOHO中国的控股股东，潘石屹夫妇的持股比例将从63.93%降至约9%。\n有投资者指出，虽然SOHO中国近几年没了地产销售收入，纯收租，但相比恒大、碧桂园等高负债运行的房企，SOHO中国有着充足的现金流。\n在将潘石屹口中“不太重要”的项目卖掉之后，SOHO中国的营收几乎全部来自京沪写字楼产生的租金收入，这些项目基本都位于核心商圈、是稀缺性商业地产，从收入角度、资产升值角度来看，前述投资者认为，SOHO中国没有清仓资产的需求。\n但他错估了潘石屹。老潘早已无心运营，想要撤退了。\n这是一个曾像王石、冯仑、王健林一样享有盛名的地产大佬。曾经辉煌的商业传奇，就此落幕、退场，真是一个令人唏嘘的故事。\n潘石屹并非没有雄心。在上市初，潘石屹夫妇曾高调喊出“五年之内过千亿，超万科”。\n2010年超过184亿的营收，让SOHO中国将龙湖集团、融创中国甩出几个身位。\n但上市14年的SOHO，生意越做越小，不但没完成自己的业绩目标，反而经历了转型失败，也错过了2015年这波房地产大浪潮，别说超越万科了，就连后起之秀融创、旭辉等都远远跑在了他前面。\n而在2012年逐渐淡出SOHO中国之后，潘石屹已很少以一个地产大佬的身份出现，他的身份多了很多，摄影师、木匠、编程师，没有一个和房地产有关。\n很多年前谈及梦想时，从甘肃走出来的潘石屹说，他心里特别向往的事，“是回到西北老家，住窑洞里、放羊，面前是青青的河水，网上也没有人骂我了。”\n一个时代落幕了。卖掉SOHO中国后，潘石屹，当年意气风发的万通六君子之一、叱咤风云的京城地产大亨，也已然告别房地产。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":105,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":161161006,"gmtCreate":1623911572405,"gmtModify":1703823324981,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/161161006","repostId":"1155490674","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":129,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":169580226,"gmtCreate":1623842873265,"gmtModify":1703821086549,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/169580226","repostId":"1139611758","repostType":4,"repost":{"id":"1139611758","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"民间投资共享平台——汇集投资高手，发现投资好点子。","home_visible":1,"media_name":"阿尔法工场研究院","id":"1026500124","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a"},"pubTimestamp":1623834548,"share":"https://ttm.financial/m/news/1139611758?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-16 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背水一战，数字化改变行业传统模式</b></p>\n<p>时代天使上市引发资本市场关注的是其超百亿的市值及其广阔的发展前景，然而没有人知道这家公司在“一鸣惊人”的背后经过了18年的蜇伏。2009年时代天使几乎在“弹绝粮尽”时，遇到奥博资本亚洲前总经理王健，当时他刚刚从国外回来，正在寻找与民生有关的行业投资。</p>\n<p>机缘巧合，王健认识了时代天使CEO李华敏。与创业者初次接触不超过一个半小时的他怎么也没有想到，与李华敏的见面几乎用了一整天的时间，在其22年的投资生涯中极为罕见。</p>\n<p>除了李华敏对行业的执着之外，更让他感动的是在不及100平方米的办公室内，时代天使的28个员工充满了积极向上的精神，“一个子弹都快打光，还在战斗的团队”，让他看到了希望。李华敏把每一分钱都会用在真正该用的地方，这种在艰苦的环境中把员工团结在一起的创业者品质，彻底感动了他。</p>\n<p>在王健看来，背水一战的勇士只需要弹药（钱）就行，而他能够提供的就是这些弹药。王健迅速给李华敏投了600万美金，时代天使度过了人生最为艰难的时刻。</p>\n<p>即使拿到了资金，隐形正畸行业的发展远没有想象的迅速。原因是当时国内几乎没有企业在做这个领域，那时隐适美还未进入中国市场，国人对于隐形正畸了解程度有限，摆在时代天使面前的难题仍然很多。</p>\n<p>过去由于牙医在牙齿矫正上习惯了“钢丝”牙套，对于隐形矫正器并不熟悉，如何生产出个性化的产品成为时代天使面临的第一道难题，他们认为不把产品的数字化做好，根本就没有用户。</p>\n<p>在没有经验可借鉴的前提下，面对中国不同能力的医生该如何赋能？于是时代天使建立了SARS平台，与医生进行交互，并且建立了个性化的3D打印技术，这是数字化的基础设施；然而拥有基础的数字化还远远不够，因为医生也有“千人千面”，时代天使看似是提供的一个产品，实际提供的是解决方案，而这些解决方案是基于医生的能力来进行的个性化定制，由此来决定最终的矫治结果。</p>\n<p>据不完全统计，目前中国有27万的口腔医生，真正专业的医生有6000名，而去年做矫正的患者在全国有288万人。那么288万人如何找到专业的医生来做矫正？对于时代天使来说，需要根据牙医的能力以及其对隐形矫正的数字化理解对其赋能。</p>\n<p>然而面对医生并不能只靠销售，而是需要通过数字化分析医生的成长规则，千人千面地给予其不同时间、不同阶段的赋能，这种能力并不是产品能力，还包括培训、市场支持、医学方案，如何把关病例的支持等等。</p>\n<p>数据显示，时代天使服务的牙科医生数量由2018年的约11,500位增至2019年的约15,800位，并进一步增至2020年的约 19,900位。达成案例由2018年的约77,700例增至2019年的约120,100例，并进一步增至2020年的约137,600例。</p>\n<p>相对第一阶段的产品数字化和第二阶段的技术服务数字化，第三个阶段的数字化对于时代天使来说则是围绕生态产业进行，而这也是产业升级的关键。</p>\n<p>由于拥有近70万口腔大数据，时代天使下一步的赋能不再局限于医生，而是让更多消费者知道隐形矫正器产品，通过医生远程会诊，实现生态的链接，甚至各个科研院校的链接，最终带来的是对传统模式的改变。</p>\n<p><b>02 破解难题，从标准化到个性化创新</b></p>\n<p>已经把传统正畸产品上升到数字化程的时代天使，仍然面临着技术不断升级的挑战。从其上市的募资可以看出，香港公开发售为1,683,000股，公开发售部分占全球发售股份约10%，募资金额约为25.14亿至29.1亿港元。</p>\n<p>这些募资的用途约39 .9%用于为无锡市创美基地的建设提供资金；约18 .3%用于提升公司的研发能力以及为内部和合作研发项目提供资金；约10 .8%用于开发灵活及可扩展的智能信息技术系统以精简及全面数字化公司运营的所有方面，并部署数据中间平台等。从募资用途不难看出，时代天使大部分资金仍用于研发。</p>\n<p>那么走在数字化前沿的时代天使为什么会把大部分资金用于研发？据了解，隐形矫正是一个医学规则加软件不断迭代的提升过程，大量投入研发的目的就是要把规则软件化。目前时代天使投入研发的费用是每年销售额收入的10-20%。</p>\n<p>不容忽视的是，口腔行业在没有隐形矫正器出来之前更像是一个农业社会，靠是医生的匠人精神，医生凭借经验给患者治疗。而通过时代天使推出的隐形矫正器，使行业可以进行规模化、数字化生产，进入了牙齿矫正的工业化时代，背后依靠的是医学能力把软件批量化生产方案，这些产品替代了医生手工钢丝，而生物力学让牙齿的移动可以数据化。从而完成了个性化产品的规模化生产，实现了产品的标准化。</p>\n<p>然而标准化的产品仍不能解决千人千面医生的痛点，因为中国大部分隐形矫正患者的病例都比较复杂，约有50%的人需要拔牙，而拔牙意味着矫正是一个复杂的移动。因此如何帮助医生使用隐形矫正工具来控制好病例，需要大数据积累。</p>\n<p>因此在把医学规则软件化的过程中，数据库将使每步治疗变得更清晰。具体来看就是，通过阶段性地帮助医生，使治疗过程可控，这个过程中时代天使会要求医生将治疗数据进行提交，分步发货。比如一个病例需要50步，每做10步都需要到诊所复诊，医生将矫正的效果发到时代天使，帮助医生控制过程中的精准度。</p>\n<p>这个过程仅靠技术仍然解决不了核心问题，还需医学技术服务。时代天使从最初建立就明白，面对的医生很多是非专业的正畸医生，如果服务好牙医，必须有医学的基因，才能让技术的门槛真正降低提升效率，因此时代天使建立了医生团队。</p>\n<p>正是由于中国隐形矫正的复杂性，时代天使在建立了医生团队的基础上，与国内最权威的八大院校顶级专家合作，这些专家每年都要冶疗几百例复杂病例，他们对临床的感知可以帮助时代天使进行创新。据了解，时代天使与四川大学华西口腔医学院建立“时代天使数字化口腔教学实验室”,培养数字化口腔人才；与上海交通大学附属第九人民医院建立“口腔生物力学与人工智能研究产业转化示范基地”。</p>\n<p>加码科研使时代天使面临的问题得以破解，然而千人千面医生背后是万人万面的患者，那么个性化的产品在实现标准化的同时仍需要创新。尤其对于很多专业的医生来说，如何在不同患者身上发挥其医学能力，对时代天使的产品提出了创新要求。</p>\n<p>据了解，时代天使在标配产品上，又创新性地增加了一个类似小口子的“小窗”天使扣，医生可以通过这个天使扣“小窗”自由的在牙套不同的位置添加牵引，从而解决了产品从标准化到个性化的难题。</p>\n<p>由于有足够多的数据，时代天使对于患者的主动管理水平越来越高，医学规则软件化的能力也越来越强。目前一个有口腔背景的学生很快就能把排齐一口牙，效率提升明显。</p>\n<p>不过对于时代天使来说，聚集医生画像仍需提升核心能力，因为每个医生的成长是动态而非静态，这就需要其对于每一层结构赋予不同的能力与合作方式，进行全方位的创新与提升，以适应新的变化。</p>\n<p><b>03 培育市场，布局生态加速产业升级</b></p>\n<p>尽管时代天使在隐形矫正上已经进入数字化时代，矫正效率得到了快速提升，但他们仍然希望通过大数据的建立，使更多的患者甚至是普通的百姓对自己牙齿有清晰了解，从而起到预防的作用。</p>\n<p>因此通过口扫数据，建立生态数字化平台；通过赋能医生，使其对患者进行远程会诊，让消费者对自己的口腔健康状况有一个全面的了解，再根据自己的经济水平决定如何治疗，而远程会诊未来可以做到免费。</p>\n<p>在业内专家看来，对于牙齿来说，预防花1元钱，在治疗上就可以省8元钱，然而目前中国人在牙齿预防上还做的远远不够，导致这一问题的原因是教育。因此需要行业和社会投入源源不断的力量去实现。</p>\n<p>而时代天使正是基于这一现状，花费很多时间对医生进行培训。其募资中约6 .2%用于优化公司的医学服务，通过增设七处区域示范中心提高线下医学服务的触达，同时定期为牙科医生提供针对公司解决方案应用的线下培训，以及与中国国内知名高等教育机构合作，通过联合计划培养医学人才。据悉，未来也将在消费者认知方面加强培训教育。</p>\n<p>事实上，时代天使的数字化一直在围绕产业生态进行布局。正畸作为口腔疾病中最复杂的治疗，涉及周期比较长。时代天使累积的大数据，未来可以应用到口腔内其牙齿的健康监测、治疗等多个方面。</p>\n<p>因为牙齿所涉及的问题较多，包括换牙、蛀牙、牙周病、植牙等等，几乎在人生的多个阶段都会出现不同的牙齿疾病，这些疾病都能做提前预防和远程诊断。除了正畸之外，未来时代天使有望借助大数据库，进入其他与牙齿相关的领域，甚至包括上下游产业链。</p>\n<p>在业内看来，目前中国的数字化生态的基础设施要好于美国，这与中国患者的特点分不开，中国的复杂病例要远远多于美国，而美国的病例相对比较简单。可以说，相对国外企业，时代天使是更懂中国人牙齿的正畸企业。</p>\n<p>已经在国内市场占据半壁江山的时代天使，也瞄准了海外市场。据悉，目前时代天使早在2018年就已经在美国拿到了FDA证书，其产品均可销售。此外，其大股东松柏资本近几年在海外收购了多家上下游产业，为下一步准备走出去的时代天使铺好了路，很多协同发展随着其上市也将变得水到渠成。</p>\n<p>时隔多年之后，王健认为，时代天使的发展远超原来的预期。对于未来发展，他表示，时代天使虽然是从隐形矫治起家的，却可以拓展出更广的产品线甚至服务领域，演变成一种品牌、一种文化、一种象征；其次，时代天使的起点虽然在中国，但不应该局限于中国市场，隐形矫治的市场应该是全球性的，时代天使可以成为全球领先的企业之一。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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背水一战，数字化改变行业传统模式</b></p>\n<p>时代天使上市引发资本市场关注的是其超百亿的市值及其广阔的发展前景，然而没有人知道这家公司在“一鸣惊人”的背后经过了18年的蜇伏。2009年时代天使几乎在“弹绝粮尽”时，遇到奥博资本亚洲前总经理王健，当时他刚刚从国外回来，正在寻找与民生有关的行业投资。</p>\n<p>机缘巧合，王健认识了时代天使CEO李华敏。与创业者初次接触不超过一个半小时的他怎么也没有想到，与李华敏的见面几乎用了一整天的时间，在其22年的投资生涯中极为罕见。</p>\n<p>除了李华敏对行业的执着之外，更让他感动的是在不及100平方米的办公室内，时代天使的28个员工充满了积极向上的精神，“一个子弹都快打光，还在战斗的团队”，让他看到了希望。李华敏把每一分钱都会用在真正该用的地方，这种在艰苦的环境中把员工团结在一起的创业者品质，彻底感动了他。</p>\n<p>在王健看来，背水一战的勇士只需要弹药（钱）就行，而他能够提供的就是这些弹药。王健迅速给李华敏投了600万美金，时代天使度过了人生最为艰难的时刻。</p>\n<p>即使拿到了资金，隐形正畸行业的发展远没有想象的迅速。原因是当时国内几乎没有企业在做这个领域，那时隐适美还未进入中国市场，国人对于隐形正畸了解程度有限，摆在时代天使面前的难题仍然很多。</p>\n<p>过去由于牙医在牙齿矫正上习惯了“钢丝”牙套，对于隐形矫正器并不熟悉，如何生产出个性化的产品成为时代天使面临的第一道难题，他们认为不把产品的数字化做好，根本就没有用户。</p>\n<p>在没有经验可借鉴的前提下，面对中国不同能力的医生该如何赋能？于是时代天使建立了SARS平台，与医生进行交互，并且建立了个性化的3D打印技术，这是数字化的基础设施；然而拥有基础的数字化还远远不够，因为医生也有“千人千面”，时代天使看似是提供的一个产品，实际提供的是解决方案，而这些解决方案是基于医生的能力来进行的个性化定制，由此来决定最终的矫治结果。</p>\n<p>据不完全统计，目前中国有27万的口腔医生，真正专业的医生有6000名，而去年做矫正的患者在全国有288万人。那么288万人如何找到专业的医生来做矫正？对于时代天使来说，需要根据牙医的能力以及其对隐形矫正的数字化理解对其赋能。</p>\n<p>然而面对医生并不能只靠销售，而是需要通过数字化分析医生的成长规则，千人千面地给予其不同时间、不同阶段的赋能，这种能力并不是产品能力，还包括培训、市场支持、医学方案，如何把关病例的支持等等。</p>\n<p>数据显示，时代天使服务的牙科医生数量由2018年的约11,500位增至2019年的约15,800位，并进一步增至2020年的约 19,900位。达成案例由2018年的约77,700例增至2019年的约120,100例，并进一步增至2020年的约137,600例。</p>\n<p>相对第一阶段的产品数字化和第二阶段的技术服务数字化，第三个阶段的数字化对于时代天使来说则是围绕生态产业进行，而这也是产业升级的关键。</p>\n<p>由于拥有近70万口腔大数据，时代天使下一步的赋能不再局限于医生，而是让更多消费者知道隐形矫正器产品，通过医生远程会诊，实现生态的链接，甚至各个科研院校的链接，最终带来的是对传统模式的改变。</p>\n<p><b>02 破解难题，从标准化到个性化创新</b></p>\n<p>已经把传统正畸产品上升到数字化程的时代天使，仍然面临着技术不断升级的挑战。从其上市的募资可以看出，香港公开发售为1,683,000股，公开发售部分占全球发售股份约10%，募资金额约为25.14亿至29.1亿港元。</p>\n<p>这些募资的用途约39 .9%用于为无锡市创美基地的建设提供资金；约18 .3%用于提升公司的研发能力以及为内部和合作研发项目提供资金；约10 .8%用于开发灵活及可扩展的智能信息技术系统以精简及全面数字化公司运营的所有方面，并部署数据中间平台等。从募资用途不难看出，时代天使大部分资金仍用于研发。</p>\n<p>那么走在数字化前沿的时代天使为什么会把大部分资金用于研发？据了解，隐形矫正是一个医学规则加软件不断迭代的提升过程，大量投入研发的目的就是要把规则软件化。目前时代天使投入研发的费用是每年销售额收入的10-20%。</p>\n<p>不容忽视的是，口腔行业在没有隐形矫正器出来之前更像是一个农业社会，靠是医生的匠人精神，医生凭借经验给患者治疗。而通过时代天使推出的隐形矫正器，使行业可以进行规模化、数字化生产，进入了牙齿矫正的工业化时代，背后依靠的是医学能力把软件批量化生产方案，这些产品替代了医生手工钢丝，而生物力学让牙齿的移动可以数据化。从而完成了个性化产品的规模化生产，实现了产品的标准化。</p>\n<p>然而标准化的产品仍不能解决千人千面医生的痛点，因为中国大部分隐形矫正患者的病例都比较复杂，约有50%的人需要拔牙，而拔牙意味着矫正是一个复杂的移动。因此如何帮助医生使用隐形矫正工具来控制好病例，需要大数据积累。</p>\n<p>因此在把医学规则软件化的过程中，数据库将使每步治疗变得更清晰。具体来看就是，通过阶段性地帮助医生，使治疗过程可控，这个过程中时代天使会要求医生将治疗数据进行提交，分步发货。比如一个病例需要50步，每做10步都需要到诊所复诊，医生将矫正的效果发到时代天使，帮助医生控制过程中的精准度。</p>\n<p>这个过程仅靠技术仍然解决不了核心问题，还需医学技术服务。时代天使从最初建立就明白，面对的医生很多是非专业的正畸医生，如果服务好牙医，必须有医学的基因，才能让技术的门槛真正降低提升效率，因此时代天使建立了医生团队。</p>\n<p>正是由于中国隐形矫正的复杂性，时代天使在建立了医生团队的基础上，与国内最权威的八大院校顶级专家合作，这些专家每年都要冶疗几百例复杂病例，他们对临床的感知可以帮助时代天使进行创新。据了解，时代天使与四川大学华西口腔医学院建立“时代天使数字化口腔教学实验室”,培养数字化口腔人才；与上海交通大学附属第九人民医院建立“口腔生物力学与人工智能研究产业转化示范基地”。</p>\n<p>加码科研使时代天使面临的问题得以破解，然而千人千面医生背后是万人万面的患者，那么个性化的产品在实现标准化的同时仍需要创新。尤其对于很多专业的医生来说，如何在不同患者身上发挥其医学能力，对时代天使的产品提出了创新要求。</p>\n<p>据了解，时代天使在标配产品上，又创新性地增加了一个类似小口子的“小窗”天使扣，医生可以通过这个天使扣“小窗”自由的在牙套不同的位置添加牵引，从而解决了产品从标准化到个性化的难题。</p>\n<p>由于有足够多的数据，时代天使对于患者的主动管理水平越来越高，医学规则软件化的能力也越来越强。目前一个有口腔背景的学生很快就能把排齐一口牙，效率提升明显。</p>\n<p>不过对于时代天使来说，聚集医生画像仍需提升核心能力，因为每个医生的成长是动态而非静态，这就需要其对于每一层结构赋予不同的能力与合作方式，进行全方位的创新与提升，以适应新的变化。</p>\n<p><b>03 培育市场，布局生态加速产业升级</b></p>\n<p>尽管时代天使在隐形矫正上已经进入数字化时代，矫正效率得到了快速提升，但他们仍然希望通过大数据的建立，使更多的患者甚至是普通的百姓对自己牙齿有清晰了解，从而起到预防的作用。</p>\n<p>因此通过口扫数据，建立生态数字化平台；通过赋能医生，使其对患者进行远程会诊，让消费者对自己的口腔健康状况有一个全面的了解，再根据自己的经济水平决定如何治疗，而远程会诊未来可以做到免费。</p>\n<p>在业内专家看来，对于牙齿来说，预防花1元钱，在治疗上就可以省8元钱，然而目前中国人在牙齿预防上还做的远远不够，导致这一问题的原因是教育。因此需要行业和社会投入源源不断的力量去实现。</p>\n<p>而时代天使正是基于这一现状，花费很多时间对医生进行培训。其募资中约6 .2%用于优化公司的医学服务，通过增设七处区域示范中心提高线下医学服务的触达，同时定期为牙科医生提供针对公司解决方案应用的线下培训，以及与中国国内知名高等教育机构合作，通过联合计划培养医学人才。据悉，未来也将在消费者认知方面加强培训教育。</p>\n<p>事实上，时代天使的数字化一直在围绕产业生态进行布局。正畸作为口腔疾病中最复杂的治疗，涉及周期比较长。时代天使累积的大数据，未来可以应用到口腔内其牙齿的健康监测、治疗等多个方面。</p>\n<p>因为牙齿所涉及的问题较多，包括换牙、蛀牙、牙周病、植牙等等，几乎在人生的多个阶段都会出现不同的牙齿疾病，这些疾病都能做提前预防和远程诊断。除了正畸之外，未来时代天使有望借助大数据库，进入其他与牙齿相关的领域，甚至包括上下游产业链。</p>\n<p>在业内看来，目前中国的数字化生态的基础设施要好于美国，这与中国患者的特点分不开，中国的复杂病例要远远多于美国，而美国的病例相对比较简单。可以说，相对国外企业，时代天使是更懂中国人牙齿的正畸企业。</p>\n<p>已经在国内市场占据半壁江山的时代天使，也瞄准了海外市场。据悉，目前时代天使早在2018年就已经在美国拿到了FDA证书，其产品均可销售。此外，其大股东松柏资本近几年在海外收购了多家上下游产业，为下一步准备走出去的时代天使铺好了路，很多协同发展随着其上市也将变得水到渠成。</p>\n<p>时隔多年之后，王健认为，时代天使的发展远超原来的预期。对于未来发展，他表示，时代天使虽然是从隐形矫治起家的，却可以拓展出更广的产品线甚至服务领域，演变成一种品牌、一种文化、一种象征；其次，时代天使的起点虽然在中国，但不应该局限于中国市场，隐形矫治的市场应该是全球性的，时代天使可以成为全球领先的企业之一。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2f94ef421457b88a205a6eecd207a04","relate_stocks":{"06699":"时代天使"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139611758","content_text":"备受业界关注的“隐形正畸第一股”时代天使，终于在坚守了18年之后走入公众视野。6月16日，时代天使（06699.HK）正式在港交所上市，首日开盘价格高达400元/股，较发行价格涨131.21%。此次全球公开发售总计1682.96万股，价格区间为每股147港元至每股173港元,募资金额约为25.14亿至29.1亿港元，近三百亿的市值引发了资本市场的关注。\n这个被比喻成牙科行业“茅台”的公司十年前并不被资本所关注，那时的资本更看重大医疗、大健康产业。口腔行业作为医疗的细分领域，因为市场很窄且散乱，以及培育时间长等因素，几乎很难被资本青睐。而一副小小的透明牙套作为口腔领域的细分产品，更是难与突飞猛进的数字化联系在一起。\n然而这种局面随着时代天使的上市将被打破，资本开始关注到这一细分赛道的机会和前景。源源不断的资金注入将一改行业散乱、传统的发展模式，资本、人才的进入以及技术的提升，使牙科产业迅速升级。除了行业本身的变化外，与之相关的领域也开始关注这一赛道，整个产业链上游的数字化进程开始提速。\n\n01 背水一战，数字化改变行业传统模式\n时代天使上市引发资本市场关注的是其超百亿的市值及其广阔的发展前景，然而没有人知道这家公司在“一鸣惊人”的背后经过了18年的蜇伏。2009年时代天使几乎在“弹绝粮尽”时，遇到奥博资本亚洲前总经理王健，当时他刚刚从国外回来，正在寻找与民生有关的行业投资。\n机缘巧合，王健认识了时代天使CEO李华敏。与创业者初次接触不超过一个半小时的他怎么也没有想到，与李华敏的见面几乎用了一整天的时间，在其22年的投资生涯中极为罕见。\n除了李华敏对行业的执着之外，更让他感动的是在不及100平方米的办公室内，时代天使的28个员工充满了积极向上的精神，“一个子弹都快打光，还在战斗的团队”，让他看到了希望。李华敏把每一分钱都会用在真正该用的地方，这种在艰苦的环境中把员工团结在一起的创业者品质，彻底感动了他。\n在王健看来，背水一战的勇士只需要弹药（钱）就行，而他能够提供的就是这些弹药。王健迅速给李华敏投了600万美金，时代天使度过了人生最为艰难的时刻。\n即使拿到了资金，隐形正畸行业的发展远没有想象的迅速。原因是当时国内几乎没有企业在做这个领域，那时隐适美还未进入中国市场，国人对于隐形正畸了解程度有限，摆在时代天使面前的难题仍然很多。\n过去由于牙医在牙齿矫正上习惯了“钢丝”牙套，对于隐形矫正器并不熟悉，如何生产出个性化的产品成为时代天使面临的第一道难题，他们认为不把产品的数字化做好，根本就没有用户。\n在没有经验可借鉴的前提下，面对中国不同能力的医生该如何赋能？于是时代天使建立了SARS平台，与医生进行交互，并且建立了个性化的3D打印技术，这是数字化的基础设施；然而拥有基础的数字化还远远不够，因为医生也有“千人千面”，时代天使看似是提供的一个产品，实际提供的是解决方案，而这些解决方案是基于医生的能力来进行的个性化定制，由此来决定最终的矫治结果。\n据不完全统计，目前中国有27万的口腔医生，真正专业的医生有6000名，而去年做矫正的患者在全国有288万人。那么288万人如何找到专业的医生来做矫正？对于时代天使来说，需要根据牙医的能力以及其对隐形矫正的数字化理解对其赋能。\n然而面对医生并不能只靠销售，而是需要通过数字化分析医生的成长规则，千人千面地给予其不同时间、不同阶段的赋能，这种能力并不是产品能力，还包括培训、市场支持、医学方案，如何把关病例的支持等等。\n数据显示，时代天使服务的牙科医生数量由2018年的约11,500位增至2019年的约15,800位，并进一步增至2020年的约 19,900位。达成案例由2018年的约77,700例增至2019年的约120,100例，并进一步增至2020年的约137,600例。\n相对第一阶段的产品数字化和第二阶段的技术服务数字化，第三个阶段的数字化对于时代天使来说则是围绕生态产业进行，而这也是产业升级的关键。\n由于拥有近70万口腔大数据，时代天使下一步的赋能不再局限于医生，而是让更多消费者知道隐形矫正器产品，通过医生远程会诊，实现生态的链接，甚至各个科研院校的链接，最终带来的是对传统模式的改变。\n02 破解难题，从标准化到个性化创新\n已经把传统正畸产品上升到数字化程的时代天使，仍然面临着技术不断升级的挑战。从其上市的募资可以看出，香港公开发售为1,683,000股，公开发售部分占全球发售股份约10%，募资金额约为25.14亿至29.1亿港元。\n这些募资的用途约39 .9%用于为无锡市创美基地的建设提供资金；约18 .3%用于提升公司的研发能力以及为内部和合作研发项目提供资金；约10 .8%用于开发灵活及可扩展的智能信息技术系统以精简及全面数字化公司运营的所有方面，并部署数据中间平台等。从募资用途不难看出，时代天使大部分资金仍用于研发。\n那么走在数字化前沿的时代天使为什么会把大部分资金用于研发？据了解，隐形矫正是一个医学规则加软件不断迭代的提升过程，大量投入研发的目的就是要把规则软件化。目前时代天使投入研发的费用是每年销售额收入的10-20%。\n不容忽视的是，口腔行业在没有隐形矫正器出来之前更像是一个农业社会，靠是医生的匠人精神，医生凭借经验给患者治疗。而通过时代天使推出的隐形矫正器，使行业可以进行规模化、数字化生产，进入了牙齿矫正的工业化时代，背后依靠的是医学能力把软件批量化生产方案，这些产品替代了医生手工钢丝，而生物力学让牙齿的移动可以数据化。从而完成了个性化产品的规模化生产，实现了产品的标准化。\n然而标准化的产品仍不能解决千人千面医生的痛点，因为中国大部分隐形矫正患者的病例都比较复杂，约有50%的人需要拔牙，而拔牙意味着矫正是一个复杂的移动。因此如何帮助医生使用隐形矫正工具来控制好病例，需要大数据积累。\n因此在把医学规则软件化的过程中，数据库将使每步治疗变得更清晰。具体来看就是，通过阶段性地帮助医生，使治疗过程可控，这个过程中时代天使会要求医生将治疗数据进行提交，分步发货。比如一个病例需要50步，每做10步都需要到诊所复诊，医生将矫正的效果发到时代天使，帮助医生控制过程中的精准度。\n这个过程仅靠技术仍然解决不了核心问题，还需医学技术服务。时代天使从最初建立就明白，面对的医生很多是非专业的正畸医生，如果服务好牙医，必须有医学的基因，才能让技术的门槛真正降低提升效率，因此时代天使建立了医生团队。\n正是由于中国隐形矫正的复杂性，时代天使在建立了医生团队的基础上，与国内最权威的八大院校顶级专家合作，这些专家每年都要冶疗几百例复杂病例，他们对临床的感知可以帮助时代天使进行创新。据了解，时代天使与四川大学华西口腔医学院建立“时代天使数字化口腔教学实验室”,培养数字化口腔人才；与上海交通大学附属第九人民医院建立“口腔生物力学与人工智能研究产业转化示范基地”。\n加码科研使时代天使面临的问题得以破解，然而千人千面医生背后是万人万面的患者，那么个性化的产品在实现标准化的同时仍需要创新。尤其对于很多专业的医生来说，如何在不同患者身上发挥其医学能力，对时代天使的产品提出了创新要求。\n据了解，时代天使在标配产品上，又创新性地增加了一个类似小口子的“小窗”天使扣，医生可以通过这个天使扣“小窗”自由的在牙套不同的位置添加牵引，从而解决了产品从标准化到个性化的难题。\n由于有足够多的数据，时代天使对于患者的主动管理水平越来越高，医学规则软件化的能力也越来越强。目前一个有口腔背景的学生很快就能把排齐一口牙，效率提升明显。\n不过对于时代天使来说，聚集医生画像仍需提升核心能力，因为每个医生的成长是动态而非静态，这就需要其对于每一层结构赋予不同的能力与合作方式，进行全方位的创新与提升，以适应新的变化。\n03 培育市场，布局生态加速产业升级\n尽管时代天使在隐形矫正上已经进入数字化时代，矫正效率得到了快速提升，但他们仍然希望通过大数据的建立，使更多的患者甚至是普通的百姓对自己牙齿有清晰了解，从而起到预防的作用。\n因此通过口扫数据，建立生态数字化平台；通过赋能医生，使其对患者进行远程会诊，让消费者对自己的口腔健康状况有一个全面的了解，再根据自己的经济水平决定如何治疗，而远程会诊未来可以做到免费。\n在业内专家看来，对于牙齿来说，预防花1元钱，在治疗上就可以省8元钱，然而目前中国人在牙齿预防上还做的远远不够，导致这一问题的原因是教育。因此需要行业和社会投入源源不断的力量去实现。\n而时代天使正是基于这一现状，花费很多时间对医生进行培训。其募资中约6 .2%用于优化公司的医学服务，通过增设七处区域示范中心提高线下医学服务的触达，同时定期为牙科医生提供针对公司解决方案应用的线下培训，以及与中国国内知名高等教育机构合作，通过联合计划培养医学人才。据悉，未来也将在消费者认知方面加强培训教育。\n事实上，时代天使的数字化一直在围绕产业生态进行布局。正畸作为口腔疾病中最复杂的治疗，涉及周期比较长。时代天使累积的大数据，未来可以应用到口腔内其牙齿的健康监测、治疗等多个方面。\n因为牙齿所涉及的问题较多，包括换牙、蛀牙、牙周病、植牙等等，几乎在人生的多个阶段都会出现不同的牙齿疾病，这些疾病都能做提前预防和远程诊断。除了正畸之外，未来时代天使有望借助大数据库，进入其他与牙齿相关的领域，甚至包括上下游产业链。\n在业内看来，目前中国的数字化生态的基础设施要好于美国，这与中国患者的特点分不开，中国的复杂病例要远远多于美国，而美国的病例相对比较简单。可以说，相对国外企业，时代天使是更懂中国人牙齿的正畸企业。\n已经在国内市场占据半壁江山的时代天使，也瞄准了海外市场。据悉，目前时代天使早在2018年就已经在美国拿到了FDA证书，其产品均可销售。此外，其大股东松柏资本近几年在海外收购了多家上下游产业，为下一步准备走出去的时代天使铺好了路，很多协同发展随着其上市也将变得水到渠成。\n时隔多年之后，王健认为，时代天使的发展远超原来的预期。对于未来发展，他表示，时代天使虽然是从隐形矫治起家的，却可以拓展出更广的产品线甚至服务领域，演变成一种品牌、一种文化、一种象征；其次，时代天使的起点虽然在中国，但不应该局限于中国市场，隐形矫治的市场应该是全球性的，时代天使可以成为全球领先的企业之一。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":169517215,"gmtCreate":1623842815637,"gmtModify":1703821085247,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/169517215","repostId":"1170999861","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":94,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":169517180,"gmtCreate":1623842803640,"gmtModify":1703821085084,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/169517180","repostId":"1170999861","repostType":4,"repost":{"id":"1170999861","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623837638,"share":"https://ttm.financial/m/news/1170999861?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-16 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href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>推出的飞聊也刚刚含着金汤匙出生，市面上出现了一款社交软件陌陌，开始并没有引发市场太多关注。</p>\n<p>这款软件核心的卖点是陌生人社交，用户可以用文字、视频和语音、图片来展示自己，还可以基于地理位置来寻找附近的其他用户，并查看其它用户的个人展示。</p>\n<p><b>陌陌没想到的是，自己成了国内陌生人社交的开创者</b>，刚刚步入移动互联网的用户被陌生人社交和基于地理位置的社交方式所吸引，迅速为陌陌带来了流量红利。陌陌在不到3年的时间内，就达到了7000万月活，并在2014年成功登陆美股纳斯达克。</p>\n<p><b>和当时的互联网企业有一样的通病，陌陌直到上市都没有找到可持续的盈利模式</b>，拥有数千万的用户却没有办法变现，所以上市第一年陌陌还亏损了2500万元。</p>\n<p>上市后的陌陌，急于向资本市场讲出一个好故事，所以想尽了一切办法来增收增利，比如尝试过游戏业务，也尝试过会员付费业务，还尝试过走广告变现的传统方式，但是营收方面没有太大起色，<b>直到2015年，在线直播的风口来临，陌陌貌似终于摸到了一条路。</b></p>\n<p>从此之后，陌陌业务开始变得拧巴起来。对外，陌陌一般以社交平台的形象出现，但是从财报上看，陌陌又是以直播营收占大头。比如2016年的财报显示，直播营收占据总营收的50%还多，2017年同样如此，2018年陌陌的直播营收甚至占据总营收的80%以上。陌陌到底是一家社交平台还是直播平台，相信陌陌自己也说不清楚了。</p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>、<a 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亿元，与去年相比同比下滑15%。</p>\n<p>陌陌不能再这么干了，必须要树立新的形象和探索新的业务。</p>\n<p><b>陌陌，改名一直在路上</b></p>\n<p>陌生人社交，其实是社交领域的一个小众圈层。陌陌将这种社交形式带到用户面前时，也引发了一个新的赛道。</p>\n<p><b>SOUL这样的新兴陌生人社交软件兴起后，预示着整个赛道开始拥挤起来。</b></p>\n<p>其实，2014年陌生人社交赛道已经上演过“群雄逐鹿”的戏码，据统计，2014年应用市场有近700款陌生社交App，其中的160多个项目被资本市场注入资金。</p>\n<p>短短的一年出现这么多同类的软件，不可避免地让战况变得惨烈。但是这么多陌生社交App，却面临一个相同的问题，找不到合适的盈利模式，这和陌陌当时面临的困局一模一样。一些App在烧完了投资后，死在了沙滩上。</p>\n<p><b>仅仅过了三年后，市面上还活着的陌生社交平台就仅剩下不到十家，存活率还不到6%，而这其中就有找到了“盈利模式”的陌陌，陌陌不仅活下来，还活得很好。</b></p>\n<p>而活下来的还有一家平台——探探，两家业务和用户基本重叠的平台，成了彼此最大的竞争对手，在拼杀了两年后，因为陌陌靠直播盈利资金雄厚，而探探靠会员收费日薄西山，最终在2018年，探探被陌陌收购，陌生人社交赛道的大战以陌陌胜出而告终。</p>\n<p><b>但是陌陌并没有迎来一家独大的高光时刻，而是迎来了一连串的涉黄负面危机。</b></p>\n<p>2015年到2020年期间，几乎每年陌陌都在和涉黄负面缠斗，仅仅在2020年上半年，陌陌就被曝出和12宗性侵案件有关，其中还有几宗案件涉及未满14周岁的幼女。</p>\n<p><b>在连续不断的丑闻下，陌陌形象一落千丈。</b>甚至有陌陌用户手机装了陌陌后羞于让别人看到这样的评论出现，2020年底，《齐鲁晚报》曝出新闻《“我们这都是通过陌陌招揽生意”，在陌陌“招嫖”明码标价》，让陌陌置于更深层的社会拷问之下。</p>\n<p>面对越来越紧的监管和跌至谷底的形象，为了寻找发展，陌陌开始转变自身的形象，不断的推出新业务，努力让自己的产品多元化。此外陌陌还不断地推出子品牌，试图淡化主品牌的不利影响。</p>\n<p>比如，陌陌在很短的时间内，连续推出了数款子品牌社交软件：对眼、对对、芒西、陌多多、哇偶和咔咔。</p>\n<p><b>有业内人士指出，陌陌集团改名为Hello集团，除了有业务方面的考量外，对于重塑品牌形象或也有考量。</b></p>\n<p>业内人士同时指出，其实，改名并不是万能药，在营收上患有“美女直播依赖症”的陌陌，寻找新的盈利点才是王道，不然打着直播旗号干社交的陌陌，改名后会陷入更大的迷途。</p>","source":"lsy1588993976395","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://36kr.com/p/1339791932670600><strong>BT财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>改名一直在路上\n\n陌陌突然改名为“Hello”集团，哈罗单车内心遭受一万点暴击。\n8月2日，在市场毫无征兆的情况下，北京陌陌科技有限公司突然宣布将公司名称改为“Hello”集团，不过陌陌App的名字不会发生变更，陌陌在美国纳斯达克的上市主体也将以新公司名称进行交易。\n对一家上市的互联网公司来说，变更Logo、slogan都影响巨大，何况是变更企业名称。要知道之前小米因为把Logo从直角变成了圆角，...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/1339791932670600\">Web 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12:39","market":"us","language":"zh","title":"腾讯被责令解除音乐独家版权，用户终于能好好听歌了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2153002933","media":"品玩","summary":"国家市场监管总局于7月24日发布公告，依法对腾讯控股有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。最终，武汉市中级人民法院判定，网易云音乐涉嫌侵权行为，对网易云音乐发出网络禁令，勒令其删除相关内容。独家音乐版权已无法成为核心竞争力，TME再次提升了孵化内容的重要性。2021年6月25日，腾讯音乐集团宣布成立内容业务线，负责音乐内容相关业务的整体规划、战略制定和统筹管理。","content":"<p>国家市场监管总局于7月24日发布公告，依法对<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。</p>\n<p><b>此次处罚的一大不同在于，本案为《反垄断法》对违法实施经营者集中“采取必要措施恢复市场竞争状态”的第一起案件。</b></p>\n<p>此前的反垄断处罚方式多以“补罚”搭配对接下来的经营提出指导性要求为主，而此次则对腾讯明确列出了非常具体的整改措施，包括合同内哪些协议需要解除，需要在什么时间内完成解除等。事实上再次丰富了反垄断执法工具箱。</p>\n<p>据市场监管总局消息，2021年1月，市场监管总局根据举报，对腾讯控股有限公司（以下简称腾讯）2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。</p>\n<p>调查表明，本案相关市场为中国境内网络音乐播放平台市场。正版音乐版权是网络音乐播放平台运营的核心资产和关键性资源。2016年腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右，腾讯通过与市场主要竞争对手合并，获得较高的市场份额，集中后实体占有的独家曲库资源超过80%，可能有能力促使上游版权方与其达成更多独家版权协议，或要求给予其优于竞争对手的交易条件，也可能有能力通过支付高额预付金等版权付费模式提高市场进入壁垒，对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>靠顶级音乐版权拉动增长和用户留存的粗旷竞争方式一去不复返。</p>\n<p>2014年，彼时还是腾讯旗下产品的QQ音乐，就已经在版权方面对网易云音乐发起进攻。2014年末，QQ音乐曾起诉网易云音乐，称网易云音乐未经授权向公众传播的《时间都去哪了》等623首网络音乐涉嫌侵权行为。</p>\n<p>最终，武汉市中级人民法院判定，网易云音乐涉嫌侵权行为，对网易云音乐发出网络禁令，勒令其删除相关内容。用户能感知到的，就是网易云音乐“变灰”的歌曲多起来了。而尝到甜头的QQ音乐，也开始构建它的版权帝国。</p>\n<p>TME早期大量音乐版权来自于对中国音乐集团的合并（以下简称CMC）。早年已低价签下大量独家音乐版权的海洋音乐，先后完成对酷我音乐和酷狗音乐的并购，并组建起新的“海洋音乐集团”，后改名为“中国音乐集团”。</p>\n<p>当时，在线音乐并不受到资本青睐。在多次IPO碰壁后，CMC最终选择与腾讯合作，将数字音乐业务进行合并。2016年7月12日，腾讯通过一系列交易收购 CMC。2017年1月，腾讯宣布，QQ音乐业务和CMC合并成为新的音乐集团，并更名为腾讯音乐娱乐集团。</p>\n<p>之后，TME分别于<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>音乐娱乐（SME）、环球音乐集团（UMG）和<a href=\"https://laohu8.com/S/WMG\">华纳音乐</a>集团（EWMG）合作，获得了这三大全球音乐厂牌的中国独家流媒体版权，并长期独家拥有。这使得TME在与网易云音乐的竞争中遥遥领先。</p>\n<p>2018年2月，在国家版权局的推动下，TME与网易云音乐达成版权合作，相互授权音乐作品需达到各自独家音乐作品数量99%。</p>\n<p>以2018年招股书上公布的数字来看，彼时TME拥有 200 多个国内外音乐厂牌的超过 2000 万首曲目，其1%则为20万首歌曲，这里面依然有足够的操作空间来限制对手。</p>\n<p>网易云音乐于2020年和华纳、环球音乐重新达成音乐版权授权合作。2021年5月18日，网易云音乐宣布与<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>音乐娱乐（SME）达成版权合作，这意味着网易云音乐同时获得了这全球三大唱片公司的音乐版权。网易云音乐也自此完全打破TME对顶级唱片公司的封锁。</p>\n<p>尽管TME所拥有的地盘被不断削减，但其仍保有大量独家内容底牌，主要有以下几类：1）几个亚洲顶级厂牌，包括中国大陆的摩登天空、韩国的YG和周杰伦拥有的JVR；2）几个不太有优势的西方厂牌公司，如Cooking Vinyl和Kobalt Music；3）热门电视和网络真人秀节目的音乐版权，如《青春有你》和《创造营》；4）平台孵化出的新原创音乐人。</p>\n<p>早在TME上市招股书中就已经有对版权问题进行过风险提示，而其营收模式和业务转型也似乎是在向外界证明这座娱乐大厦不会因为版权问题而倾倒，丰富的长视频内容、直播业务和对社交的探索组成的地基，足以应对风险动荡的来临。</p>\n<p>2021年2月，运营12年，服务过亿用户的虾米音乐的关闭，给TME带来了更多公众和监管部门的关注，至此主要从业者仅剩3家。</p>\n<p>独家音乐版权已无法成为核心竞争力，TME再次提升了孵化内容的重要性。</p>\n<p>2021年6月25日，腾讯音乐集团宣布成立内容业务线，负责音乐内容相关业务的整体规划、战略制定和统筹管理。将在原有的内容合作部的基础上成立音乐人开放平台部、内容工作室群、音乐云业务中心、宣推市场中心及榜单和数据产品中心。</p>\n<p>随后的7月9日，TME内部邮件显示，宣布对QQ音乐和酷我在内的业务线和相关人员进行调整。在本次调整中，QQ音乐业务线将成立长音频业务中心，负责QQ音乐长音频专区的产品研发工作；酷我音乐旗下最赚钱的业务“聚星直播”，将交由酷狗音乐的高管谢欢领导；酷我音乐业务线的商业化业务将交给腾讯音乐商业广告部总经理刘宪凯负责。</p>\n<p>据界面新闻报道，酷我音乐线下一位总监表示，将长音频业务从酷我剥离出去组建独立BU，将酷我的直播业务“聚星”交给酷狗高管领导，将酷我商业化业务交给QQ音乐的相关领导负责，“（酷我）现在的趋势就是拆分业务，整合进其它部门，缓解政策压力”。</p>\n<p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。</p>\n<p><b>此次处罚的一大不同在于，本案为《反垄断法》对违法实施经营者集中“采取必要措施恢复市场竞争状态”的第一起案件。</b></p>\n<p>此前的反垄断处罚方式多以“补罚”搭配对接下来的经营提出指导性要求为主，而此次则对腾讯明确列出了非常具体的整改措施，包括合同内哪些协议需要解除，需要在什么时间内完成解除等。事实上再次丰富了反垄断执法工具箱。</p>\n<p>据市场监管总局消息，2021年1月，市场监管总局根据举报，对腾讯控股有限公司（以下简称腾讯）2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。</p>\n<p>调查表明，本案相关市场为中国境内网络音乐播放平台市场。正版音乐版权是网络音乐播放平台运营的核心资产和关键性资源。2016年腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右，腾讯通过与市场主要竞争对手合并，获得较高的市场份额，集中后实体占有的独家曲库资源超过80%，可能有能力促使上游版权方与其达成更多独家版权协议，或要求给予其优于竞争对手的交易条件，也可能有能力通过支付高额预付金等版权付费模式提高市场进入壁垒，对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>靠顶级音乐版权拉动增长和用户留存的粗旷竞争方式一去不复返。</p>\n<p>2014年，彼时还是腾讯旗下产品的QQ音乐，就已经在版权方面对网易云音乐发起进攻。2014年末，QQ音乐曾起诉网易云音乐，称网易云音乐未经授权向公众传播的《时间都去哪了》等623首网络音乐涉嫌侵权行为。</p>\n<p>最终，武汉市中级人民法院判定，网易云音乐涉嫌侵权行为，对网易云音乐发出网络禁令，勒令其删除相关内容。用户能感知到的，就是网易云音乐“变灰”的歌曲多起来了。而尝到甜头的QQ音乐，也开始构建它的版权帝国。</p>\n<p>TME早期大量音乐版权来自于对中国音乐集团的合并（以下简称CMC）。早年已低价签下大量独家音乐版权的海洋音乐，先后完成对酷我音乐和酷狗音乐的并购，并组建起新的“海洋音乐集团”，后改名为“中国音乐集团”。</p>\n<p>当时，在线音乐并不受到资本青睐。在多次IPO碰壁后，CMC最终选择与腾讯合作，将数字音乐业务进行合并。2016年7月12日，腾讯通过一系列交易收购 CMC。2017年1月，腾讯宣布，QQ音乐业务和CMC合并成为新的音乐集团，并更名为腾讯音乐娱乐集团。</p>\n<p>之后，TME分别于<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>音乐娱乐（SME）、环球音乐集团（UMG）和<a href=\"https://laohu8.com/S/WMG\">华纳音乐</a>集团（EWMG）合作，获得了这三大全球音乐厂牌的中国独家流媒体版权，并长期独家拥有。这使得TME在与网易云音乐的竞争中遥遥领先。</p>\n<p>2018年2月，在国家版权局的推动下，TME与网易云音乐达成版权合作，相互授权音乐作品需达到各自独家音乐作品数量99%。</p>\n<p>以2018年招股书上公布的数字来看，彼时TME拥有 200 多个国内外音乐厂牌的超过 2000 万首曲目，其1%则为20万首歌曲，这里面依然有足够的操作空间来限制对手。</p>\n<p>网易云音乐于2020年和华纳、环球音乐重新达成音乐版权授权合作。2021年5月18日，网易云音乐宣布与<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>音乐娱乐（SME）达成版权合作，这意味着网易云音乐同时获得了这全球三大唱片公司的音乐版权。网易云音乐也自此完全打破TME对顶级唱片公司的封锁。</p>\n<p>尽管TME所拥有的地盘被不断削减，但其仍保有大量独家内容底牌，主要有以下几类：1）几个亚洲顶级厂牌，包括中国大陆的摩登天空、韩国的YG和周杰伦拥有的JVR；2）几个不太有优势的西方厂牌公司，如Cooking Vinyl和Kobalt Music；3）热门电视和网络真人秀节目的音乐版权，如《青春有你》和《创造营》；4）平台孵化出的新原创音乐人。</p>\n<p>早在TME上市招股书中就已经有对版权问题进行过风险提示，而其营收模式和业务转型也似乎是在向外界证明这座娱乐大厦不会因为版权问题而倾倒，丰富的长视频内容、直播业务和对社交的探索组成的地基，足以应对风险动荡的来临。</p>\n<p>2021年2月，运营12年，服务过亿用户的虾米音乐的关闭，给TME带来了更多公众和监管部门的关注，至此主要从业者仅剩3家。</p>\n<p>独家音乐版权已无法成为核心竞争力，TME再次提升了孵化内容的重要性。</p>\n<p>2021年6月25日，腾讯音乐集团宣布成立内容业务线，负责音乐内容相关业务的整体规划、战略制定和统筹管理。将在原有的内容合作部的基础上成立音乐人开放平台部、内容工作室群、音乐云业务中心、宣推市场中心及榜单和数据产品中心。</p>\n<p>随后的7月9日，TME内部邮件显示，宣布对QQ音乐和酷我在内的业务线和相关人员进行调整。在本次调整中，QQ音乐业务线将成立长音频业务中心，负责QQ音乐长音频专区的产品研发工作；酷我音乐旗下最赚钱的业务“聚星直播”，将交由酷狗音乐的高管谢欢领导；酷我音乐业务线的商业化业务将交给腾讯音乐商业广告部总经理刘宪凯负责。</p>\n<p>据界面新闻报道，酷我音乐线下一位总监表示，将长音频业务从酷我剥离出去组建独立BU，将酷我的直播业务“聚星”交给酷狗高管领导，将酷我商业化业务交给QQ音乐的相关领导负责，“（酷我）现在的趋势就是拆分业务，整合进其它部门，缓解政策压力”。</p>\n<p><img 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CMC。2017年1月，腾讯宣布，QQ音乐业务和CMC合并成为新的音乐集团，并更名为腾讯音乐娱乐集团。\n之后，TME分别于索尼音乐娱乐（SME）、环球音乐集团（UMG）和华纳音乐集团（EWMG）合作，获得了这三大全球音乐厂牌的中国独家流媒体版权，并长期独家拥有。这使得TME在与网易云音乐的竞争中遥遥领先。\n2018年2月，在国家版权局的推动下，TME与网易云音乐达成版权合作，相互授权音乐作品需达到各自独家音乐作品数量99%。\n以2018年招股书上公布的数字来看，彼时TME拥有 200 多个国内外音乐厂牌的超过 2000 万首曲目，其1%则为20万首歌曲，这里面依然有足够的操作空间来限制对手。\n网易云音乐于2020年和华纳、环球音乐重新达成音乐版权授权合作。2021年5月18日，网易云音乐宣布与索尼音乐娱乐（SME）达成版权合作，这意味着网易云音乐同时获得了这全球三大唱片公司的音乐版权。网易云音乐也自此完全打破TME对顶级唱片公司的封锁。\n尽管TME所拥有的地盘被不断削减，但其仍保有大量独家内容底牌，主要有以下几类：1）几个亚洲顶级厂牌，包括中国大陆的摩登天空、韩国的YG和周杰伦拥有的JVR；2）几个不太有优势的西方厂牌公司，如Cooking Vinyl和Kobalt Music；3）热门电视和网络真人秀节目的音乐版权，如《青春有你》和《创造营》；4）平台孵化出的新原创音乐人。\n早在TME上市招股书中就已经有对版权问题进行过风险提示，而其营收模式和业务转型也似乎是在向外界证明这座娱乐大厦不会因为版权问题而倾倒，丰富的长视频内容、直播业务和对社交的探索组成的地基，足以应对风险动荡的来临。\n2021年2月，运营12年，服务过亿用户的虾米音乐的关闭，给TME带来了更多公众和监管部门的关注，至此主要从业者仅剩3家。\n独家音乐版权已无法成为核心竞争力，TME再次提升了孵化内容的重要性。\n2021年6月25日，腾讯音乐集团宣布成立内容业务线，负责音乐内容相关业务的整体规划、战略制定和统筹管理。将在原有的内容合作部的基础上成立音乐人开放平台部、内容工作室群、音乐云业务中心、宣推市场中心及榜单和数据产品中心。\n随后的7月9日，TME内部邮件显示，宣布对QQ音乐和酷我在内的业务线和相关人员进行调整。在本次调整中，QQ音乐业务线将成立长音频业务中心，负责QQ音乐长音频专区的产品研发工作；酷我音乐旗下最赚钱的业务“聚星直播”，将交由酷狗音乐的高管谢欢领导；酷我音乐业务线的商业化业务将交给腾讯音乐商业广告部总经理刘宪凯负责。\n据界面新闻报道，酷我音乐线下一位总监表示，将长音频业务从酷我剥离出去组建独立BU，将酷我的直播业务“聚星”交给酷狗高管领导，将酷我商业化业务交给QQ音乐的相关领导负责，“（酷我）现在的趋势就是拆分业务，整合进其它部门，缓解政策压力”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":868,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":174453028,"gmtCreate":1627130618664,"gmtModify":1703484631001,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/174453028","repostId":"1194494092","repostType":4,"repost":{"id":"1194494092","kind":"news","pubTimestamp":1627109486,"share":"https://ttm.financial/m/news/1194494092?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-24 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在英国上市后，股价节节攀升，最终成为名副其实的Tenbagger（十倍股）。</p>\n<p><b>公募基金市场中的Tenbagger</b></p>\n<p>Tenbagger后来也被延用到了基金圈，意指基金净值较发行时增长十倍及以上的基金，截至到2021年6月25日，国内公募基金共有56只十倍基。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）</p>\n<p>这些基金都经历过怎样的市场，又都有什么共同的特点呢？</p>\n<p><b>出生——大部分生于2006年及之前</b></p>\n<p>在56只基金中，除了2只基金，其余54只基金均成立于2006年及之前，经历过2006年-2007年的大牛市，也经历过2008年市场下跌，历经数度牛熊转换，截至2021年6月25日，平均成立时间16.6年。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）</p>\n<p><b>可见，好的投资，确实需要时间的见证。</b></p>\n<p>十倍基成立时间及对应指数点位</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2287c6895d9a9cc1d15c36637e290d10\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"407\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：银河证券，截至2021/6/25，柱状图代表在当年成立的十倍基数量，折线图代表沪指，左侧轴为相对应指数点位，右侧为基金成立数量。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。</p>\n<p><b>成长——不总是“班上”前几名</b></p>\n<p>在十倍基的成长过程中，我们发现，它们很少能连续在单一年度业绩排在同类前几名，其中重要的原因之一是，这些基金较少会追求短期热点而放弃长期坚持的投资策略和风格。</p>\n<p>在56只十倍基中，仅有7只基金曾获得过同类别冠军（2007年-2020年），有13只基金未进入过单一年度同类前10，鲜有基金能连续两年排进同类前10。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）</p>\n<p>我们罗列了排在前几位的十倍基每年的“成绩单”，这些基金在短期内无法总在前1/4，但在时间的作用下价值凸显。</p>\n<p>部分十倍基“成绩单”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/971280df3e4665bafe1a50e179559917\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：银河证券，截至2021/6/25。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。</p>\n<p><b>成人——解决“难题”是必修课</b></p>\n<p>A股市场牛短熊长，十倍基往往都经历过数个熊市，而难题也是它们的必修课。</p>\n<p>我们选取了A股市场中几个较为典型的单边下行市场，十倍基在这些市场中的平均跌幅均低于上证指数及偏股基金指数。</p>\n<p>十倍基单边下行市场表现情况</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7eb0ab7b7db6441e489079d3818e347c\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：wind，银河证券，截至2021/6/25</p>\n<p>尽管这是一种“上帝视角”的探究方式，但这些基金在单边下行市场中的表现，还是给了我们一定的启发。</p>\n<p>其中很重要的一条是，<b>“先求不败，再求胜”，而老练的投资者熟知，下跌50%，需要约100%的涨幅才能回到原点</b>。</p>\n<p>不仅如此，在十倍基的定期报告中我们发现，在市场较热时期，大部分的十倍基金对市场都有一定的防守倾向，2007年一季报中，上述基金中多只基金的报告中提到“提高组合防御性”；2015年部分十倍基金报告中提及“降低持股集中度”等。</p>\n<p><b>所以，十倍基不仅仅是靠着“容易”市场中的上涨，还靠着在面对难“试卷”的时候，也不会表现得太差。</b></p>\n<p><b>成功 —— “家世”与“贵人”的加成</b></p>\n<p>探究十倍基，基金公司及基金经理扮演着重要的角色。</p>\n<p>十倍基的家世，多数都拥有扎实的投研实力，这是支撑基金长期业绩优异的基础之一。</p>\n<p><b>从基金经理来看，好的基金经理可谓是十倍基的“贵人”。</b></p>\n<p>华宝证券曾制作基金经理四象限图，刻画基金经理的行业配置及投资理念。</p>\n<p>整体来看，十倍基基金经理在左侧象限较多，即行业分散或集中、行业少切换。行业均衡分散+行业少切换可以尽可能控制组合的风险；行业集中配置+行业少切换的基金经理通常较为坚定看好某一优质赛道并长期持有。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85062db9868a316890ff75fbab0ea3b\" tg-width=\"524\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：华宝证券</p>\n<p>当然，在选择十倍基的时候，也要注意分析现任基金经理的在管时间和相关业绩表现，选择更符合自己风险收益偏好的产品。</p>\n<p><b>谁在守护“十倍基”？</b></p>\n<p><b>实际上，一只基金经历的成长、成人以及过程中的“困难时期”，持有人也一样会经历，而能陪伴基金一年者甚多，但十年者甚少。</b></p>\n<p><b>长期投资的理念是要做时间的朋友，‘我能想到最浪漫的事就是和你一起慢慢变老’。</b></p>\n<p><b>——李先生 持有基金17年</b></p>\n<p><b>最长期的基金投资不止10年，最开始是用小孩的压岁钱买的。相信投资的长期力量，会一直坚持。</b></p>\n<p><b>——韩女士 持有基金13年</b></p>\n<p><b>我有可能是唯一一个从发行到现在只买不卖的人。</b></p>\n<p><b>—— “寻找趋势百万持有人”活动留言</b></p>\n<p><b>只有经过时间的积累和努力才有收获质变的可能，一起成长，共同前行。</b></p>\n<p><b>—— 讨论区基民</b></p>\n<p>投资人记事曾做过相关研究，从基金定期报告中，找到十倍基的持有者，他们的特点是，敢于在市场恐慌的时候买入，并比多数投资者更有耐心，有人说，也许他“遗忘”了自己的持仓，但这种“遗忘”，也从另一个侧面成为了十倍基的坚定守护者。</p>\n<p><b>最后，合理的预期是投资和陪伴的前提。投资之路，既要比拼实力，也要比拼耐力，如果是一只优质的基金，不妨多给它一些时间，让价值沉淀。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>十倍基的“秘密”，基民如何才能真正赚到钱？</title>\n<style 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在英国上市后，股价节节攀升，最终成为名副其实的Tenbagger（十倍股）。\n公募基金市场中的Tenbagger\nTenbagger后来也被延用到了基金圈，意指基金净值较发行时增长十倍及以上的基金，截至到2021年6月25日，国内公募基金共有56只十倍基。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）\n这些基金都经历过怎样的市场，又都有什么共同的特点呢？\n出生——大部分生于2006年及之前\n在56只基金中，除了2只基金，其余54只基金均成立于2006年及之前，经历过2006年-2007年的大牛市，也经历过2008年市场下跌，历经数度牛熊转换，截至2021年6月25日，平均成立时间16.6年。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）\n可见，好的投资，确实需要时间的见证。\n十倍基成立时间及对应指数点位\n\n数据来源：银河证券，截至2021/6/25，柱状图代表在当年成立的十倍基数量，折线图代表沪指，左侧轴为相对应指数点位，右侧为基金成立数量。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。\n成长——不总是“班上”前几名\n在十倍基的成长过程中，我们发现，它们很少能连续在单一年度业绩排在同类前几名，其中重要的原因之一是，这些基金较少会追求短期热点而放弃长期坚持的投资策略和风格。\n在56只十倍基中，仅有7只基金曾获得过同类别冠军（2007年-2020年），有13只基金未进入过单一年度同类前10，鲜有基金能连续两年排进同类前10。（数据来源：银河证券，截至2021/6/25）\n我们罗列了排在前几位的十倍基每年的“成绩单”，这些基金在短期内无法总在前1/4，但在时间的作用下价值凸显。\n部分十倍基“成绩单”\n\n数据来源：银河证券，截至2021/6/25。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。\n成人——解决“难题”是必修课\nA股市场牛短熊长，十倍基往往都经历过数个熊市，而难题也是它们的必修课。\n我们选取了A股市场中几个较为典型的单边下行市场，十倍基在这些市场中的平均跌幅均低于上证指数及偏股基金指数。\n十倍基单边下行市场表现情况\n\n数据来源：wind，银河证券，截至2021/6/25\n尽管这是一种“上帝视角”的探究方式，但这些基金在单边下行市场中的表现，还是给了我们一定的启发。\n其中很重要的一条是，“先求不败，再求胜”，而老练的投资者熟知，下跌50%，需要约100%的涨幅才能回到原点。\n不仅如此，在十倍基的定期报告中我们发现，在市场较热时期，大部分的十倍基金对市场都有一定的防守倾向，2007年一季报中，上述基金中多只基金的报告中提到“提高组合防御性”；2015年部分十倍基金报告中提及“降低持股集中度”等。\n所以，十倍基不仅仅是靠着“容易”市场中的上涨，还靠着在面对难“试卷”的时候，也不会表现得太差。\n成功 —— “家世”与“贵人”的加成\n探究十倍基，基金公司及基金经理扮演着重要的角色。\n十倍基的家世，多数都拥有扎实的投研实力，这是支撑基金长期业绩优异的基础之一。\n从基金经理来看，好的基金经理可谓是十倍基的“贵人”。\n华宝证券曾制作基金经理四象限图，刻画基金经理的行业配置及投资理念。\n整体来看，十倍基基金经理在左侧象限较多，即行业分散或集中、行业少切换。行业均衡分散+行业少切换可以尽可能控制组合的风险；行业集中配置+行业少切换的基金经理通常较为坚定看好某一优质赛道并长期持有。\n\n资料来源：华宝证券\n当然，在选择十倍基的时候，也要注意分析现任基金经理的在管时间和相关业绩表现，选择更符合自己风险收益偏好的产品。\n谁在守护“十倍基”？\n实际上，一只基金经历的成长、成人以及过程中的“困难时期”，持有人也一样会经历，而能陪伴基金一年者甚多，但十年者甚少。\n长期投资的理念是要做时间的朋友，‘我能想到最浪漫的事就是和你一起慢慢变老’。\n——李先生 持有基金17年\n最长期的基金投资不止10年，最开始是用小孩的压岁钱买的。相信投资的长期力量，会一直坚持。\n——韩女士 持有基金13年\n我有可能是唯一一个从发行到现在只买不卖的人。\n—— “寻找趋势百万持有人”活动留言\n只有经过时间的积累和努力才有收获质变的可能，一起成长，共同前行。\n—— 讨论区基民\n投资人记事曾做过相关研究，从基金定期报告中，找到十倍基的持有者，他们的特点是，敢于在市场恐慌的时候买入，并比多数投资者更有耐心，有人说，也许他“遗忘”了自己的持仓，但这种“遗忘”，也从另一个侧面成为了十倍基的坚定守护者。\n最后，合理的预期是投资和陪伴的前提。投资之路，既要比拼实力，也要比拼耐力，如果是一只优质的基金，不妨多给它一些时间，让价值沉淀。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":142881061,"gmtCreate":1626140877653,"gmtModify":1703754124667,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/142881061","repostId":"1199045893","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":968,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":165144521,"gmtCreate":1624111165663,"gmtModify":1703828953966,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/165144521","repostId":"2144039967","repostType":4,"repost":{"id":"2144039967","kind":"highlight","pubTimestamp":1624084218,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144039967?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-19 14:30","market":"us","language":"zh","title":"618复盘：手机新格局，电视、电脑老面孔","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144039967","media":"雷科技","summary":"618战报出炉","content":"<p>一年一度的618电商节，终于在今天迎来了高潮。作为2020年之后的首个电商旺季，很多消费者在5月份就已摩拳擦掌，等待将新机一举拿下，各家手机厂商的神经更是在高度紧绷，品牌之间的斗争显得异常激烈。<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、天猫、苏宁、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等电商平台也纷纷加入战局，希望抓住618的消费反弹机会，堪称史上最<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>阵容。</p>\n<p>从目前公开的战报来看，消费者的消费意愿仍旧高涨。据天猫及京东数据，国内两大电商平台在618电商节首日GMV分别同比增长50%和74%。进入618当天后，京东每秒用户访问峰值较去年同期提升152%，大量商家店铺在凌晨就突破了去年全天的销售纪录。</p>\n<p>在亮眼的成绩之后，很多消费者可能都会有这样的疑问：在这场促销大战中，消费者普遍青睐哪些品牌的产品？有哪些厂商成功抓住了机会，成为了今年618的王者？</p>\n<p><b>手机：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>依然强势，国产手机再创新高</b></p>\n<p>作为每年618购物节的传统促销项目，手机一直是各大厂商打折促销的核心硬件，今年更是如此：在疫情的影响逐渐消散后，国内手机市场快速复活，第一季度出货量同比增长27%。在这种背景下，各大手机品牌都希望能趁热打铁，通过618大促销带来的销量，弥补去年疫情带来的损失。</p>\n<p>从单品类上看，苹果凭借iPhone 12成功拿下最佳单品销量的宝座。不仅如此，iPhone 11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ab37b70948df6fff6f2ede5f32ec94d\" tg-width=\"481\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\">举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/158f5c96063400063118822a8ac109da\" tg-width=\"1533\" tg-height=\"880\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f661c8732ea1ea6b10c72dd51062575e\" tg-width=\"737\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\">尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/211e4bf7acb5f0a53754484001028fbd\" tg-width=\"919\" tg-height=\"827\" referrerpolicy=\"no-referrer\">最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 11的热销更是说明，说明只要价格到位，消费者似乎并不太关心4G和5G的区别。</p>\n<p>电脑：PC市场萎靡不振，游戏本再创新高</p>\n<p>今年的PC行业，整体来说是比较低迷的。DIY市场这边，尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>在去年先后发布新款显卡，但是因为矿潮和疫情的缘故，显卡、内存甚至硬盘都出现了抢购涨价的情况。即便到了618电商节，大部分商品的价格依然没有回到一个正常的基数，因此玩家的欲望也不算强烈。</p>\n<p>作为对比，因为疫情之间远程办公、在线网课的需要，萎靡多年的笔记本市场现在几乎全面复苏。从榜单上看，作为传统电脑行业的霸主，联想依然稳如泰山。从轻薄旗舰的小新Pro系列、主打轻薄中端的小新Air系列、主打商务轻薄的ThinkBook系列、主打创作能力的Yoga系列，这些轻薄本基本占满了笔记本总榜的前排位置。</p>\n<p>作为传统大厂，联想本来在设计、供应、性能、售后方面对比新兴厂商都有不小的优势，而从去年开始积极转变的线上战略正好匹配消费者的需求，直接造就了联想在618电脑市场上绝对王者的地位。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3698a5086753e94ddf168b5a2e626acc\" tg-width=\"1484\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，根据京东战报显示，今年的高端游戏本成交额同比增长高达400%，而游戏玩家必备的电竞路由器、机械键盘等外设的成交额也有着不错的增长。根据小雷分析，发生这种情况的主要原因有两点。首先，今年PC市场非常混乱，各种配件溢价严重，甚至出现单张显卡价格媲美笔记本电脑的情况。其次，今年的移动端RTX 3060显卡表现出色，性能表现甚至能够超越桌面端RTX 3060，这也是玩家们纷纷选择购买高端游戏本的原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b675eb30b3d4a703eccf053072f5b790\" tg-width=\"2159\" tg-height=\"849\" referrerpolicy=\"no-referrer\">电视：新技术层出不穷，游戏电视成新潮流</p>\n<p>在历经了面板涨价、芯片缺货以及原材料涨价后，今年电视的价格，可就没有往年那么香了。即便如此，为了这一整年最佳的购买时机，还是有不少人选择入手新电视的，各类电视销量猛增。</p>\n<p>从单品销量榜来看，小米电视在本次大促中表现出色。近两年，小米接连推出小米电视大师 65\"、小米电视大师 82 \"等多款高端产品，取得了不错的市场声望。原有的产品在如今普遍涨价的市场形势下，性价比显得格外突出。从结果上看，小米电视成功拿下京东平台的销量、销售额第一，全平台销售金额突破17亿元，大尺寸的性价比电视与小米生态依然是小米的传统优势。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b9f47c4e8964ee7f57de4c6fd28412f\" tg-width=\"1489\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">与此同时，今年各大传统厂商也有着不错的表现。创维特地为本次年中大促推出了创维A5 Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0293c30095c5847b94bdd840fc7fdb\" tg-width=\"1474\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series X/S发售的影响，游戏电视需求量大增，前5分钟成交额即超去年全天。虽说今年的低端入门电视的涨价明显，但是游戏电视价格却在趋于平价。就目前的行情看，趁着618抓紧入手，可能是最好的选择。</p>\n<h2>总结</h2>\n<p>与往年相比，今年的618最高潮似乎低调了许多。没有准点报时的狂欢，没有赤裸裸公布的销售额，没有种类繁多的社交玩法，取而代之的是朋友圈的一片平静，以及电商平台公布的消费趋势和增速，这也难怪网友们会调侃今年的618根本毫无存在感。</p>\n<p>小雷觉得，今年会出现这种情况的原因有两点。首先，因为各家电商平台早早就开始备战，导致今年618大促的战线长达近20天，越拉越长的促销周期，让消费者的亢奋逐渐淡化。其次，由于今年国家对电商平台的监管，各家电商平台都在试图淡化社交玩法，缺少了往年病毒一般的社交传播，自然也就缺少了往年那般狂热的氛围。</p>\n<p>过于复杂的正在不断劝退消费者，没有人想在购买商品之前浪费时间去进行社交互动凑优惠，平台变着花样套路消费者的做法已经过时。目前看来，提高用户体验、精简游戏玩法、缩短促销时长，可能会成为未来618玩法的变化方向。通过VR购物、直播电商，给消费者带来全新的购物交互体验，可以激发购买欲望。精简游戏玩法、缩短促销时长，则可以减少用户的消费压力，让消费需求集中爆发。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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12成功拿下最佳单品销量的宝座。不仅如此，iPhone 11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。\n举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 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Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想等新势力SUV车型带来直面冲击。今年上半年，蔚来、小鹏、理想交付量分别为41956、30738、30154辆，同比增长分别为196%、500%、217%，继续保持快速增长。</p>\n<p>蔚来、理想等造车新势力一直将细分SUV市场作为发力的重点。在目前的头部企业中，蔚来、理想瞄准主要中大型SUV市场，小鹏、威马、哪吒则主要瞄准紧凑型和中型SUV市场。在轿车领域，新势力一线阵营中真正量产的车型只有小鹏P7一款车型。</p>\n<p>因此，尽管之前特斯拉Model 3连续降价，但却并未与新势力发生“激烈冲突”。即使在轿车领域，小鹏P7的入门款价格只有22.99万元，也保持着对Model 3的价格优势。</p>\n<p>然而，作为一款中型SUV，Model Y本次降价给新势力们带来的冲击，恐怕要远比Model 3更大。</p>\n<p>最先受到冲击的恐怕会是蔚来。</p>\n<p>目前，蔚来旗下三款量产车型均为SUV（ES8、ES6和EC6），其中ES6和EC6均属于中型SUV，ES8则属于中大型SUV。此外，从售价上看，EC6起步价为35.8万元，ES6起步价为36.8万元，ES8低配版售价则高达47.6万元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a0b121d6f181e724c4cf7dcd29a94f9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"189\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相比特斯拉品牌优势，或许蔚来ES8还可以用换电、服务以及大空间来标榜一下“差异化”优势，但ES6和EC6则要直接面对Model Y的贴身肉搏。如何向消费者解释同样一款纯电中型SUV ，蔚来要比特斯拉贵上8~9万？这是蔚来需要解决的难题。</p>\n<p>值得注意的是，从最新销售数据上看，ES6和EC6已经成了蔚来汽车主销型号。2021年6月，蔚来新车销量达到8083台，其中ES8交付1498台，ES6交付3755台，EC6交付2830台，ES6和EC6两款车型销售占比达到81%。</p>\n<p>显然，降价7万的Model Y基本是杀入了蔚来汽车的主阵地。</p>\n<p>理想的情况更不乐观。一方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>目前只有一款量产车型——理想ONE，刚刚推出的2021款理想ONE起售价为33.8万元，要比Model Y高出5万元；另一方面，随着纯电技术逐渐成为市场主流，理想汽车还面临由増程向纯电技术切换的压力与困扰。</p>\n<p>现在表面看来，理想汽车的状况还是不错的，其6月份交付量创出了7713辆的历史新高，公司还制定了“到今年9月份，月销量突破万台”的新目标。但Model Y突然降价之后，理想这一目标的实现难度无疑会极大。</p>\n<p>相对而言，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>所受冲击或许较低。一方面，小鹏G3i定位紧凑型SUV，售价为14.98-18.58万元，与Model Y不在同一价格区间；另一方面，小鹏P7基本经受住了Model 3的连续降价冲击。</p>\n<p>不过，Model Y仍然存在较大冲击B级轿车市场的可能性。从产品维度来看，Model Y不但拥有更大的空间，其续航能力也达到525公里（标准续航版），这也让小鹏P7在续航能力方面的相对优势大幅缩减（小鹏P7四驱高性能版本续航为552公里）。</p>\n<p>值得一提的是，随着新势力们市场份额的提升，本次Model Y降价的冲击力也随之大大增加。</p>\n<p>2020年10月，当国产Model 3标准续航升级版售价首次降至24.99万元之时，“蔚小理”表现得相当淡定。最终结果也证明，Model 3的降价更多是抢占了传统燃油车的市场，并未对新势力们造成多大冲击。而且由于Model 3降价大幅提升了国人对新能源汽车的关注度，新势力的销量跟着水涨船高。</p>\n<p>然而，新势力销量之所以没有受到国产Model 3降价的影响，有个不可忽视的因素是其基数较低。数据显示，2020年上半年，蔚来新车销量为14169辆，理想交付量不足1万辆，小鹏则刚突破5000辆。可见，新势力三强在业内名气虽大，但在去年上半年仍属于新车市场的一个边缘群体。</p>\n<p>今年上半年，蔚来共交付新车41956辆，小鹏、理想新车交付也均超过3万辆。同期，特斯拉Model 3与Model Y分别为84845辆、46180辆，两款车型合计销量131025辆。</p>\n<p>从数字变化可以很直观的看到，随着交付量的不断提升，“蔚小理”三家新势力在国内市场已然能与特斯拉形成分庭抗礼之势。如此一来，Model Y降价所带来的竞争压力就不能与Model 3降价时简单类比。</p>\n<p>据多家媒体报道，Model Y宣布降价之后，特斯拉官网访问一度瘫痪，而多位受访者明确将购车意向由新势力品牌转向特斯拉。根据特斯拉公告， 7月8日上市的国产特斯拉Model Y标准续航版车型最快8月就可交付。“蔚小理”销量能否抗住Model Y的冲击，最快两个月就能够见到分晓。</p>\n<p><b>大众电动化按下快进键</b></p>\n<p>现在也有分析认为，Model Y此番大幅降价除了阻击新势力之外，同样瞄准了传统燃油车的SUV以及B级轿车市场。此外，以大众为代表的传统厂商针对新能源汽车市场的反攻，应该也引起了特斯拉的警觉。</p>\n<p>6月17日，上汽大众ID.6X系列新车正式上市。作为一款纯电动中大型6/7座SUV，大众ID.6入门款车型补贴后价格仅为23.9888万元，被媒体誉为“年度最有诚意的SUV”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/533a8be2e817f59aeb377620cdc33410\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个月后，也就是7月18日，一汽-大众ID.6CROZZ正式上市并在全国启动交付，起售价同样为23.98万元。</p>\n<p>大众ID.6已经是大众在中国市场推出的第二款纯电动车型。今年三月，上汽大众ID.4X正式上市，作为一款紧凑型SUV，大众ID.4X入门款新车售价仅为19.9888万元，比特斯拉Model 3低了5万元。</p>\n<p>在赫伯特·迪斯出任集团CEO后，大众电动化转型明显加速。通过打造MEB纯电平台、E3电子电气架构、整合集团上万人的软件团队等一系列举措，百年大众已经成为传统车企电动化转型的急先锋。</p>\n<p>在欧洲市场，大众ID系列表现非常强势。今年4月，ID.4以6251辆的成绩首次登上了欧洲新能源车型的销量冠军宝座之位。在此之前，大众ID.3曾多次力压Model 3问鼎月度欧洲最畅销电动车排行榜第一名。</p>\n<p>目前看，由于国内消费者对新能源汽车品牌认知还集中于新势力阵营，大众ID.4系列国内销量表现尚属一般。但随着ID.6系列新车的密集上市，国内消费者对“大众”品牌的纯电新车终究会有一个全新的认识。</p>\n<p>短短四个月，大众已经完成了两款全新纯电车型的投放，足以体现出大众布局新能源汽车市场的急迫与决心。可想而知的是，在“大众”品牌+低价策略下，密集上市的大众ID系列势必会对国内新能源汽车市场带来有力冲击。</p>\n<p>按照<a href=\"https://laohu8.com/S/0P6N.UK\">大众集团</a>的规划，公司最晚于2025年成为全球电动汽车市场的领导者。为了赶超特斯拉坐上电动汽车行业头把交椅，大众甚至成立了名为“Mission T”的项目组，以确保大众能够在2024年之前在技术上赶上特斯拉。</p>\n<p>由此来看，特斯拉Model Y在南北大众ID.6新车推出间隔期间宣布降价恐非偶然。同样，面对售价23.98万元的大众纯电7座SUV，新势力们想要维持目前的价格体系压力只会越来越大。而考虑目前的盈利能力，降价亦或不降价对蔚来、小鹏、理想来说又是一个两难之选。</p>\n<p><b>降价还是死扛？新势力的两难之选</b></p>\n<p>尽管交付量提升明显，但新势力们目前仍处于巨额亏损状态。2020年，蔚来、小鹏、理想亏损金额分别为53.04亿元、29.92亿元和1.51亿元。今年一季度，三家企业亏损金额分别为48.75亿元、7.86亿元、3.6亿元。</p>\n<p>显然，现有价格体系之下亏损尚且如此，新势力们孱弱的造血能力很难支持大规模的降价。此外，面对巨额的研发投入、产能扩建等带来的资金需求，小鹏、理想、蔚来都已经将赴港上市提上日程。二级市场的融资需求，也让新势力们无法接受降价可能带来的财报数据压力。</p>\n<p>另一个问题是，新势力们现有产能、芯片短缺等问题也并不支持降价。</p>\n<p>目前看，无论从大众ID系列的低价策略，还是特斯拉的撇脂定价来看，两家公司均将提升交付量-规模效应降低成本作为核心竞争策略。上海工厂产能的持续爬坡以及零部件国产化所带来的成本下降，是特斯拉能够主动降价的最大底牌。</p>\n<p>而“蔚小理”作为造车新势力，既缺少特斯拉的软件技术与生态，也没有大众的MEB模块化平台实力，更缺少足够的供应链整合能力。</p>\n<p>如此一来，特斯拉、大众所追求的薄利多销、规模效应， 并不适合现在的国产新势力。</p>\n<p>从新势力现有的产能交付能力来看，完全不支持其跟进对手的以价换量策略。</p>\n<p>此前Model 3降价之时，无论是李斌还是李想均表示不会跟进特斯拉的降价，并将服务、本土化作为差异化竞争的手段。然而，随着竞争格局的不断演变，拒不降价很可能会带来市场份额的丢失。</p>\n<p>前有特斯拉，后有大众ID，新能源汽车新一轮的淘汰赛再次打响。凶猛的价格战之下，仅靠所谓“高端定位与服务优势”这一差异化竞争策略恐怕很难维系。造车新势力们的掌门人，现在必须面对这个问题：当国人面对27万的Model 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class=\"title\">\n降价还是死扛？蔚来与理想汽车们的严峻考验\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-08-04 15:12 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-08-04/doc-ikqciyzk9491133.shtml><strong>砺石商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/李平\n杀入新势力腹地的Model Y\n特斯拉又降价了。\n7月8日，特斯拉宣布国产Model Y标准续航版车型正式上市，补贴后售价为27.6万元（补贴前售价为29.184万元）。\n\n今年1月，当Model Y首次在国内上市时，其长续航版及Performance高性能版两个版本售价分别为34.79万元、37.79万元，相比对应海外版分别便宜超过了14万元、15万元。而此次上市的标准续航版车型，又...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-08-04/doc-ikqciyzk9491133.shtml\">Web 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Y突然降价之后，理想这一目标的实现难度无疑会极大。\n相对而言，小鹏汽车所受冲击或许较低。一方面，小鹏G3i定位紧凑型SUV，售价为14.98-18.58万元，与Model Y不在同一价格区间；另一方面，小鹏P7基本经受住了Model 3的连续降价冲击。\n不过，Model Y仍然存在较大冲击B级轿车市场的可能性。从产品维度来看，Model Y不但拥有更大的空间，其续航能力也达到525公里（标准续航版），这也让小鹏P7在续航能力方面的相对优势大幅缩减（小鹏P7四驱高性能版本续航为552公里）。\n值得一提的是，随着新势力们市场份额的提升，本次Model Y降价的冲击力也随之大大增加。\n2020年10月，当国产Model 3标准续航升级版售价首次降至24.99万元之时，“蔚小理”表现得相当淡定。最终结果也证明，Model 3的降价更多是抢占了传统燃油车的市场，并未对新势力们造成多大冲击。而且由于Model 3降价大幅提升了国人对新能源汽车的关注度，新势力的销量跟着水涨船高。\n然而，新势力销量之所以没有受到国产Model 3降价的影响，有个不可忽视的因素是其基数较低。数据显示，2020年上半年，蔚来新车销量为14169辆，理想交付量不足1万辆，小鹏则刚突破5000辆。可见，新势力三强在业内名气虽大，但在去年上半年仍属于新车市场的一个边缘群体。\n今年上半年，蔚来共交付新车41956辆，小鹏、理想新车交付也均超过3万辆。同期，特斯拉Model 3与Model Y分别为84845辆、46180辆，两款车型合计销量131025辆。\n从数字变化可以很直观的看到，随着交付量的不断提升，“蔚小理”三家新势力在国内市场已然能与特斯拉形成分庭抗礼之势。如此一来，Model Y降价所带来的竞争压力就不能与Model 3降价时简单类比。\n据多家媒体报道，Model Y宣布降价之后，特斯拉官网访问一度瘫痪，而多位受访者明确将购车意向由新势力品牌转向特斯拉。根据特斯拉公告， 7月8日上市的国产特斯拉Model Y标准续航版车型最快8月就可交付。“蔚小理”销量能否抗住Model Y的冲击，最快两个月就能够见到分晓。\n大众电动化按下快进键\n现在也有分析认为，Model Y此番大幅降价除了阻击新势力之外，同样瞄准了传统燃油车的SUV以及B级轿车市场。此外，以大众为代表的传统厂商针对新能源汽车市场的反攻，应该也引起了特斯拉的警觉。\n6月17日，上汽大众ID.6X系列新车正式上市。作为一款纯电动中大型6/7座SUV，大众ID.6入门款车型补贴后价格仅为23.9888万元，被媒体誉为“年度最有诚意的SUV”。\n\n一个月后，也就是7月18日，一汽-大众ID.6CROZZ正式上市并在全国启动交付，起售价同样为23.98万元。\n大众ID.6已经是大众在中国市场推出的第二款纯电动车型。今年三月，上汽大众ID.4X正式上市，作为一款紧凑型SUV，大众ID.4X入门款新车售价仅为19.9888万元，比特斯拉Model 3低了5万元。\n在赫伯特·迪斯出任集团CEO后，大众电动化转型明显加速。通过打造MEB纯电平台、E3电子电气架构、整合集团上万人的软件团队等一系列举措，百年大众已经成为传统车企电动化转型的急先锋。\n在欧洲市场，大众ID系列表现非常强势。今年4月，ID.4以6251辆的成绩首次登上了欧洲新能源车型的销量冠军宝座之位。在此之前，大众ID.3曾多次力压Model 3问鼎月度欧洲最畅销电动车排行榜第一名。\n目前看，由于国内消费者对新能源汽车品牌认知还集中于新势力阵营，大众ID.4系列国内销量表现尚属一般。但随着ID.6系列新车的密集上市，国内消费者对“大众”品牌的纯电新车终究会有一个全新的认识。\n短短四个月，大众已经完成了两款全新纯电车型的投放，足以体现出大众布局新能源汽车市场的急迫与决心。可想而知的是，在“大众”品牌+低价策略下，密集上市的大众ID系列势必会对国内新能源汽车市场带来有力冲击。\n按照大众集团的规划，公司最晚于2025年成为全球电动汽车市场的领导者。为了赶超特斯拉坐上电动汽车行业头把交椅，大众甚至成立了名为“Mission T”的项目组，以确保大众能够在2024年之前在技术上赶上特斯拉。\n由此来看，特斯拉Model Y在南北大众ID.6新车推出间隔期间宣布降价恐非偶然。同样，面对售价23.98万元的大众纯电7座SUV，新势力们想要维持目前的价格体系压力只会越来越大。而考虑目前的盈利能力，降价亦或不降价对蔚来、小鹏、理想来说又是一个两难之选。\n降价还是死扛？新势力的两难之选\n尽管交付量提升明显，但新势力们目前仍处于巨额亏损状态。2020年，蔚来、小鹏、理想亏损金额分别为53.04亿元、29.92亿元和1.51亿元。今年一季度，三家企业亏损金额分别为48.75亿元、7.86亿元、3.6亿元。\n显然，现有价格体系之下亏损尚且如此，新势力们孱弱的造血能力很难支持大规模的降价。此外，面对巨额的研发投入、产能扩建等带来的资金需求，小鹏、理想、蔚来都已经将赴港上市提上日程。二级市场的融资需求，也让新势力们无法接受降价可能带来的财报数据压力。\n另一个问题是，新势力们现有产能、芯片短缺等问题也并不支持降价。\n目前看，无论从大众ID系列的低价策略，还是特斯拉的撇脂定价来看，两家公司均将提升交付量-规模效应降低成本作为核心竞争策略。上海工厂产能的持续爬坡以及零部件国产化所带来的成本下降，是特斯拉能够主动降价的最大底牌。\n而“蔚小理”作为造车新势力，既缺少特斯拉的软件技术与生态，也没有大众的MEB模块化平台实力，更缺少足够的供应链整合能力。\n如此一来，特斯拉、大众所追求的薄利多销、规模效应， 并不适合现在的国产新势力。\n从新势力现有的产能交付能力来看，完全不支持其跟进对手的以价换量策略。\n此前Model 3降价之时，无论是李斌还是李想均表示不会跟进特斯拉的降价，并将服务、本土化作为差异化竞争的手段。然而，随着竞争格局的不断演变，拒不降价很可能会带来市场份额的丢失。\n前有特斯拉，后有大众ID，新能源汽车新一轮的淘汰赛再次打响。凶猛的价格战之下，仅靠所谓“高端定位与服务优势”这一差异化竞争策略恐怕很难维系。造车新势力们的掌门人，现在必须面对这个问题：当国人面对27万的Model Y，23万的大众ID.6之时，还有多少消费者愿意选择购买蔚来或者理想？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":883,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":807777579,"gmtCreate":1628063822191,"gmtModify":1703500516827,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/807777579","repostId":"1138324245","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":759,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":802711732,"gmtCreate":1627806105926,"gmtModify":1703496144165,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/802711732","repostId":"1118959005","repostType":4,"repost":{"id":"1118959005","kind":"news","pubTimestamp":1627788624,"share":"https://ttm.financial/m/news/1118959005?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-01 11:30","market":"us","language":"zh","title":"不收用户一分钱，Duolingo是如何成长为7亿美元的教育公司？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118959005","media":"36氪","summary":"“我们相信，真正平等的时候是当你花再多钱也无法买来一个更好的、教育的时候。”——Duolingo创始人\n当语言学习软件公司Rosetta Stone于2009年上市时，他们在上市的第一天就募集了1.1","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1948e341443864945878c539ee43919f\" tg-width=\"1440\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>“我们相信，真正平等的时候是当你花再多钱也无法买来一个更好的、教育的时候。”——Duolingo创始人</p>\n<p>当语言学习软件公司Rosetta Stone于2009年上市时，他们在上市的第一天就募集了1.125亿美元。他们通过瞄准全球范围内规模庞大但分散的语言学习者群体而打造了一家成功的上市公司，公司年营收超过2.09亿美元。</p>\n<p>然而，语言学习应用Duolingo（多邻国）的创始人认为， Rosetta Stone瞄准的市场的规模太小了，而且是基于一个糟糕的商业模式发展起来的。Rosetta Stone只是瞄准了语言学习市场中的一小部分市场，并向用户收取极高的费用。Duolingo的创始人认为他们有一个更好的主意。根据Google趋势（如下图所示），现在世界上有很多人似乎都同意他们的观点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61539eec75f00e2026cd568844adb039\" tg-width=\"2288\" tg-height=\"1166\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo的创始人找到了一种挖掘比Rosetta Stone所瞄准的市场更大的市场的方法，他们想要挖掘的是那些想要学习一门新语言但却无法为昂贵的学习软件支付高昂费用的人群。</p>\n<p>因此，Duolingo开发了一款旨在帮助全世界各地的人们学习不同语言的免费应用。目前，Duolingo已经有超过2500万的月活跃用户，这些用户要么在通过浏览器要么通过智能手机在Duolingo上按照自己的节奏学习新的语言。在这个过程中，Duolingo成功打造了一家估值7亿美元的公司，而且没有向用户收取一分钱。</p>\n<p>帮助Duolingo成长为一家成功公司同时又让它坚持最初愿景的主要有两件事：一是他们瞄准了一个很大的市场，二是他们进行的一丝不苟地测试，并利用测试数据来辅助他们做所有的决策。</p>\n<p>下面让我们仔细分析一下影响Duolingo增长的几大因素：</p>\n<p>（1）Duolingo围绕测试和众包的早期商业模式帮助他们打造了一款他们可以免费提供给用户使用的有用应用。</p>\n<p>（2）商业化的需要促使Duolingo在商务翻译服务上加倍下注，并进一步吸引用户来翻译内容。</p>\n<p>（3）Duolingo重新关注他们的消费者用例，并围绕教育扩张自己的服务，这使他们有了新的营收策略。</p>\n<p>Duolingo一直在尝试商业化。即使是现在，他们也没有确定的商业化策略。但Duolingo的增长教给我们的经验是，要为测试创造合适的条件。他们打造了测试所需要的流程和用户，通过策略了解什么方法策略是最有效的。他们在这个过程中已经能够学到很多关于他们的业务和市场的知识，最重要的是，他们为未来的自己创造了很多业务扩张的选择。</p>\n<p>下面让我们深入了解一下Duolingo具体都做了哪些工作以及那些可供其它公司借鉴的东西。</p>\n<p><b>2009年-2012年：Beta测试和众包塑造了Duolingo早期的商业模式</b></p>\n<p>就在Rosetta Stone被公认为一家成功的上市公司时，Duolingo的创始人开始想办法为全世界的用户提供一个更好的语言学习方式和工具。语言学习并不是一个新的或革命性的想法，但是Duolingo进入这个市场的方式是前所未有的。</p>\n<p>在Duolingo出现之前，学习一门新语言存在一个巨大的成本障碍。像Rosetta Stone和Open English这样的软件虽然能让全世界各地的用户在自己家里就能学习超过30种语言。但问题是，即使是最基础的语言学习课程，用户也需要支付至少几百美元的费用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e0054b4b06cb11858499de581bcb018\" tg-width=\"1888\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Rosetta Stone 2009年的定价页面</p>\n<p>通CD或订阅的方式销售价格高达数百甚至数千美元的昂贵个人学习软件被认为是消费型软件的标准。但是Duolingo的创始人Luis von Ahn和Severin Hacker看到了这里面的局限性。他们俩都不是土生土长的美国人，他们知道，虽然世界上有庞大的人群非常有动力去学习英语，但却负担不起昂贵的英语学习课程。</p>\n<p>“大多数想要学习另一种语言的人都在学习英语，大概有8亿这样的人群，这些人通常没有太多钱。而选择学法语的大部分人之所以会选择学法语并不是因为他们想去巴黎旅行，而是为了能够在呼叫中心找到一份工作。”——Luis von Ahn</p>\n<p>大概有8亿用户没有找到一种能够负担得起的语言学习途径和工具。通过关注和瞄准那些一直被行业忽视的受众用户群体，Duolingo正在吸引一个庞大的用户群体。这个庞大的市场规模是为Duolingo的成功奠定基础的关键。Duolingo能够利用他们的目标市场规模来测试他们的想法，并尽早找到那些能与用户产生共鸣的东西。</p>\n<p>但Duolingo做的并不仅仅是众包反馈。它的计划最终是为另一个崇高目标众包免费的劳动力，这个崇高的目标就是：翻译互联网内容。 von Ahn是在看到他的那些不懂英语的家人和朋友不能和说英语的人一样获得同样的互联网内容时意识到翻译网络内容的潜在市场规模的。Duolingo早期的商业化计划是向那些使用用户翻译的内容的公司进行收费，而用户翻译的内容是用户学习语言的副产品。在最初的几年里，Duolingo并没有与公司合作去打造这种B2B业务模式，但他们设计的早期应用的最终目标就是销售众包的翻译版本。</p>\n<p>Duolingo的早期构想“学习一门新语言的同时翻译互联网内容”就是这么诞生的。</p>\n<p>下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何在早期获得一个巨大的市场、之后再利用他们的市场规模来为公司的业务奠定基础的。</p>\n<p><b>2009年：</b>Duolingo是由卡内基梅隆大学计算机科学教授 Luis von Ahn和他的博士生Severin Hacker负责的一个项目演变而来的。在von Ahn将他之前创办的公司reCAPTCHA卖给Google后，Ahn开始寻找新的创业项目。reCAPTCHA为众包劳动以换取不同类型的价值奠定了早期的基础。reCAPTCHA要求用户识别字母和数字，以验证用户是否是真人，同时使用免费的劳动来验证扫描仪识别不出的单词。von Ahn后来也用了同样的方法来利用众包劳动力打造Duolingo。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da561034eb1bf6f6474962b596756ca9\" tg-width=\"1284\" tg-height=\"258\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>von Ahn希望能将自己从这个商业模式中学到的经验用到一个新的更大的市场空间里去。与此同时，他开始与自己的博士生Hacker针对一个教育工具的想法进行讨论。他们俩都亲眼目睹了良好语言教育的重要性。von Ahn是在危地马拉（拉丁美洲国家）长大的，在那里学习英语是非常昂贵的一件事。Hacker是在瑞士长大的，这是一个说四种语言的国家。他们俩对语言教育的共同看重以及尚未开发的市场潜力激发了他们寻找一种学习语言的全新方式的动力。</p>\n<p><b>2011年：</b>Hacker和von Ahn最开始在这个项目上投入了两年的时间，但都没有公开发布这款产品。但在幕后，他们已经获得了一些投资人的投资。在他们推出Beta版之前，Duolingo已经获得了由Union Square Ventures和明星投资人Ashton Kutcher领投的330万美元的A轮融资。根据Union Square Ventures的投资公告，Duolingo向投资人Pitch的主要内容并不是关于打造一款免费的教育工具，更多的是关于找到一种可持续的方式来让大家大规模地翻译互联网上的内容。</p>\n<p>“对于von Ahn来说，机器翻译质量还不够好。<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>翻译虽然能让你大概了解网页上的内容是什么意思，但人类在这方面要比谷歌翻译做得更好。如果你想读一篇很长的博客文章或国外媒体网站上的文章，谷歌翻译和人类翻译的质量差异是显而易见的。von Ahn、Severin Hacker和其他团队的成员们为自己设定的挑战就是如何让人类大规模翻译互联网上的内容。他们的解决办法是让翻译互联网内容成为世界上很多人正在做的事情的一个副产品：学习一门新的语言的副产品。”———Union Square Ventures的合伙人Brad Burnham</p>\n<p>对投资者来说，Duolingo不仅展示了一个社交机会，还展示了它加强和扩大在线内容网络的能力。作为一个非常重要的副产品，Duolingo有潜力在这个3亿美元的翻译市场上赚到很多钱，因为很多公司愿意为翻译过的网络内容付费。</p>\n<p>同年，von Ahn在一次主题为大规模在线协作众包的TED演讲中首次介绍了Duolingo这个项目。他介绍了利用在线社区进行免费语言教育的潜力。这种早期的推广形式对Duolingo而言至关重要，因为通过TED演讲能够让von Ahn接触到大量相关性强的早期受众，而不是过度公开兜售这个产品理念，从而让早期受众能爱上Duolingo这款产品。这个TED演讲视频的观看量超过100万次，von Ahan表示，有超过30万用户是因为看了这个TED演讲视频在当年晚些时候注册了Duolingo的私有Beta版产品。这是Duolingo早期采用的少数几种市场营销形式之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65d56c557da3a1f7c7fe002ea1bf86fd\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1302\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（Duolingo 2011年7月时的登陆页面）</p>\n<p>在Beta阶段，超过10万人使用了Duolingo，超过50万的人在申请试用名单列表上，这表明了Duolingo瞄准的巨大市场是存在的。在10万个使用过Duolingo的用户中，约有3万人成为了长期活跃用户，每周至少在Duolingo的网站上停留30分钟，仅仅是因为Duolingo以一种其他产品没有的方式解决了他们的痛点。</p>\n<p><b>2012年：</b>2012年6月，Duolingo结束了产品的测试阶段，并向所有用户正式开放了自己的服务。在此期间，Duolingo提供了四种语言的教育课程：英语、西班牙语、法语和德语。这款产品里面提供的课程包括学习新词汇、练习语法和句法的翻译练习。在von Ahn看来，产品的早期用户之所以有动力使用这款应用并通过翻译进行学习，是因为这款产品强化了自身的重要性。“当你在做现实世界中的事情时，比如阅读德国或法国的新闻报道，你真的觉得自己在完成一些事情。它强化了你为什么要努力学习理解这种新语言。” von Ahn说道。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a47fe62bbe3e887ef2ad05caf26a378c\" tg-width=\"2430\" tg-height=\"1296\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo带来的益处践行了它的承诺。2012年发布的一项独立研究发现，平均而言，在Duolingo上学习34个小时的效果和在大学里学习一学期语言的效果一样。</p>\n<p>通过翻译学习，这最终让Duolingo与用户产生了共鸣。用户已经翻译出了很多质量可靠的在线文本的翻译版本，尽管Duolingo尚未开始向公司销售这些翻译版本。Duolingo软件之所以能够获得高质量的翻译版本，因为它比较了来自多个学生的翻译版本，并最终确定一个最终的“正确”的翻译版本。在von Ahn看来，Duolingo上的翻译质量比自动翻译要高。这让它成为最好、最廉价的内容翻译出处之一。</p>\n<p>同年的9月份，Duolingo宣布完成1500万美元的B轮融资，这轮融资以对公司的产品开发而言是一个重要的里程碑，公司表示计划利用这轮融资来添加更多的语言种类，同时会开发一个移动应用。这款产品已经在不断改善和进化中了，这款应用在用户翻译的过程中不断了解用户的翻译水平，然后只给用户提供一些适合他们当前语言技能水平的翻译素材。Duolingo已经建立了一个系统来追踪用户来自哪里，他们在这款应用上花了多少时间，以及他们为什么想要学习一门语言。</p>\n<p>作为一款免费的服务，Duolingo发展迅速，每周有25万左右的活跃用户在这个平台上学习语言。他们现在还没有尝试商业化，但他们已经制定了很多营收计划。一些公司希望Duolingo上的用户能够翻译自己上传的内容，Duolingo可以通过向上传内容的公司收取费用的方式获得营收。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32cc51658c804c27c89eca275f9fc732\" tg-width=\"1806\" tg-height=\"952\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2012年11月，Duolingo推出了iPhone应用，这让用户能够更方便地随时随地在Duolingo上学习，同时为Duolingo提供了更多选择来让用户体验游戏化，它可以通过图片、视频剪辑和手机上的麦克风等形式来帮助用户学习单词、写作和口语。</p>\n<p>发布移动应用可以让Duolingo有更多的选择来通过一些手机特有的功能来提升用户的参与度，比如推送通知功能，这些功能能够让这款应用变得更容易让人上瘾。</p>\n<p>Duolingo早期在增加用户规模和发布Web端和移动端App上取得的成功给了Duolingo一个强有力的开端。他们围绕着一种创造性的商业模式打造自己的产品，将两大相关性很强且需求很高的服务联合到一起——可以负担得起的语言教育和网络内容的翻译。Duolingo对未来有强烈的愿景，而且已经奠定了坚实的基础，但公司仍然还没有实现营收。消费型应用是他们关注的焦点，他们还没有开始打造他们的B2B服务或是与公司合作来销售自己平台上的翻译内容。</p>\n<p>但Duolingo必须要满足投资人的期望，公司还必须打造一个能够让公司在未来实现增长的机器。现在，Duolingo不得不将注意力转移到商业化上。向用户收取费用并不是Duolingo考虑的选择：保持产品免费和可访问是Duolingo使命中的核心原则。相反，他们的下一步是在他们与早期用户一起测试的翻译服务上加倍下注，并了解B2B市场。</p>\n<p><b>2013年-2014年：新的B2B和UGC资源可以帮助公司解决商业化问题</b></p>\n<p>Duolingo已经证明了他们的这个产品想法是一个非常好的想法，公司共完成超过1800万美元的融资，每天都有成千上万的新用户注册，可以肯定地说，他们拥有一个巨大的潜在市场，用户和投资者都对他们独特的语言学习方式非常感兴趣。</p>\n<p>但仅仅拥有一个好想法是不够的。你必须还要能够赚钱。Duolingo必须找到一种创造性的、可持续的方式来获得营收，这样他们就可以根据最开始设定的参数来实现业务的持续增长。Duolingo已经开发出了一款广受欢迎的免费产品，这时如果开始向用户收取费用可能会损害产品的用户增长。另一方面，von Ahn不喜欢在自己的产品里卖广告的想法。Duolingo必须专注于让用户一直活跃在自己的应用里，而广告肯定会削弱用户的产品使用体验。</p>\n<p>Duolingo没有通过采用这些更传统的商业模式来赚钱，而是回到了公司的基本原则。Duolingo最开始就向用户承诺：用户能够在翻译网络内容的过程中学习一门新语言。而作为课程的副产品，学生在语言学习过程中所翻译内容对那些在Duolingo平台上发布需要翻译的原始内容的公司来说是非常宝贵的。正如Duolingo的投资者所知道的那样，这是一个巨大的潜在营收来源。</p>\n<p>所以Duolingo开始了试验。在接下来的几年里，他们开始与其他公司合作，并将用户所生产的翻译内容卖给这些公司。这个营收覆盖了用户学习所需要的成本，并帮助Duolingo能够继续免费提供这款应用。</p>\n<p>与此同时，Duolingo让用户体验测试成为了一项优先事项。现在，有了营收来源，Duolingo不得不让用户持续使用这款免费应用，从而不断生产能为Duolingo带来营收的翻译。为了尽可能地为用户优化产品，Duolingo精心测试了用户体验的每一个方面，增加产品的游戏化元素，并根据测试结果来让数据驱动决策。</p>\n<p>下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何打造他们的B2B商业模式，同时看看它是如何在用户体验的测试上加倍投入的，从而确保用户能稳定地在平台上生产能为Duolingo带来营收的翻译。</p>\n<p><b>2013年：</b>Duolingo首次宣布与BuzzFeed和CNN合作。这对Duolingo来说非常重要，因为它标志着一个新的B2B盈利模式的开始，BuzzFeed和CNN会向Duolingo付费购买用户翻译的内容。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c6f1f37821888afb99f20c6a3a98fb5\" tg-width=\"1518\" tg-height=\"1036\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo用户可能会翻译的网络内容类型的例子</p>\n<p>对于像BuzzFeed和CNN这样的公司来说，从Duolingo获得这些翻译内容是非常划算的，因为如果向Duolingo购买翻译内容，这些公司需要为每个词支付的翻译费用大约为4美分，而翻译行业的平均翻译价格为每个字6到10美分左右。用户生成的翻译内容也可以捕捉到BuzzFeed和CNN这样的公司所关心的不同语言之间的细微差别。BuzzFeed的国际副总裁Scott Lamb表示：“我们需要一个能够恰当处理在文化元素和习惯用语上存在细微区别的翻译服务。” 有了Duolingo，他的团队不需要从头开始构建翻译服务。在Duolingo刚开始销售翻译内容的时候，平台上的用户每天翻译的文章数在600篇左右，只有其中10%的文章能为Duolingo带来营收，因此Duolingo依然有很大的营收增长空间。</p>\n<p>2013年，Duolingo被苹果公司评选为“年度应用”，这也反映出它在用户中受欢迎的程度和有用的程度。在这一年，Duolingo提供六种语言，将意大利语和葡萄牙语也加入自己的服务中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2392f093d58d40571fe4fc732d92f6c\" tg-width=\"2034\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duollingo团队一直致力于将一些游戏化的元素加入到用户体验中，这对于让人们能够做到习惯性地使用Duolingo非常重要。Duolingo的增长副总裁Gina Gotthilf表示，连续不断地持续使用产品是让用户获得产品全部价值的关键，如果仅仅在周六或周日学习，你是学不会一门语言的。我们需要让人们每天或每隔一天都能在Duolingo的平台上学习，并坚持下去。用户留存对于建立一个强大且不断增长的用户群也是至关重要的。</p>\n<p>他们引入的最重要的游戏化元素之一就是连续打卡功能的加入，跟踪用户连续多少天在应用里打卡学习了。Duolingo的增长团队对很多功能都做了A/B测试，从设置连续打卡天数目标、提醒用户打卡学习的推送通知的推送时间到通知文案等等。他们发现连续打卡学习功能能够很容易让用户兴奋起来，从而与用户产生共鸣，每一个微小的优化改进都能够有效提升DAU。</p>\n<p>同年，为了提高用户参与度并为产品增加更多的价值，Duolingo创建了Duolingo孵化器，这是一个允许贡献者自愿创建当时Duolingo上还没有的新课程和语言。自推出以来，Duolingo 收到了要求教授 500 多种语言的请求，其相对较小的团队明显无法创造所有课程。当时，Duolingo 提供西班牙语、法语、意大利语、德语、葡萄牙语和英语的课程，吸引了 1000 多万用户。目前请求教授最多的语言包括中文、俄语、日语和阿拉伯语。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4926c56b576dc7deacdf2840c061ca85\" tg-width=\"1544\" tg-height=\"876\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在Duolingo孵化器中，公司利用其众包模式以另一种方式来提高那些对该公司尚未支持的语言感兴趣的人使用这款产品的频率。有趣的是，这些额外的课程是由那些完全没有得到补偿的志愿者创建的。正如von Ahn所说的那样：“我们的目标是免费给全世界的用户教授语言，所以我们也希望其他人能免费与我们合作。” von Ahn收到了成千上万人的邮件表示愿意在这方面与我们进行合作，在启动这个项目后不久，就有超过2万的人申请创建新课程。</p>\n<p><b>2014年：</b>2014年2月，Duolingo宣布完成2000万美元C轮融资，此时，Duolingo已有2500万注册用户，其中大约1250万活跃用户。据报道，Duolingo之所以决定融资，是因为很多投资机构都主动表示想对公司进行投资，尤其是领投C轮融资的凯鹏华盈。</p>\n<p>Duolingo表示，公司计划利用这轮融资招聘更多人才，增加新的语言，特别是开发一项“群组”功能，这个功能能使课堂教师和大公司更容易使用Duolingo。尽管他们的B2B翻译服务正在进行中，为了进一步增加营收，他们还计划开放一个自助的翻译门户，不过von Ahn表示 ，营收仍然不是他的首要任务，“我们未来的主要目标是成为学习一门语言的第一选择。” 他的想法是，增加用户规模将间接地加强业务的赚钱能力。</p>\n<p>让产品得到越来越多地使用，从而加强Duolingo的翻译服务，这对当时的公司而言是至关重要的。这是他们的盈利模式的支柱，并且能够推动他们谨慎、系统化的产品优化。</p>\n<p>他们的A/B测试流程创造了一个良性循环。团队通过产品优化使得用户使用率越高，他们就越能在一个更大的样本量中进行测试和衡量。Duolingo成功地为产品增加游戏化元素并让其变得令人上瘾的关键策略就是进行简单地进行大量的测试。通过使用数据来准确了解用户的反应，他们就能够洞察用户心理，从而提供合适的奖励和激励机制。</p>\n<p>这些产品的优化和改进是渐进式的，比如在应用的图标上增加一个红色的通知点（DAU提高了1.6%），将注册屏幕后退几个步骤（DAU提高了20%），改变连续打卡通知的文案（DAU提高了5%）。但是这些优化是持续进行的，它们叠加起来自后将会呈现出惊人的效果。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb540f14fe4e867e00e8a254c6dd5c53\" tg-width=\"1304\" tg-height=\"814\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Duolingo 2014年时的游戏化控制面板</p>\n<p>Duolingo在用户留存上做的努力最终得到了回报。截至2013年，有超过10万名用户从Duolingo的一门语言课程中顺利毕业。对提高用户使用率的关注反映了Duolingo的普遍态度，即终端用户是他们关注的重中之重。尽管Duolingo试图通过增加B2B服务来实现盈利，但公司的重点仍然在普通消费者用户身上。很快，公司就意识到进一步扩张他们的B2B翻译服务就需要一个企业级销售驱动的模式，这意味着对产品和用户的关注势必会减少。为了避免出现这个问题，Duolingo开始寻找另一个可持续的盈利渠道，而不是在B2B业务方面加倍投入。</p>\n<p><b>2014年至今：一个全新的使命以及与之相匹配的全新商业模式</b></p>\n<p>Duolingo有一个非常有利可图的B2B翻译服务的商业模式，他们收取的翻译费用要比行业平均水平低很多，他们提供的翻译是真实的人翻译的，因此翻译得更精确和地道，他们从B2B翻译服务中获得的营收能够为他们的免费教育应用提供资金支持。</p>\n<p>B2B翻译服务是Duolingo做的一个非常成功的测试案例，但Duolingo意识到，这类服务无法帮助他们打造他们希望打造的公司类型。专注于B2B服务将会分散公司内部的注意力，并对已经非常成功的消费型产品做出妥协。他们最新、最激动人心的想法都集中在他们的普通消费者用例上，而不是他们的企业服务，比如他们的Duolingo孵化器以及深入挖掘语言教育的潜力。</p>\n<p>因此，Duolingo没有将他们的注意力分散开来去分别放在消费者 vs 企业、教育 vs 翻译服务上，而是将注意力重点放在了普通消费者身上。而没有了面向企业的B2B翻译服务，Duolingo必须找到一种全新的商业模式。所以Duolingo接下来面临几个选项，比如提供广告服务、打造一个可选的付费计划。尽管他们之前已经说过不愿意这么做，但现在看来，这似乎是两害相较取其轻，因为这么做依然能够让他们把注意力集中在消费者上。</p>\n<p>不管Duolingo做出什么样的改变，有一点是始终不变的：它们始终为用户提供一个免费的服务选项。</p>\n<p>下面让我们看看Duolingo在使命、用例和营收战略方面做出的改变在过去几年里取得的效果</p>\n<p>Duolingo在2014年正式推出他们的企业翻译服务。他们继续与CNN合作，但不再与其它任何寻求购买翻译内容的公司建立合作关系。尽管这是一个成功的营收渠道，但它已经不再与公司新制定的扩大消费者用例的目标一致。如果继续扩大翻译服务，就需要组建一支销售团队，同时需要在内部将公司转型为B2B风格的公司，这无疑将会分散团队的注意力。</p>\n<p>将企业翻译服务业务中断促使Duolingo推出了一个新的消费者服务。</p>\n<p>同年，Duolingo推出了Test Center，用户可以在Android和Chrome上进行Duolingo的标准化语言考试。Test Center的解决方案是：在IOS设备、Android&nbsp;和Chrome浏览器上通过单独的APP进行测试，题型包含括听写、朗读、选择正确的单词及完形填空，题目难度会根据考生能力自适应调节（当然难度也与最后的成绩相关），考试中要求开启摄像头和麦克风，所有的监控工作都远程完成。</p>\n<p>所以你只需要在iPad或者Android智能手机上安装Test Center APP&nbsp;，缴纳费用，自拍和拍证件，接下来就是接受20分钟左右的考试了。与TOFEL需要等待两周才能拿到成绩相比，正常情况下只要48小时就能够获得成绩和评价，而且两次考试间隔只需要超过24小时。</p>\n<p>因为是远程测试，所以如何解决作弊问题从Test Center诞生起就一直都是热点问题。Test Center的监考非常严格。因为监考老师不在考生的身边，所以就对考生有了更多的要求。它要求考生视线要保持在屏幕上。20分钟说长不长，但是有时候下意识的眼睛的转动或是看键盘，都有可能被判定作弊嫌疑，所以每次考试的时候都要保持头部尽量不活动，对身体来说还是有比较大的负担。而且前置摄像头的清晰度也很影响，在iPad上的误判可能相对于一般的Android平板相对较低一些。</p>\n<p>在解决了测试本身的设计和防作弊问题之后，最大的问题来了：托福成绩被超过130个国家和地区的逾8500所院校认可，其中基本涵盖了世界的大部分著名高校，广泛的认可度也是考生选择的一个重要原因，Duolingo是否能够解决这个问题将关乎Test Center的生死。Duolingo 采用了两个措施来解决这一问题，首先是积极的与高校和企业合作，争取更多的认可。目前卡内基·梅隆大学已经尝试把Duolingo的语言成绩纳入考量的标准，自由职业市场oDesk和LinkedIn支持在用户简历界面显示其Duolingo语言测试成绩。很多雇主(比如Uber)、大学（比如哈佛开放大学）和机构（像哥伦比亚政府）开始承认这项测试。其次是通过研究，将Duolingo的测试成绩和TOFEL成绩联系起来。一项独立研究发现，Duolingo的测试分数与托福iBT的分数直接相关，托福iBT是一种标准化的英语测试。下面是两者之间的关联性：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9603cf4be1e25cd05b293904b2a69d59\" tg-width=\"458\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>TOFEL一次考试费用超过200美元，并且考生需要遵守严格的规则，提前预约考试时间（在紧张的考点往往需要提前三四个月），每次考试用时长达4个多小时（包括极其复杂的入场安检）。而普遍在每次考试15天后才能够查询考试成绩，收到考试成绩单则需要几倍的时间，两次考试间隔不能少于20天。</p>\n<p>世界有12亿人正在学习一门外语，其中约8亿人想要学习英语。但是TOFEL高昂的费用、有限的考点以及复杂而饱受诟病的流程，已经成为事实上教育公平的阻碍。对很多人来说，英语认证考试是一个障碍。Duolingo的认证考试的费用仅为20美元，这能够让更多人负担得起这个费用，而且还给了Duolingo一种新的方式来海量的用户身上赚钱。</p>\n<p><b>2015年：</b>当Duolingo在2014年完成C轮融资的时候，他们的目标之一是开发一个能帮助教师追踪学生成绩进展的功能。他们融到的资金为他们提供了所需的资金和时间，团队规模也从34人扩大到50人，他们能够将获得的这些新资源投入到这个目标的实现中。因此在2015年，为了响应来自世界各地的教师和教育部门的要求，Duolingo推出了Duolingo for Schools，这一服务能让学校更轻松地在结构化学习环境中使用Duolingo。凭借这项新服务，老师们可以在课堂教学中使用Duolingo，通过一个集中式记录仪追踪学生们的学习进展。从Duolingo的工具上，他们可以获得有关学生上课情况的详细报告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfff511d5c26075cebf50d4428428fce\" tg-width=\"2152\" tg-height=\"1152\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>有大量老师都在私下里使用Duolingo服务，他们肯定也渴望获得这些报告。有了Duolingo for Schools，老师们就可以更轻松地将该服务融入到教学计划中，将它作为家庭作业让学生们熟悉，或是给予那些在校外使用Duolingo服务的学生们以额外的奖励。更为重要的是，相比在大教室集中上课，Duolingo或许能让学生们具有一种更具个性化的学习体验，因为Duolingo的软件可以快速分析出学生的优势和短板，然后对课程做出相应的调整。von Ahn表示，我们的目标是提供一种个性化学习体验，让每一名学生和老师可以在课堂上获得即时的反馈。有了Duolingo for Schools，老师们就可以拿出更多的时间，集中精力解决教学难点，回答学生问题，帮助成绩落后的学生。</p>\n<p>对于学校的学生和教师来说，Duolingo for Schools是完全免费的。Duolingo for Schools并不是公司的一个营收来源，但对于提高产品的使用率并让他们的产品变得更容易获取和更有价值，却是必不可少的。这个项目的增长尤为迅速，因为它已经从管理机构那里得到了巨大的需求，而且它已经在学生中很受欢迎了。短短几个月，就有10万名教师注册使用了Duolingo for Schools。</p>\n<p>在全球获得超过1亿的用户后，Duolingo完成了4500万美元的D轮融资，Google Capital领投了这轮融资，并表示他们被Duolingo的增长速度和活跃用户数所震惊，并看好他们在未来教育市场的发展潜力。Duolingo计划利用这轮融资使他们的教育项目更令人兴奋和更具适应性，并将自己的产品进一步推广到全球的学校系统中。</p>\n<p><b>2016年：</b>在完成4500万美元的D轮融资后，Duolingo的融资总额已达8330万美元，公司也已经能够开始致力于为教育技术领域更广阔的市场提供解决方案。Duolingo做了下一个合乎逻辑的举动来进一步扩大了他们的市场，那就是开发了自己的抽认卡应用TinyCards，这有助于Duolingo在除语言之外的其他教育垂直领域获得更多用户。在不需要新增营销投入的情况下，TinyCards也极有可能是获得成功，因为一个被证明过的大型线下抽认卡市场已经存在了，而且它能直接从Duolingo的语言应用的分发渠道中受益。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fe83b5a79ac56b1d57ae2e00b595e6d\" tg-width=\"1142\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从一开始，TinyCards就有了强大的分销渠道，因为它是与Duolingo连在一起的，Duolingo的所有网站上都在推广TinyCards，用户使用自己的Duolingo账户就能登录。TinyCards和Duolingo一样是免费的，里面有许多与让Duolingo如此容易上瘾的同样的游戏化学习规则。Duolingo发布的数据显示，在一年时间内，用户已经在TinyCards里创建了超过20万张抽认卡。</p>\n<p><b>2017年：</b>由于停止了企业翻译服务，Duolingo的主要营收来源是Test Center的付费语言测试。尽管Duolingo获得了足够多的融资，但他们需要继续打造可持续的盈利方式。这也是为什么Duolingo最终做出开始向用户提供广告的决定。</p>\n<p>尽管他们之前表示他们不愿意提供广告服务，但公司认为这是两害相权取其轻，提供广告服务意味着他们可以在不建立企业销售团队的情况下就能获得营收。对Duolingo来说，保持良好的用户体验仍然是首要任务，所以它确保了自己平台上的广告不会太突兀。广告只出现在课程的最后，而且不会给用户的主要目标带来影响：语言学习。</p>\n<p>Duolingo还在2017年晚些时候发布了Android版、Web版和iPhone版的付费订阅计划。付费计划去掉了广告，让用户可以下载课程以供离线学习。这样做的目的是继续让Duolingo能够做到自我维持，同时能让所有用户都可以继续免费使用这项服务。</p>\n<p>Duolingo最新一轮融资是在2017年7月完成的2500万美元的E轮融资，公司当时的估值为7亿美元。这一最新的估值比他们在D轮融资时4.7亿美元的估值高了近50%。Duolingo没有公布他们的营收数据，不过von Ahn表示，不断增长的估值反映出了公司营收的增长。最近的一项数据显示，Duolingo的用户数已经超过2亿，其中月活用户达到2500万。公司表示，他们下一阶段的首要任务是将公司人数从80人扩大到150人，特别是要雇佣更多的工程师和设计师。</p>\n<p>Duolingo一直在提升投资者的信心和公司的营收。很难说他们赚了多少钱，而且他们是还在寻找一个成功的商业化渠道。但是，他们现在比以往任何时候都有更多的盈利计划。对于他们来说，商业化之所以是一个挑战，是因为他们想在坚持自己的核心价值观的同时来实现盈利，它的核心价值观就是为世界各地的用户免费提供高质量的语言教育。</p>\n<p>在未来，Duolingo会面临很多选择。公司将会会继续增长，他们也会致力于尝试不同的商业模式，并适应最适合他们的巨大市场的商业模式。</p>\n<p><b>Duolingo的未来将去向何方？</b></p>\n<p>在确定商业模式的过程中，Duolingo有很多潜在的方式。这里有一些Duolingo可以用来扩展他们的服务、增加产品使用率并增加额外营收渠道的方法：</p>\n<p><b>（1）将服务分成两部分，一个是面向消费者的应用，一个是B2B翻译服务。</b>尽管Duolingo最初并不想这么做，但是用多款产品同时瞄准企业用户和普通消费者用户是非常常见的。这一策略对Duolingo而言是可以做到非常成功的，只要他们继续将资源分配给消费者这一端。有了Duolingo最新一轮融资和他们快速增长公司的计划，他们在不需要将投入到消费者用例中的资源、时间和人力资源拿出来的情况下就能够打造自己的B2B翻译业务。</p>\n<p><b>（2）继续扩展到教育领域。</b>TinyCards是进入更广阔的教育市场的成功第一步，但是对于其他有类似的商业模式的教育工具（例如广告和可选付费计划）来说还有很多的机会。TinyCards能够让用户学习其他用户生产的各种学科和主题的内容，包括解剖学、地理和权力的游戏等不同的主题。如果Duolingo在这些垂直领域深入挖掘，他们可以用类似的游戏化的方式来围绕这些主题开发出全新的教育应用。目前，一些老师推荐的最好的教育应用都与诗歌、科学和3D建模相关，这些都是Duolingo的潜在成长空间。这不仅可以帮助他们扩张到世界各地的语言教室，还可以帮它扩张到不同学科的教室。</p>\n<p><b>（3）扩展到其他业务领域。</b>除了翻译之外，Duolingo还可以与邻近行业里的公司建立B2B合作伙伴关系。例如，Duolingo可以在国际旅行等领域的公司建立合作伙伴关系，Duolingo可以与旅行社或酒店合作，为国际旅行者提供两周的速成课程。作为免费服务的补充，这些速成课程可能会进一步向上销售，进入付费消费细分领域。Duolingo必须确保他们提供的任何服务都要与他们的主要消费者用例密切相关。</p>\n<p>由于Duolingo是一家非上市公司，很难准确地了解他们的财务状况，但从产品使用率的不断提高和不断增长的估值来看，似乎他们还会进一步扩张并继续维持他们的成功。</p>\n<p><b>从Duolingo的发展历程中学到的3条关键经验</b></p>\n<p>Duolingo做了一些翻译和语言教育领域没有人认为能做成的事情。他们开发了一款免费的语言学习应用，在全球范围内拥有上亿用户，并在这一过程中成长为一家成功的公司。无论你在哪个领域，Duolingo对实现愿景的承诺和他们改变一个行业的方式都可以作为你的一种启发。下面是我们从Duolingo的发展历程中总结出的三条主要经验。</p>\n<p><b>（1）瞄准一个大市场，甚至是比你的竞争对手的市场更大的市场</b></p>\n<p>Duolingo本可以简单地将自己打造成一个Rosetta Stone的竞争对手。这将是一件很有趣的事情，而且他们可以以数百美元的价格出售终端产品。毕竟，Rosetta Stone是一家成功的公司，而且他们在一个规模很大的市场上做得很好。但是，Duolingo超越了其他所有竞争对手都在做的事情。他们认真考虑了语言教育中存在真正的问题以及这些问题会影响到的人群。这让他们发现了一个庞大的潜在用户群，市面上没有现有的服务可供这个用户群使用，这就让Duolingo进入了他一个比竞争对手的市场更大的市场。</p>\n<p>人们可以很容易地只看到你的产品或竞争对手产品的当前市场规模，并认为市场规模只有这么大。但是，如果你能超越这一点，你就会发现一个你的竞争对手完全没有意识到的巨大潜力市场。</p>\n<p>所以，与其去思考你的公司和你的市场现在的处境，你还要学会逆向思考。设定一个你的公司要在5年、10年甚至20年内所要完成的目标，然后思考这对于你瞄准的市场以及你必须打造的公司类型意味着什么。</p>\n<p>例如，如果你正在努力成为一个在CRM行业的权威，你的目标可能是要确保公司博客每年的访问次数达到1500万。为了实现这个目标，你必须首先弄清楚如何让公司博客每年的访问量从不到15万赠至1500万，以及你在这个过程中的每一个阶段需要完成的工作（如建立一个初始的博客，找到产品与市场的契合点、开发一个高效的内容素材管道）。</p>\n<p>如果你的公司像Duolingo一样，那么瞄准一个庞大的受众群体可能意味着你必须免费提供一些东西。但Duolingo也证明了，如果你把注意力放在最终用户上，你总会找到很多创新的盈利方式的。</p>\n<p><b>（2）对所有东西都要做A/B测试，并根据测试结果仔细跟踪和调整</b></p>\n<p>Duolingo的成功策略之一是依靠测试数据。通过做出微小的改进，他们就能够一点点地提高用户的使用率和参与度。这些渐进式的改进可能当时看起来并不是很多，在这里改进了1%，在那里改进了3%，但是随着时间的推移，这些改进会呈现叠加效应。正是由于Duolingo不断进行的小的优化，Duolingo的用户数量在7年里从10万增至2亿，增加了2000倍。</p>\n<p>举个例子，Duolingo有段时间面临新注册用户数量大幅下降的问题，包括大量的用户下载并简单使用了app之后没有注册；而不注册就意味着Duolingo没法向用户提供长期稳定的有价值服务。团队提出了一个反直觉的假设：推迟注册邀请，让用户先使用产品。结果，尝试带来出人意料的效果，仅仅将注册页面移后几步，就将日活量提升了20%。&nbsp;接下来，团队认为注册页面的“放弃”选项过于显眼容易引导用户点击，所以将“放弃”改为了“稍后再说”，并将这些允许用户暂时忽略注册邀请、进而继续体验产品的页面称为“软墙”。Duolingo会设置多道“软墙”，当用户跳过几次之后，就会遇到“硬墙”，如果不注册就不能再继续使用产品了（如下图，左边为硬墙，右边为软墙）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69aeebf1c32911dc9a018d31b5e2db0a\" tg-width=\"650\" tg-height=\"518\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>团队尝试了“软墙”设置时间和“软墙”数量各种组合的灰度测试后，确定下现在三面“软墙”的方案，它们都会被设置在用户明显感受到产品价值的时候。如果没有这些“软墙”，“硬墙”在获取客户方面的表现明显更糟糕；但“软硬墙”组合在一起，把日活提升了8.2%。</p>\n<p>再举个例子，为了帮助用户将英语学习变成习惯，Duolingo参考游戏产业的做法：如果你不每天做点什么的话，你就会失去类似排位的东西；于是，团队邀请用户自己设定每天要在Duolingo上学习的时间。目标设定进而影响了通知推送的目的；不再是与用户无关的“Duolingo欢迎你回来”，而是“你设置了自己的计划，来达成今天的目标吧”。接着，推送目的的改变引发了对推送时间和内容的灰度测试。在全天任何不合适的时间推送通知，都会变成惹人烦的信息。对全世界的用户测试后，团队发现没有统一的通知时间，更容易绑定用户的方式是在用户昨天使用app的时间通知他。通知内容方面，团队对比了不同风格的测试：展示用户今天要学习的单词、弹出可爱的卡通形象Duo、或者提出需要用户作答的一个小测试。最后测试证明，最有效的通知方式，是一条简单的“Hi，这是Duo”的信息；独自一条改变就将日活量提高5%。</p>\n<p>但是，令团队没想到的是，丢失连续记录对用户造成了困扰。所以，团队测试“周末附身符”，用户可以使用连续记录换取积分、并在周五用积分购买“附身符”，以免自己周末时忘记练习而失去连续记录。帮助用户保持记录是留存用户的方式，因为一些用户一旦突然丧失连续记录就可能放弃使用Duolingo。灰度测试证明，“护身符”机制引入的7天后，日活增长2.1%；引入14天后，日活增长4%。</p>\n<p>我在做测试和数据驱动决策方面的经验中，部分来自我自己的经验，部分来自于Duolingo的Gina Gotthilf的经验：</p>\n<ul>\n <li><p>不断地就测试想法进行头脑风暴。</p></li>\n <li><p>使用能让你统计特定用户的数据和操作的分析工具。如果你使用自己的工具无法来解析数据，那么最好花钱购买一个能给你提供高质量的用户分析的工具。</p></li>\n <li><p>不要想当然地认为数据只是定量数据。定性数据可以是非常有用的市场研究，它可以帮助你从用户的角度了解哪些是行得通的，哪些是行不通的。</p></li>\n</ul>\n<p>要想搭建一个成功的测试和实验系统，你不能在脑海中设定一个终点。你必须接受这样一个观点：一种测试会引发另一种测试。</p>\n<p><b>（3）不要害怕更新和演变你的商业模式。</b></p>\n<p>如果Duolingo一直坚持他们最初的计划，基于B2B翻译服务来进行商业化，他们可能不会开发出他们现在所拥有的所有有趣的、真正有用的消费者用例。保持灵活性以及不断尝试新的商业模式能够让他们能够在忠于最初使命的同时做出能推动公司向前发展的重要改变。</p>\n<p>Duolingo有改变自己商业模式的自由，因为他们进入的是一个非常大的市场，他们有很多产品使用数据可以支持他们的假设。他们有一个理想的商业模式进化和演变环境。</p>\n<p>除了Duolingo之外，很多SaaS行业的家喻户晓的公司也都在发展过程中改变了他们的商业模式，比如Dropbox、<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBS\">HubSpot</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NEWR\">New Relic</a>。事实上，对许多公司来说，更新和演变商业模式可以成为推动增长的催化剂，因为它开拓了全新的市场和机会。</p>\n<p>我给那些想要找到适合自己公司的合适商业模式的创业者们提供的建议是思考一下几个问题：</p>\n<ul>\n <li><p>你的产品的价值主张是什么？</p></li>\n <li><p>这个行业的竞争环境是怎样的？</p></li>\n <li><p>每个目标客户值多少钱？潜在市场价值是多少？</p></li>\n <li><p>能帮助你的客户获得成功的最快方法是什么？</p></li>\n</ul>\n<p>我敢肯定，在Duolingo的案例中，远离B2B翻译服务是很可怕的，尤其是考虑到他们对投资者的承诺。对许多公司来说，做出一个巨大的商业模式改变是非常可怕的。但是，如果你对你的产品有一个强烈的愿景，并且有一个要实现的使命，有时候商业模式的改变就是你需要创新的东西。</p>\n<p><b>我们可以期待来自Duolingo的更多惊喜</b></p>\n<p>在过去的9年里，Duolingo已经成长了很多。他们已经证明了自己的产品对世界上数亿人是有帮助的，同时他们还在不断发展自己的公司，并努力将自己打造一家成功的企业，因为他们一直专注于最初的目标：帮助用户学习一门新的语言。我希望我们能看到更多来自Duolingo的惊喜，因为他们会继续测试，从而更好地了解什么对他们自己和他们的用户是最有用的。他们还有很大的发展潜力，我已经迫不及待想知道Duolingo接下来会发生什么。</p>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>不收用户一分钱，Duolingo是如何成长为7亿美元的教育公司？</title>\n<style 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Stone所瞄准的市场更大的市场的方法，他们想要挖掘的是那些想要学习一门新语言但却无法为昂贵的学习软件支付高昂费用的人群。\n因此，Duolingo开发了一款旨在帮助全世界各地的人们学习不同语言的免费应用。目前，Duolingo已经有超过2500万的月活跃用户，这些用户要么在通过浏览器要么通过智能手机在Duolingo上按照自己的节奏学习新的语言。在这个过程中，Duolingo成功打造了一家估值7亿美元的公司，而且没有向用户收取一分钱。\n帮助Duolingo成长为一家成功公司同时又让它坚持最初愿景的主要有两件事：一是他们瞄准了一个很大的市场，二是他们进行的一丝不苟地测试，并利用测试数据来辅助他们做所有的决策。\n下面让我们仔细分析一下影响Duolingo增长的几大因素：\n（1）Duolingo围绕测试和众包的早期商业模式帮助他们打造了一款他们可以免费提供给用户使用的有用应用。\n（2）商业化的需要促使Duolingo在商务翻译服务上加倍下注，并进一步吸引用户来翻译内容。\n（3）Duolingo重新关注他们的消费者用例，并围绕教育扩张自己的服务，这使他们有了新的营收策略。\nDuolingo一直在尝试商业化。即使是现在，他们也没有确定的商业化策略。但Duolingo的增长教给我们的经验是，要为测试创造合适的条件。他们打造了测试所需要的流程和用户，通过策略了解什么方法策略是最有效的。他们在这个过程中已经能够学到很多关于他们的业务和市场的知识，最重要的是，他们为未来的自己创造了很多业务扩张的选择。\n下面让我们深入了解一下Duolingo具体都做了哪些工作以及那些可供其它公司借鉴的东西。\n2009年-2012年：Beta测试和众包塑造了Duolingo早期的商业模式\n就在Rosetta Stone被公认为一家成功的上市公司时，Duolingo的创始人开始想办法为全世界的用户提供一个更好的语言学习方式和工具。语言学习并不是一个新的或革命性的想法，但是Duolingo进入这个市场的方式是前所未有的。\n在Duolingo出现之前，学习一门新语言存在一个巨大的成本障碍。像Rosetta Stone和Open English这样的软件虽然能让全世界各地的用户在自己家里就能学习超过30种语言。但问题是，即使是最基础的语言学习课程，用户也需要支付至少几百美元的费用。\n\nRosetta Stone 2009年的定价页面\n通CD或订阅的方式销售价格高达数百甚至数千美元的昂贵个人学习软件被认为是消费型软件的标准。但是Duolingo的创始人Luis von Ahn和Severin Hacker看到了这里面的局限性。他们俩都不是土生土长的美国人，他们知道，虽然世界上有庞大的人群非常有动力去学习英语，但却负担不起昂贵的英语学习课程。\n“大多数想要学习另一种语言的人都在学习英语，大概有8亿这样的人群，这些人通常没有太多钱。而选择学法语的大部分人之所以会选择学法语并不是因为他们想去巴黎旅行，而是为了能够在呼叫中心找到一份工作。”——Luis von Ahn\n大概有8亿用户没有找到一种能够负担得起的语言学习途径和工具。通过关注和瞄准那些一直被行业忽视的受众用户群体，Duolingo正在吸引一个庞大的用户群体。这个庞大的市场规模是为Duolingo的成功奠定基础的关键。Duolingo能够利用他们的目标市场规模来测试他们的想法，并尽早找到那些能与用户产生共鸣的东西。\n但Duolingo做的并不仅仅是众包反馈。它的计划最终是为另一个崇高目标众包免费的劳动力，这个崇高的目标就是：翻译互联网内容。 von Ahn是在看到他的那些不懂英语的家人和朋友不能和说英语的人一样获得同样的互联网内容时意识到翻译网络内容的潜在市场规模的。Duolingo早期的商业化计划是向那些使用用户翻译的内容的公司进行收费，而用户翻译的内容是用户学习语言的副产品。在最初的几年里，Duolingo并没有与公司合作去打造这种B2B业务模式，但他们设计的早期应用的最终目标就是销售众包的翻译版本。\nDuolingo的早期构想“学习一门新语言的同时翻译互联网内容”就是这么诞生的。\n下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何在早期获得一个巨大的市场、之后再利用他们的市场规模来为公司的业务奠定基础的。\n2009年：Duolingo是由卡内基梅隆大学计算机科学教授 Luis von Ahn和他的博士生Severin Hacker负责的一个项目演变而来的。在von Ahn将他之前创办的公司reCAPTCHA卖给Google后，Ahn开始寻找新的创业项目。reCAPTCHA为众包劳动以换取不同类型的价值奠定了早期的基础。reCAPTCHA要求用户识别字母和数字，以验证用户是否是真人，同时使用免费的劳动来验证扫描仪识别不出的单词。von Ahn后来也用了同样的方法来利用众包劳动力打造Duolingo。\n\nvon Ahn希望能将自己从这个商业模式中学到的经验用到一个新的更大的市场空间里去。与此同时，他开始与自己的博士生Hacker针对一个教育工具的想法进行讨论。他们俩都亲眼目睹了良好语言教育的重要性。von Ahn是在危地马拉（拉丁美洲国家）长大的，在那里学习英语是非常昂贵的一件事。Hacker是在瑞士长大的，这是一个说四种语言的国家。他们俩对语言教育的共同看重以及尚未开发的市场潜力激发了他们寻找一种学习语言的全新方式的动力。\n2011年：Hacker和von Ahn最开始在这个项目上投入了两年的时间，但都没有公开发布这款产品。但在幕后，他们已经获得了一些投资人的投资。在他们推出Beta版之前，Duolingo已经获得了由Union Square Ventures和明星投资人Ashton Kutcher领投的330万美元的A轮融资。根据Union Square Ventures的投资公告，Duolingo向投资人Pitch的主要内容并不是关于打造一款免费的教育工具，更多的是关于找到一种可持续的方式来让大家大规模地翻译互联网上的内容。\n“对于von Ahn来说，机器翻译质量还不够好。谷歌翻译虽然能让你大概了解网页上的内容是什么意思，但人类在这方面要比谷歌翻译做得更好。如果你想读一篇很长的博客文章或国外媒体网站上的文章，谷歌翻译和人类翻译的质量差异是显而易见的。von Ahn、Severin Hacker和其他团队的成员们为自己设定的挑战就是如何让人类大规模翻译互联网上的内容。他们的解决办法是让翻译互联网内容成为世界上很多人正在做的事情的一个副产品：学习一门新的语言的副产品。”———Union Square Ventures的合伙人Brad Burnham\n对投资者来说，Duolingo不仅展示了一个社交机会，还展示了它加强和扩大在线内容网络的能力。作为一个非常重要的副产品，Duolingo有潜力在这个3亿美元的翻译市场上赚到很多钱，因为很多公司愿意为翻译过的网络内容付费。\n同年，von Ahn在一次主题为大规模在线协作众包的TED演讲中首次介绍了Duolingo这个项目。他介绍了利用在线社区进行免费语言教育的潜力。这种早期的推广形式对Duolingo而言至关重要，因为通过TED演讲能够让von Ahn接触到大量相关性强的早期受众，而不是过度公开兜售这个产品理念，从而让早期受众能爱上Duolingo这款产品。这个TED演讲视频的观看量超过100万次，von Ahan表示，有超过30万用户是因为看了这个TED演讲视频在当年晚些时候注册了Duolingo的私有Beta版产品。这是Duolingo早期采用的少数几种市场营销形式之一。\n\n（Duolingo 2011年7月时的登陆页面）\n在Beta阶段，超过10万人使用了Duolingo，超过50万的人在申请试用名单列表上，这表明了Duolingo瞄准的巨大市场是存在的。在10万个使用过Duolingo的用户中，约有3万人成为了长期活跃用户，每周至少在Duolingo的网站上停留30分钟，仅仅是因为Duolingo以一种其他产品没有的方式解决了他们的痛点。\n2012年：2012年6月，Duolingo结束了产品的测试阶段，并向所有用户正式开放了自己的服务。在此期间，Duolingo提供了四种语言的教育课程：英语、西班牙语、法语和德语。这款产品里面提供的课程包括学习新词汇、练习语法和句法的翻译练习。在von Ahn看来，产品的早期用户之所以有动力使用这款应用并通过翻译进行学习，是因为这款产品强化了自身的重要性。“当你在做现实世界中的事情时，比如阅读德国或法国的新闻报道，你真的觉得自己在完成一些事情。它强化了你为什么要努力学习理解这种新语言。” von Ahn说道。\n\nDuolingo带来的益处践行了它的承诺。2012年发布的一项独立研究发现，平均而言，在Duolingo上学习34个小时的效果和在大学里学习一学期语言的效果一样。\n通过翻译学习，这最终让Duolingo与用户产生了共鸣。用户已经翻译出了很多质量可靠的在线文本的翻译版本，尽管Duolingo尚未开始向公司销售这些翻译版本。Duolingo软件之所以能够获得高质量的翻译版本，因为它比较了来自多个学生的翻译版本，并最终确定一个最终的“正确”的翻译版本。在von Ahn看来，Duolingo上的翻译质量比自动翻译要高。这让它成为最好、最廉价的内容翻译出处之一。\n同年的9月份，Duolingo宣布完成1500万美元的B轮融资，这轮融资以对公司的产品开发而言是一个重要的里程碑，公司表示计划利用这轮融资来添加更多的语言种类，同时会开发一个移动应用。这款产品已经在不断改善和进化中了，这款应用在用户翻译的过程中不断了解用户的翻译水平，然后只给用户提供一些适合他们当前语言技能水平的翻译素材。Duolingo已经建立了一个系统来追踪用户来自哪里，他们在这款应用上花了多少时间，以及他们为什么想要学习一门语言。\n作为一款免费的服务，Duolingo发展迅速，每周有25万左右的活跃用户在这个平台上学习语言。他们现在还没有尝试商业化，但他们已经制定了很多营收计划。一些公司希望Duolingo上的用户能够翻译自己上传的内容，Duolingo可以通过向上传内容的公司收取费用的方式获得营收。\n\n2012年11月，Duolingo推出了iPhone应用，这让用户能够更方便地随时随地在Duolingo上学习，同时为Duolingo提供了更多选择来让用户体验游戏化，它可以通过图片、视频剪辑和手机上的麦克风等形式来帮助用户学习单词、写作和口语。\n发布移动应用可以让Duolingo有更多的选择来通过一些手机特有的功能来提升用户的参与度，比如推送通知功能，这些功能能够让这款应用变得更容易让人上瘾。\nDuolingo早期在增加用户规模和发布Web端和移动端App上取得的成功给了Duolingo一个强有力的开端。他们围绕着一种创造性的商业模式打造自己的产品，将两大相关性很强且需求很高的服务联合到一起——可以负担得起的语言教育和网络内容的翻译。Duolingo对未来有强烈的愿景，而且已经奠定了坚实的基础，但公司仍然还没有实现营收。消费型应用是他们关注的焦点，他们还没有开始打造他们的B2B服务或是与公司合作来销售自己平台上的翻译内容。\n但Duolingo必须要满足投资人的期望，公司还必须打造一个能够让公司在未来实现增长的机器。现在，Duolingo不得不将注意力转移到商业化上。向用户收取费用并不是Duolingo考虑的选择：保持产品免费和可访问是Duolingo使命中的核心原则。相反，他们的下一步是在他们与早期用户一起测试的翻译服务上加倍下注，并了解B2B市场。\n2013年-2014年：新的B2B和UGC资源可以帮助公司解决商业化问题\nDuolingo已经证明了他们的这个产品想法是一个非常好的想法，公司共完成超过1800万美元的融资，每天都有成千上万的新用户注册，可以肯定地说，他们拥有一个巨大的潜在市场，用户和投资者都对他们独特的语言学习方式非常感兴趣。\n但仅仅拥有一个好想法是不够的。你必须还要能够赚钱。Duolingo必须找到一种创造性的、可持续的方式来获得营收，这样他们就可以根据最开始设定的参数来实现业务的持续增长。Duolingo已经开发出了一款广受欢迎的免费产品，这时如果开始向用户收取费用可能会损害产品的用户增长。另一方面，von Ahn不喜欢在自己的产品里卖广告的想法。Duolingo必须专注于让用户一直活跃在自己的应用里，而广告肯定会削弱用户的产品使用体验。\nDuolingo没有通过采用这些更传统的商业模式来赚钱，而是回到了公司的基本原则。Duolingo最开始就向用户承诺：用户能够在翻译网络内容的过程中学习一门新语言。而作为课程的副产品，学生在语言学习过程中所翻译内容对那些在Duolingo平台上发布需要翻译的原始内容的公司来说是非常宝贵的。正如Duolingo的投资者所知道的那样，这是一个巨大的潜在营收来源。\n所以Duolingo开始了试验。在接下来的几年里，他们开始与其他公司合作，并将用户所生产的翻译内容卖给这些公司。这个营收覆盖了用户学习所需要的成本，并帮助Duolingo能够继续免费提供这款应用。\n与此同时，Duolingo让用户体验测试成为了一项优先事项。现在，有了营收来源，Duolingo不得不让用户持续使用这款免费应用，从而不断生产能为Duolingo带来营收的翻译。为了尽可能地为用户优化产品，Duolingo精心测试了用户体验的每一个方面，增加产品的游戏化元素，并根据测试结果来让数据驱动决策。\n下面让我们仔细了解一下Duolingo是如何打造他们的B2B商业模式，同时看看它是如何在用户体验的测试上加倍投入的，从而确保用户能稳定地在平台上生产能为Duolingo带来营收的翻译。\n2013年：Duolingo首次宣布与BuzzFeed和CNN合作。这对Duolingo来说非常重要，因为它标志着一个新的B2B盈利模式的开始，BuzzFeed和CNN会向Duolingo付费购买用户翻译的内容。\n\nDuolingo用户可能会翻译的网络内容类型的例子\n对于像BuzzFeed和CNN这样的公司来说，从Duolingo获得这些翻译内容是非常划算的，因为如果向Duolingo购买翻译内容，这些公司需要为每个词支付的翻译费用大约为4美分，而翻译行业的平均翻译价格为每个字6到10美分左右。用户生成的翻译内容也可以捕捉到BuzzFeed和CNN这样的公司所关心的不同语言之间的细微差别。BuzzFeed的国际副总裁Scott Lamb表示：“我们需要一个能够恰当处理在文化元素和习惯用语上存在细微区别的翻译服务。” 有了Duolingo，他的团队不需要从头开始构建翻译服务。在Duolingo刚开始销售翻译内容的时候，平台上的用户每天翻译的文章数在600篇左右，只有其中10%的文章能为Duolingo带来营收，因此Duolingo依然有很大的营收增长空间。\n2013年，Duolingo被苹果公司评选为“年度应用”，这也反映出它在用户中受欢迎的程度和有用的程度。在这一年，Duolingo提供六种语言，将意大利语和葡萄牙语也加入自己的服务中。\n\nDuollingo团队一直致力于将一些游戏化的元素加入到用户体验中，这对于让人们能够做到习惯性地使用Duolingo非常重要。Duolingo的增长副总裁Gina Gotthilf表示，连续不断地持续使用产品是让用户获得产品全部价值的关键，如果仅仅在周六或周日学习，你是学不会一门语言的。我们需要让人们每天或每隔一天都能在Duolingo的平台上学习，并坚持下去。用户留存对于建立一个强大且不断增长的用户群也是至关重要的。\n他们引入的最重要的游戏化元素之一就是连续打卡功能的加入，跟踪用户连续多少天在应用里打卡学习了。Duolingo的增长团队对很多功能都做了A/B测试，从设置连续打卡天数目标、提醒用户打卡学习的推送通知的推送时间到通知文案等等。他们发现连续打卡学习功能能够很容易让用户兴奋起来，从而与用户产生共鸣，每一个微小的优化改进都能够有效提升DAU。\n同年，为了提高用户参与度并为产品增加更多的价值，Duolingo创建了Duolingo孵化器，这是一个允许贡献者自愿创建当时Duolingo上还没有的新课程和语言。自推出以来，Duolingo 收到了要求教授 500 多种语言的请求，其相对较小的团队明显无法创造所有课程。当时，Duolingo 提供西班牙语、法语、意大利语、德语、葡萄牙语和英语的课程，吸引了 1000 多万用户。目前请求教授最多的语言包括中文、俄语、日语和阿拉伯语。\n\n在Duolingo孵化器中，公司利用其众包模式以另一种方式来提高那些对该公司尚未支持的语言感兴趣的人使用这款产品的频率。有趣的是，这些额外的课程是由那些完全没有得到补偿的志愿者创建的。正如von Ahn所说的那样：“我们的目标是免费给全世界的用户教授语言，所以我们也希望其他人能免费与我们合作。” von Ahn收到了成千上万人的邮件表示愿意在这方面与我们进行合作，在启动这个项目后不久，就有超过2万的人申请创建新课程。\n2014年：2014年2月，Duolingo宣布完成2000万美元C轮融资，此时，Duolingo已有2500万注册用户，其中大约1250万活跃用户。据报道，Duolingo之所以决定融资，是因为很多投资机构都主动表示想对公司进行投资，尤其是领投C轮融资的凯鹏华盈。\nDuolingo表示，公司计划利用这轮融资招聘更多人才，增加新的语言，特别是开发一项“群组”功能，这个功能能使课堂教师和大公司更容易使用Duolingo。尽管他们的B2B翻译服务正在进行中，为了进一步增加营收，他们还计划开放一个自助的翻译门户，不过von Ahn表示 ，营收仍然不是他的首要任务，“我们未来的主要目标是成为学习一门语言的第一选择。” 他的想法是，增加用户规模将间接地加强业务的赚钱能力。\n让产品得到越来越多地使用，从而加强Duolingo的翻译服务，这对当时的公司而言是至关重要的。这是他们的盈利模式的支柱，并且能够推动他们谨慎、系统化的产品优化。\n他们的A/B测试流程创造了一个良性循环。团队通过产品优化使得用户使用率越高，他们就越能在一个更大的样本量中进行测试和衡量。Duolingo成功地为产品增加游戏化元素并让其变得令人上瘾的关键策略就是进行简单地进行大量的测试。通过使用数据来准确了解用户的反应，他们就能够洞察用户心理，从而提供合适的奖励和激励机制。\n这些产品的优化和改进是渐进式的，比如在应用的图标上增加一个红色的通知点（DAU提高了1.6%），将注册屏幕后退几个步骤（DAU提高了20%），改变连续打卡通知的文案（DAU提高了5%）。但是这些优化是持续进行的，它们叠加起来自后将会呈现出惊人的效果。\n\nDuolingo 2014年时的游戏化控制面板\nDuolingo在用户留存上做的努力最终得到了回报。截至2013年，有超过10万名用户从Duolingo的一门语言课程中顺利毕业。对提高用户使用率的关注反映了Duolingo的普遍态度，即终端用户是他们关注的重中之重。尽管Duolingo试图通过增加B2B服务来实现盈利，但公司的重点仍然在普通消费者用户身上。很快，公司就意识到进一步扩张他们的B2B翻译服务就需要一个企业级销售驱动的模式，这意味着对产品和用户的关注势必会减少。为了避免出现这个问题，Duolingo开始寻找另一个可持续的盈利渠道，而不是在B2B业务方面加倍投入。\n2014年至今：一个全新的使命以及与之相匹配的全新商业模式\nDuolingo有一个非常有利可图的B2B翻译服务的商业模式，他们收取的翻译费用要比行业平均水平低很多，他们提供的翻译是真实的人翻译的，因此翻译得更精确和地道，他们从B2B翻译服务中获得的营收能够为他们的免费教育应用提供资金支持。\nB2B翻译服务是Duolingo做的一个非常成功的测试案例，但Duolingo意识到，这类服务无法帮助他们打造他们希望打造的公司类型。专注于B2B服务将会分散公司内部的注意力，并对已经非常成功的消费型产品做出妥协。他们最新、最激动人心的想法都集中在他们的普通消费者用例上，而不是他们的企业服务，比如他们的Duolingo孵化器以及深入挖掘语言教育的潜力。\n因此，Duolingo没有将他们的注意力分散开来去分别放在消费者 vs 企业、教育 vs 翻译服务上，而是将注意力重点放在了普通消费者身上。而没有了面向企业的B2B翻译服务，Duolingo必须找到一种全新的商业模式。所以Duolingo接下来面临几个选项，比如提供广告服务、打造一个可选的付费计划。尽管他们之前已经说过不愿意这么做，但现在看来，这似乎是两害相较取其轻，因为这么做依然能够让他们把注意力集中在消费者上。\n不管Duolingo做出什么样的改变，有一点是始终不变的：它们始终为用户提供一个免费的服务选项。\n下面让我们看看Duolingo在使命、用例和营收战略方面做出的改变在过去几年里取得的效果\nDuolingo在2014年正式推出他们的企业翻译服务。他们继续与CNN合作，但不再与其它任何寻求购买翻译内容的公司建立合作关系。尽管这是一个成功的营收渠道，但它已经不再与公司新制定的扩大消费者用例的目标一致。如果继续扩大翻译服务，就需要组建一支销售团队，同时需要在内部将公司转型为B2B风格的公司，这无疑将会分散团队的注意力。\n将企业翻译服务业务中断促使Duolingo推出了一个新的消费者服务。\n同年，Duolingo推出了Test Center，用户可以在Android和Chrome上进行Duolingo的标准化语言考试。Test Center的解决方案是：在IOS设备、Android 和Chrome浏览器上通过单独的APP进行测试，题型包含括听写、朗读、选择正确的单词及完形填空，题目难度会根据考生能力自适应调节（当然难度也与最后的成绩相关），考试中要求开启摄像头和麦克风，所有的监控工作都远程完成。\n所以你只需要在iPad或者Android智能手机上安装Test Center APP ，缴纳费用，自拍和拍证件，接下来就是接受20分钟左右的考试了。与TOFEL需要等待两周才能拿到成绩相比，正常情况下只要48小时就能够获得成绩和评价，而且两次考试间隔只需要超过24小时。\n因为是远程测试，所以如何解决作弊问题从Test Center诞生起就一直都是热点问题。Test Center的监考非常严格。因为监考老师不在考生的身边，所以就对考生有了更多的要求。它要求考生视线要保持在屏幕上。20分钟说长不长，但是有时候下意识的眼睛的转动或是看键盘，都有可能被判定作弊嫌疑，所以每次考试的时候都要保持头部尽量不活动，对身体来说还是有比较大的负担。而且前置摄像头的清晰度也很影响，在iPad上的误判可能相对于一般的Android平板相对较低一些。\n在解决了测试本身的设计和防作弊问题之后，最大的问题来了：托福成绩被超过130个国家和地区的逾8500所院校认可，其中基本涵盖了世界的大部分著名高校，广泛的认可度也是考生选择的一个重要原因，Duolingo是否能够解决这个问题将关乎Test Center的生死。Duolingo 采用了两个措施来解决这一问题，首先是积极的与高校和企业合作，争取更多的认可。目前卡内基·梅隆大学已经尝试把Duolingo的语言成绩纳入考量的标准，自由职业市场oDesk和LinkedIn支持在用户简历界面显示其Duolingo语言测试成绩。很多雇主(比如Uber)、大学（比如哈佛开放大学）和机构（像哥伦比亚政府）开始承认这项测试。其次是通过研究，将Duolingo的测试成绩和TOFEL成绩联系起来。一项独立研究发现，Duolingo的测试分数与托福iBT的分数直接相关，托福iBT是一种标准化的英语测试。下面是两者之间的关联性：\n\nTOFEL一次考试费用超过200美元，并且考生需要遵守严格的规则，提前预约考试时间（在紧张的考点往往需要提前三四个月），每次考试用时长达4个多小时（包括极其复杂的入场安检）。而普遍在每次考试15天后才能够查询考试成绩，收到考试成绩单则需要几倍的时间，两次考试间隔不能少于20天。\n世界有12亿人正在学习一门外语，其中约8亿人想要学习英语。但是TOFEL高昂的费用、有限的考点以及复杂而饱受诟病的流程，已经成为事实上教育公平的阻碍。对很多人来说，英语认证考试是一个障碍。Duolingo的认证考试的费用仅为20美元，这能够让更多人负担得起这个费用，而且还给了Duolingo一种新的方式来海量的用户身上赚钱。\n2015年：当Duolingo在2014年完成C轮融资的时候，他们的目标之一是开发一个能帮助教师追踪学生成绩进展的功能。他们融到的资金为他们提供了所需的资金和时间，团队规模也从34人扩大到50人，他们能够将获得的这些新资源投入到这个目标的实现中。因此在2015年，为了响应来自世界各地的教师和教育部门的要求，Duolingo推出了Duolingo for Schools，这一服务能让学校更轻松地在结构化学习环境中使用Duolingo。凭借这项新服务，老师们可以在课堂教学中使用Duolingo，通过一个集中式记录仪追踪学生们的学习进展。从Duolingo的工具上，他们可以获得有关学生上课情况的详细报告。\n\n有大量老师都在私下里使用Duolingo服务，他们肯定也渴望获得这些报告。有了Duolingo for Schools，老师们就可以更轻松地将该服务融入到教学计划中，将它作为家庭作业让学生们熟悉，或是给予那些在校外使用Duolingo服务的学生们以额外的奖励。更为重要的是，相比在大教室集中上课，Duolingo或许能让学生们具有一种更具个性化的学习体验，因为Duolingo的软件可以快速分析出学生的优势和短板，然后对课程做出相应的调整。von Ahn表示，我们的目标是提供一种个性化学习体验，让每一名学生和老师可以在课堂上获得即时的反馈。有了Duolingo for Schools，老师们就可以拿出更多的时间，集中精力解决教学难点，回答学生问题，帮助成绩落后的学生。\n对于学校的学生和教师来说，Duolingo for Schools是完全免费的。Duolingo for Schools并不是公司的一个营收来源，但对于提高产品的使用率并让他们的产品变得更容易获取和更有价值，却是必不可少的。这个项目的增长尤为迅速，因为它已经从管理机构那里得到了巨大的需求，而且它已经在学生中很受欢迎了。短短几个月，就有10万名教师注册使用了Duolingo for Schools。\n在全球获得超过1亿的用户后，Duolingo完成了4500万美元的D轮融资，Google Capital领投了这轮融资，并表示他们被Duolingo的增长速度和活跃用户数所震惊，并看好他们在未来教育市场的发展潜力。Duolingo计划利用这轮融资使他们的教育项目更令人兴奋和更具适应性，并将自己的产品进一步推广到全球的学校系统中。\n2016年：在完成4500万美元的D轮融资后，Duolingo的融资总额已达8330万美元，公司也已经能够开始致力于为教育技术领域更广阔的市场提供解决方案。Duolingo做了下一个合乎逻辑的举动来进一步扩大了他们的市场，那就是开发了自己的抽认卡应用TinyCards，这有助于Duolingo在除语言之外的其他教育垂直领域获得更多用户。在不需要新增营销投入的情况下，TinyCards也极有可能是获得成功，因为一个被证明过的大型线下抽认卡市场已经存在了，而且它能直接从Duolingo的语言应用的分发渠道中受益。\n从一开始，TinyCards就有了强大的分销渠道，因为它是与Duolingo连在一起的，Duolingo的所有网站上都在推广TinyCards，用户使用自己的Duolingo账户就能登录。TinyCards和Duolingo一样是免费的，里面有许多与让Duolingo如此容易上瘾的同样的游戏化学习规则。Duolingo发布的数据显示，在一年时间内，用户已经在TinyCards里创建了超过20万张抽认卡。\n2017年：由于停止了企业翻译服务，Duolingo的主要营收来源是Test Center的付费语言测试。尽管Duolingo获得了足够多的融资，但他们需要继续打造可持续的盈利方式。这也是为什么Duolingo最终做出开始向用户提供广告的决定。\n尽管他们之前表示他们不愿意提供广告服务，但公司认为这是两害相权取其轻，提供广告服务意味着他们可以在不建立企业销售团队的情况下就能获得营收。对Duolingo来说，保持良好的用户体验仍然是首要任务，所以它确保了自己平台上的广告不会太突兀。广告只出现在课程的最后，而且不会给用户的主要目标带来影响：语言学习。\nDuolingo还在2017年晚些时候发布了Android版、Web版和iPhone版的付费订阅计划。付费计划去掉了广告，让用户可以下载课程以供离线学习。这样做的目的是继续让Duolingo能够做到自我维持，同时能让所有用户都可以继续免费使用这项服务。\nDuolingo最新一轮融资是在2017年7月完成的2500万美元的E轮融资，公司当时的估值为7亿美元。这一最新的估值比他们在D轮融资时4.7亿美元的估值高了近50%。Duolingo没有公布他们的营收数据，不过von Ahn表示，不断增长的估值反映出了公司营收的增长。最近的一项数据显示，Duolingo的用户数已经超过2亿，其中月活用户达到2500万。公司表示，他们下一阶段的首要任务是将公司人数从80人扩大到150人，特别是要雇佣更多的工程师和设计师。\nDuolingo一直在提升投资者的信心和公司的营收。很难说他们赚了多少钱，而且他们是还在寻找一个成功的商业化渠道。但是，他们现在比以往任何时候都有更多的盈利计划。对于他们来说，商业化之所以是一个挑战，是因为他们想在坚持自己的核心价值观的同时来实现盈利，它的核心价值观就是为世界各地的用户免费提供高质量的语言教育。\n在未来，Duolingo会面临很多选择。公司将会会继续增长，他们也会致力于尝试不同的商业模式，并适应最适合他们的巨大市场的商业模式。\nDuolingo的未来将去向何方？\n在确定商业模式的过程中，Duolingo有很多潜在的方式。这里有一些Duolingo可以用来扩展他们的服务、增加产品使用率并增加额外营收渠道的方法：\n（1）将服务分成两部分，一个是面向消费者的应用，一个是B2B翻译服务。尽管Duolingo最初并不想这么做，但是用多款产品同时瞄准企业用户和普通消费者用户是非常常见的。这一策略对Duolingo而言是可以做到非常成功的，只要他们继续将资源分配给消费者这一端。有了Duolingo最新一轮融资和他们快速增长公司的计划，他们在不需要将投入到消费者用例中的资源、时间和人力资源拿出来的情况下就能够打造自己的B2B翻译业务。\n（2）继续扩展到教育领域。TinyCards是进入更广阔的教育市场的成功第一步，但是对于其他有类似的商业模式的教育工具（例如广告和可选付费计划）来说还有很多的机会。TinyCards能够让用户学习其他用户生产的各种学科和主题的内容，包括解剖学、地理和权力的游戏等不同的主题。如果Duolingo在这些垂直领域深入挖掘，他们可以用类似的游戏化的方式来围绕这些主题开发出全新的教育应用。目前，一些老师推荐的最好的教育应用都与诗歌、科学和3D建模相关，这些都是Duolingo的潜在成长空间。这不仅可以帮助他们扩张到世界各地的语言教室，还可以帮它扩张到不同学科的教室。\n（3）扩展到其他业务领域。除了翻译之外，Duolingo还可以与邻近行业里的公司建立B2B合作伙伴关系。例如，Duolingo可以在国际旅行等领域的公司建立合作伙伴关系，Duolingo可以与旅行社或酒店合作，为国际旅行者提供两周的速成课程。作为免费服务的补充，这些速成课程可能会进一步向上销售，进入付费消费细分领域。Duolingo必须确保他们提供的任何服务都要与他们的主要消费者用例密切相关。\n由于Duolingo是一家非上市公司，很难准确地了解他们的财务状况，但从产品使用率的不断提高和不断增长的估值来看，似乎他们还会进一步扩张并继续维持他们的成功。\n从Duolingo的发展历程中学到的3条关键经验\nDuolingo做了一些翻译和语言教育领域没有人认为能做成的事情。他们开发了一款免费的语言学习应用，在全球范围内拥有上亿用户，并在这一过程中成长为一家成功的公司。无论你在哪个领域，Duolingo对实现愿景的承诺和他们改变一个行业的方式都可以作为你的一种启发。下面是我们从Duolingo的发展历程中总结出的三条主要经验。\n（1）瞄准一个大市场，甚至是比你的竞争对手的市场更大的市场\nDuolingo本可以简单地将自己打造成一个Rosetta Stone的竞争对手。这将是一件很有趣的事情，而且他们可以以数百美元的价格出售终端产品。毕竟，Rosetta Stone是一家成功的公司，而且他们在一个规模很大的市场上做得很好。但是，Duolingo超越了其他所有竞争对手都在做的事情。他们认真考虑了语言教育中存在真正的问题以及这些问题会影响到的人群。这让他们发现了一个庞大的潜在用户群，市面上没有现有的服务可供这个用户群使用，这就让Duolingo进入了他一个比竞争对手的市场更大的市场。\n人们可以很容易地只看到你的产品或竞争对手产品的当前市场规模，并认为市场规模只有这么大。但是，如果你能超越这一点，你就会发现一个你的竞争对手完全没有意识到的巨大潜力市场。\n所以，与其去思考你的公司和你的市场现在的处境，你还要学会逆向思考。设定一个你的公司要在5年、10年甚至20年内所要完成的目标，然后思考这对于你瞄准的市场以及你必须打造的公司类型意味着什么。\n例如，如果你正在努力成为一个在CRM行业的权威，你的目标可能是要确保公司博客每年的访问次数达到1500万。为了实现这个目标，你必须首先弄清楚如何让公司博客每年的访问量从不到15万赠至1500万，以及你在这个过程中的每一个阶段需要完成的工作（如建立一个初始的博客，找到产品与市场的契合点、开发一个高效的内容素材管道）。\n如果你的公司像Duolingo一样，那么瞄准一个庞大的受众群体可能意味着你必须免费提供一些东西。但Duolingo也证明了，如果你把注意力放在最终用户上，你总会找到很多创新的盈利方式的。\n（2）对所有东西都要做A/B测试，并根据测试结果仔细跟踪和调整\nDuolingo的成功策略之一是依靠测试数据。通过做出微小的改进，他们就能够一点点地提高用户的使用率和参与度。这些渐进式的改进可能当时看起来并不是很多，在这里改进了1%，在那里改进了3%，但是随着时间的推移，这些改进会呈现叠加效应。正是由于Duolingo不断进行的小的优化，Duolingo的用户数量在7年里从10万增至2亿，增加了2000倍。\n举个例子，Duolingo有段时间面临新注册用户数量大幅下降的问题，包括大量的用户下载并简单使用了app之后没有注册；而不注册就意味着Duolingo没法向用户提供长期稳定的有价值服务。团队提出了一个反直觉的假设：推迟注册邀请，让用户先使用产品。结果，尝试带来出人意料的效果，仅仅将注册页面移后几步，就将日活量提升了20%。 接下来，团队认为注册页面的“放弃”选项过于显眼容易引导用户点击，所以将“放弃”改为了“稍后再说”，并将这些允许用户暂时忽略注册邀请、进而继续体验产品的页面称为“软墙”。Duolingo会设置多道“软墙”，当用户跳过几次之后，就会遇到“硬墙”，如果不注册就不能再继续使用产品了（如下图，左边为硬墙，右边为软墙）。\n\n团队尝试了“软墙”设置时间和“软墙”数量各种组合的灰度测试后，确定下现在三面“软墙”的方案，它们都会被设置在用户明显感受到产品价值的时候。如果没有这些“软墙”，“硬墙”在获取客户方面的表现明显更糟糕；但“软硬墙”组合在一起，把日活提升了8.2%。\n再举个例子，为了帮助用户将英语学习变成习惯，Duolingo参考游戏产业的做法：如果你不每天做点什么的话，你就会失去类似排位的东西；于是，团队邀请用户自己设定每天要在Duolingo上学习的时间。目标设定进而影响了通知推送的目的；不再是与用户无关的“Duolingo欢迎你回来”，而是“你设置了自己的计划，来达成今天的目标吧”。接着，推送目的的改变引发了对推送时间和内容的灰度测试。在全天任何不合适的时间推送通知，都会变成惹人烦的信息。对全世界的用户测试后，团队发现没有统一的通知时间，更容易绑定用户的方式是在用户昨天使用app的时间通知他。通知内容方面，团队对比了不同风格的测试：展示用户今天要学习的单词、弹出可爱的卡通形象Duo、或者提出需要用户作答的一个小测试。最后测试证明，最有效的通知方式，是一条简单的“Hi，这是Duo”的信息；独自一条改变就将日活量提高5%。\n但是，令团队没想到的是，丢失连续记录对用户造成了困扰。所以，团队测试“周末附身符”，用户可以使用连续记录换取积分、并在周五用积分购买“附身符”，以免自己周末时忘记练习而失去连续记录。帮助用户保持记录是留存用户的方式，因为一些用户一旦突然丧失连续记录就可能放弃使用Duolingo。灰度测试证明，“护身符”机制引入的7天后，日活增长2.1%；引入14天后，日活增长4%。\n我在做测试和数据驱动决策方面的经验中，部分来自我自己的经验，部分来自于Duolingo的Gina Gotthilf的经验：\n\n不断地就测试想法进行头脑风暴。\n使用能让你统计特定用户的数据和操作的分析工具。如果你使用自己的工具无法来解析数据，那么最好花钱购买一个能给你提供高质量的用户分析的工具。\n不要想当然地认为数据只是定量数据。定性数据可以是非常有用的市场研究，它可以帮助你从用户的角度了解哪些是行得通的，哪些是行不通的。\n\n要想搭建一个成功的测试和实验系统，你不能在脑海中设定一个终点。你必须接受这样一个观点：一种测试会引发另一种测试。\n（3）不要害怕更新和演变你的商业模式。\n如果Duolingo一直坚持他们最初的计划，基于B2B翻译服务来进行商业化，他们可能不会开发出他们现在所拥有的所有有趣的、真正有用的消费者用例。保持灵活性以及不断尝试新的商业模式能够让他们能够在忠于最初使命的同时做出能推动公司向前发展的重要改变。\nDuolingo有改变自己商业模式的自由，因为他们进入的是一个非常大的市场，他们有很多产品使用数据可以支持他们的假设。他们有一个理想的商业模式进化和演变环境。\n除了Duolingo之外，很多SaaS行业的家喻户晓的公司也都在发展过程中改变了他们的商业模式，比如Dropbox、HubSpot和New Relic。事实上，对许多公司来说，更新和演变商业模式可以成为推动增长的催化剂，因为它开拓了全新的市场和机会。\n我给那些想要找到适合自己公司的合适商业模式的创业者们提供的建议是思考一下几个问题：\n\n你的产品的价值主张是什么？\n这个行业的竞争环境是怎样的？\n每个目标客户值多少钱？潜在市场价值是多少？\n能帮助你的客户获得成功的最快方法是什么？\n\n我敢肯定，在Duolingo的案例中，远离B2B翻译服务是很可怕的，尤其是考虑到他们对投资者的承诺。对许多公司来说，做出一个巨大的商业模式改变是非常可怕的。但是，如果你对你的产品有一个强烈的愿景，并且有一个要实现的使命，有时候商业模式的改变就是你需要创新的东西。\n我们可以期待来自Duolingo的更多惊喜\n在过去的9年里，Duolingo已经成长了很多。他们已经证明了自己的产品对世界上数亿人是有帮助的，同时他们还在不断发展自己的公司，并努力将自己打造一家成功的企业，因为他们一直专注于最初的目标：帮助用户学习一门新的语言。我希望我们能看到更多来自Duolingo的惊喜，因为他们会继续测试，从而更好地了解什么对他们自己和他们的用户是最有用的。他们还有很大的发展潜力，我已经迫不及待想知道Duolingo接下来会发生什么。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":447,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":802362760,"gmtCreate":1627719849950,"gmtModify":1703495203781,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/802362760","repostId":"1165085669","repostType":4,"repost":{"id":"1165085669","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627709164,"share":"https://ttm.financial/m/news/1165085669?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-31 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摘要：中国央行：会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。\n</blockquote>\n<p>7月30日，人民银行召开2021年下半年工作会议，传达学习党中央、国务院关于当前经济形势的总体判断及做好下半年经济工作的重要部署，总结上半年人民银行系统各项工作，明确下半年重点任务。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、刘桂平、刘国强、李波，人民银行党委委员、派驻纪检监察组组长徐加爱，外汇局领导班子成员出席会议。陈雨露主持会议并作总结讲话。</p>\n<p>会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济运行稳中加固、稳中向好、符合预期，经济发展动力进一步增强，主要宏观指标处于合理区间。面对复杂严峻的经济金融形势，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，在国务院金融委的统筹指导下，主动担当，积极作为，守正创新，扎实履行中央银行职责，实施稳健的货币政策，有力支持经济高质量发展，切实防范化解重大金融风险，深化重点领域金融改革开放，不断提升金融服务和管理水平，持续加强人民银行系统党的建设，各项工作取得了新的显著成效。</p>\n<p>一是稳健的货币政策保持了连续性、稳定性、可持续性，为经济稳定恢复提供了有力支持。货币信贷和融资总量合理增长，支持实体经济力度稳固。综合运用公开市场操作、中期借贷便利、存款准备金率等货币政策工具，保持流动性合理充裕。综合融资成本稳中有降，让利实体企业成效巩固。民营小微企业金融服务持续优化。全面衔接乡村振兴，保持金融帮扶政策和力度总体稳定。宏观杠杆率稳中有降。</p>\n<p>二是绿色金融体系加快发展。按照发展绿色金融“三大功能”“五大支柱”基本框架的总体思路，加快推动绿色金融各项工作并取得进展。研究设立碳减排支持工具，发布了新版绿色债券支持项目目录，银行间市场推出碳中和债券，建立与碳达峰碳中和目标激励相容的评价机制，完善银行业金融机构绿色金融评价。</p>\n<p>三是扎实做好防范化解金融风险各项工作。包商银行依法破产。9家“明天系”金融机构清产核资全部完成。辽宁省城商行改革取得进展。部分大型民企债务违约风险得到有序处置。国务院金融委防范化解重大金融风险问责办法、债券市场“逃废债”等重大违法违规事件通报制度落地。</p>\n<p>四是宏观审慎管理工作取得新进展。宏观审慎压力测试工作稳步推进。《系统重要性银行附加监管规定（试行）》完成公开征求意见，研究拟定系统重要性银行名单。出台房地产贷款集中度管理制度。</p>\n<p>五是有效加强国际宏观政策协调，有序扩大金融业对外开放。主动推进绿色金融国际合作，深入参与全球经济和气候治理。积极参与多边危机防范救助。继续落实G20缓债倡议，稳妥应对低收入国家债务问题。在风险可控的基础上主动有序扩大金融业开放，全面参与《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效实施工作，系统梳理金融服务负面清单。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，完善跨境人民币业务政策，推进跨境人民币业务创新。外汇重点领域改革开放进一步加快。深化金融市场和金融机构改革。发布数字人民币研发进展白皮书，数字人民币研发试点稳妥推进。</p>\n<p>七是推动平台企业金融业务规范发展,严厉打击虚拟货币非法活动。会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。</p>\n<p>八是金融立法、服务和管理各项工作取得新的突破。一批重大立法项目取得积极进展，《征信业务管理办法》《反洗钱法（修订草案）》等广泛征求意见,《金融消费者权益保护实施办法》全面实施。持续优化营商环境，“证照分离”改革覆盖全国。“十四五”金融发展规划编制工作有序推进。国家金融基础数据库综合应用取得积极成效。降低小微企业和个体工商户支付手续费。深入开展拒收人民币现金整治。人民银行内部管理和服务等各项工作取得新成效。</p>\n<p>会议指出，今年以来，人民银行党委坚决落实全面从严治党主体责任，深入开展党史学习教育，全力推动党中央决策部署落实，各项工作取得显著成效。一是扎实推进党史学习教育。全系统认真学习习近平总书记在党史学习教育动员大会和庆祝中国共产党成立100周年大会上的重要讲话精神。各级党组织开展了形式多样、内容丰富的学习教育，“我为群众办实事”实践活动全面推开，把学党史、悟思想、办实事、开新局贯穿学习教育全过程。二是坚决贯彻落实党中央决策部署。各级党组织以政治建设为统领，增强政治意识，提高政治站位，切实践行“两个维护”，把习近平总书记重要指示批示和党中央各项决策部署不折不扣落到实处，认真执行请示报告制度，扎实履行各项工作职责。三是充分发挥党委把方向、管大局、保落实作用。严格执行民主集中制，重点研究讨论人民银行系统党建工作和经济金融领域重大问题。健全管党治党制度，制定修订领导干部任免、网络意识形态工作责任制等党内规范性文件。完善干部选育管用机制。持续加强思想政治工作和意识形态管理。四是全力服务保障建党100周年庆祝活动。认真做好中国共产党成立100周年纪念币发行工作。表彰人民银行系统“两优一先”，为全系统老党员颁发“光荣在党50年”纪念章，举办“永远跟党走”群众性主题宣传教育活动。各级党组织广泛开展走访慰问活动，传递党的关怀和温暖。五是驰而不息正风肃纪反腐。紧盯十八届中央巡视和金融系统审计反馈问题整改情况，下力气“啃硬骨头”，将整改情况列入全面从严治党监督检查和巡视监督，督促各单位全面整改、彻底整改。突出政治巡视定位，强化巡视工作。持之以恒落实中央八项规定精神，不断深化反腐败斗争，严肃查处各项违法违纪案件，有效发挥了震慑和警示作用。</p>\n<p>会议要求，2021年下半年，人民银行系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央对经济形势的判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策稳定性，坚持不搞“大水漫灌”，增强前瞻性有效性，稳健的货币政策继续聚焦支持实体经济。要大力推进改革开放，加强公正监管，反对垄断和不正当竞争，促进外贸外资稳定增长，巩固经济稳中向好态势，确保完成全年发展主要目标任务，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。</p>\n<p>一是坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。搞好跨周期政策设计，把握好政策实施的节奏和力度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。持续深化利率市场化改革，促进实际贷款利率稳中有降。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。引导金融机构加大对小微企业、“三农”、制造业等重点领域和薄弱环节支持力度。统筹推进普惠金融与绿色金融、科创金融、供应链金融等融合发展，完善金融支持科技创新政策体系。持续做好金融服务乡村振兴和金融帮扶工作。</p>\n<p>二是整体协同、加快完善绿色金融体系。推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资。扎实推进碳排放信息披露和绿色金融评价。加强气候风险管理，有序开展气候风险压力测试。加强对绿色金融重点问题调查研究。</p>\n<p>三是切实防范化解重大金融风险。密切监测、排查重点领域风险点。落实重大金融风险问责、金融风险通报等制度。强化地方党政风险处置属地责任。推动做好重点省份高风险机构数量压降工作。</p>\n<p>四是持续加强宏观审慎管理。健全宏观审慎政策框架。适时发布宏观审慎政策指引。分步开展宏观审慎压力测试，建立逆周期资本缓冲评估机制并开展年度评估。实施好房地产金融审慎管理制度。推进金融控股公司监管。加强系统重要性金融机构监管。</p>\n<p>五是进一步有序推进金融开放。持续抓好金融业对外开放承诺落实，主动对标国际高标准，推动形成以负面清单为基础的更高水平金融开放。统筹协调做好全国性开放、自贸试验区开放和通过自贸协定做出的双边或区域性开放工作。继续推进绿色金融国际合作。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。开展跨境贸易投资高水平开放试点。扩大贸易收支便利化试点，支持更多地区特别是中西部地区参与试点。推进外债登记管理改革，完善境外机构境内发行债券管理政策。稳妥推进数字人民币研发试点。</p>\n<p>七是督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势。坚持同类业务同类机构一视同仁，确保按时保质落实整改，保持业务连续性和企业正常经营，保持对广大人民群众的金融服务质量不下降。坚持市场化、法治化、国际化，坚持“两个毫不动摇”，保护产权和知识产权，创造公平的市场环境。</p>\n<p>八是继续做好金融服务和管理。推进金融业重要立法。深化放管服改革。继续做好金融业综合统计各项工作。积极推动支付服务降费政策落地见效。做好金融科技赋能乡村振兴示范工程、金融数据综合应用试点。落实好北京冬奥会各项金融服务工作任务。深入整治拒收现金。加快完善国库管理制度，大力推进信息化建设。推动出台《征信业务管理办法》，加强个人数据和信息主体权益保护。完善反洗钱工作协调机制。严厉打击侵害金融消费者合法权益的行为。</p>\n<p>会议强调，全系统各级党组织要把学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神作为一项重大政治任务，作为党史学习教育的核心内容。要深入领会习近平总书记代表党中央发出的伟大号召，切实把思想和行动统一到讲话精神上来，把学习效果转化为加强党的建设、解决实际问题、推进中心工作的能力水平。一是推动党史学习教育往深里走、往实里走。要持续深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，更加坚定自觉地用这一思想武装头脑、指导实践、推动工作。要把党史学习教育与工作实际紧密结合起来，聚焦金融领域人民群众急难愁盼的问题，推出一批实招硬招，把实事办好、把好事办实。二是认真贯彻落实民主集中制。既要充分发扬民主，又要及时集中，而且要正确集中；既要反对“家长制”“一言堂”，又要防止极端民主化，防止“一盘散沙”。要在全系统开展民主集中制专项检查，督促各级领导干部切实履行自身职责，把集体领导制度落到实处。三是建设德才兼备的高素质干部队伍。要坚持党管干部原则，突出忠诚干净担当要求，着力建设一支“政治强、懂国情、接地气、复合型、国际化”干部队伍。要优化年轻干部成长路径，加强思想淬炼和实践锻炼。统筹用好各年龄段干部，加强人才引进来与走出去。四是以更大力度推动全面从严治党。各级党委（党组）要认真贯彻关于加强对“一把手”和领导班子监督的意见，切实负起责任，严格制度执行，关口前移、注重预防，及时排查异常情况，严肃处理违法违纪问题，坚定不移正风肃纪反腐。要切实改进作风，努力克服形式主义、官僚主义，杜绝各种机关病、衙门作风。强化巡视巡察上下联动，稳步推进巡视巡察高质量全覆盖。要继续深化中央巡视、金融系统审计等反馈问题整改，不留尾巴，不打折扣。五是不断提高运用法治思维和法治方式的能力。要以习近平法治思想为指导，坚决捍卫法治尊严，切实增强法治思维，善于运用法治手段，解决好金融实践中的突出矛盾。要切实增强法律威慑力，严格统一执法尺度，进一步加强行政执法与刑事民事执法的衔接，努力提升行政执法合力，提升法治宣传教育精准度有效性。六是加快推进金融法制建设。要加快推进制定《金融稳定法》，建立健全期货与衍生品法律制度，完善债券市场法制。</p>\n<p>人民银行各部门、各分支机构、各企事业单位及相关单位负责同志，派驻纪检监察组负责同志分别在北京主会场和各地分会场参加会议。中央财经委员会办公室、国务院办公厅、审计署有关部门同志应邀在主会场出席会议。（完）</p>\n<p><img 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摘要：中国央行：会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。\n</blockquote>\n<p>7月30日，人民银行召开2021年下半年工作会议，传达学习党中央、国务院关于当前经济形势的总体判断及做好下半年经济工作的重要部署，总结上半年人民银行系统各项工作，明确下半年重点任务。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、刘桂平、刘国强、李波，人民银行党委委员、派驻纪检监察组组长徐加爱，外汇局领导班子成员出席会议。陈雨露主持会议并作总结讲话。</p>\n<p>会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济运行稳中加固、稳中向好、符合预期，经济发展动力进一步增强，主要宏观指标处于合理区间。面对复杂严峻的经济金融形势，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，在国务院金融委的统筹指导下，主动担当，积极作为，守正创新，扎实履行中央银行职责，实施稳健的货币政策，有力支持经济高质量发展，切实防范化解重大金融风险，深化重点领域金融改革开放，不断提升金融服务和管理水平，持续加强人民银行系统党的建设，各项工作取得了新的显著成效。</p>\n<p>一是稳健的货币政策保持了连续性、稳定性、可持续性，为经济稳定恢复提供了有力支持。货币信贷和融资总量合理增长，支持实体经济力度稳固。综合运用公开市场操作、中期借贷便利、存款准备金率等货币政策工具，保持流动性合理充裕。综合融资成本稳中有降，让利实体企业成效巩固。民营小微企业金融服务持续优化。全面衔接乡村振兴，保持金融帮扶政策和力度总体稳定。宏观杠杆率稳中有降。</p>\n<p>二是绿色金融体系加快发展。按照发展绿色金融“三大功能”“五大支柱”基本框架的总体思路，加快推动绿色金融各项工作并取得进展。研究设立碳减排支持工具，发布了新版绿色债券支持项目目录，银行间市场推出碳中和债券，建立与碳达峰碳中和目标激励相容的评价机制，完善银行业金融机构绿色金融评价。</p>\n<p>三是扎实做好防范化解金融风险各项工作。包商银行依法破产。9家“明天系”金融机构清产核资全部完成。辽宁省城商行改革取得进展。部分大型民企债务违约风险得到有序处置。国务院金融委防范化解重大金融风险问责办法、债券市场“逃废债”等重大违法违规事件通报制度落地。</p>\n<p>四是宏观审慎管理工作取得新进展。宏观审慎压力测试工作稳步推进。《系统重要性银行附加监管规定（试行）》完成公开征求意见，研究拟定系统重要性银行名单。出台房地产贷款集中度管理制度。</p>\n<p>五是有效加强国际宏观政策协调，有序扩大金融业对外开放。主动推进绿色金融国际合作，深入参与全球经济和气候治理。积极参与多边危机防范救助。继续落实G20缓债倡议，稳妥应对低收入国家债务问题。在风险可控的基础上主动有序扩大金融业开放，全面参与《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效实施工作，系统梳理金融服务负面清单。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，完善跨境人民币业务政策，推进跨境人民币业务创新。外汇重点领域改革开放进一步加快。深化金融市场和金融机构改革。发布数字人民币研发进展白皮书，数字人民币研发试点稳妥推进。</p>\n<p>七是推动平台企业金融业务规范发展,严厉打击虚拟货币非法活动。会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。</p>\n<p>八是金融立法、服务和管理各项工作取得新的突破。一批重大立法项目取得积极进展，《征信业务管理办法》《反洗钱法（修订草案）》等广泛征求意见,《金融消费者权益保护实施办法》全面实施。持续优化营商环境，“证照分离”改革覆盖全国。“十四五”金融发展规划编制工作有序推进。国家金融基础数据库综合应用取得积极成效。降低小微企业和个体工商户支付手续费。深入开展拒收人民币现金整治。人民银行内部管理和服务等各项工作取得新成效。</p>\n<p>会议指出，今年以来，人民银行党委坚决落实全面从严治党主体责任，深入开展党史学习教育，全力推动党中央决策部署落实，各项工作取得显著成效。一是扎实推进党史学习教育。全系统认真学习习近平总书记在党史学习教育动员大会和庆祝中国共产党成立100周年大会上的重要讲话精神。各级党组织开展了形式多样、内容丰富的学习教育，“我为群众办实事”实践活动全面推开，把学党史、悟思想、办实事、开新局贯穿学习教育全过程。二是坚决贯彻落实党中央决策部署。各级党组织以政治建设为统领，增强政治意识，提高政治站位，切实践行“两个维护”，把习近平总书记重要指示批示和党中央各项决策部署不折不扣落到实处，认真执行请示报告制度，扎实履行各项工作职责。三是充分发挥党委把方向、管大局、保落实作用。严格执行民主集中制，重点研究讨论人民银行系统党建工作和经济金融领域重大问题。健全管党治党制度，制定修订领导干部任免、网络意识形态工作责任制等党内规范性文件。完善干部选育管用机制。持续加强思想政治工作和意识形态管理。四是全力服务保障建党100周年庆祝活动。认真做好中国共产党成立100周年纪念币发行工作。表彰人民银行系统“两优一先”，为全系统老党员颁发“光荣在党50年”纪念章，举办“永远跟党走”群众性主题宣传教育活动。各级党组织广泛开展走访慰问活动，传递党的关怀和温暖。五是驰而不息正风肃纪反腐。紧盯十八届中央巡视和金融系统审计反馈问题整改情况，下力气“啃硬骨头”，将整改情况列入全面从严治党监督检查和巡视监督，督促各单位全面整改、彻底整改。突出政治巡视定位，强化巡视工作。持之以恒落实中央八项规定精神，不断深化反腐败斗争，严肃查处各项违法违纪案件，有效发挥了震慑和警示作用。</p>\n<p>会议要求，2021年下半年，人民银行系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央对经济形势的判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策稳定性，坚持不搞“大水漫灌”，增强前瞻性有效性，稳健的货币政策继续聚焦支持实体经济。要大力推进改革开放，加强公正监管，反对垄断和不正当竞争，促进外贸外资稳定增长，巩固经济稳中向好态势，确保完成全年发展主要目标任务，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。</p>\n<p>一是坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。搞好跨周期政策设计，把握好政策实施的节奏和力度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。持续深化利率市场化改革，促进实际贷款利率稳中有降。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。引导金融机构加大对小微企业、“三农”、制造业等重点领域和薄弱环节支持力度。统筹推进普惠金融与绿色金融、科创金融、供应链金融等融合发展，完善金融支持科技创新政策体系。持续做好金融服务乡村振兴和金融帮扶工作。</p>\n<p>二是整体协同、加快完善绿色金融体系。推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资。扎实推进碳排放信息披露和绿色金融评价。加强气候风险管理，有序开展气候风险压力测试。加强对绿色金融重点问题调查研究。</p>\n<p>三是切实防范化解重大金融风险。密切监测、排查重点领域风险点。落实重大金融风险问责、金融风险通报等制度。强化地方党政风险处置属地责任。推动做好重点省份高风险机构数量压降工作。</p>\n<p>四是持续加强宏观审慎管理。健全宏观审慎政策框架。适时发布宏观审慎政策指引。分步开展宏观审慎压力测试，建立逆周期资本缓冲评估机制并开展年度评估。实施好房地产金融审慎管理制度。推进金融控股公司监管。加强系统重要性金融机构监管。</p>\n<p>五是进一步有序推进金融开放。持续抓好金融业对外开放承诺落实，主动对标国际高标准，推动形成以负面清单为基础的更高水平金融开放。统筹协调做好全国性开放、自贸试验区开放和通过自贸协定做出的双边或区域性开放工作。继续推进绿色金融国际合作。</p>\n<p>六是深化重点领域金融改革。持续稳慎推进人民币国际化，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。开展跨境贸易投资高水平开放试点。扩大贸易收支便利化试点，支持更多地区特别是中西部地区参与试点。推进外债登记管理改革，完善境外机构境内发行债券管理政策。稳妥推进数字人民币研发试点。</p>\n<p>七是督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势。坚持同类业务同类机构一视同仁，确保按时保质落实整改，保持业务连续性和企业正常经营，保持对广大人民群众的金融服务质量不下降。坚持市场化、法治化、国际化，坚持“两个毫不动摇”，保护产权和知识产权，创造公平的市场环境。</p>\n<p>八是继续做好金融服务和管理。推进金融业重要立法。深化放管服改革。继续做好金融业综合统计各项工作。积极推动支付服务降费政策落地见效。做好金融科技赋能乡村振兴示范工程、金融数据综合应用试点。落实好北京冬奥会各项金融服务工作任务。深入整治拒收现金。加快完善国库管理制度，大力推进信息化建设。推动出台《征信业务管理办法》，加强个人数据和信息主体权益保护。完善反洗钱工作协调机制。严厉打击侵害金融消费者合法权益的行为。</p>\n<p>会议强调，全系统各级党组织要把学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神作为一项重大政治任务，作为党史学习教育的核心内容。要深入领会习近平总书记代表党中央发出的伟大号召，切实把思想和行动统一到讲话精神上来，把学习效果转化为加强党的建设、解决实际问题、推进中心工作的能力水平。一是推动党史学习教育往深里走、往实里走。要持续深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，更加坚定自觉地用这一思想武装头脑、指导实践、推动工作。要把党史学习教育与工作实际紧密结合起来，聚焦金融领域人民群众急难愁盼的问题，推出一批实招硬招，把实事办好、把好事办实。二是认真贯彻落实民主集中制。既要充分发扬民主，又要及时集中，而且要正确集中；既要反对“家长制”“一言堂”，又要防止极端民主化，防止“一盘散沙”。要在全系统开展民主集中制专项检查，督促各级领导干部切实履行自身职责，把集体领导制度落到实处。三是建设德才兼备的高素质干部队伍。要坚持党管干部原则，突出忠诚干净担当要求，着力建设一支“政治强、懂国情、接地气、复合型、国际化”干部队伍。要优化年轻干部成长路径，加强思想淬炼和实践锻炼。统筹用好各年龄段干部，加强人才引进来与走出去。四是以更大力度推动全面从严治党。各级党委（党组）要认真贯彻关于加强对“一把手”和领导班子监督的意见，切实负起责任，严格制度执行，关口前移、注重预防，及时排查异常情况，严肃处理违法违纪问题，坚定不移正风肃纪反腐。要切实改进作风，努力克服形式主义、官僚主义，杜绝各种机关病、衙门作风。强化巡视巡察上下联动，稳步推进巡视巡察高质量全覆盖。要继续深化中央巡视、金融系统审计等反馈问题整改，不留尾巴，不打折扣。五是不断提高运用法治思维和法治方式的能力。要以习近平法治思想为指导，坚决捍卫法治尊严，切实增强法治思维，善于运用法治手段，解决好金融实践中的突出矛盾。要切实增强法律威慑力，严格统一执法尺度，进一步加强行政执法与刑事民事执法的衔接，努力提升行政执法合力，提升法治宣传教育精准度有效性。六是加快推进金融法制建设。要加快推进制定《金融稳定法》，建立健全期货与衍生品法律制度，完善债券市场法制。</p>\n<p>人民银行各部门、各分支机构、各企事业单位及相关单位负责同志，派驻纪检监察组负责同志分别在北京主会场和各地分会场参加会议。中央财经委员会办公室、国务院办公厅、审计署有关部门同志应邀在主会场出席会议。（完）</p>\n<p><img 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慑力，严格统一执法尺度，进一步加强行政执法与刑事民事执法的衔接，努力提升行政执法合力，提升法治宣传教育精准度有效性。六是加快推进金融法制建设。要加快推进制定《金融稳定法》，建立健全期货与衍生品法律制度，完善债券市场法制。\n人民银行各部门、各分支机构、各企事业单位及相关单位负责同志，派驻纪检监察组负责同志分别在北京主会场和各地分会场参加会议。中央财经委员会办公室、国务院办公厅、审计署有关部门同志应邀在主会场出席会议。（完）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1099,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":809224749,"gmtCreate":1627374037981,"gmtModify":1703488637556,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/809224749","repostId":"1162740645","repostType":4,"repost":{"id":"1162740645","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627372966,"share":"https://ttm.financial/m/news/1162740645?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-27 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22:15","market":"hk","language":"zh","title":"福特汽车电动汽车6月销量激增117%，全美总销量下滑","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2148162803","media":"智通财经","summary":"福特汽车今日公布最新统计数据，6月份全美总销量为115789辆，同比下降26.9%。全年销售额增长4.9%。\n6月份电动汽车销量激增117%，创下了56,570辆的上半年销售新纪录。卡车同比销量下滑2","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>今日公布最新统计数据，6月份全美总销量为115789辆，同比下降26.9%。全年销售额增长4.9%。</p>\n<p>6月份电动汽车销量激增117%，创下了56,570辆的上半年销售新纪录。卡车同比销量下滑27%至63,129辆，轿车销量下滑81.8%至2,868辆，SUV销量下滑11.5%至49,792辆。零售总额下降32.5%。</p>\n<p>F系列的车型同比销量下降了29.9%，销量为45,763辆。Mustang Mach-E 销量环比增长27%。林肯suv销量同比下降了31.9%，仅为4,800辆。在零售方面，林肯SUV销量同比增长了23.3%，总销量为46,018辆。</p>\n<p>年初至今福特SUV销量增长39%，在新产品的推动下，上半年零售额达到了20年来的最高水平。</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/506736.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>福特汽车今日公布最新统计数据，6月份全美总销量为115789辆，同比下降26.9%。全年销售额增长4.9%。\n6月份电动汽车销量激增117%，创下了56,570辆的上半年销售新纪录。卡车同比销量下滑27%至63,129辆，轿车销量下滑81.8%至2,868辆，SUV销量下滑11.5%至49,792辆。零售总额下降32.5%。\nF系列的车型同比销量下降了29.9%，销量为45,763辆。...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/506736.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f27c1c8aa54c63bbf415c36a2121f812","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/506736.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2148162803","content_text":"福特汽车今日公布最新统计数据，6月份全美总销量为115789辆，同比下降26.9%。全年销售额增长4.9%。\n6月份电动汽车销量激增117%，创下了56,570辆的上半年销售新纪录。卡车同比销量下滑27%至63,129辆，轿车销量下滑81.8%至2,868辆，SUV销量下滑11.5%至49,792辆。零售总额下降32.5%。\nF系列的车型同比销量下降了29.9%，销量为45,763辆。Mustang Mach-E 销量环比增长27%。林肯suv销量同比下降了31.9%，仅为4,800辆。在零售方面，林肯SUV销量同比增长了23.3%，总销量为46,018辆。\n年初至今福特SUV销量增长39%，在新产品的推动下，上半年零售额达到了20年来的最高水平。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":495,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":123812225,"gmtCreate":1624415450467,"gmtModify":1703835995574,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/123812225","repostId":"2145069068","repostType":4,"repost":{"id":"2145069068","kind":"highlight","pubTimestamp":1624414768,"share":"https://ttm.financial/m/news/2145069068?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-23 10:19","market":"us","language":"zh","title":"亚马逊收购米高梅悬了？FTC据称拿到反垄断审查权","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2145069068","media":"华尔街见闻","summary":"亚马逊挺进传媒领域的最大动作可能遇阻。媒体援引知情者消息称，美国联邦贸易委员会（FTC）将对亚马逊收购米高梅（MGM）的交易进行审查。\n值得一提的是，FTC的审核正逢就该委员会新任主席Lina Kha","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>挺进传媒领域的最大动作可能遇阻。媒体援引知情者消息称，美国联邦贸易委员会（FTC）将对亚马逊收购米高梅（MGM）的交易进行审查。</p>\n<p>值得一提的是，FTC的审核正逢就该委员会新任主席Lina Khan上周刚刚获得任命之际。华尔街见闻注意到，Khan是反垄断和竞争法领域的法学界人士，她对网络巨头的扩张一直持批评态度，尤其是以批评亚马逊闻名反垄断业内。在耶鲁法学院就读期间，Khan曾撰写过一篇热门文章，认为美国的反垄断法律未能约束亚马逊。</p>\n<p>消息人士透露，FTC在最近的机构间谈判中获得了审查亚马逊与MGM交易的权利，而FTC之所以争取对合并案审查的权限，是因为它已就亚马逊的商业行为进行了公开、广泛的反垄断调查。</p>\n<p>对于上述传言，亚马逊未立即发表评论，FTC拒绝置评。传出消息当天，本周二亚马逊股价未受影响，收涨逾1%，其他龙头科技股也都上涨。</p>\n<p>通常，美国企业要进行大规模并购必须先向政府申请进行反垄断审核，FTC和美国司法部都有反垄断审核的权限，但两家机构的流程不同。企业一般更青睐让司法部审核，因为司法部的过程更直接。</p>\n<p>司法部的流程更直接，如果司法部反对并购，必须到法院上诉，赢得官司。而FTC可以在自己管辖的法院流程中质疑交易，然后去联邦法院申请下达临时性禁令，在FTC走内部法律流程的同时，就能暂时封杀交易。这给寻求并购的企业制造了更多的胜诉障碍。</p>\n<p>上月末亚马逊与MGM敲定协议，亚马逊同意以84.5亿美元收购MGM。这是亚马逊公司史上第二大收购，仅次于亚马逊2017年以137亿美元收购<a href=\"https://laohu8.com/S/WFM\">全食超市</a>（Whole Foods Market）。这也是迄今为止亚马逊在娱乐业上迈出的最大胆一步。此交易突显了亚马逊在流媒体市场保持强大竞争力的雄心，也可以视为亚马逊对流媒体赛道竞争白热化的正式回应。上月稍早，AT&amp;T宣布旗下传媒巨头“华纳媒体”与其竞争对手Discovery合并，意味着将诞生估值上千亿美元的传媒巨头。</p>\n<p>与此同时，美国政府对科技巨头加强监管的行动也在迫近。</p>\n<p>逾一周前，美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻文章当时援引分析指出，亚马逊、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>成为仅有的四家符合标准的科技巨头，也与国会其他针对大型科技公司调查的目标对象不谋而合。这些草案中的《终止平台垄断法案》和《美国选择和创新在线法案》要求，将大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务，可能改变亚马逊开展零售业务以及苹果运营其应用商店的方式。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>亚马逊收购米高梅悬了？FTC据称拿到反垄断审查权</title>\n<style 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Khan上周刚刚获得任命之际。华尔街见闻注意到，Khan是反垄断和竞争法领域的法学界人士，她对网络巨头的扩张一直持批评态度，尤其是以批评亚马逊闻名反垄断业内。在耶鲁法学院就读期间，Khan曾撰写过一篇热门文章，认为美国的反垄断法律未能约束亚马逊。\n消息人士透露，FTC在最近的机构间谈判中获得了审查亚马逊与MGM交易的权利，而FTC之所以争取对合并案审查的权限，是因为它已就亚马逊的商业行为进行了公开、广泛的反垄断调查。\n对于上述传言，亚马逊未立即发表评论，FTC拒绝置评。传出消息当天，本周二亚马逊股价未受影响，收涨逾1%，其他龙头科技股也都上涨。\n通常，美国企业要进行大规模并购必须先向政府申请进行反垄断审核，FTC和美国司法部都有反垄断审核的权限，但两家机构的流程不同。企业一般更青睐让司法部审核，因为司法部的过程更直接。\n司法部的流程更直接，如果司法部反对并购，必须到法院上诉，赢得官司。而FTC可以在自己管辖的法院流程中质疑交易，然后去联邦法院申请下达临时性禁令，在FTC走内部法律流程的同时，就能暂时封杀交易。这给寻求并购的企业制造了更多的胜诉障碍。\n上月末亚马逊与MGM敲定协议，亚马逊同意以84.5亿美元收购MGM。这是亚马逊公司史上第二大收购，仅次于亚马逊2017年以137亿美元收购全食超市（Whole Foods Market）。这也是迄今为止亚马逊在娱乐业上迈出的最大胆一步。此交易突显了亚马逊在流媒体市场保持强大竞争力的雄心，也可以视为亚马逊对流媒体赛道竞争白热化的正式回应。上月稍早，AT&T宣布旗下传媒巨头“华纳媒体”与其竞争对手Discovery合并，意味着将诞生估值上千亿美元的传媒巨头。\n与此同时，美国政府对科技巨头加强监管的行动也在迫近。\n逾一周前，美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻文章当时援引分析指出，亚马逊、苹果、Facebook和谷歌成为仅有的四家符合标准的科技巨头，也与国会其他针对大型科技公司调查的目标对象不谋而合。这些草案中的《终止平台垄断法案》和《美国选择和创新在线法案》要求，将大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务，可能改变亚马逊开展零售业务以及苹果运营其应用商店的方式。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":104,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":129833561,"gmtCreate":1624368559753,"gmtModify":1703834559822,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/129833561","repostId":"1174110953","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":176,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":129097578,"gmtCreate":1624342096194,"gmtModify":1703833989154,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/129097578","repostId":"2145030039","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":159,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":161166501,"gmtCreate":1623911718203,"gmtModify":1703823333161,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/161166501","repostId":"2144129057","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":105,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":169580226,"gmtCreate":1623842873265,"gmtModify":1703821086549,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/169580226","repostId":"1139611758","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":169517215,"gmtCreate":1623842815637,"gmtModify":1703821085247,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/169517215","repostId":"1170999861","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":94,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":169517180,"gmtCreate":1623842803640,"gmtModify":1703821085084,"author":{"id":"3585711731655298","authorId":"3585711731655298","name":"sky老夫子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b6bc4b535fe31e2cb1d2b45246766d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3585711731655298","authorIdStr":"3585711731655298"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/169517180","repostId":"1170999861","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":79,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}