但大摩策略师们还表示，在盈利增长放缓、PMI减速和货币政策收紧的环境下，大型医药股和生物科技股的防御性特征使它们的表现始终强于大盘。
摩根士丹利警告称，标普500指数即将进入熊市。
周一，摩根士丹利分析师 Michael J. Wilson 在一份报告中表示，标普500指数即将大幅下跌，因为投资者担心经济衰退和美联储大幅收紧政策，正努力寻找避风港。
他警告称：
鉴于防御类股票目前价格高昂，且绝对上涨空间不大，标普500指数似乎准备进入持续性的熊市。
目前尚不清楚下一次市场轮换是什么时候。根据我们的经验，当这种情况发生时，通常意味着整体指数即将大幅下跌，几乎所有股票无一幸免。
因担心货币政策的迅速收紧及其对经济增长的影响，投资者正在逃离风险资产，标普500指数已经连续三周下跌，上周五跌近3%至3月中旬以来的最低水平。
美联储主席鲍威尔此前发表鹰派言论，支持采取积极行动抑制通胀，令交易员竞相预计美联储将在未来四次会议上加息50个百分点。
Wilson 表示，美联储正迅速收紧货币政策，但“面临经济放缓的危险”，尽管自去年11月以来防御性股票表现良好，但他们认为鉴于这些股票的估值已经超出了实际水平，这些股票不会有什么上行空间。
但与此同时，Wilson 也表示，在盈利增长放缓、PMI减速和货币政策收紧的环境下，大型医药股和生物科技股的防御性特征使它们的表现始终强于大盘：
随着美国经济进入周期的后期阶段，且整体经济和各企业盈利增速放缓，我们认为制药和生物科技股的防御性资产属性将抵消这种政策担忧，并推动它们的业绩上涨，表现相对出色。
华尔街看空美股已有相当一段时间，不仅是摩根士丹利，连美国银行表示，市场正处于空头回补的后期阶段，因为最被高度做空的股票的隐含波动飙升已经开始消退。
但摩根大通持截然相反的看法，认为市场太悲观，美股一季报有望超预期。
摩根大通表示，人们普遍对标普500指数第一季度的收益预期过于悲观。基于“利润率强于预期”这一关键因素，超预期趋势仍然存在，并预计该指数中成分公司第一季度总体超预期的幅度将达到4%-5%。