Profile - To The Moon

Awesomebyc

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- AwesomebycAwesomebyc
  ·2021-06-21
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  新式茶饮第一股，奈雪的茶值多少钱？
  奈雪的茶发布公告称，公司于2021年6月18日至6月23日期间招股，拟全球发售2.57亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另附15%超额配股权。入场费9999.8港元。本次发售价为每股1
  新式茶饮第一股，奈雪的茶值多少钱？
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  ·2021-06-20
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  10年暴增18倍！科技股丰厚的红利你错过了吗？
  港股科技股市值近10年来呈井喷之势，恒生资讯科技业指数市值由10年前（2011年6月）不足1万亿元，10年间暴增1800%至超17万亿元，并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值，雄踞港股
  10年暴增18倍！科技股丰厚的红利你错过了吗？
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- AwesomebycAwesomebyc
  ·2021-06-17
  abcdefghijk
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  ·2021-06-16
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  ·2021-06-15
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  美联储要翻脸？超级央行周，市场严正以待
  本周迎来超级央行周，美联储等多家央行将公布利率决议。美国5月通胀已经高达5%，创出十三年新高，美联储本周议息会议会不会宣布缩减QE？这已成为市场焦点。著名经济学家任泽平近日表示，如果美联储货币政策
  美联储要翻脸？超级央行周，市场严正以待
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- AwesomebycAwesomebyc
  ·2021-06-14
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  ·2021-06-09
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  ·2021-06-07
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  ·2021-06-06
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  ·2021-06-03
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referrerpolicy=\"no-referrer\">而在现制茶饮里，增长最好的又是高端现制茶饮。2015年-2020年的年复合增长速度高达75.8%，行业规模达到了129亿人民币。这个成长符合我们的认知，因为这几年我们见证了奈雪的火爆。根据灼炽咨询的报告，2020年-2025年高端茶饮将继续延续高成长，年复合增速达32.2%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e476f153c978a28e57f09dc34393753\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"759\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这样来讲，奈雪是踏在了一条高成长的赛道上。那奈雪自身的成长性呢？</p>\n<p>2015年奈雪在深圳开了第一间门店，到2020年底，奈雪的茶门店数量达491间，截至到招股书最后可执行日期达562间。2018年和2019年底的奈雪的茶门店数目则分别是155间和327间。</p>\n<p>一个店投下去，既是需求流量点，也是产能点。所以凭借门店网络的扩张，奈雪的营收扶摇直上，2018年-2020年所有奈雪的茶门店营收分别是9.09亿，22.91亿，28.71亿，2019年和2020年的同比增速分别是152%和25%。</p>\n<p>奈雪的茶未来成长性主要取决于门店的持续扩张，那门店数量的天花板可能在哪？</p>\n<p>一种我们可以看<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，星巴克在中国有5000家门店。奈雪的茶产品定位与星巴克有些类似，这样我们也可以说奈雪的茶潜在空间可以在5000家。</p>\n<p>从当前看，奈雪的茶一共入驻了70多[1] 个城市，其中深圳门店最多，91家，另外三家一线城市北京、上海、广州分别有22家、33家和24家。这些城市规模与深圳相似，消费者有对高端现制茶饮的强劲需求。在北上广如此，奈雪的茶在其他城市的渗透率就更低，在许多城市还是空白(星巴克入驻了中国230个城市，中国有4个直辖市，293个地级市)。从这个角度看，奈雪的茶开店空间是可以在5000家，甚至更高。</p>\n<p>从另一个角度看，奈雪一般喜欢开在繁华的商圈，这样的商圈，国内一线城市有476个，二线1431个，三线及以下2020个，共计3927个。从这个角度看，奈雪的茶门店空间是可以在在数千家。</p>\n<p>所以就成长性看，奈雪是不错的。</p>\n<p>但成长性只是一种设想，现实并非是真空环境，由奈雪的茶一家独来。我们转向看行业格局以及奈雪的竞争力。</p>\n<p>行业格局上，目前高端现制茶饮市场集中度相对较高。根据灼识咨询数据，高端现制茶饮品牌CR5市占率高达55%，其中奈雪的市占率为18.9%，显著高于其它竞品。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad8c30f2650848765e8547636aebd90d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这个行业经过几年的发展，现在头部品牌的市场份额优势非常明显。</p>\n<p>那高端茶饮的竞争壁垒在哪？</p>\n<p>个人来看，可以分三点，一是供应链管理，二是标准化输出，三是品牌力。</p>\n<p>先讲供应链管理。高端现制茶饮，用的原材料包括上乘茶叶、鲜奶、新鲜时令水果等。像上乘茶叶、鲜奶还好，已经比较工业化生产了，同时储存和运输相对方便，但新鲜水果上，供应链就要复杂得多。怎么保证产品质量，怎么保证储存减少损耗，都是麻烦。以奈雪为例，材料成本占现制茶饮营收比例为34%左右，其中76%是原材料，剩下是包装材料。</p>\n<p>这可以看到，原材料成本的波动对利润端的影响很显著。高端现制茶饮就产品形态来说，并没有多少进入门槛，但难在供应链管控上。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffe74e2114383895b2b909fa93985900\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"759\" referrerpolicy=\"no-referrer\">奈雪能走到这个份额地步，在供应链上的管控应该是领先于同行的。</p>\n<p>供应链的管控也会影响到第二个竞争力，标准化输出。但除了供应链外，高端茶饮的标准化输出还有其它难点。</p>\n<p>咖啡的制作流程简单，单人操作就可以完成了。而高端茶饮相对要复杂，尽管制作流程分工明确，但需要多人参与，并且新鲜水果处理相对要复杂。奈雪还有现场烘焙，流程也复杂，所以门店配置的人员多。</p>\n<p>奈雪的标准门店平均人员配置是21人，2020年10月开始主推去掉现制烘焙的PRO店，平均人员配置大概13人。</p>\n<p>人多，流程复杂，培训和管理难度就大，这就增加了标准化输出的难度，但同时也构成了竞争壁垒。</p>\n<p>这也是国内高端现制茶饮基本走直营的原因之一。供应链复杂，流程复杂，放开加盟，巨大的利益驱使，容易乱来。</p>\n<p>第三点就是品牌力，其实我个人觉得这点重要，但也不是那么重要。现在这个社会，品牌力当然重要，但打造一个网红品牌似乎也不是太难。品牌力可以锦上添花，但核心还是前面两个内力要硬。</p>\n<p>奈雪现在做到了行业龙头，这三点竞争力应该是过关的。</p>\n<p>有一点投资者可能比较担心，就是奈雪的运营成本。把成本拆解一下，奈雪跟早期星巴克，跟现在港股的餐饮企业，一个显著的特点是租金成本高。奈雪的租金成本15个点，星巴克早期4个多点，港股里的<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>8个多点，<a href=\"https://laohu8.com/S/09922\">九毛九</a>10个点左右。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa3e1932cef8f2b1d56c37f72ac2576c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"759\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这主要跟奈雪开大店，开在繁华商圈有关。不过，公司门店层面的盈利能力是还不错的，经营利润率2019年有16.3%，2020年受疫情影响也有12.2%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b8c1faadb01599e49de8f9363252ec8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\">只要门店层面是盈利的，随着规模扩大，可以摊销更多的总部费用，从而提高盈利能力。另外，奈雪未来的运营成本也会继续下降，这一是来源于规模扩大的供应链优势，二是品牌力提升的租金议价能力。另外，向低线城市扩张也会降低租金成本，因为更低线城市的租金成本相对来说要低些。</p>\n<p>那奈雪到底该怎么给估值呢？</p>\n<p>从上面的分析可以知道，奈雪的商业模式和成长性接近早期的星巴克，当前港股九毛九旗下的太二。我们比较下早期的星巴克和当前香港的餐饮股估值。</p>\n<p>星巴克1992年6月上市，上市之初市值大概0.14亿美元，动态PE大概53倍，市销率2.2倍。当年门店数量165家，由于非常好的成长性，1992年和1993年估值基本维持在80倍上下，最高到过100倍，市销率大概在4倍到6倍之间。</p>\n<p>香港的海底捞和九毛九，当前的市值对应2020年的净利润估值分别是数百倍，当然这跟2020年餐饮企业利润端破坏比较大有关，按券商对2021年的预计利润看，分别是35倍和70倍。如果以2019年的净利润看，分别是73倍和216倍。看市销率的话，对应2020年，分别是6倍和13倍，对就券商的2021年一致预期，分别是3.13倍和6.8倍。</p>\n<p>相比当年的星巴克，香港给海底捞和九毛九的估值是比较夸张的。</p>\n<p>奈雪现在仍处于高速成长期，我们用PS进行估值。如果按星巴克当年上市的标准来估，2020年奈雪的总营收是30亿，按4倍-6倍的PS，大概是120亿-180亿之间。</p>\n<p>当然，我们说过了，1992年星巴克的估值明显给的非常保守，相比后面的巨大涨幅，用这个估值拿到的投资人真是太幸福。海底捞的门店数量已经很多，也这了快速成长期，用九毛九会更合适，奈雪接近太二的逻辑。</p>\n<p>因为现在2021年已经要过去一半，用2021年的预测营收估可能更合适。九毛九是6.8倍，奈雪2021年的预计营收是55-58亿，给6倍-7倍PS的话，大概是440亿-460亿港币之间。</p>\n<p>按招股价算，奈雪现在是295-340亿港币，还是有很大空间的。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/OvCmuObBOPdLw6h6liTN2Q><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>奈雪的茶发布公告称，公司于2021年6月18日至6月23日期间招股，拟全球发售2.57亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另附15%超额配股权。入场费9999.8港元。本次发售价为每股17.2港元-19.8港元，奈雪的茶预计将取得的全球发售所得款项净额为48.42亿港元。\n作为新式茶饮第一股，资本市场对奈雪的追捧可以预见，不过发热之余，我们还是大概估下奈雪的茶应该值多少钱，也好在市场...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/OvCmuObBOPdLw6h6liTN2Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f17df5f6c218834b209936ec178db28","relate_stocks":{"02150":"奈雪的茶"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/OvCmuObBOPdLw6h6liTN2Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2144706272","content_text":"奈雪的茶发布公告称，公司于2021年6月18日至6月23日期间招股，拟全球发售2.57亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另附15%超额配股权。入场费9999.8港元。本次发售价为每股17.2港元-19.8港元，奈雪的茶预计将取得的全球发售所得款项净额为48.42亿港元。\n作为新式茶饮第一股，资本市场对奈雪的追捧可以预见，不过发热之余，我们还是大概估下奈雪的茶应该值多少钱，也好在市场的波动中有个锚。\n影响公司估值的主要有三个方面的因素，一个是成长性，一个是行业格局，一个是公司的竞争力。前者关乎公司能以多快的速度变多大，越快成长自然给的估值越高，后面两个关乎可持续性。我们分这三点来讨论奈雪。\n先说成长性，成长性又可以分两点，一点是行业成长性，一点是公司自身的成长性，前者会为后者助力。\n奈雪所在的领域为现制茶饮，按价格带可以划分为高端(平均价格20以上)，中端(平均价格10-20)，低端(平均价格10元以下)，奈雪处在高端价格带。\n在中国茶饮市场，从过去5年的情况看，增长速度最快的是现制茶饮。而在现制茶饮里，增长最好的又是高端现制茶饮。2015年-2020年的年复合增长速度高达75.8%，行业规模达到了129亿人民币。这个成长符合我们的认知，因为这几年我们见证了奈雪的火爆。根据灼炽咨询的报告，2020年-2025年高端茶饮将继续延续高成长，年复合增速达32.2%。这样来讲，奈雪是踏在了一条高成长的赛道上。那奈雪自身的成长性呢？\n2015年奈雪在深圳开了第一间门店，到2020年底，奈雪的茶门店数量达491间，截至到招股书最后可执行日期达562间。2018年和2019年底的奈雪的茶门店数目则分别是155间和327间。\n一个店投下去，既是需求流量点，也是产能点。所以凭借门店网络的扩张，奈雪的营收扶摇直上，2018年-2020年所有奈雪的茶门店营收分别是9.09亿，22.91亿，28.71亿，2019年和2020年的同比增速分别是152%和25%。\n奈雪的茶未来成长性主要取决于门店的持续扩张，那门店数量的天花板可能在哪？\n一种我们可以看星巴克，星巴克在中国有5000家门店。奈雪的茶产品定位与星巴克有些类似，这样我们也可以说奈雪的茶潜在空间可以在5000家。\n从当前看，奈雪的茶一共入驻了70多[1] 个城市，其中深圳门店最多，91家，另外三家一线城市北京、上海、广州分别有22家、33家和24家。这些城市规模与深圳相似，消费者有对高端现制茶饮的强劲需求。在北上广如此，奈雪的茶在其他城市的渗透率就更低，在许多城市还是空白(星巴克入驻了中国230个城市，中国有4个直辖市，293个地级市)。从这个角度看，奈雪的茶开店空间是可以在5000家，甚至更高。\n从另一个角度看，奈雪一般喜欢开在繁华的商圈，这样的商圈，国内一线城市有476个，二线1431个，三线及以下2020个，共计3927个。从这个角度看，奈雪的茶门店空间是可以在在数千家。\n所以就成长性看，奈雪是不错的。\n但成长性只是一种设想，现实并非是真空环境，由奈雪的茶一家独来。我们转向看行业格局以及奈雪的竞争力。\n行业格局上，目前高端现制茶饮市场集中度相对较高。根据灼识咨询数据，高端现制茶饮品牌CR5市占率高达55%，其中奈雪的市占率为18.9%，显著高于其它竞品。这个行业经过几年的发展，现在头部品牌的市场份额优势非常明显。\n那高端茶饮的竞争壁垒在哪？\n个人来看，可以分三点，一是供应链管理，二是标准化输出，三是品牌力。\n先讲供应链管理。高端现制茶饮，用的原材料包括上乘茶叶、鲜奶、新鲜时令水果等。像上乘茶叶、鲜奶还好，已经比较工业化生产了，同时储存和运输相对方便，但新鲜水果上，供应链就要复杂得多。怎么保证产品质量，怎么保证储存减少损耗，都是麻烦。以奈雪为例，材料成本占现制茶饮营收比例为34%左右，其中76%是原材料，剩下是包装材料。\n这可以看到，原材料成本的波动对利润端的影响很显著。高端现制茶饮就产品形态来说，并没有多少进入门槛，但难在供应链管控上。奈雪能走到这个份额地步，在供应链上的管控应该是领先于同行的。\n供应链的管控也会影响到第二个竞争力，标准化输出。但除了供应链外，高端茶饮的标准化输出还有其它难点。\n咖啡的制作流程简单，单人操作就可以完成了。而高端茶饮相对要复杂，尽管制作流程分工明确，但需要多人参与，并且新鲜水果处理相对要复杂。奈雪还有现场烘焙，流程也复杂，所以门店配置的人员多。\n奈雪的标准门店平均人员配置是21人，2020年10月开始主推去掉现制烘焙的PRO店，平均人员配置大概13人。\n人多，流程复杂，培训和管理难度就大，这就增加了标准化输出的难度，但同时也构成了竞争壁垒。\n这也是国内高端现制茶饮基本走直营的原因之一。供应链复杂，流程复杂，放开加盟，巨大的利益驱使，容易乱来。\n第三点就是品牌力，其实我个人觉得这点重要，但也不是那么重要。现在这个社会，品牌力当然重要，但打造一个网红品牌似乎也不是太难。品牌力可以锦上添花，但核心还是前面两个内力要硬。\n奈雪现在做到了行业龙头，这三点竞争力应该是过关的。\n有一点投资者可能比较担心，就是奈雪的运营成本。把成本拆解一下，奈雪跟早期星巴克，跟现在港股的餐饮企业，一个显著的特点是租金成本高。奈雪的租金成本15个点，星巴克早期4个多点，港股里的海底捞8个多点，九毛九10个点左右。这主要跟奈雪开大店，开在繁华商圈有关。不过，公司门店层面的盈利能力是还不错的，经营利润率2019年有16.3%，2020年受疫情影响也有12.2%。只要门店层面是盈利的，随着规模扩大，可以摊销更多的总部费用，从而提高盈利能力。另外，奈雪未来的运营成本也会继续下降，这一是来源于规模扩大的供应链优势，二是品牌力提升的租金议价能力。另外，向低线城市扩张也会降低租金成本，因为更低线城市的租金成本相对来说要低些。\n那奈雪到底该怎么给估值呢？\n从上面的分析可以知道，奈雪的商业模式和成长性接近早期的星巴克，当前港股九毛九旗下的太二。我们比较下早期的星巴克和当前香港的餐饮股估值。\n星巴克1992年6月上市，上市之初市值大概0.14亿美元，动态PE大概53倍，市销率2.2倍。当年门店数量165家，由于非常好的成长性，1992年和1993年估值基本维持在80倍上下，最高到过100倍，市销率大概在4倍到6倍之间。\n香港的海底捞和九毛九，当前的市值对应2020年的净利润估值分别是数百倍，当然这跟2020年餐饮企业利润端破坏比较大有关，按券商对2021年的预计利润看，分别是35倍和70倍。如果以2019年的净利润看，分别是73倍和216倍。看市销率的话，对应2020年，分别是6倍和13倍，对就券商的2021年一致预期，分别是3.13倍和6.8倍。\n相比当年的星巴克，香港给海底捞和九毛九的估值是比较夸张的。\n奈雪现在仍处于高速成长期，我们用PS进行估值。如果按星巴克当年上市的标准来估，2020年奈雪的总营收是30亿，按4倍-6倍的PS，大概是120亿-180亿之间。\n当然，我们说过了，1992年星巴克的估值明显给的非常保守，相比后面的巨大涨幅，用这个估值拿到的投资人真是太幸福。海底捞的门店数量已经很多，也这了快速成长期，用九毛九会更合适，奈雪接近太二的逻辑。\n因为现在2021年已经要过去一半，用2021年的预测营收估可能更合适。九毛九是6.8倍，奈雪2021年的预计营收是55-58亿，给6倍-7倍PS的话，大概是440亿-460亿港币之间。\n按招股价算，奈雪现在是295-340亿港币，还是有很大空间的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02150":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2572,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":165603885,"gmtCreate":1624120962747,"gmtModify":1703829101012,"author":{"id":"3562144044247952","authorId":"3562144044247952","name":"Awesomebyc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d663d2fd5a97cc2d244c53bde469763","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3562144044247952","idStr":"3562144044247952"},"themes":[],"htmlText":"1","listText":"1","text":"1","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/165603885","repostId":"2144702770","repostType":4,"repost":{"id":"2144702770","kind":"highlight","pubTimestamp":1624244088,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144702770?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-21 10:54","market":"hk","language":"zh","title":"10年暴增18倍！科技股丰厚的红利你错过了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144702770","media":"新浪财经综合","summary":"港股科技股市值近10年来呈井喷之势，恒生资讯科技业指数市值由10年前（2011年6月）不足1万亿元，10年间暴增1800%至超17万亿元，并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值，雄踞港股","content":"<p>港股科技股市值近10年来呈井喷之势，恒生资讯科技业指数市值由10年前（2011年6月）不足1万亿元，10年间暴增1800%至超17万亿元，并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值，雄踞港股各行业市值榜首！</p>\n<p>港股市场整体稳步扩张</p>\n<p>港股三大权重行业指数10年来市值变化（见下图）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6da34a6fd16e9aaad4a45a0705a50187\" tg-width=\"549\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：Wind</p>\n<p>与此同时，港股主板总市值由10年前的约20万亿港元增至超50万亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/623fb4d1a2b1422cabfb3a7f8c65af7c\" tg-width=\"796\" tg-height=\"690\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：Wind</p>\n<p>市值增长的主要原因是港股上市公司的大幅扩张，上市公司数量由10年前的1448家增至现今的近2600家。于此同时，曾以金融、地产股为主的恒生指数涨幅则相对有限，十年间仅有约20%。</p>\n<p>港股上市公司数量，如下图所示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cc6565025f2f3abf895088cfcf29da7\" tg-width=\"789\" tg-height=\"223\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从各行业指数市值占比来看，恒生资讯科技业指数比重（占入选恒生系列行业指数的公司总市值）由2011年6月的3%爆发式增至最新的25%！</p>\n<p>老经济板块低迷</p>\n<p>金融、地产、能源这三个权重老经济板块，则明显跑输市场，甚至能源已不再是一个权重板块。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/546bcd2e116e4cc22cdd0cf3edebf61d\" tg-width=\"584\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dd31eaef02347d31d36a54b4594ed2a\" tg-width=\"562\" tg-height=\"522\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：Wind</p>\n<p>恒生金融业指数由10年前的11万亿元增至最新的不足16万亿元。但恒生金融业指数比重则下滑明显，由占比46%下滑至25%，是下滑幅度最大的行业。</p>\n<p>香港本地重磅股长实、新鸿基、<a href=\"https://laohu8.com/S/01972\">太古地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00017\">新世界发展</a>等扎堆的地产指数也表现较弱，市值占比从10%降至9%。</p>\n<p>此外，近10年油价的低迷也导致恒生能源业指数市值由4.8万亿元下滑至2.1万亿元，10年来不增反而腰斩，市值比重由18%大幅下滑至3%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b27148417ef1d600426d51d4c161bda\" tg-width=\"537\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>时代选择与港交所自身改革</p>\n<p>近10年，可以说是中国科技公司的黄金10年，阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>双雄爆发式成长，市值均增长至5万亿量级的庞然大物。美团、小米十年前尚名不见经传，但美团已成为市值近2万亿的科技龙头，小米也成长至市值7000亿的智能家居生态龙头。<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>从连年亏损到如今稳定盈利，市值达到万亿量级。<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>稍逊风骚，虽不如本世纪前十年的爆发式增长，也稳扎稳打不负时代所托。</p>\n<p>近几年的短视频行业强势发展，造就了快手、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>等视频龙头的崛起。此外，据媒体今年4月报道称，字节跳动已向港交所提交了承销商聘用函，启动了赴港上市流程，估值达4000亿美元。字节跳动这一现象级重磅公司在不久的未来将登陆港股，未来港股科技股市值仍有相当增长空间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e3dfd73fe60381e50e44793dfc84464\" tg-width=\"570\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\">一边是时代给了科技股丰厚的红利，另外一边则是港交所痛定思痛，自身改革。</p>\n<p>港交所在2014年错失<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>后，最终在2017年末做出了其二十多年来最大的变革——放行同股不同权架构和尚未盈利的生物公司上市。</p>\n<p>毫不夸张的说，从2018年起，对港股来说是一个全新时代的开启。大批此前无缘港股的科技龙头在香港选择二次上市，其中包括阿里巴巴、百度、京东、网易等老牌科技龙头。也让新贵美团、小米、快手等选择香港作为首次上市地点。现今的港股市场，已是投资中国科技行业不可或缺的市场！</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>10年暴增18倍！科技股丰厚的红利你错过了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2021-06-19/doc-ikqcfnca1890926.shtml><strong>新浪财经综合</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>港股科技股市值近10年来呈井喷之势，恒生资讯科技业指数市值由10年前（2011年6月）不足1万亿元，10年间暴增1800%至超17万亿元，并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值，雄踞港股各行业市值榜首！\n港股市场整体稳步扩张\n港股三大权重行业指数10年来市值变化（见下图）。数据来源：Wind\n与此同时，港股主板总市值由10年前的约20万亿港元增至超50万亿港元。\n数据来源：Wind\n...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2021-06-19/doc-ikqcfnca1890926.shtml\">Web 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//</b></p>\n<p>尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。</p>\n<p>标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，<b>更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。</b></p>\n<p>标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。</p>\n<p>东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。</p>\n<p>他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。</p>\n<p>他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，<b>如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。</b>今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。</p>\n<p>对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：</p>\n<p><b>第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。</b></p>\n<p><b>第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。</b></p>\n<p><b>第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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//</b></p>\n<p>尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。</p>\n<p>标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，<b>更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。</b></p>\n<p>标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。</p>\n<p>东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。</p>\n<p>他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。</p>\n<p>他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，<b>如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。</b>今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。</p>\n<p>对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：</p>\n<p><b>第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。</b></p>\n<p><b>第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。</b></p>\n<p><b>第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c642e2602b0226eff0cc78e1452765cc","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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//\n如果美联储改变鸽派立场，通胀将是决定性因素。\n美国劳工部当地时间10日公布的数据显示，5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高，预期升4.7%，前值升4.2%，创下近13年来最大同比增幅。\n\n（图片来自Wind金融终端EDB模块）\n与去年疫情期间的数据相比，年度通胀指标得到了提振，当时由于对许多商品和服务的需求暴跌，价格大幅下跌。市场目前预计这种所谓的基数效应将大幅推高5月和6月的通胀数据，直至秋季。\n据美国商务部近期公布的多项数据显示，截止4月，全美范围内的房价正在大幅飙升。\n标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。\n6月月初公布的美联储“褐皮书”显示美国通胀压力进一步增加。报告显示，4月初至5月底，美国各辖区经济活动以更快速度温和扩张。各辖区普遍预计，未来几个月成本和销售价格可能继续上扬。\n//  通胀数据公布，市场并未恐慌  //\n不过值得注意的是，6月11日美国通胀数据超预期，但是并没有引发市场恐慌。\n当天，美国三大股指集体收涨，涨幅均在1%之内；欧股涨跌不一。COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；国际原油期货收盘普涨，美油7月合约涨0.19%，报70.09美元/桶。伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.85%。\n市场波动率未上升的其中一个原因是隔夜欧央行鸽派的态度，市场或认为同样现象也会发生在美联储身上。\n欧洲央行(ECB)选择不暗示何时可能开始缩减其疫情时期的刺激计划，并预计在可预见的未来，通胀仍将低于目标水平。同时欧洲央行决定继续实施刺激计划，其超低利率也保持不变。\n//  任泽平：警惕美联储加息缩表风险  //\n尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。\n标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。\n标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。\n东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。\n他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。\n他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。\n对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：\n第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。\n第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。\n第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2315,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":182456368,"gmtCreate":1623600671754,"gmtModify":1704206848545,"author":{"id":"3562144044247952","authorId":"3562144044247952","name":"Awesomebyc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d663d2fd5a97cc2d244c53bde469763","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3562144044247952","idStr":"3562144044247952"},"themes":[],"htmlText":"123456789","listText":"123456789","text":"123456789","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/182456368","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1597,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":180915624,"gmtCreate":1623168445068,"gmtModify":1704197646415,"author":{"id":"3562144044247952","authorId":"3562144044247952","name":"Awesomebyc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d663d2fd5a97cc2d244c53bde469763","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3562144044247952","idStr":"3562144044247952"},"themes":[],"htmlText":"4455667788","listText":"4455667788","text":"4455667788","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/180915624","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1745,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":115288296,"gmtCreate":1623002888615,"gmtModify":1704194217230,"author":{"id":"3562144044247952","authorId":"3562144044247952","name":"Awesomebyc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d663d2fd5a97cc2d244c53bde469763","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3562144044247952","idStr":"3562144044247952"},"themes":[],"htmlText":"12334455667788","listText":"12334455667788","text":"12334455667788","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/115288296","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":112479812,"gmtCreate":1622909203536,"gmtModify":1704193210098,"author":{"id":"3562144044247952","authorId":"3562144044247952","name":"Awesomebyc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d663d2fd5a97cc2d244c53bde469763","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3562144044247952","idStr":"3562144044247952"},"themes":[],"htmlText":"1","listText":"1","text":"1","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/112479812","repostId":"1166736358","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2056,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":118067878,"gmtCreate":1622708540094,"gmtModify":1704189361303,"author":{"id":"3562144044247952","authorId":"3562144044247952","name":"Awesomebyc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d663d2fd5a97cc2d244c53bde469763","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3562144044247952","idStr":"3562144044247952"},"themes":[],"htmlText":"778899445566","listText":"778899445566","text":"778899445566","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/118067878","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1716,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":true}