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2022-08-26
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U.S. PCE Inflation Index Drops 0.1% in July, Core up 0.1%
U.S. PCE inflation index drops 0.1% in July, core up 0.1%; Consumer spending rises 0.1% in July, bel
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2022-08-06
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非农强劲，美股7月大涨的逻辑这次真完了？
强劲的非农打乱了市场对美联储转鸽拐点将至的叙述。
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2022-08-02
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桑德伯格已正式卸任Meta首席运营官
辞职后，Meta COO一职将由Meta首席增长官哈维尔·奥利文接任。
桑德伯格已正式卸任Meta首席运营官
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2022-07-05
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暗盘 | 智云健康跌3%，此前获7.89倍认购
公司拟全球发售1900万股股份，每股发售价30.50港元，每手100股。
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2022-04-22
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2022-04-01
🙏🙏🙏
小米集团今日回购726.9万股股票，耗资约9976万港元
4月1日，小米集团在港交所发布公告称，2022年4月1日回购726.9万股股票，价格为13.56港元-13.82港元，共耗资约9976万港元。
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2022-04-01
$腾飞房地产信托(A17U.SI)$
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2022-03-16
thanks
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2022-02-20
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中金海外：地缘风险如何影响资产价格？
摘要年初以来，地缘风险有升温迹象，成为全球资产定价主线之一。我们结合历次经验的一般性特征，以及此次局势的可能不同点两个角度出发，梳理可能演变与影响。一、地缘冲突的一般性规律：短期冲击风险偏好，但影响有
中金海外：地缘风险如何影响资产价格？
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2022-01-25
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昨夜今晨：美股上演“惊魂一夜”！纳指收复4.9%跌幅
摘要：①美股三大股指盘中暴跌后尾盘强势转涨，纳指涨0.63%；美油跌2.15%；②俄乌剑拔弩张，卢布一度跌超2%，欧股全线下挫；③俄罗斯货币卢布汇率波动指标升至2020年11月以来的最高水平，俄股市一
昨夜今晨：美股上演“惊魂一夜”！纳指收复4.9%跌幅
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Daly表示，美联储离打击通胀结束还差得很远，如果劳动力市场仍然没有放缓的迹象，或许再次加息75个基点更为合适；克利夫兰联储主席梅斯特指出，并无任何令人信服的证据表明美国通胀已经见顶，FOMC的7月加息力度不会低于6月份；鸽派的旧金山联储主席称，解决高通胀问题还有很长一段路要走。</p><p>然而市场并不买账，并押注在衰退阴霾面前，美联储将很快在紧缩道路上转向，最快在9月会议上就将启动降息。在这种预期的指引下，资产价格开始飙升，美股大涨、美债收益率暴跌。</p><p>北方信托财富管理公司首席投资官Katie Nixon对此表示：</p><blockquote>市场似乎在对美联储说，你不必走你想走的那么远，而且你可能以更快的速度开始扭转方向，但面对一个似乎下定决心抗击通胀的美联储，这是否是可持续的？</blockquote><p>非农意外强劲 “衰退交易”逻辑面临风险</p><p>市场在欢欣鼓舞，认为他们已经拿下了这一局的时候，周五的非农报告让其当头棒喝，<b>就业增长和工资增长都远超过了经济学家的预测，美国经济并没有像市场想象的那样迅速降温。</b></p><p>“经济好消息是市场坏消息”，对经济利好的就业数据，可能无法支撑美股将持续反弹的市场信心。有分析指出，美债收益率的攀升可能表明“衰退交易”逻辑可能很快发生转变，美股熊市反弹将结束。</p><p>根据Tradeweb的数据，10年期美债的收益率为2.838%，高于周四的2.674%。尽管如此，仍远低于2022年的峰值3.5%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>投资管理公司（Pimco）投资组合经理Tony Crescenzi表示：</p><blockquote>股市和债市的一致反弹“感觉有点为时过早”，但投资者似乎不再相信美联储遏制通胀的能力，当10年期国债收益率在春季攀升至3%时，吓坏了投资者，但下一次可能需要更高的收益率。</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/IBKR\">盈透证券</a>首席策略师Steve Sosnick称，非农就业“确实打乱了市场对美联储转鸽拐点将至的叙述”，“对金融市场非常不友好”。</p><p>Comerica财富管理的首席投资官John Lynch更是直言：</p><blockquote>“我们认为这一发展标志着近期美股熊市反弹的结束。此前美股走高的一个主要驱动因素，便是投资者希望美联储在未来不会那么激进，这推动了成长股和科技股走高。”</blockquote></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>非农强劲，美股7月大涨的逻辑这次真完了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Daly表示，美联储离打击通胀结束还差得很远，如果劳动力市场仍然没有放缓的迹象，或许再次加息75个基点更为合适；克利夫兰联储主席梅斯特指出，并无任何令人信服的证据表明美国通胀已经见顶，FOMC的7月加息力度不会低于6月份；鸽派的旧金山联储主席称，解决高通胀问题还有很长一段路要走。然而市场并不买账，并押注在衰退阴霾面前，美联储将很快在紧缩道路上转向，最快在9月会议上就将启动降息。在这种预期的指引下，资产价格开始飙升，美股大涨、美债收益率暴跌。北方信托财富管理公司首席投资官Katie Nixon对此表示：市场似乎在对美联储说，你不必走你想走的那么远，而且你可能以更快的速度开始扭转方向，但面对一个似乎下定决心抗击通胀的美联储，这是否是可持续的？非农意外强劲 “衰退交易”逻辑面临风险市场在欢欣鼓舞，认为他们已经拿下了这一局的时候，周五的非农报告让其当头棒喝，就业增长和工资增长都远超过了经济学家的预测，美国经济并没有像市场想象的那样迅速降温。“经济好消息是市场坏消息”，对经济利好的就业数据，可能无法支撑美股将持续反弹的市场信心。有分析指出，美债收益率的攀升可能表明“衰退交易”逻辑可能很快发生转变，美股熊市反弹将结束。根据Tradeweb的数据，10年期美债的收益率为2.838%，高于周四的2.674%。尽管如此，仍远低于2022年的峰值3.5%。太平洋投资管理公司（Pimco）投资组合经理Tony Crescenzi表示：股市和债市的一致反弹“感觉有点为时过早”，但投资者似乎不再相信美联储遏制通胀的能力，当10年期国债收益率在春季攀升至3%时，吓坏了投资者，但下一次可能需要更高的收益率。盈透证券首席策略师Steve Sosnick称，非农就业“确实打乱了市场对美联储转鸽拐点将至的叙述”，“对金融市场非常不友好”。Comerica财富管理的首席投资官John Lynch更是直言：“我们认为这一发展标志着近期美股熊市反弹的结束。此前美股走高的一个主要驱动因素，便是投资者希望美联储在未来不会那么激进，这推动了成长股和科技股走高。”","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9908786235,"gmtCreate":1659439471329,"gmtModify":1705980365070,"author":{"id":"4087432942211250","authorId":"4087432942211250","name":"Jacklyn26","avatar":"https://static.tigerbbs.com/95551e4c569f9c33021b7609566a66e7","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087432942211250","idStr":"4087432942211250"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9908786235","repostId":"1158615405","repostType":4,"repost":{"id":"1158615405","kind":"news","pubTimestamp":1659438746,"share":"https://ttm.financial/m/news/1158615405?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-08-02 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href=\"https://laohu8.com/S/09955\">智云健康</a>暗盘开盘报30.50港元，盘初跌约3%。公司拟全球发售1900万股股份，每股发售价30.50港元，每手100股，一手中签率50%，认购4手稳获一手，预期7月6日挂牌上市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93de1050c644ce6fcd3699447bd718d3\" tg-width=\"554\" tg-height=\"704\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>老虎国际整理相关数据如下表：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a2671e03e3403c0a4411667eccb57e1\" tg-width=\"779\" tg-height=\"673\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>分配结果</b></p><p>甲组每手100股，一手中签率50% ，认购4手稳中一手。</p><p>乙组头为200000股，获配22900股股份。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7819cd827f21329851c6ee6ece5d4d5\" tg-width=\"853\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5aa94fa12f5adcc46760f326ae7570e9\" tg-width=\"793\" tg-height=\"247\" 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2021年的复合增长率达83.02%；同期净亏损分别为5.69亿、27.51亿、40.21亿人民币。行业方面，在有利的政策和持续的技术进步的推动下，医疗卫生行业的不同部门都有明显的加速数字化趋势，这导致了中国数字化健康和保健市场的快速增长。预计2025年中国整个数字化健康和保健市场的规模将达到人民币15,116亿元，从2020年到2025年的年复合增长率为37.5%，并在2030年进一步达到人民币41,652亿元，从2025年到2030年的年复合增长率为22.5%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09955":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9082540616,"gmtCreate":1650587307251,"gmtModify":1676534758209,"author":{"id":"4087432942211250","authorId":"4087432942211250","name":"Jacklyn26","avatar":"https://static.tigerbbs.com/95551e4c569f9c33021b7609566a66e7","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087432942211250","idStr":"4087432942211250"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9082540616","repostId":"2229138329","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2489,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9011395039,"gmtCreate":1648815371958,"gmtModify":1676534403343,"author":{"id":"4087432942211250","authorId":"4087432942211250","name":"Jacklyn26","avatar":"https://static.tigerbbs.com/95551e4c569f9c33021b7609566a66e7","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087432942211250","idStr":"4087432942211250"},"themes":[],"htmlText":"🙏🙏🙏","listText":"🙏🙏🙏","text":"🙏🙏🙏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9011395039","repostId":"1153595974","repostType":4,"repost":{"id":"1153595974","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1648813559,"share":"https://ttm.financial/m/news/1153595974?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-04-01 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11:07","market":"hk","language":"zh","title":"中金海外：地缘风险如何影响资产价格？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142549921","media":"Kevin策略研究","summary":"摘要年初以来，地缘风险有升温迹象，成为全球资产定价主线之一。我们结合历次经验的一般性特征，以及此次局势的可能不同点两个角度出发，梳理可能演变与影响。一、地缘冲突的一般性规律：短期冲击风险偏好，但影响有","content":"<html><head></head><body><p><b>摘要</b></p><p>年初以来，地缘风险有升温迹象，成为全球资产定价主线之一。我们结合历次经验的一般性特征，以及此次局势的可能不同点两个角度出发，梳理可能演变与影响。</p><p><b>一、地缘冲突的一般性规律：短期冲击风险偏好，但影响有限且多为瞬时性冲击，不改变原有趋势</b></p><p><b>1）</b>地缘冲突爆发在短期都将打压风险偏好，导致避险资产受益而风险资产受损。<b>2）</b>不同市场间，整体来看新兴市场受到的影响均要大于发达市场，主要由于新兴市场相比发达市场而言具有更高的风险溢价。<b>3）</b>从影响程度和波及时长来看，局部冲突对主要资产的影响不会特别显著且持续时间也相对比较短暂。<b>4）</b>从影响模式看，冲击往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势，冲突过后，各类资产也会迅速反弹修复失地。</p><p><b>二、此次俄乌局势的“特殊性”：通过能源价格扰动通胀水平和货币紧缩预期</b></p><p>由于俄罗斯在主要资源品供应中扮演重要角色，因此如果因为此次地缘冲突导致后续制裁的话，<b>可能由此引发部分资产品供给缺口的“连带损失”，而后者的影响可能远大于短期单纯因为风险偏好造成的冲击</b>，主要传导路径为，<b>1）</b>供给溢价推升原油价格，进而影响通胀预期和紧缩路径。若油价上冲到120美元而其他价格保持不变，我们测算或额外抬升美国CPI每月环比0.1个百分点。<b>2）</b>北溪2号或进一步加重欧洲能源市场短缺。<b>3）</b>潜在的金融和出口制裁也会影响俄罗斯财政收入，进而影响其汇率和外债偿付能力。</p><p><b>三、如果事态升级，应该如何应对和避险？传统避险资产、波动率对冲、油价</b></p><p>单纯从避险效果看，<b>VIX指数>美国国债>日本国债>日元>黄金</b>。潜在的避险方式为：<b>1）买入传统意义上的避险或防御性资产</b>。如黄金和美日国债，股票市场中的防御性板块。不过，此次通胀预期和货币紧缩升温可能导致国债的避险效果打一定折扣。<b>2）通过看多波动率VIX对冲</b>。但缺点在于一旦事态平息，波动率回落也会非常迅速，同时有时间价值耗损，因此获利后需要及时关闭头寸而不适合长期持有，否则反而会受其拖累。<b>3）</b>此次受益于供应溢价的原油也可能起到一定对冲效果。</p><p><b>本周焦点：地缘风险挥之不去，如何影响资产价格、如何对冲潜在风险？</b></p><p>年初以来，全球地缘风险有不断升温迹象，俄乌关系持续紧张引发诸多关注并成为近期全球资产定价的主线之一。例如，避险情绪在推升黄金和美元指数、并压低美债利率的同时，也加大了一部分风险资产如纳斯达克成长股的抛售压力；而对于俄罗斯遭受制裁风险的担心推升原油价格持续走高，进而又加大了市场对已经居高不下的通胀压力和货币紧缩节奏的担忧。<b>不难看出，由于其在一些资源品定价中扮演的重要角色，俄乌局势演变可能带来牵一发动全身的效果</b>。</p><p>虽然我们无法对后续局势演变做出准确判断（近期各种信息交杂更使局势显得扑朔迷离），但这不妨碍我们结合历次地缘风险和局部冲突时资产表现的一般性特征，以及此次局势的可能不同点这两个角度分别出发，梳理未来在不同情景下的可能演变与影响，以供投资者参考。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04fdf8b4b446120fa8f3c89582607b9c\" tg-width=\"961\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>一、地缘冲突的一般性规律：短期冲击风险偏好，但影响有限且多为瞬时性冲击，不改变原有趋势</b></p><p><b>地缘风险特别是区域性的冲突，因其突发性，通常很难准确预判，但也正因如此，此类事件都会对全球风险资产和市场造成脉冲式瞬时冲击</b>。例如，上周四1月美国CPI超预期引发加息预期升温后10年美债一度上冲至2%以上（《加息预期走到哪了？》），但周五由于俄乌局势陡然紧张，10年美债完全回吐所有涨幅跌回1.9%附近，VIX指数骤升14.4%至27.4；原油价格大涨突破94美元/桶。本周四局势再度紧张后，VIX指数随之攀升，标普和纳斯达克跌幅都在2%以上；10年美债利率再度回落；黄金涨1.6%并一度突破1900美元/盎司。<b>可以看出，地缘冲突升温时，避险资产受益而风险资产受损是一般性规律。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b379dc765b3014f39e1e9ff0ae457e7c\" tg-width=\"938\" tg-height=\"702\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但问题是，这一影响有多大、会持续多久？为了让投资者对影响程度、广度和波及时长有更好的理解，我们对上世纪90年代以来较为典型的局部冲突、特别是涉及到主要大国如美国和俄罗斯时的全球市场和资产表现进行了对比并梳理出以下一些规律，例如2001年911事件和随后的阿富汗战争；2003年伊拉克战争；2014年由克里米亚危机引发的俄罗斯与乌克兰间的冲突；2014美国军事介入叙利亚内战；2017年美国空袭叙利亚；2017年朝鲜半岛危机；2020年1月美国空袭伊朗等。</p><p><b>►首先，无一例外的是，地缘冲突爆发在短期都将打压风险偏好，导致避险资产受益而风险资产受损。</b>从上述我们总结的历史经验来看，冲突发生时（一般是一周到一个月之内），全球股市或长或短都会受到一些负面冲击而下跌；避险资产如债券、黄金和日元则相对受益。</p><p><b>►其次，不同市场之间</b>，除了2014年的克里米亚危机使得欧洲首当其冲，整体来看新兴市场受到的影响均要大于发达市场，主要由于新兴市场相比发达市场而言具有更高的风险溢价。不过，当冲突过后，新兴市场的反弹修复力度也更为显著。</p><p><b>►</b>第三，从影响程度和波及时长来看，除非大幅超出预期且有蔓延到更大范围的风险，<b>否则局部冲突对主要资产的影响不会特别显著且持续时间也相对比较短暂。</b>上面提到的几个案例中，除了2001年911事件是因为美国直接受到袭击所以引发了更大范围内的恐慌（发达股市平均下跌~5%、新兴市场跌幅高达~10%）且对市场的影响时间也更长外，其他几次的影响时间都是以周度计，市场在此期间的跌幅通常在5%左右。</p><p><b>►第四，从影响模式看，局部战争的冲击往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势，</b>因此危机和冲突过后，各类资产也会迅速反弹而修复失地。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/821b7d4903af14b9922978b61900fe5e\" tg-width=\"895\" tg-height=\"587\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76c9ab70f01946d9aad32e0730b00430\" tg-width=\"893\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>二、此次俄乌局势的“特殊性”：通过能源价格扰动通胀水平和货币紧缩预期</b></p><p>从上文针对地缘冲突的一般性规律来看，如果此次俄乌局势紧张也只是局限在局部和短期的话，其影响可能也只是更多局限在短期的风险偏好上。但是，由于俄罗斯在主要资源品（如能源、天然气和部分<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>）的全球供应中扮演的重要角色（2021年，俄罗斯贡献了全球油、气出口总量的12%和21%；欧洲对俄罗斯的油气供给依赖度更高，2021年俄罗斯出口欧洲油气贸易量占全球出口至欧洲贸易量的29%和36%，俄罗斯向欧洲输送的管道气约占欧洲天然气总进口量的35%）。</p><p>因此，<b>如果因为此次地缘冲突导致后续制裁的话，可能由此引发部分资产品供给缺口的“连带损失”，而后者的影响可能远大于短期单纯因为风险偏好造成的冲击，</b>主要传导路径为，</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/260135087c025bcc8e10617b6e8e309d\" tg-width=\"932\" tg-height=\"684\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88c8702e405455c50fd1cfe84edfbf9b\" tg-width=\"916\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1）供给溢价推升原油价格，进而影响通胀预期和紧缩路径。</b>在局部库存相对较低、且疫情改善推动边境开放和出行需求的背景下，俄乌局势可能引发的“供应溢价”成为短期左右油价走势的关键变量。根据IEA统计，截止2021年末，全球每天约9800万桶的产量中，俄罗斯占比高达11%（1090万桶/天）。根据中金大宗商品组的测算，如果地缘风险演变为实际的供应冲击并假设俄罗斯石油供给减少200万桶/天以上，可能会使得石油市场从平衡转向短缺，油价可能因此出现30美元/桶的供应溢价，摸高120美元/桶（石油：“站在硬币”的两面）。</p><p><b>在当前通胀偏高的背景下，这无疑会进一步推升表观通胀，并加大央行紧缩压力。</b>从历史关系来看，油价与整体通胀有较高相关性，尤其是CPI中的能源价格更是高度同步（1990年以来相关性系数达93%）。能源价格在美国CPI中权重约为7.4%，<b>若油价上冲而其他价格保持不变，我们测算或额外抬升美国CPI月环比0.1个百分点</b>，这无疑会加大市场对于美联储紧缩的担忧。与此同时，<b>由于油价与债券利率中的通胀预期（breakeven）也高度相关但存在2.7~2.8%的长沿，因此在当前水平（~2.4%）也可能由此带来长端美债利率的上行压力。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54911b036eb8fa985f2d0a9ddf7723b3\" tg-width=\"929\" tg-height=\"699\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cc98cff1cf44db5395ae83b96b38a61\" tg-width=\"883\" tg-height=\"329\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2）北溪2号或进一步加重欧洲能源市场短缺。</b>北溪天然气管道是一个离岸天然气管道，由Nord Stream AG负责营运，该项目包含1号、2号两条平行管道。北溪1号管道2011年5月铺设，并于同年11月投入使用，北溪2号已于2021年9月建设完毕，但尚未投入使用，目前仍在等待德国和欧洲相关部门审批。2021年四季度，寒冷天气叠加俄罗斯、欧洲和美国之间的地缘风险等因素对欧洲天然气市场造成了很大扰动。北溪2号管道审批暂停后，2021年12月18日，俄罗斯至欧洲三大天然气运输管道之一的亚马尔-欧洲管道输气量从250-300吉瓦时/日骤降至29吉瓦时/日，并于21日起调转输气方向。供给突发事件导致的供应风险溢价推升TTF天然气价格飙升31.5%至59.5美元/百万英热的历史高位，直到随后俄罗斯释放稳定供气信号后，价格才明显回落。</p><p>中金大宗商品组表示，考虑到当前欧洲仍处取暖季且天然气库存也位于低位，<b>偏紧的基本面或进一步放大俄罗斯天然气的供给冲击，因此地缘风险如果升温也会加剧欧洲能源市场短缺格局</b>（简评饿、乌局势对大宗商品市场的潜在影响）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2bd994bb9b5e808a8383aeabecb44002\" tg-width=\"933\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3）金融资产、外债和汇率的风险敞口。</b>潜在的金融和出口制裁也会影响俄罗斯的财政收入，进而影响其汇率和外债偿付能力。截止2021年三季度，俄罗斯各部门整体外币计价负债占GDP比例为25%（非金融企业部门占比19%）。如若潜在的制裁出现，可能会导致俄罗斯经常账户顺差收窄，进而影响汇率走势和俄罗斯对外融资能力、甚至导致偿付风险。年初以来，伴随俄乌局势的持续升级，俄罗斯卢比兑美元贬值3.4%，俄罗斯主权债务CDS也跳升~60bp至2014年以来新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9940cb9607df8ccfb32698fa32d2627c\" tg-width=\"896\" tg-height=\"669\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>三、如果事态升级，应该如何应对和避险？传统避险资产、波动率对冲、油价</b></p><p>虽然我们认为依然可能是小概率事件，但如果事态升级甚至爆发更大规模冲突，投资者应该如何应对？<b>传统避险资产以及此次可能受益于供给溢价的原油或能起到一定避险效果。</b>不过，通胀预期和紧缩升温可能会使得国债的避险效果打一定折扣。</p><p>避险资产的本质是与风险资产间的相关性很低甚至为负，这样可以达到当风险资产下跌时影响有限甚至上涨的效果。通过分析几类主要的避险资产与全球股市自2000年以来的相关性，我们发现，<b>单纯从避险效果看，VIX指数>美国国债>日本国债>日元>黄金。</b></p><p>因此，潜在的避险方式为：<b>1）买入传统意义上的避险或防御性资产。</b>传统避险资产如黄金和美日国债都可以作为一个较好对冲；此外，股票市场中的防御性板块，如食品饮料、家庭用品、公用事业及生物制药板块也可以在市场出现剧烈波动时起到一定的避险效果。不过，此次通胀预期和货币紧缩升温可能导致国债的避险效果打一定折扣。<b>2）通过看多波动率VIX对冲。</b>买入看多波动率产品来对冲组合风险敞口的主要逻辑是在风险爆发时，市场波动率往往会快速攀升。但这种方式的缺点在于一旦事态平息，波动率回落也会非常迅速；同时VIX是期权隐含波动率，故有时间价值耗损，因此获利后需要及时关闭头寸而不适合长期持有，否则反而会受其拖累。<b>3）此次受益于供应溢价的原油也可能在事件升级时起到一定对冲效果。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acc3bf5433e1fee9a95c4f12e76f7d0b\" tg-width=\"895\" tg-height=\"332\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0c7d92f6c878c759d4bfe1e63519963\" tg-width=\"887\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>市场动态：俄乌地缘政治风险再度升温，美债利率冲高回落，防御板块领先</b></p><p><b>►资产表现：大宗>债>股，股市普跌，防御板块领先</b></p><p>本周周中，美联储公布了1月FOMC会议纪要。纪要显示，纪要释放了可能3月加息的信号，但并没有暗示是否可能3月加速加息，也未提及缩表的时点等更多细节，CME期货市场隐含3月加息50bp概率回落至65%左右。临近周末，俄乌地缘政治局势再度升温，拜登再次警告俄罗斯入侵乌克兰的可能性“非常高”，美股受挫、美债利率高位回落、黄金价格一度突破1900美元/盎司。</p><p>整体看，过去一周，美元计价下，大宗>债>股；天然气、创业板、巴西里尔领涨，比特币、俄罗斯及德国股市领跌。板块方面，标普500指数中家庭用品、运输、食品烟草领涨，能源、软件与服务、媒体领跌。利率方面，10年美债利率冲高后回落至1.93%，下降约1个基点，其中实际利率抬升约3bp，通胀预期回落约4bp。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5b74d77028bc7247084abdaea6db008\" tg-width=\"872\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6250ca9d5df71192d9dd1b852a8d1c63\" tg-width=\"860\" tg-height=\"672\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►情绪仓位：VIX临近周末攀升，黄金超买，短端国债空头激增</b></p><p>过去一周，VIX指数周初抬升后回落，临近周末再度抬升，看空/看多期权比例（10天平均）有所抬升。主要市场股市超买程度均回落；美债超卖缓解，黄金抬升至超买，布油回落至合理区间。仓位方面，美股及美元投机性净多头仓位增加，黄金净空头仓位增加，10年和2年美债净空头仓位均增加，2年美债净空头仓位增加幅度更为明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61f0c710a24b59bd506be625cde86c63\" tg-width=\"866\" tg-height=\"668\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/215f0a6df0a49c50c73fc2e89a90872c\" tg-width=\"859\" tg-height=\"303\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►资金流向：股市流入放缓，债市加速流出</b></p><p>过去一周，股票型基金流入放缓，债券型和货币市场基金加速流出。分市场看，股市方面，新兴市场继续流入，欧洲、美国转为流出，日本加速流出。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef1708347463ce1cae937f8d74567644\" tg-width=\"868\" tg-height=\"661\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►基本面与政策：美国1月PPI及零售均超预期</b></p><p>美国方面，1月成屋销售超预期抬升，1月PPI环比超预期。1月新屋开工163.8万套，低于前值的170.8万套和预期的169.5万套。成屋销售650万套，高于前值的609万套和预期的610万套。1月美国PPI环比1%，高于前值（0.4%）和预期（0.5%），能源和食品价格仍是最大驱动因素，商品成本增速快于服务业。Omicron对需求冲击有限，1月美国零售环比超预期抬升。1月美国零售销售环比3.8%，高于前值的-2.5%和预期的2%，为2021年3月以来最大增幅。虽然这一回升不排除又有基数效应（12月环比下降2.5%），但1月环比增长使得绝对规模回到Omicron爆发前，表明对需求冲击有限。结构性上由于1月美国病例仍处于高位，部分受到疫情扰动较大的板块如食品饮料服务修复相对较慢（环比-0.9%，前值-0.6%）。此外，1月工业生产也明显转正。</p><p>欧洲方面，英国1月CPI同比再创新高。英国1月CPI同比达5.5%，高于前值和预期的5.4%，创近30年以来新高。分项来看，最大贡献来自服装鞋类、家具和家用设备等。日本方面，四季度GDP年化环比增速大幅抬升但不及预期。日本四季度实际GDP年化季环比为5.4%，高于前值的-2.7%，但低于预期的6%。日本1月CPI（除生鲜食品）同比0.2%，低于前值的0.5%和预期（0.3%）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d6c430c37725f0c2055dc3487e73fb9\" tg-width=\"885\" tg-height=\"373\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►市场估值：略低于增长和流动性模型合理水平</b></p><p>当前标普500的21.4倍静态P/E略低于增长和流动性能够支撑的合理水平（~21.7倍）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55e960eaf15f523909d9b23f9477528b\" tg-width=\"883\" tg-height=\"315\" 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class=\"title\">\n中金海外：地缘风险如何影响资产价格？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1090746012\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/54c3f16355434883aa8d30b4dc5a7d90);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Kevin策略研究 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-02-20 11:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><b>摘要</b></p><p>年初以来，地缘风险有升温迹象，成为全球资产定价主线之一。我们结合历次经验的一般性特征，以及此次局势的可能不同点两个角度出发，梳理可能演变与影响。</p><p><b>一、地缘冲突的一般性规律：短期冲击风险偏好，但影响有限且多为瞬时性冲击，不改变原有趋势</b></p><p><b>1）</b>地缘冲突爆发在短期都将打压风险偏好，导致避险资产受益而风险资产受损。<b>2）</b>不同市场间，整体来看新兴市场受到的影响均要大于发达市场，主要由于新兴市场相比发达市场而言具有更高的风险溢价。<b>3）</b>从影响程度和波及时长来看，局部冲突对主要资产的影响不会特别显著且持续时间也相对比较短暂。<b>4）</b>从影响模式看，冲击往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势，冲突过后，各类资产也会迅速反弹修复失地。</p><p><b>二、此次俄乌局势的“特殊性”：通过能源价格扰动通胀水平和货币紧缩预期</b></p><p>由于俄罗斯在主要资源品供应中扮演重要角色，因此如果因为此次地缘冲突导致后续制裁的话，<b>可能由此引发部分资产品供给缺口的“连带损失”，而后者的影响可能远大于短期单纯因为风险偏好造成的冲击</b>，主要传导路径为，<b>1）</b>供给溢价推升原油价格，进而影响通胀预期和紧缩路径。若油价上冲到120美元而其他价格保持不变，我们测算或额外抬升美国CPI每月环比0.1个百分点。<b>2）</b>北溪2号或进一步加重欧洲能源市场短缺。<b>3）</b>潜在的金融和出口制裁也会影响俄罗斯财政收入，进而影响其汇率和外债偿付能力。</p><p><b>三、如果事态升级，应该如何应对和避险？传统避险资产、波动率对冲、油价</b></p><p>单纯从避险效果看，<b>VIX指数>美国国债>日本国债>日元>黄金</b>。潜在的避险方式为：<b>1）买入传统意义上的避险或防御性资产</b>。如黄金和美日国债，股票市场中的防御性板块。不过，此次通胀预期和货币紧缩升温可能导致国债的避险效果打一定折扣。<b>2）通过看多波动率VIX对冲</b>。但缺点在于一旦事态平息，波动率回落也会非常迅速，同时有时间价值耗损，因此获利后需要及时关闭头寸而不适合长期持有，否则反而会受其拖累。<b>3）</b>此次受益于供应溢价的原油也可能起到一定对冲效果。</p><p><b>本周焦点：地缘风险挥之不去，如何影响资产价格、如何对冲潜在风险？</b></p><p>年初以来，全球地缘风险有不断升温迹象，俄乌关系持续紧张引发诸多关注并成为近期全球资产定价的主线之一。例如，避险情绪在推升黄金和美元指数、并压低美债利率的同时，也加大了一部分风险资产如纳斯达克成长股的抛售压力；而对于俄罗斯遭受制裁风险的担心推升原油价格持续走高，进而又加大了市场对已经居高不下的通胀压力和货币紧缩节奏的担忧。<b>不难看出，由于其在一些资源品定价中扮演的重要角色，俄乌局势演变可能带来牵一发动全身的效果</b>。</p><p>虽然我们无法对后续局势演变做出准确判断（近期各种信息交杂更使局势显得扑朔迷离），但这不妨碍我们结合历次地缘风险和局部冲突时资产表现的一般性特征，以及此次局势的可能不同点这两个角度分别出发，梳理未来在不同情景下的可能演变与影响，以供投资者参考。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04fdf8b4b446120fa8f3c89582607b9c\" tg-width=\"961\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>一、地缘冲突的一般性规律：短期冲击风险偏好，但影响有限且多为瞬时性冲击，不改变原有趋势</b></p><p><b>地缘风险特别是区域性的冲突，因其突发性，通常很难准确预判，但也正因如此，此类事件都会对全球风险资产和市场造成脉冲式瞬时冲击</b>。例如，上周四1月美国CPI超预期引发加息预期升温后10年美债一度上冲至2%以上（《加息预期走到哪了？》），但周五由于俄乌局势陡然紧张，10年美债完全回吐所有涨幅跌回1.9%附近，VIX指数骤升14.4%至27.4；原油价格大涨突破94美元/桶。本周四局势再度紧张后，VIX指数随之攀升，标普和纳斯达克跌幅都在2%以上；10年美债利率再度回落；黄金涨1.6%并一度突破1900美元/盎司。<b>可以看出，地缘冲突升温时，避险资产受益而风险资产受损是一般性规律。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b379dc765b3014f39e1e9ff0ae457e7c\" tg-width=\"938\" tg-height=\"702\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但问题是，这一影响有多大、会持续多久？为了让投资者对影响程度、广度和波及时长有更好的理解，我们对上世纪90年代以来较为典型的局部冲突、特别是涉及到主要大国如美国和俄罗斯时的全球市场和资产表现进行了对比并梳理出以下一些规律，例如2001年911事件和随后的阿富汗战争；2003年伊拉克战争；2014年由克里米亚危机引发的俄罗斯与乌克兰间的冲突；2014美国军事介入叙利亚内战；2017年美国空袭叙利亚；2017年朝鲜半岛危机；2020年1月美国空袭伊朗等。</p><p><b>►首先，无一例外的是，地缘冲突爆发在短期都将打压风险偏好，导致避险资产受益而风险资产受损。</b>从上述我们总结的历史经验来看，冲突发生时（一般是一周到一个月之内），全球股市或长或短都会受到一些负面冲击而下跌；避险资产如债券、黄金和日元则相对受益。</p><p><b>►其次，不同市场之间</b>，除了2014年的克里米亚危机使得欧洲首当其冲，整体来看新兴市场受到的影响均要大于发达市场，主要由于新兴市场相比发达市场而言具有更高的风险溢价。不过，当冲突过后，新兴市场的反弹修复力度也更为显著。</p><p><b>►</b>第三，从影响程度和波及时长来看，除非大幅超出预期且有蔓延到更大范围的风险，<b>否则局部冲突对主要资产的影响不会特别显著且持续时间也相对比较短暂。</b>上面提到的几个案例中，除了2001年911事件是因为美国直接受到袭击所以引发了更大范围内的恐慌（发达股市平均下跌~5%、新兴市场跌幅高达~10%）且对市场的影响时间也更长外，其他几次的影响时间都是以周度计，市场在此期间的跌幅通常在5%左右。</p><p><b>►第四，从影响模式看，局部战争的冲击往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势，</b>因此危机和冲突过后，各类资产也会迅速反弹而修复失地。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/821b7d4903af14b9922978b61900fe5e\" tg-width=\"895\" tg-height=\"587\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76c9ab70f01946d9aad32e0730b00430\" tg-width=\"893\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>二、此次俄乌局势的“特殊性”：通过能源价格扰动通胀水平和货币紧缩预期</b></p><p>从上文针对地缘冲突的一般性规律来看，如果此次俄乌局势紧张也只是局限在局部和短期的话，其影响可能也只是更多局限在短期的风险偏好上。但是，由于俄罗斯在主要资源品（如能源、天然气和部分<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>）的全球供应中扮演的重要角色（2021年，俄罗斯贡献了全球油、气出口总量的12%和21%；欧洲对俄罗斯的油气供给依赖度更高，2021年俄罗斯出口欧洲油气贸易量占全球出口至欧洲贸易量的29%和36%，俄罗斯向欧洲输送的管道气约占欧洲天然气总进口量的35%）。</p><p>因此，<b>如果因为此次地缘冲突导致后续制裁的话，可能由此引发部分资产品供给缺口的“连带损失”，而后者的影响可能远大于短期单纯因为风险偏好造成的冲击，</b>主要传导路径为，</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/260135087c025bcc8e10617b6e8e309d\" tg-width=\"932\" tg-height=\"684\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88c8702e405455c50fd1cfe84edfbf9b\" tg-width=\"916\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1）供给溢价推升原油价格，进而影响通胀预期和紧缩路径。</b>在局部库存相对较低、且疫情改善推动边境开放和出行需求的背景下，俄乌局势可能引发的“供应溢价”成为短期左右油价走势的关键变量。根据IEA统计，截止2021年末，全球每天约9800万桶的产量中，俄罗斯占比高达11%（1090万桶/天）。根据中金大宗商品组的测算，如果地缘风险演变为实际的供应冲击并假设俄罗斯石油供给减少200万桶/天以上，可能会使得石油市场从平衡转向短缺，油价可能因此出现30美元/桶的供应溢价，摸高120美元/桶（石油：“站在硬币”的两面）。</p><p><b>在当前通胀偏高的背景下，这无疑会进一步推升表观通胀，并加大央行紧缩压力。</b>从历史关系来看，油价与整体通胀有较高相关性，尤其是CPI中的能源价格更是高度同步（1990年以来相关性系数达93%）。能源价格在美国CPI中权重约为7.4%，<b>若油价上冲而其他价格保持不变，我们测算或额外抬升美国CPI月环比0.1个百分点</b>，这无疑会加大市场对于美联储紧缩的担忧。与此同时，<b>由于油价与债券利率中的通胀预期（breakeven）也高度相关但存在2.7~2.8%的长沿，因此在当前水平（~2.4%）也可能由此带来长端美债利率的上行压力。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54911b036eb8fa985f2d0a9ddf7723b3\" tg-width=\"929\" tg-height=\"699\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cc98cff1cf44db5395ae83b96b38a61\" tg-width=\"883\" tg-height=\"329\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2）北溪2号或进一步加重欧洲能源市场短缺。</b>北溪天然气管道是一个离岸天然气管道，由Nord Stream AG负责营运，该项目包含1号、2号两条平行管道。北溪1号管道2011年5月铺设，并于同年11月投入使用，北溪2号已于2021年9月建设完毕，但尚未投入使用，目前仍在等待德国和欧洲相关部门审批。2021年四季度，寒冷天气叠加俄罗斯、欧洲和美国之间的地缘风险等因素对欧洲天然气市场造成了很大扰动。北溪2号管道审批暂停后，2021年12月18日，俄罗斯至欧洲三大天然气运输管道之一的亚马尔-欧洲管道输气量从250-300吉瓦时/日骤降至29吉瓦时/日，并于21日起调转输气方向。供给突发事件导致的供应风险溢价推升TTF天然气价格飙升31.5%至59.5美元/百万英热的历史高位，直到随后俄罗斯释放稳定供气信号后，价格才明显回落。</p><p>中金大宗商品组表示，考虑到当前欧洲仍处取暖季且天然气库存也位于低位，<b>偏紧的基本面或进一步放大俄罗斯天然气的供给冲击，因此地缘风险如果升温也会加剧欧洲能源市场短缺格局</b>（简评饿、乌局势对大宗商品市场的潜在影响）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2bd994bb9b5e808a8383aeabecb44002\" tg-width=\"933\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3）金融资产、外债和汇率的风险敞口。</b>潜在的金融和出口制裁也会影响俄罗斯的财政收入，进而影响其汇率和外债偿付能力。截止2021年三季度，俄罗斯各部门整体外币计价负债占GDP比例为25%（非金融企业部门占比19%）。如若潜在的制裁出现，可能会导致俄罗斯经常账户顺差收窄，进而影响汇率走势和俄罗斯对外融资能力、甚至导致偿付风险。年初以来，伴随俄乌局势的持续升级，俄罗斯卢比兑美元贬值3.4%，俄罗斯主权债务CDS也跳升~60bp至2014年以来新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9940cb9607df8ccfb32698fa32d2627c\" tg-width=\"896\" tg-height=\"669\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>三、如果事态升级，应该如何应对和避险？传统避险资产、波动率对冲、油价</b></p><p>虽然我们认为依然可能是小概率事件，但如果事态升级甚至爆发更大规模冲突，投资者应该如何应对？<b>传统避险资产以及此次可能受益于供给溢价的原油或能起到一定避险效果。</b>不过，通胀预期和紧缩升温可能会使得国债的避险效果打一定折扣。</p><p>避险资产的本质是与风险资产间的相关性很低甚至为负，这样可以达到当风险资产下跌时影响有限甚至上涨的效果。通过分析几类主要的避险资产与全球股市自2000年以来的相关性，我们发现，<b>单纯从避险效果看，VIX指数>美国国债>日本国债>日元>黄金。</b></p><p>因此，潜在的避险方式为：<b>1）买入传统意义上的避险或防御性资产。</b>传统避险资产如黄金和美日国债都可以作为一个较好对冲；此外，股票市场中的防御性板块，如食品饮料、家庭用品、公用事业及生物制药板块也可以在市场出现剧烈波动时起到一定的避险效果。不过，此次通胀预期和货币紧缩升温可能导致国债的避险效果打一定折扣。<b>2）通过看多波动率VIX对冲。</b>买入看多波动率产品来对冲组合风险敞口的主要逻辑是在风险爆发时，市场波动率往往会快速攀升。但这种方式的缺点在于一旦事态平息，波动率回落也会非常迅速；同时VIX是期权隐含波动率，故有时间价值耗损，因此获利后需要及时关闭头寸而不适合长期持有，否则反而会受其拖累。<b>3）此次受益于供应溢价的原油也可能在事件升级时起到一定对冲效果。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acc3bf5433e1fee9a95c4f12e76f7d0b\" tg-width=\"895\" tg-height=\"332\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0c7d92f6c878c759d4bfe1e63519963\" tg-width=\"887\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>市场动态：俄乌地缘政治风险再度升温，美债利率冲高回落，防御板块领先</b></p><p><b>►资产表现：大宗>债>股，股市普跌，防御板块领先</b></p><p>本周周中，美联储公布了1月FOMC会议纪要。纪要显示，纪要释放了可能3月加息的信号，但并没有暗示是否可能3月加速加息，也未提及缩表的时点等更多细节，CME期货市场隐含3月加息50bp概率回落至65%左右。临近周末，俄乌地缘政治局势再度升温，拜登再次警告俄罗斯入侵乌克兰的可能性“非常高”，美股受挫、美债利率高位回落、黄金价格一度突破1900美元/盎司。</p><p>整体看，过去一周，美元计价下，大宗>债>股；天然气、创业板、巴西里尔领涨，比特币、俄罗斯及德国股市领跌。板块方面，标普500指数中家庭用品、运输、食品烟草领涨，能源、软件与服务、媒体领跌。利率方面，10年美债利率冲高后回落至1.93%，下降约1个基点，其中实际利率抬升约3bp，通胀预期回落约4bp。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5b74d77028bc7247084abdaea6db008\" tg-width=\"872\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6250ca9d5df71192d9dd1b852a8d1c63\" tg-width=\"860\" tg-height=\"672\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►情绪仓位：VIX临近周末攀升，黄金超买，短端国债空头激增</b></p><p>过去一周，VIX指数周初抬升后回落，临近周末再度抬升，看空/看多期权比例（10天平均）有所抬升。主要市场股市超买程度均回落；美债超卖缓解，黄金抬升至超买，布油回落至合理区间。仓位方面，美股及美元投机性净多头仓位增加，黄金净空头仓位增加，10年和2年美债净空头仓位均增加，2年美债净空头仓位增加幅度更为明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61f0c710a24b59bd506be625cde86c63\" tg-width=\"866\" tg-height=\"668\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/215f0a6df0a49c50c73fc2e89a90872c\" tg-width=\"859\" tg-height=\"303\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►资金流向：股市流入放缓，债市加速流出</b></p><p>过去一周，股票型基金流入放缓，债券型和货币市场基金加速流出。分市场看，股市方面，新兴市场继续流入，欧洲、美国转为流出，日本加速流出。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef1708347463ce1cae937f8d74567644\" tg-width=\"868\" tg-height=\"661\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►基本面与政策：美国1月PPI及零售均超预期</b></p><p>美国方面，1月成屋销售超预期抬升，1月PPI环比超预期。1月新屋开工163.8万套，低于前值的170.8万套和预期的169.5万套。成屋销售650万套，高于前值的609万套和预期的610万套。1月美国PPI环比1%，高于前值（0.4%）和预期（0.5%），能源和食品价格仍是最大驱动因素，商品成本增速快于服务业。Omicron对需求冲击有限，1月美国零售环比超预期抬升。1月美国零售销售环比3.8%，高于前值的-2.5%和预期的2%，为2021年3月以来最大增幅。虽然这一回升不排除又有基数效应（12月环比下降2.5%），但1月环比增长使得绝对规模回到Omicron爆发前，表明对需求冲击有限。结构性上由于1月美国病例仍处于高位，部分受到疫情扰动较大的板块如食品饮料服务修复相对较慢（环比-0.9%，前值-0.6%）。此外，1月工业生产也明显转正。</p><p>欧洲方面，英国1月CPI同比再创新高。英国1月CPI同比达5.5%，高于前值和预期的5.4%，创近30年以来新高。分项来看，最大贡献来自服装鞋类、家具和家用设备等。日本方面，四季度GDP年化环比增速大幅抬升但不及预期。日本四季度实际GDP年化季环比为5.4%，高于前值的-2.7%，但低于预期的6%。日本1月CPI（除生鲜食品）同比0.2%，低于前值的0.5%和预期（0.3%）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d6c430c37725f0c2055dc3487e73fb9\" tg-width=\"885\" tg-height=\"373\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>►市场估值：略低于增长和流动性模型合理水平</b></p><p>当前标普500的21.4倍静态P/E略低于增长和流动性能够支撑的合理水平（~21.7倍）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55e960eaf15f523909d9b23f9477528b\" tg-width=\"883\" tg-height=\"315\" 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Stream AG负责营运，该项目包含1号、2号两条平行管道。北溪1号管道2011年5月铺设，并于同年11月投入使用，北溪2号已于2021年9月建设完毕，但尚未投入使用，目前仍在等待德国和欧洲相关部门审批。2021年四季度，寒冷天气叠加俄罗斯、欧洲和美国之间的地缘风险等因素对欧洲天然气市场造成了很大扰动。北溪2号管道审批暂停后，2021年12月18日，俄罗斯至欧洲三大天然气运输管道之一的亚马尔-欧洲管道输气量从250-300吉瓦时/日骤降至29吉瓦时/日，并于21日起调转输气方向。供给突发事件导致的供应风险溢价推升TTF天然气价格飙升31.5%至59.5美元/百万英热的历史高位，直到随后俄罗斯释放稳定供气信号后，价格才明显回落。中金大宗商品组表示，考虑到当前欧洲仍处取暖季且天然气库存也位于低位，偏紧的基本面或进一步放大俄罗斯天然气的供给冲击，因此地缘风险如果升温也会加剧欧洲能源市场短缺格局（简评饿、乌局势对大宗商品市场的潜在影响）。3）金融资产、外债和汇率的风险敞口。潜在的金融和出口制裁也会影响俄罗斯的财政收入，进而影响其汇率和外债偿付能力。截止2021年三季度，俄罗斯各部门整体外币计价负债占GDP比例为25%（非金融企业部门占比19%）。如若潜在的制裁出现，可能会导致俄罗斯经常账户顺差收窄，进而影响汇率走势和俄罗斯对外融资能力、甚至导致偿付风险。年初以来，伴随俄乌局势的持续升级，俄罗斯卢比兑美元贬值3.4%，俄罗斯主权债务CDS也跳升~60bp至2014年以来新高。三、如果事态升级，应该如何应对和避险？传统避险资产、波动率对冲、油价虽然我们认为依然可能是小概率事件，但如果事态升级甚至爆发更大规模冲突，投资者应该如何应对？传统避险资产以及此次可能受益于供给溢价的原油或能起到一定避险效果。不过，通胀预期和紧缩升温可能会使得国债的避险效果打一定折扣。避险资产的本质是与风险资产间的相关性很低甚至为负，这样可以达到当风险资产下跌时影响有限甚至上涨的效果。通过分析几类主要的避险资产与全球股市自2000年以来的相关性，我们发现，单纯从避险效果看，VIX指数>美国国债>日本国债>日元>黄金。因此，潜在的避险方式为：1）买入传统意义上的避险或防御性资产。传统避险资产如黄金和美日国债都可以作为一个较好对冲；此外，股票市场中的防御性板块，如食品饮料、家庭用品、公用事业及生物制药板块也可以在市场出现剧烈波动时起到一定的避险效果。不过，此次通胀预期和货币紧缩升温可能导致国债的避险效果打一定折扣。2）通过看多波动率VIX对冲。买入看多波动率产品来对冲组合风险敞口的主要逻辑是在风险爆发时，市场波动率往往会快速攀升。但这种方式的缺点在于一旦事态平息，波动率回落也会非常迅速；同时VIX是期权隐含波动率，故有时间价值耗损，因此获利后需要及时关闭头寸而不适合长期持有，否则反而会受其拖累。3）此次受益于供应溢价的原油也可能在事件升级时起到一定对冲效果。市场动态：俄乌地缘政治风险再度升温，美债利率冲高回落，防御板块领先►资产表现：大宗>债>股，股市普跌，防御板块领先本周周中，美联储公布了1月FOMC会议纪要。纪要显示，纪要释放了可能3月加息的信号，但并没有暗示是否可能3月加速加息，也未提及缩表的时点等更多细节，CME期货市场隐含3月加息50bp概率回落至65%左右。临近周末，俄乌地缘政治局势再度升温，拜登再次警告俄罗斯入侵乌克兰的可能性“非常高”，美股受挫、美债利率高位回落、黄金价格一度突破1900美元/盎司。整体看，过去一周，美元计价下，大宗>债>股；天然气、创业板、巴西里尔领涨，比特币、俄罗斯及德国股市领跌。板块方面，标普500指数中家庭用品、运输、食品烟草领涨，能源、软件与服务、媒体领跌。利率方面，10年美债利率冲高后回落至1.93%，下降约1个基点，其中实际利率抬升约3bp，通胀预期回落约4bp。►情绪仓位：VIX临近周末攀升，黄金超买，短端国债空头激增过去一周，VIX指数周初抬升后回落，临近周末再度抬升，看空/看多期权比例（10天平均）有所抬升。主要市场股市超买程度均回落；美债超卖缓解，黄金抬升至超买，布油回落至合理区间。仓位方面，美股及美元投机性净多头仓位增加，黄金净空头仓位增加，10年和2年美债净空头仓位均增加，2年美债净空头仓位增加幅度更为明显。►资金流向：股市流入放缓，债市加速流出过去一周，股票型基金流入放缓，债券型和货币市场基金加速流出。分市场看，股市方面，新兴市场继续流入，欧洲、美国转为流出，日本加速流出。►基本面与政策：美国1月PPI及零售均超预期美国方面，1月成屋销售超预期抬升，1月PPI环比超预期。1月新屋开工163.8万套，低于前值的170.8万套和预期的169.5万套。成屋销售650万套，高于前值的609万套和预期的610万套。1月美国PPI环比1%，高于前值（0.4%）和预期（0.5%），能源和食品价格仍是最大驱动因素，商品成本增速快于服务业。Omicron对需求冲击有限，1月美国零售环比超预期抬升。1月美国零售销售环比3.8%，高于前值的-2.5%和预期的2%，为2021年3月以来最大增幅。虽然这一回升不排除又有基数效应（12月环比下降2.5%），但1月环比增长使得绝对规模回到Omicron爆发前，表明对需求冲击有限。结构性上由于1月美国病例仍处于高位，部分受到疫情扰动较大的板块如食品饮料服务修复相对较慢（环比-0.9%，前值-0.6%）。此外，1月工业生产也明显转正。欧洲方面，英国1月CPI同比再创新高。英国1月CPI同比达5.5%，高于前值和预期的5.4%，创近30年以来新高。分项来看，最大贡献来自服装鞋类、家具和家用设备等。日本方面，四季度GDP年化环比增速大幅抬升但不及预期。日本四季度实际GDP年化季环比为5.4%，高于前值的-2.7%，但低于预期的6%。日本1月CPI（除生鲜食品）同比0.2%，低于前值的0.5%和预期（0.3%）。►市场估值：略低于增长和流动性模型合理水平当前标普500的21.4倍静态P/E略低于增长和流动性能够支撑的合理水平（~21.7倍）。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0.9,".DJI":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2823,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9090972835,"gmtCreate":1643072950047,"gmtModify":1676533771391,"author":{"id":"4087432942211250","authorId":"4087432942211250","name":"Jacklyn26","avatar":"https://static.tigerbbs.com/95551e4c569f9c33021b7609566a66e7","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087432942211250","idStr":"4087432942211250"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9090972835","repostId":"1130960069","repostType":4,"repost":{"id":"1130960069","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1643068822,"share":"https://ttm.financial/m/news/1130960069?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-01-25 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超2%。</p><p>3、欧股周一全线暴跌 创19个月以来最大单日跌幅</p><p>欧洲股市周一暴跌，创三个月来最糟糕的单日交易记录。斯托克欧洲600指数下跌至45640点，跌幅3.8%。这是自2020年6月11日以来最严重的单日跌幅。</p><p>德国DAX指数下跌3.80%，法国CAC 40指数下跌3.97%，英国FTSE 100指数下跌2.63%。</p><p>Exante 的高级经济学家表示：“本周开局不佳之前，风险资产刚刚经历了相当熊市的一周。投资者对<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>第四季度的盈利结果并不满意，而在更宏观的层面上，对美联储收紧政策和全球高通胀水平的担忧也严重打压了风险偏好。”</p><p>4、国际原油周一收跌 WTI原油期货跌2.15%</p><p>国际原油周一收跌，WTI 3月原油期货收跌1.83美元，跌幅2.15%，报83.31美元/桶。</p><p>布伦特3月原油期货收跌1.62美元，跌幅1.84%，报86.27美元/桶。</p><p>此次抛售是由金融市场更广泛的波动推动的，美元兑其他货币走强，也对油价造成了影响，因为油价变高，对海外买家的吸引力也会降低。</p><p>5、黄金期货周一收高0.54% 美股大跌令金价获得支撑</p><p>BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“黄金作为投资组合的保险显然受到青睐。利率上升通常会给黄金带来不利影响，但由于政治上不可能用廉价资金拯救股票投资者，因此美联储加息太晚的风险现在变得更糟了”。</p><p>纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价24日比前一交易日上涨9.9美元，收于每盎司1841.7美元，涨幅为0.54%。</p><p>6、比特币止跌回升 风险资产反弹帮助其扭转连续五天的跌势</p><p>加密货币尾盘反弹与美国股市的上涨如出一辙。比特币与纳斯达克100指数的40天相关系数已经达到近0.66，是2010年开始汇编相关数据以来的最高水平。比特币与标普500指数的一个类似相关系数也处于创纪录水平。</p><p>近几周来，加密货币遭遇了广泛的抛售压力，交易员指出美联储发出鹰派信号以及科技股下跌促使投资者逃离风险资产。自去年11月创下69000美元的历史高位以来，比特币已下跌逾50%。</p><p>国际宏观</p><p>1、受奥米克戎疫情的影响 美国商业活动几乎停滞</p><p>IHS <a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>周一公布的数据显示，12月综合采购经理指数初值下滑6.2个点，至18个月低点50.8。数据高于50暗示扩张。</p><p>服务业指标同样跌至2020年7月以来的最低水平，劳动力短缺和员工缺勤令服务业活动承压。</p><p>制造业指数跌幅相比之下较为温和，但是指数仍旧为2020年10月以来的新低，供应链依然不畅，产出受限。</p><p>“产出受到奥米克戎的影响比需求受到的影响大得多，新业务流入的强劲增长暗示一旦限制得以缓和，增速就会重新恢复，”IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示。</p><p>2、美国食品价格连番大涨 巨头企业与拜登政府互怼</p><p>食品公司表示，价格上涨符合市场规律，极端天气和疫情对供应链的干扰增加了生产成本，减少了食品供给；与此同时，美国境内外的需求都在增加。但拜登政府和一些参议员则认为，行业垄断才是涨价的主要源头，少数巨头公司有能力抬高价格，并从通货膨胀中获利。</p><p>3、俄乌剑拔弩张，金融市场风声鹤唳! 卢布一度跌超2%，欧股全线下挫</p><p>俄罗斯和乌克兰的政府债券、货币和股市已经受到冲击，事态升级有可能引发投资者匆忙撤离。</p><p>尽管美国和欧洲尚未讨论对俄罗斯大宗商品的制裁，但冲突有可能会破坏天然气和小麦期货价格的稳定，甚至威胁到欧股短期走势。</p><p>近期，随着一些投资者转向寻找最安全的资产，他们对美债的投资兴趣激增。</p><p>欧盟外长将于周一与美国国务卿布林肯讨论乌克兰问题，有分析人士认为在此期间金融市场的波动可能将加剧</p><p>4、世卫组织：今年有望结束疫情的最严重阶段</p><p>世卫组织总干事谭德塞表示，在可预见的未来，人类将与新冠病毒共存，当前形势下很可能出现更多变异株。如果各国能全面使用所有战略和工具，今年就可以结束疫情的最严重阶段，新冠疫情将不再是全球突发公共卫生事件。</p><p>5、德国电气产业2021年销售额有望首次突破2000亿欧元</p><p>2021年1月至11月期间，德国电子电气行业生产增长近9%，销售额同比增长近10%。该协会预计2021年行业整体销售额有望第一次突破2000亿欧元大关。</p><p>该协会主席冈瑟·凯格尔称，受益于对其他国家的出口增加，几乎所有电气子行业都取得“积极发展”。其中，电池行业增长了近40% 。</p><p>6、德国总理：将推动新一轮新冠疫苗接种运动</p><p>德国总理朔尔茨在会后的新闻发布会上表示，德国需要坚持现行的防疫措施，同时大力推进新一轮的疫苗接种运动。</p><p>朔尔茨称，虽然德国在疫苗接种方面已经取得了一定成果，但还远远不够。</p><p>7、交易员预测美股下跌不会让美联储暂缓紧缩 3月加息箭在弦上</p><p>历史上美国股市和其他风险资产的急剧下跌曾经令决策者暂时止步，但这次，即便是在当前科技股带领股市大跌的情况下，对今年加息的押注依然没有动摇，</p><p>掉期市场显示， 美联储3月料加息25个基点，市场预期2022年全年接近加息一个完整百分点 。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206888889\" target=\"_blank\">助力元宇宙基建 Meta推出新一代人工智能超级计算机</a></p><p>前身为脸书的<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Meta Platforms</a>， Inc．在其官网推出了公司的“人工智能研究超级集群”（AI Research SuperCluster，下文简称“RSC”）。</p><p>Meta认为，RSC是目前世界上运行速度最快的一批人工智能（AI）超级计算机之一，“一旦在2022年中期完全建成，它将正式成为世界上最快的AI超级计算机。”</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206002788\" target=\"_blank\">美国三州和华盛顿特区起诉谷歌不当获取用户位置数据</a></p><p>华盛顿州总检察长卡尔·拉辛（Karl Racine）在一份声明中表示：“谷歌错误地引导消费者相信，更改他们的账户和设备设置可以保护他们的隐私，并能够限制（谷歌）公司访问他们的个人数据。”据报道，得克萨斯州、华盛顿州和印第安纳州的总检察长也将在各自的州提出诉讼。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206002095\" target=\"_blank\">亚马逊将开设首家实体时装店 智能算法、魔法衣橱成亮点</a></p><p>电商巨头亚马逊再次将触角伸向实体产业。1月20日，它宣布将开设首家时装店，并在店中加入科技元素，包括算法推荐和“魔法衣橱”，但尚未公布具体开店时间。</p><p>据悉，这家新店名为“亚马逊风”（Amazon Style），将开设在大洛杉矶地区的The Americana at Brand商场内，与Nordstrom百货、<a href=\"https://laohu8.com/S/URBN\">Urban Outfitters</a>、J。 Crew、H&M等店铺为邻。按照亚马逊风总经理西莫伊娜·瓦森（Simoina Vasen）的说法，如果不能大大改善客户的购物体验，亚马逊就“没有参与实体零售业的必要”。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2205004571\" target=\"_blank\">默沙东又输一局？传EMA将优先审批辉瑞新冠口服药</a></p><p>去年12月，欧洲药品监管局（EMA）就如何将这两种药物用作紧急治疗向成员国提供了指导，同时进行了滚动审查，使得成员国得以在欧盟正式批准之前采用这两种药物。意大利、德国和比利时等少数几个欧盟国家采购了Paxlovid和Molnupiravir。</p><p>消息人士称，尽管默沙东比辉瑞更早提出申请，但他们提交最终疗效数据的时间更晚，因此欧洲监管机构花了更多时间来审查最后的数据。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2205009377\" target=\"_blank\">蔚来成立近800万美元保险经纪公司，盘前延续上周五跌势</a></p><p>而蔚来也并非第一家设立保险经纪公司的企业，早在2020年8月份，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>（TSLA.US）就成立了相同性质的公司，由特斯拉汽车香港有限公司100%控股。</p><p>此外，2021年12月27日，上海保险交易所上线新能源车险交易平台（以下简称交易平台），并首批挂牌人保财险、平安财险、太保产险等12家财险公司的新能源汽车专属保险产品，为新能源汽车专属保险产品落地服务提供支持。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206788598\" target=\"_blank\">IBM第四季度营收创十年来最大增幅，盘后一度飙升7%</a></p><p>美股周一盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>公布了截止2021年12月31日的第四季度财报。财报显示，公司营收高和每股收益均超出了分析师的预期，IBM美股盘后涨幅从2.95%一度扩大至6.99%。年初以来，IBM的股价累计下跌5.31%，优于同期标准普尔全球100指数累计8.71%的跌幅。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-01-25 08:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>摘要：①美股三大股指盘中暴跌后尾盘强势转涨，纳指涨0.63%；美油跌2.15%；②俄乌剑拔弩张，卢布一度跌超2%，欧股全线下挫；③俄罗斯货币卢布汇率波动指标升至2020年11月以来的最高水平，俄股市一度大跌逾10%。</blockquote><p>海外市场</p><p>1、美股上演“惊魂一夜”！纳指收复4.9%跌幅</p><p>1月24日周一，道指开盘跌近400点且连跌七日，标普500指数跌1.6%且连跌五日，纳指再跌2%。指数跌幅迅速扩大，标普大盘从三周前所创盘中新高回落10%，进入技术性回调区间。</p><p>开盘不到两个半小时，慌性抛售加剧，科技股居多的纳指和纳指100均跌超4%，道指跌幅扩大至950点，标普跌3.4%，美油WTI跌超3%。</p><p>开盘快三小时，道指跌超1000点，罗素2000小盘股指数较去年11月的收盘历史最高回落20%，进入技术位熊市。“恐慌指数”VIX最高上逼39，创2020年11月以来的一年多最高，涨35%为去年11月奥密克戎消息前爆发以来最大涨幅。</p><p>收盘前两个小时，美股跌幅大幅收窄至午盘时的一半，标普跌1.4%，道指跌430点，纳指跌1.35%。收盘前半小时，三大股指跌幅收窄至不足1%，小盘股率先转涨。收盘前25分钟，纳指和费城半导体指数转涨，罗素2000涨超1.5%领跑。</p><p>截至收盘，道指收涨0.29%，标普500指数涨0.28%，纳指涨0.63%，自2008年金融危机以来，纳指首次盘中跌超4%后转而收涨。</p><p>大型科技股涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.49%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨0.11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a>涨0.22%，亚马涨1.33%，Meta涨1.83%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>跌2.6%。</p><p>2、热门中概股周一收盘多数走低 <a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车跌超9%</p><p>热门中概股周一收盘多数走低，新能源汽车股大跌，蔚来汽车跌超9%。</p><p>阿里巴巴收跌超2%，百度跌近5%，腾讯ADR跌0.8%，拼多多跌超3%，B站跌2.5%，爱奇艺跌0.5%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TOUR\">途牛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>跌超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>跌近5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、跌超2%，雾芯科技跌近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>跌超1%。</p><p>新能源汽车股中，蔚来汽车跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超2%。</p><p>3、欧股周一全线暴跌 创19个月以来最大单日跌幅</p><p>欧洲股市周一暴跌，创三个月来最糟糕的单日交易记录。斯托克欧洲600指数下跌至45640点，跌幅3.8%。这是自2020年6月11日以来最严重的单日跌幅。</p><p>德国DAX指数下跌3.80%，法国CAC 40指数下跌3.97%，英国FTSE 100指数下跌2.63%。</p><p>Exante 的高级经济学家表示：“本周开局不佳之前，风险资产刚刚经历了相当熊市的一周。投资者对<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>第四季度的盈利结果并不满意，而在更宏观的层面上，对美联储收紧政策和全球高通胀水平的担忧也严重打压了风险偏好。”</p><p>4、国际原油周一收跌 WTI原油期货跌2.15%</p><p>国际原油周一收跌，WTI 3月原油期货收跌1.83美元，跌幅2.15%，报83.31美元/桶。</p><p>布伦特3月原油期货收跌1.62美元，跌幅1.84%，报86.27美元/桶。</p><p>此次抛售是由金融市场更广泛的波动推动的，美元兑其他货币走强，也对油价造成了影响，因为油价变高，对海外买家的吸引力也会降低。</p><p>5、黄金期货周一收高0.54% 美股大跌令金价获得支撑</p><p>BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“黄金作为投资组合的保险显然受到青睐。利率上升通常会给黄金带来不利影响，但由于政治上不可能用廉价资金拯救股票投资者，因此美联储加息太晚的风险现在变得更糟了”。</p><p>纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价24日比前一交易日上涨9.9美元，收于每盎司1841.7美元，涨幅为0.54%。</p><p>6、比特币止跌回升 风险资产反弹帮助其扭转连续五天的跌势</p><p>加密货币尾盘反弹与美国股市的上涨如出一辙。比特币与纳斯达克100指数的40天相关系数已经达到近0.66，是2010年开始汇编相关数据以来的最高水平。比特币与标普500指数的一个类似相关系数也处于创纪录水平。</p><p>近几周来，加密货币遭遇了广泛的抛售压力，交易员指出美联储发出鹰派信号以及科技股下跌促使投资者逃离风险资产。自去年11月创下69000美元的历史高位以来，比特币已下跌逾50%。</p><p>国际宏观</p><p>1、受奥米克戎疫情的影响 美国商业活动几乎停滞</p><p>IHS <a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>周一公布的数据显示，12月综合采购经理指数初值下滑6.2个点，至18个月低点50.8。数据高于50暗示扩张。</p><p>服务业指标同样跌至2020年7月以来的最低水平，劳动力短缺和员工缺勤令服务业活动承压。</p><p>制造业指数跌幅相比之下较为温和，但是指数仍旧为2020年10月以来的新低，供应链依然不畅，产出受限。</p><p>“产出受到奥米克戎的影响比需求受到的影响大得多，新业务流入的强劲增长暗示一旦限制得以缓和，增速就会重新恢复，”IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示。</p><p>2、美国食品价格连番大涨 巨头企业与拜登政府互怼</p><p>食品公司表示，价格上涨符合市场规律，极端天气和疫情对供应链的干扰增加了生产成本，减少了食品供给；与此同时，美国境内外的需求都在增加。但拜登政府和一些参议员则认为，行业垄断才是涨价的主要源头，少数巨头公司有能力抬高价格，并从通货膨胀中获利。</p><p>3、俄乌剑拔弩张，金融市场风声鹤唳! 卢布一度跌超2%，欧股全线下挫</p><p>俄罗斯和乌克兰的政府债券、货币和股市已经受到冲击，事态升级有可能引发投资者匆忙撤离。</p><p>尽管美国和欧洲尚未讨论对俄罗斯大宗商品的制裁，但冲突有可能会破坏天然气和小麦期货价格的稳定，甚至威胁到欧股短期走势。</p><p>近期，随着一些投资者转向寻找最安全的资产，他们对美债的投资兴趣激增。</p><p>欧盟外长将于周一与美国国务卿布林肯讨论乌克兰问题，有分析人士认为在此期间金融市场的波动可能将加剧</p><p>4、世卫组织：今年有望结束疫情的最严重阶段</p><p>世卫组织总干事谭德塞表示，在可预见的未来，人类将与新冠病毒共存，当前形势下很可能出现更多变异株。如果各国能全面使用所有战略和工具，今年就可以结束疫情的最严重阶段，新冠疫情将不再是全球突发公共卫生事件。</p><p>5、德国电气产业2021年销售额有望首次突破2000亿欧元</p><p>2021年1月至11月期间，德国电子电气行业生产增长近9%，销售额同比增长近10%。该协会预计2021年行业整体销售额有望第一次突破2000亿欧元大关。</p><p>该协会主席冈瑟·凯格尔称，受益于对其他国家的出口增加，几乎所有电气子行业都取得“积极发展”。其中，电池行业增长了近40% 。</p><p>6、德国总理：将推动新一轮新冠疫苗接种运动</p><p>德国总理朔尔茨在会后的新闻发布会上表示，德国需要坚持现行的防疫措施，同时大力推进新一轮的疫苗接种运动。</p><p>朔尔茨称，虽然德国在疫苗接种方面已经取得了一定成果，但还远远不够。</p><p>7、交易员预测美股下跌不会让美联储暂缓紧缩 3月加息箭在弦上</p><p>历史上美国股市和其他风险资产的急剧下跌曾经令决策者暂时止步，但这次，即便是在当前科技股带领股市大跌的情况下，对今年加息的押注依然没有动摇，</p><p>掉期市场显示， 美联储3月料加息25个基点，市场预期2022年全年接近加息一个完整百分点 。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206888889\" target=\"_blank\">助力元宇宙基建 Meta推出新一代人工智能超级计算机</a></p><p>前身为脸书的<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Meta Platforms</a>， Inc．在其官网推出了公司的“人工智能研究超级集群”（AI Research SuperCluster，下文简称“RSC”）。</p><p>Meta认为，RSC是目前世界上运行速度最快的一批人工智能（AI）超级计算机之一，“一旦在2022年中期完全建成，它将正式成为世界上最快的AI超级计算机。”</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206002788\" target=\"_blank\">美国三州和华盛顿特区起诉谷歌不当获取用户位置数据</a></p><p>华盛顿州总检察长卡尔·拉辛（Karl Racine）在一份声明中表示：“谷歌错误地引导消费者相信，更改他们的账户和设备设置可以保护他们的隐私，并能够限制（谷歌）公司访问他们的个人数据。”据报道，得克萨斯州、华盛顿州和印第安纳州的总检察长也将在各自的州提出诉讼。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206002095\" target=\"_blank\">亚马逊将开设首家实体时装店 智能算法、魔法衣橱成亮点</a></p><p>电商巨头亚马逊再次将触角伸向实体产业。1月20日，它宣布将开设首家时装店，并在店中加入科技元素，包括算法推荐和“魔法衣橱”，但尚未公布具体开店时间。</p><p>据悉，这家新店名为“亚马逊风”（Amazon Style），将开设在大洛杉矶地区的The Americana at Brand商场内，与Nordstrom百货、<a href=\"https://laohu8.com/S/URBN\">Urban Outfitters</a>、J。 Crew、H&M等店铺为邻。按照亚马逊风总经理西莫伊娜·瓦森（Simoina Vasen）的说法，如果不能大大改善客户的购物体验，亚马逊就“没有参与实体零售业的必要”。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2205004571\" target=\"_blank\">默沙东又输一局？传EMA将优先审批辉瑞新冠口服药</a></p><p>去年12月，欧洲药品监管局（EMA）就如何将这两种药物用作紧急治疗向成员国提供了指导，同时进行了滚动审查，使得成员国得以在欧盟正式批准之前采用这两种药物。意大利、德国和比利时等少数几个欧盟国家采购了Paxlovid和Molnupiravir。</p><p>消息人士称，尽管默沙东比辉瑞更早提出申请，但他们提交最终疗效数据的时间更晚，因此欧洲监管机构花了更多时间来审查最后的数据。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2205009377\" target=\"_blank\">蔚来成立近800万美元保险经纪公司，盘前延续上周五跌势</a></p><p>而蔚来也并非第一家设立保险经纪公司的企业，早在2020年8月份，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>（TSLA.US）就成立了相同性质的公司，由特斯拉汽车香港有限公司100%控股。</p><p>此外，2021年12月27日，上海保险交易所上线新能源车险交易平台（以下简称交易平台），并首批挂牌人保财险、平安财险、太保产险等12家财险公司的新能源汽车专属保险产品，为新能源汽车专属保险产品落地服务提供支持。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2206788598\" target=\"_blank\">IBM第四季度营收创十年来最大增幅，盘后一度飙升7%</a></p><p>美股周一盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>公布了截止2021年12月31日的第四季度财报。财报显示，公司营收高和每股收益均超出了分析师的预期，IBM美股盘后涨幅从2.95%一度扩大至6.99%。年初以来，IBM的股价累计下跌5.31%，优于同期标准普尔全球100指数累计8.71%的跌幅。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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蔚来汽车跌超9%热门中概股周一收盘多数走低，新能源汽车股大跌，蔚来汽车跌超9%。阿里巴巴收跌超2%，百度跌近5%，腾讯ADR跌0.8%，拼多多跌超3%，B站跌2.5%，爱奇艺跌0.5%。途牛、汽车之家跌超10%，新东方跌超5%，百度、趣头条跌近5%，拼多多、贝壳、跌超3%，哔哩哔哩、京东、跌超2%，雾芯科技跌近2%，网易、唯品会跌超1%。新能源汽车股中，蔚来汽车跌超9%，小鹏汽车跌超4%，理想汽车跌超2%。3、欧股周一全线暴跌 创19个月以来最大单日跌幅欧洲股市周一暴跌，创三个月来最糟糕的单日交易记录。斯托克欧洲600指数下跌至45640点，跌幅3.8%。这是自2020年6月11日以来最严重的单日跌幅。德国DAX指数下跌3.80%，法国CAC 40指数下跌3.97%，英国FTSE 100指数下跌2.63%。Exante 的高级经济学家表示：“本周开局不佳之前，风险资产刚刚经历了相当熊市的一周。投资者对美国银行第四季度的盈利结果并不满意，而在更宏观的层面上，对美联储收紧政策和全球高通胀水平的担忧也严重打压了风险偏好。”4、国际原油周一收跌 WTI原油期货跌2.15%国际原油周一收跌，WTI 3月原油期货收跌1.83美元，跌幅2.15%，报83.31美元/桶。布伦特3月原油期货收跌1.62美元，跌幅1.84%，报86.27美元/桶。此次抛售是由金融市场更广泛的波动推动的，美元兑其他货币走强，也对油价造成了影响，因为油价变高，对海外买家的吸引力也会降低。5、黄金期货周一收高0.54% 美股大跌令金价获得支撑BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“黄金作为投资组合的保险显然受到青睐。利率上升通常会给黄金带来不利影响，但由于政治上不可能用廉价资金拯救股票投资者，因此美联储加息太晚的风险现在变得更糟了”。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价24日比前一交易日上涨9.9美元，收于每盎司1841.7美元，涨幅为0.54%。6、比特币止跌回升 风险资产反弹帮助其扭转连续五天的跌势加密货币尾盘反弹与美国股市的上涨如出一辙。比特币与纳斯达克100指数的40天相关系数已经达到近0.66，是2010年开始汇编相关数据以来的最高水平。比特币与标普500指数的一个类似相关系数也处于创纪录水平。近几周来，加密货币遭遇了广泛的抛售压力，交易员指出美联储发出鹰派信号以及科技股下跌促使投资者逃离风险资产。自去年11月创下69000美元的历史高位以来，比特币已下跌逾50%。国际宏观1、受奥米克戎疫情的影响 美国商业活动几乎停滞IHS Markit周一公布的数据显示，12月综合采购经理指数初值下滑6.2个点，至18个月低点50.8。数据高于50暗示扩张。服务业指标同样跌至2020年7月以来的最低水平，劳动力短缺和员工缺勤令服务业活动承压。制造业指数跌幅相比之下较为温和，但是指数仍旧为2020年10月以来的新低，供应链依然不畅，产出受限。“产出受到奥米克戎的影响比需求受到的影响大得多，新业务流入的强劲增长暗示一旦限制得以缓和，增速就会重新恢复，”IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示。2、美国食品价格连番大涨 巨头企业与拜登政府互怼食品公司表示，价格上涨符合市场规律，极端天气和疫情对供应链的干扰增加了生产成本，减少了食品供给；与此同时，美国境内外的需求都在增加。但拜登政府和一些参议员则认为，行业垄断才是涨价的主要源头，少数巨头公司有能力抬高价格，并从通货膨胀中获利。3、俄乌剑拔弩张，金融市场风声鹤唳! 卢布一度跌超2%，欧股全线下挫俄罗斯和乌克兰的政府债券、货币和股市已经受到冲击，事态升级有可能引发投资者匆忙撤离。尽管美国和欧洲尚未讨论对俄罗斯大宗商品的制裁，但冲突有可能会破坏天然气和小麦期货价格的稳定，甚至威胁到欧股短期走势。近期，随着一些投资者转向寻找最安全的资产，他们对美债的投资兴趣激增。欧盟外长将于周一与美国国务卿布林肯讨论乌克兰问题，有分析人士认为在此期间金融市场的波动可能将加剧4、世卫组织：今年有望结束疫情的最严重阶段世卫组织总干事谭德塞表示，在可预见的未来，人类将与新冠病毒共存，当前形势下很可能出现更多变异株。如果各国能全面使用所有战略和工具，今年就可以结束疫情的最严重阶段，新冠疫情将不再是全球突发公共卫生事件。5、德国电气产业2021年销售额有望首次突破2000亿欧元2021年1月至11月期间，德国电子电气行业生产增长近9%，销售额同比增长近10%。该协会预计2021年行业整体销售额有望第一次突破2000亿欧元大关。该协会主席冈瑟·凯格尔称，受益于对其他国家的出口增加，几乎所有电气子行业都取得“积极发展”。其中，电池行业增长了近40% 。6、德国总理：将推动新一轮新冠疫苗接种运动德国总理朔尔茨在会后的新闻发布会上表示，德国需要坚持现行的防疫措施，同时大力推进新一轮的疫苗接种运动。朔尔茨称，虽然德国在疫苗接种方面已经取得了一定成果，但还远远不够。7、交易员预测美股下跌不会让美联储暂缓紧缩 3月加息箭在弦上历史上美国股市和其他风险资产的急剧下跌曾经令决策者暂时止步，但这次，即便是在当前科技股带领股市大跌的情况下，对今年加息的押注依然没有动摇，掉期市场显示， 美联储3月料加息25个基点，市场预期2022年全年接近加息一个完整百分点 。公司新闻1、助力元宇宙基建 Meta推出新一代人工智能超级计算机前身为脸书的Meta Platforms， Inc．在其官网推出了公司的“人工智能研究超级集群”（AI Research SuperCluster，下文简称“RSC”）。Meta认为，RSC是目前世界上运行速度最快的一批人工智能（AI）超级计算机之一，“一旦在2022年中期完全建成，它将正式成为世界上最快的AI超级计算机。”2、美国三州和华盛顿特区起诉谷歌不当获取用户位置数据华盛顿州总检察长卡尔·拉辛（Karl Racine）在一份声明中表示：“谷歌错误地引导消费者相信，更改他们的账户和设备设置可以保护他们的隐私，并能够限制（谷歌）公司访问他们的个人数据。”据报道，得克萨斯州、华盛顿州和印第安纳州的总检察长也将在各自的州提出诉讼。3、亚马逊将开设首家实体时装店 智能算法、魔法衣橱成亮点电商巨头亚马逊再次将触角伸向实体产业。1月20日，它宣布将开设首家时装店，并在店中加入科技元素，包括算法推荐和“魔法衣橱”，但尚未公布具体开店时间。据悉，这家新店名为“亚马逊风”（Amazon Style），将开设在大洛杉矶地区的The Americana at Brand商场内，与Nordstrom百货、Urban Outfitters、J。 Crew、H&M等店铺为邻。按照亚马逊风总经理西莫伊娜·瓦森（Simoina Vasen）的说法，如果不能大大改善客户的购物体验，亚马逊就“没有参与实体零售业的必要”。4、默沙东又输一局？传EMA将优先审批辉瑞新冠口服药去年12月，欧洲药品监管局（EMA）就如何将这两种药物用作紧急治疗向成员国提供了指导，同时进行了滚动审查，使得成员国得以在欧盟正式批准之前采用这两种药物。意大利、德国和比利时等少数几个欧盟国家采购了Paxlovid和Molnupiravir。消息人士称，尽管默沙东比辉瑞更早提出申请，但他们提交最终疗效数据的时间更晚，因此欧洲监管机构花了更多时间来审查最后的数据。5、蔚来成立近800万美元保险经纪公司，盘前延续上周五跌势而蔚来也并非第一家设立保险经纪公司的企业，早在2020年8月份，特斯拉（TSLA.US）就成立了相同性质的公司，由特斯拉汽车香港有限公司100%控股。此外，2021年12月27日，上海保险交易所上线新能源车险交易平台（以下简称交易平台），并首批挂牌人保财险、平安财险、太保产险等12家财险公司的新能源汽车专属保险产品，为新能源汽车专属保险产品落地服务提供支持。6、IBM第四季度营收创十年来最大增幅，盘后一度飙升7%美股周一盘后，IBM公布了截止2021年12月31日的第四季度财报。财报显示，公司营收高和每股收益均超出了分析师的预期，IBM美股盘后涨幅从2.95%一度扩大至6.99%。年初以来，IBM的股价累计下跌5.31%，优于同期标准普尔全球100指数累计8.71%的跌幅。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0,".SPX":0,".DJI":0}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2083,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":true}