To The Moon

1.7日美國加利福尼亞州洛杉磯地區爆發的山火仍在持續，過火面積截至1月15日已超過164.3平方公里。

洛杉磯山火已致超9萬人被疏散，有機構已將洛杉磯火災損失估算上調至1350億美元至1500億美元。

摩根大通經濟學家Abiel Reinhart認爲這場山火帶來的經濟損失估計在2500億美元左右，超過了2005年卡特里娜超強颶風造成的損失。

成千上萬的市民流離失所，需要食宿，救急醫療用品，心理健康疏導，乃至從新購置新的家園。很多企業的經營環境，資產也遭受重創。

本文梳理了一下這場大火短期對一些行業以及具體的公司產生的影響，同時也跟蹤了一些上市公司的股價波動。

一、直接利空的行業及公司：

1. 1 大火給當地樓市“火上澆油”

一方面火災讓一些房地產公司直接損失：

• Essex Property Trust (ESS)：作爲在加州擁有大量商業地產和公寓的房地產投資信託（REIT），受大火影響，其股價在1月8日下跌了2.5%，一週內下跌了近6%。

• AvalonBay Communities (AVB)：擁有超過80,000套公寓的REIT，其股價在1月6日至8日之間下跌了5%，1月10日略有回升但仍未恢復到火災前水平。

另一方面，因火災刺激住房需求大幅提升，當地房屋租金飆升，一些房地產股票上漲：

公開信息稱洛杉磯一居室公寓的租金中位數超過2000美元，有些帶傢俱房屋的掛牌每月租金爲29500美元，較2024年9月的最高價格上漲了近86%。

大火造成超1.2萬建築被毀，住房供給大幅下降。讓加州尤其洛杉磯的住房缺口問題加劇。2023年的報告指出加州面臨着350萬套住房的缺口。洛杉磯市的目標是到2029年新建近50萬套住房。而火災發生後，許多人同時重建，可能會導致成本上升，整體住房建設速度勢必將減緩。

受大火及供需影響。近日包括Toll Brothers，Lennar、DR Horton、PulteGroup， 還有KB Home等住房開發商的股價都在這期間出現了上漲。

1.2 洛杉磯大火重挫保險業

根據高盛的估算，這次山火造成的保險損失可能會高達300億美元，如果算上沒有承保的損失，大概率會超過400億。Allstate，Chubb，American Internation Group，和Travelers這幾家保險公司的風險敞口最大。

• $好事達(ALL)$ ：持有7.92億美元的直接保費，股價在火災期間大幅下跌，1月10日盤中跌超8%。

• $安達保險(CB)$ ：作爲專注於高淨值保單的保險公司，其在洛杉磯地區的風險敞口較高，股價在1月10日早盤交易中一度跌超5.4%。

• $旅行者財產險集團(TRV)$ ：持有8.05億美元的直接保費，1月10日早盤交易中股價下跌近4.5%。

• $默邱利通用(MCY)$ ：持有8.39億美元的直接保費，是加州房主保險政策敞口最大的上市公司之一，火災導致其股價大幅下跌，1月10日盤中跌超20%。

• 再保險公司： $艾奇資本(ACGL)$ 股價也受到波及，1月10日盤中一度跌超2.5%

1.3 零售類公司

• $塔吉特(TGT)$ ：其在洛杉磯山火影響區域有66家門店，佔其總門店數的3.3%，是受山火影響較大的零售商之一。

• $Restoration Hardware Holdings(RH)$ ：作爲奢侈傢俱零售商，在該區域有4家門店，佔其總門店數的5%。

• $汽車地帶(AZO)$ ：在山火區域有85家門店，佔其總門店數的1.3%。

• $好市多(COST)$ ：在受影響區域有14家門店，佔其總門店數的2.3%。

• $Williams-Sonoma Inc(WSM)$ ：有12家門店在山火區域，佔其總門店數的2.3%。

• $百思買(BBY)$ ：在該區域有20家門店，佔其總門店數的2.1%。

• 於此同時，受洛杉磯山火和強風的影響， $亞馬遜(AMZN)$ 多個倉庫緊急關閉或拒收率高達90%，物流延誤導致訂單取消和退貨率飆升。尤其是在山火發生當天1.7日下降了2.42%。

1.4 好萊塢影視業遭受重大打擊

山火導致多部在洛杉磯拍攝的系列劇集停工，好萊塢一年一度的頒獎季多項活動被迫推遲，評論家選擇獎頒獎典禮推遲兩週至26日舉行，2025年第97屆奧斯卡金像獎提名名單也推遲公佈。

洛杉磯地區還居住着大約68萬影視、音樂及相關行業的從業者們。這一大火直接影響了他們的收入，據法新社報道，影視娛樂業每年給洛杉磯地區帶來1150億美元的收入。

由於其在洛杉磯地區的多個拍攝場地受到影響，迪士尼和華納兄弟的股價在山火發生之際出現明顯的降幅：（數據更新）

• $迪士尼(DIS)$ ：旗下環球影城好萊塢及購物綜合體環球城市大道於1月8日關閉，影響了其旅遊和娛樂業務收入。1月10日盤中一度跌超1.7%。

• $Warner Bros. Discovery(WBD)$ ：華納兄弟工作室好萊塢之旅暫停開放併爲已預訂的遊客提供退款，多部影視作品拍攝中斷，如“實習醫生格雷”和“急診室的春天”等劇集。1月8日盤中一度跌超5.5%。

1.5 還有一些公司財務受到重創

• $愛迪生國際(EIX)$ ：其加州子公司因涉嫌引發洛杉磯縣歷史上最嚴重的火災之一而面臨多起訴訟，公司股價在1月份以來暴跌28%。

• $太平洋煤氣電力(PCG)$ ：爲加州北部提供服務的公用事業股，股票在火災期間下跌了10%以上，公司曾因山火責任問題申請破產，此次火災再次引發市場對其運營安全和法律責任的擔憂。

二、哪些公司可能受益？

2.1 建築與工程類公司

• $福陸(FLR)$ ：作爲一家大型建築和工程公司，其股價可能因參與山火後的重建工作而上漲。

• Kiewit Corporation：同樣是一家建築和工程公司，其在基礎設施建設和房屋修復方面的專業能力使其成爲重建工作的有力參與者。

2.2 電力設備與能源解決方案類公司

• Generac Holdings Inc. (NYSE: GNRC)：該公司股價在山火發生後上漲了1.7%。Generac以其電力生成設備和能源存儲解決方案而聞名，通常在自然災害期間對家庭備用發電機等產品的需求會增加。隨着山火導致的電力中斷，個人和企業對可靠電力解決方案的需求激增，推動了其股價上漲。

2.3 傢俱建材零售商

• $家得寶(HD)$：作爲家居建材零售商，其股價可能因山火後的居民和企業需要大量的建築材料和家居用品重建需求而上漲。

• $勞氏(LOW)$ ：與Home Depot類似，Lowes也是家居建材零售巨頭，其在山火後的重建市場中同樣有巨大的商機，股價可能因此上漲。

2.4 健康領域

• $聯合健康(UNH)$ :火災引發的健康問題如呼吸道疾病、燒傷治療等將增加對醫療服務和設備的需求，相關醫藥企業的業務量可能會在短期內增加，如聯合健康集團（UnitedHealth Group）在山火期間股價有明顯上升 ，1.13日盤中上漲超5%。

綜上所述，洛杉磯大火對多個行業及上市公司產生了顯著的利空影響，於此同時，山火災難還將進一步負面衝擊就業市場及經濟增速。

崗位減少?

• 高盛預計，受火災影響，1月份美國的就業增幅可能會減少1.5萬至2.5萬個崗位。

• 摩根士丹利分析師也預計1月的美國新增就業人數將因火災影響減少2萬至4萬人。

經濟增速放緩?

• 高盛的經濟學家預計，這場大火將拖累美國2025年第一季度經濟增速約0.2個百分點。但他們認爲這場大火併不會推高失業保險申請人數。

• 摩根大通經濟學家Abiel Reinhart仍認爲此山火短期內對全國GDP增長、就業和通脹的影響將很小。

儘管如此，經濟學家仍認爲這場大火不太可能破壞美國整體的強勁增長勢頭，但短期內對美國國民經濟造成適度壓力。也祝願受災的美國羣衆能早日度過這一艱難的時刻。