【🎤虎友Show談】Chris Lo 盧駿匡：首創ACE AI指標！經驗分享美國經濟、AI格局同穩定幣市場！
小虎們大家好呀！之前美國勞工統計局再次發佈爆冷非農數據，如果大家有印象的話，去年8月也是同樣如此，隨後美股走出了新高的牛市行情，但如今美股納斯達克和標普500指數已經新高，後面的劇本會是怎麼樣的呢？[Gosh]
在英偉達突破4萬億美元后，微軟、Meta Platforms的財報和股價表現出色，當前AI格局是怎麼樣的呢？六月風靡全球的穩定幣是否就此熄火？[Lovely]
本期虎友Show談，我們很榮幸邀請到ACE AI指標創辦人 @Chris Lo 盧駿匡 ，來看看他是如何看待近期的市場行情吧~~~[ShakeHands]
Q：請簡單自我介紹一下
各位Tiger虎友們，大家好！非常高興有機會參加本次訪談，本人具有近20年投資經驗，現時是ACE AI指標創辦人，ACE代表Accurate、Clear、Efficiency。比較擅長於量化數據分析。此外，亦是技術分析課程導師。[Cool]
Q：聊聊您的投資背景吧，和我們一起分享一下您的投資故事吧
我最初接觸股票的時候，是受到市場熾熱氣氛影響，可以說是全民皆股。不過這種情況往往是泡沫爆破的前奏，最終亦是虧損收場。[Cry]
經過多次失敗後，決定至正確的態度面對股市，即是先學投資後投資。因此參加了多個投資課程以及自學研究，並且開始有點成績。為了更科學化地瞭解技術分析，我開始自行編寫程式作研究。經過多年的努力後亦開始有一定的成果。 [Happy]
現在仍然沒有停止步伐，繼續鑽研及優化自家開發的指標，以進一步提升優勢。[Serious]
Q：之前美國勞工統計局再次發佈爆冷非農數據，下修幅度歷史罕見，2024年8月同樣也是如此，當時直接觸發了預測經濟衰退準確率高達100%的「薩姆法則」（Sahm Rule），您怎麼看呢？您認為美國經濟是否進入衰退週期了呢？
7月份新增就業人數遠遜預期，更令人擔憂的是，先前月份的數據遭到了歷史罕見的大幅下修，這使得過去三個月的平均就業增長降至一個非常疲弱的水平，同時失業率也攀升至4.2%。[OMG]
這組數據的重要性在於，它可能證實了經濟學家們一段時間以來的擔憂：美國經濟的內在動能正在流失，勞動力市場的降溫並非偶然，而是一個比我們想像中更快的趨勢。[Observation]
這自然讓我們聯想到在2024年夏季便已觸發的著名衰退指標——「薩姆法則」（Sahm Rule）。該法則在歷史上擁有完美的回測記錄，其觸發曾引發市場的廣泛討論。[DOGE]
然而，時至今日，作為衰退官方裁定者的美國國家經濟研究局（NBER）尚未正式宣佈衰退，這引出了一個關鍵問題：這次的經濟週期是否與以往不同？[Helpless]
個人認為，後疫情時代勞動力市場的結構性扭曲、一度強勁的消費韌性，以及AI等特定行業的投資拉動，都可能是導致這種「指標失靈」現象的原因。
綜合來看，我的判斷是美國經濟正處於「衰退邊緣」，而非一場典型的全面衰退。儘管存在一些正面訊號，例如看似強勁的第二季度GDP數據和正在降溫的通脹（這為未來貨幣政策寬鬆提供了空間），但我們無法忽視更深層次的警訊。[Warning]
最明確的危險信號來自勞動力市場的全面走弱，同時，作為經濟支柱的消費者支出已趨於平緩，製造業與建築業等關鍵實體部門也已陷入收縮。[Victory]
因此，我傾向於認為美國經濟正在一個「滾動式衰退」的深化階段，不同部門先後陷入困境。未來幾個月的就業和消費數據，將是決定其是否會演變為全面衰退的關鍵。[Blush]
Q：英偉達成為全球首家4萬億美元市值公司後，微軟都朝着這個目標衝擊，Meta Platforms出色的財報也幫助其股價一夜升超11%，您怎麼看當前的AI格局？除了AI外，您認為還有哪些板塊值得留意？
英偉達與微軟衝擊四萬億美元市值的里程碑，以及Meta憑藉出色財報實現的股價飛躍，精準地勾勒出了當前AI格局的特徵：這是一場從「軍備競賽」演變為「生態圈戰爭」的角逐。[Great]
當前的AI格局呈現出高度層級化的特徵。在最基礎的設施層，英偉達憑藉其GPU晶片幾乎形成了壟斷，成為AI淘金熱中最大的「賣鏟人」。[Duh]
在其之上的平臺與模型層，則是微軟（藉由OpenAI）、Google、亞馬遜和Meta等科技巨頭的戰場，它們不僅是晶片的最大買家，也在積極自研晶片以構建護城河。
而在最多元化的應用層，市場的焦點已從宏大的AI願景轉向了切實的商業變現，Meta的廣告業務因AI優化而大獲成功，便是最好的證明。這場圍繞算力、模型和應用的戰爭，核心是看誰能最快將技術轉化為商業價值。[Onlooker]
在AI的耀眼光環之外，其他幾個具備長期結構性增長潛力的板塊也同樣值得我們密切關注。
首先是潔淨能源與小型核能技術，AI數據中心帶來了龐大的新增電力需求，這為核能和儲能技術創造了確定性的增長機會。
此外，機器人與自動化領域，在AI賦予其「大腦」後，正從工業製造走向更廣泛的服務業，以應對全球性的勞動力短缺問題。
最後，網路安全的重要性也與日俱增，因為AI既是潛在的攻擊工具，也是構建下一代智能防禦系統的核心，其需求將隨AI應用的普及而呈指數級增長。這些板塊與AI深度融合，代表了應對全球性挑戰的關鍵方向。
Q：美國GENIUS穩定幣法案同中國香港穩定幣條例相繼落地，但是「穩定幣第一股」Circle，港股穩定幣概念股連連數字、衆安在線、中國光大控股等股價接連下跌，您怎麼看這場穩定幣熱潮呢？
它完美詮釋了金融市場「買在謠言時，賣在事實時」的經典邏輯。穩定幣監管框架的落地，本應是行業的重大利好，但相關概念股的股價卻應聲下跌，這背後的深層原因值得探討。[Facepalm]
可以肯定的是，無論是美國的《GENIUS穩定幣法案》還是香港的《穩定幣條例》，其正式實施都標誌着行業從「狂野西部」邁向合規經營的關鍵轉折點。[Grin]
這為穩定幣融入主流金融體系、提升其信譽鋪平了道路，是行業走向成熟的必經之路。
那麼，既然是長期利好，為何市場以「下跌」作為回應呢？這背後是多重因素疊加的結果。
首先，「利好出盡」的市場心理導致在法案落地前早已進場的投機資本獲利了結。更深層次的原因在於，監管雖然帶來了合法性，卻也帶來了沉重的合規成本，例如維持1:1的高質量流動性儲備和建立龐大的合規團隊，這將顯著侵蝕發行商的利潤率。
同時，監管的清晰化也為擁有雄厚資本和客戶基礎的傳統金融巨頭入場掃清了障礙，它們將對現有市場玩家構成巨大競爭威脅。
最後，這也促使市場用更傳統、更嚴苛的金融機構估值模型來重新審視這些公司，導致其高昂的估值得以理性回歸。
因此，我認為與其將其視為一場短暫的「熱潮」，不如說是一場深刻的「產業變革」。當前相關股票的下跌，並非宣告穩定幣模式的失敗，而是市場在消化「監管的雙刃劍效應」。[Pitiful]
這場變革意味著純粹的投機正在退潮，而穩定幣在跨境支付、貿易結算和代幣化資產等領域的實用價值將逐漸登場。未來的贏家，必須從單一的「發行商」轉型為能夠提供支付、託管等一系列增值服務的「綜合性金融科技服務商」。[YoYo]
短期來看，這個過程對現有參與者是痛苦的，但長期而言，它將篩選出真正具備核心競爭力的企業，推動穩定幣成為下一代金融基礎設施中不可或缺的一環。[666]
Q：港股恆生指數之前一度升到最高25735.89點，今年以來升幅超20%，超過納指同標普500指數年升幅，可以給我們預測一下今年恆指的目標價位嗎？美股是否能繼續保持強勁呢？
本年年初時，我曾推算恆生指數目標價26000點，在7月已經接近到達預期目標。如果沒有黑天鵝的情況下，預計本年有望進一步向好，下一目標是28000點。[Surprised]
至於美股三大指數方面，參考2024年表現，普遍由一年低位反彈接近四成。假如以7月的高位計算，道指及標普仍然有接近一成的上升空間。但納指升勢相對較急，預期本年的潛在上升空間大約6%。[Look back]
Q：我們看到您是ACE AI指標創辦人，可以給我們介紹一下這個指標嗎？您平時都是如何選股的呢？可以給我們分享一下嗎？
ACE AI指標將複雜的技術分析以簡單有效的方式呈現：例如自動繪畫技術支持及阻力，又或者顯示升趨勢的重要水平。此外，Overview Performace指標可提供大市比較，動力表現，及顯示升/跌浪。[Salute]
Q：您最近有什麼操作或者比較關注的資產有哪些呢？
我主要會關注港股，美股，虛擬資產，貴金屬，油價等等，關注品種比較多。
Q：最後想對虎友們說？
個人覺得，投資市場之中，技術是不可缺少，紀律亦是一大關鍵。
因此要真正做到贏家，必須要有分析的基礎，而難度最高的是克服心魔，雖然知易行難，但亦必須執行。[Strong]
我們再次感謝 @Chris Lo 盧駿匡 的精彩分享，歡迎各位小虎們在評論區一起留言，快來一起互動吧~~~[Applaud]
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关于AI格局的分析也非常到位。从英伟达到微软、Meta，已经不再只是单纯的技术军备竞赛，而是向“生态圈之战”演变。基础层的英伟达几乎垄断了AI算力芯片，平台与模型层的微软、Google、亚马逊、Meta则各有战略布局，而在应用层，谁能最快实现商业化落地，谁就能在竞争中领先。Chris提到AI与洁净能源、小型核能、机器人自动化、网络安全等领域的融合，让我看到了AI之外更多的结构性机会——这些方向不仅和AI相辅相成，还可能因AI的加速发展而迎来爆发。
稳定币的部分同样很有启发性。监管框架落地，本应是行业重大利好，但短期内反而导致股价下跌，这背后折射出“利好出尽”的市场心理以及合规成本的上升压力。Chris的观点很深刻——监管是双刃剑，它带来长期合法性与市场准入门槛，但也加快了行业洗牌，迫使企业从单纯的发行商转型为综合金融科技服务商。我觉得这是一个长期结构性机会，只是短期要忍受阵痛。
总体而言，这次访谈不仅有宏观趋势判断，也有对产业链的细致剖析，更有对不同板块未来潜力的前瞻思考。无论是判断经济周期、捕捉科技赛道机会，还是洞察新兴领域的长期逻辑，这些内容都非常值得我们在实际投资中参考和应用。这样的分享，既能帮投资者开阔视野，也能在关键节点提供决策上的启发。
@虎友show談 @爱发红包的虎妞 @TigerStars
適時提醒🔔 受教！
1. *US Economy*: Lo believes the US economy is on the brink of recession, driven by structural distortions in the labor market and weakening consumer spending.
2. *AI Landscape*: The AI landscape is hierarchical, with Nvidia dominating infrastructure, tech giants competing at the platform and model layer, and a focus on tangible commercial realization at the application layer.
3. *Stablecoin Market*: The recent decline in stablecoin-related stocks is due to the market digesting the "double-edged sword effect of regulation," which will ultimately identify companies with true core competitiveness.
4. *Market Forecast*: Lo forecasts the Hang Seng Index to reach 28,000 points, with US stocks potentially maintaining strength and the Dow Jones and S&P 500 having nearly 10% room to rise.
5. *Key AI trends to watch*: multimodal AI, agentic AI, retrieval-augmented generation, explainable AI, and quantum computing & AI.
這組數據的重要性在於，它可能證實了經濟學家們一段時間以來的擔憂：美國經濟的內在動能正在流失，勞動力市場的降溫並非偶然，而是一個比我們想像中更快的趨勢。
經過多次失敗後，決定至正確的態度面對股市，即是先學投資後投資。因此參加了多個投資課程以及自學研究，並且開始有點成績。為了更科學化地瞭解技術分析，我開始自行編寫程式作研究。經過多年的努力後亦開始有一定的成果。
進入衰退週期了