To The Moon

寧德時代市值創了新高，超過五糧液，登頂深市市值榜首。

受這個啓發，我畫了一張新鮮出爐的圖，是從2010年到現在爲止，各行業市值在A股總市值中佔比的變遷。

看圖之前先插個小科普，說下行業是怎麼分類的。

目前最主流的行業分類方法，叫做“全球行業分類系統（GICS）”，是標普和MSCI在1998年推出的。咱們國內使用最普遍的中證行業指數、wind行業指數，都是按這個框架來的。

按這個體系，所有公司都被分入10個一級行業中，能源、材料、工業、可選消費、日常消費、醫療保健、信息技術、公用事業、金融地產。

有些機構會把金融和地產單獨分出來，那就總共11個一級行業，這些行業下面還可以再分二級、三級、四級子行業。

最經常產生誤解的，是大家容易把行業分類和概念分類混淆。比如新能車，它就是個概念，而不是一個行業，這個概念裏面的成分股，既包括材料行業中的鋰礦，像贛鋒鋰業，也包括工業-電氣設備行業中的電池，比如寧德時代，還包括可選消費-汽車行業中的整車，如比亞迪。

所以不要在行業圖裏去找概念板塊，比如你想問新能車在圖裏的哪部分，它哪部分也不在，它是分散在圖裏的各個行業中的。

理解這個之後咱們就可以看圖了，我後面會再繼續說這個圖怎麼看：

橫座標是時間，縱座標是市值佔比的百分比。在某個時間點，一個行業的色塊越寬，就說明該行業在A股中的市值佔比越高。

當然啦，市值佔比的變化，並不完全是由於股票漲跌帶來的，還有個重要影響因素，就是新股的上市。但無論是該行業上漲，還是該行業上市的新股多，都說明該行業在經濟活動中佔的權重越來越高，肯定是個繁榮成長的行業。

這圖一眼看上去，行業可以分爲三類。

第一類是行業市值佔比總體穩定的，代表是公用事業、可選消費、工業、材料。這些行業和大盤的成長速度差不多，可以認爲它們貢獻了beta收益。

第二類是行業市值佔比越來越高的，代表是日常消費、醫療保健、信息技術，比大盤成長的快，就是alpha收益的集中產地。

第三類是行業市值佔比越來越小的，代表是能源、金融、房地產，特別是圖裏最下面的能源，太慘了，悲慘擔當。

再仔細看，還能發現，這十年來成長性最好的行業，是信息科技，是行業裏面的成長擔當。但是它的成長也不是連續的，而是有明顯的起伏，這和創業板、科創板兩個板塊設立，支持科技企業上市有關。

還有個比較有特點的，是可選消費，它是紡錘形的，兩邊都窄，中間寬。大夥把這個圖的右邊一半蓋住，光看左邊一半，也就是看從2010年到2016年的部分，這時候就會發現，那時候就會覺得可選消費是個成長很好的行業，它之前那些年市值佔比一直在提高，而日常消費、醫療保健表現並不突出。

這說明現在看起來好的行業，未來的成長性也不一定能持續，還是不同時代有不同時代的主旋律。

我覺得有個角度可以去再分析下，就是看看美股市場上各行業的市值佔比，比較下和我們的差異，畢竟美國還是比我們成熟一些，它走過的路可能對我們未來的變化有一些參考意義。這個數據今天來不及整理了，等我整理好了再給大夥看。

其他資訊：

1. 港股打新，康聖環球我計劃申購，領悅服務集團、康橋悅生活不打算申購。

2. 2021年6月29日，A股整體估值分位49.90%。