【🎁美財報季暴漲靚股】騰訊音樂Q1財報超預期兩日累升超過20%！網上音樂點樣可以保持價量齊升？
小虎們大家好呀！近期港美股走勢應該讓大家心情愉悅一些了吧，本週也是中概股大科技財報，京東、騰訊控股、阿里巴巴等財報接連出爐，科技股是否依舊是大家心儀的板塊呢？[Grin]
在騰訊控股財報公佈前，騰訊音樂財報的財報超預期股價累升超20%，一起跟財報虎來看看吧~~~[Happy]
騰訊音樂Q1財報超預期兩日累升超20%！
5月13日美股盤前，騰訊音樂發佈其截至2025年3月31日止第一季度未經審計財務業績，財報數據顯示，今年Q1，公司營收同比增長8.7%至73.6億元人民幣，調整後淨利潤為22.3億元，同比增長23%。[Miser]
具體業務方面，在線音樂服務同比增長16%至58億元；在線音樂訂閱收入同比增長16.6%至42.2億元，在線音樂服務收入在2023年佔公司總營收比重超50%後，本季度的佔比已經將近80%了（78.8%），這也是騰訊音樂業績明顯增長的關鍵因素，有分析師認為，社交娛樂業務已經不再是評估騰訊音樂整體經營狀況與長期發展的依據。[Surprised]
從用戶數據來看，本季度，在線音樂付費用戶數同比增長8.3%至1.23億；單個付費用戶月均收入（ARPPU）已經來到11.4元，去年同期為10.6元，同比增長7.5%。
雖然在線音樂服務增長帶動業績增長，但是用戶數量上，騰訊音樂依舊比較頭疼。本季度，月活躍用戶數為5.55億，環比流失100萬，在2021年Q4首次出現下滑以來，該用戶數量已經連續14個季度同比下降，在網易雲音樂、酷狗音樂、汽水音樂等強勢競爭格局下，騰訊音樂想要維護當前的用戶羣體還是難度較高的。[Sigh]
圖源：騰訊音樂財報
騰訊音樂集團CEO彭迦信表示，依託與堅實的業務基礎、豐富的音樂生態以及健康的財務狀況，讓我們有信心應對國際局勢的不確定性，同時能在2025年及未來繼續實現業務的可持續增長，截至今年3月31日，公司現金及現金等價物的合計餘額超過375億元。[Onlooker]
在財報公佈後，美股騰訊音樂股價兩日累計升超20%，昨日盤中更是一路升超15%，截至隔夜美股收盤，股價收漲15.66%至16.99美元，總市值為263億美元，2025年以來升幅近50%。港股今年升幅已經超53%，在昨日大升12.84%後，今日盤中仍升超8%，目前總市值為2074億港元。[Cool]
美股騰訊音樂在昨日盤中升超15%
如何維護與提高用戶數成破局關鍵！
根據國際唱片業協會（IFPI）發佈的《2025全球音樂報告》來看，中國是2024年全球第五大音樂市場，增速將近10%，是前五大市場中增速最快的。去年由第三方諮詢機構發佈的《2024年中國音樂行業發展狀況與消費行為調查數據》報告指出，有將近50%的用戶僅偶爾在音樂平臺付費，並且分別有25%的用戶長期付費或者從來沒有在音樂平臺進行付費。[Gosh]
可以看出，從用戶付費的情況來看，音樂平臺的付費模式還沒有足夠的吸引力，或者說付費模式沒有完全成熟。[Facepalm]
圖源：《2025全球音樂報告》
目前中國音樂行業的戰略核心正在向「內容豐富+平臺體驗」發展，騰訊音樂也對此確立了內容與平臺「一體兩翼」的戰略後，逐漸為用戶提供更好、更有個性的平臺體驗，但是要保持用戶的「價量雙升」還存在一定難度。[Yummy]
在內容方面，騰訊音樂還是與多家唱片公司深度合作，包括了索尼音樂娛樂、英皇娛樂、韓國Starship娛樂、日本ACG娛樂等，截至2024年底，公司授權及共創的音樂與音頻曲目總量超過2.6億首，獨立音樂人註冊數量一年新增10萬名，總數達58萬名。[Serious]
但騰訊音樂的模式也是其他競爭對手所使用的，比如網易雲音樂以及汽水音樂：網易雲音樂2024年與多家娛樂公司達成合作，吸引超過70萬名獨立音樂人註冊，這些音樂人累計上傳超過400萬首原創音樂作品；汽水音樂與抖音的相輔相成，通過「看見音樂計劃」吸引超過12萬首歌曲參與，其中超過50首歌曲在全網流媒體年播放量突破1億，該平臺歌曲收藏量前3000的音樂人在抖音平臺的粉絲數量漲超百萬。[OMG]
會員規模將成為公司業績增長的關鍵，如果騰訊音樂想要維護與提高會員用戶數量的話，豐富的音樂資源以及與衆不同的個性化體驗帶來的服務價值是關鍵。[Thinking]
不僅如此，騰訊音樂也將業務範圍瞄準了車載音樂市場，但網易雲音樂的車載版目前已經佔據了90%以上的車企及相關企業，騰訊音樂想要分一塊蛋糕的話同樣難度不小，但有市場消息稱騰訊音樂正在尋求與喜馬拉雅的合作，如果雙方能達成合作的話，不僅能借助喜馬拉雅在內容生態方面的優勢，在開闢新的增長路徑中也更有勝算了。[Eye]
圖源：澎湃新聞
小虎們，你們怎麼看騰訊音樂的財報呢？你們認為騰訊音樂應該如何保持價量雙升？[Salute]
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- Tencent Music's US stock price rose 15.66% to $16.99, with a market value of $26.3 billion
- The stock has risen nearly 50% since the beginning of 2025
- Hong Kong stock has risen over 53% this year, with a current market value of 207.4 billion Hong Kong dollars
- Online music paying subscribers: 123 million, up 8.3% year-over-year
- Average revenue per paying user (ARPPU): 11.4 yuan, up 7.5% year-over-year
- Monthly active users: 555 million, down 1 million month-over-month
- Revenue: 7.36 billion yuan, up 8.7% year-over-year
- Adjusted net profit: 2.23 billion yuan, up 23% year-over-year
- Online music service revenue: 5.8 billion yuan, up 16% year-over-year, accounting for nearly 80% of total revenue
為實現價量雙升，騰訊音樂應：1）豐富獨家內容與自製音樂，推低價套餐吸新用戶；2）增高階訂閱、優化廣告與IP聯動，提升ARPPU；3）創新直播模式，穩定社交娛樂收入；4）用AI降成本，強化版權管理。面對網易雲音樂與抖音競爭，需鞏固內容與社交優勢。中國音樂市場付費率有望達27%，TME憑70%市占率，前景可期，惟需警惕監管與經濟風險。
在线音乐业务表现堪称亮眼。订阅收入增长16.6%，付费用户达1.229亿，月均付费金额也从10.6元提升至11.4元。这一成绩离不开平台的持续投入，不仅扩充垂类音乐，还打造出许多爆款内容，像周深的《敬时光》、《穿越火线》主题曲《一念封神》等。同时，广告与线下演出等多元收入增长，进一步夯实了在线音乐业务的根基。
虽说社交娱乐服务收入有所下滑，但从长远看，腾讯音乐在在线音乐领域已构建起坚实的竞争壁垒。随着人们对优质音乐内容需求的提升，以及平台不断拓展音乐消费场景，未来付费用户和收入有望持续增长。加之在内容生态和平台创新上的持续发力，腾讯音乐有望持续引领行业，发展前景十分广阔。
不过，我仍抱观望态度。社交娱乐服务收入同比下滑11.9%，作为曾经重要营收支柱，其衰落反映行业与用户需求变化。在线音乐付费增长面临市场饱和压力，且行业竞争白热化，新平台不断冲击。同时，社交娱乐业务调整带来的合规风险，也可能影响未来发展。亮眼财报只是阶段性成果，腾讯音乐未来能否突破困境，还需持续观察。