To The Moon

全球矚目！ $特斯拉(TSLA)$ 將於美東時間1月29日美股收盤後(即北京時間30日凌晨)公佈2024年第四季度業績。根據市場一致預期，特斯拉Q4將實現營收270.72億美元，同比增加7.57%；每股收益0.65美元，同比減少71.36%。

在上個季度，特斯拉業績給投資者留下了深刻印象，其中剔除“賣碳”收入的汽車業務毛利率升至17.1%，輕鬆超過了市場預期的15.1%，“賣碳”收入同比增超30%創單季次高，超預期的業績助力特斯拉股價單日爆升近22%。

隨着美國大選的到來，特斯拉更是進入到新一輪上行週期，自11月6日以來，特斯拉股價飆升逾60%，並在12月一度觸及488.54美元的歷史高點。最近一個月，特斯拉股價進入區間震盪整理期，因此，Q4的業績的好壞直接決定着股價未來的變盤方向。

特斯拉財報日曆史表現如何？

特斯拉在過去幾次的績後波動率都大超市場預期。在前四次業績發佈日，市場預期其績後波動幅度平均爲±8.5%，而最終實際變動幅度達到±14.6%。本次季度，期權市場對其隱含變動的定價則爲±12.9%。

在前一季度，特斯拉業績日表現最爲出色，股價飆漲了22%，上升幅度大大超過了預期波動值，使得看漲期權全數暴賺，多張當週到期的call單權利金壕賺逾20倍。

雙買跨式期權押注財報

特斯拉現價爲395，投資者可以買入行權價爲395的看漲期權，花費2510美元，同時買入行權價爲395的看跌期權，花費1317美元。

• 標的資產價格： $395

• 看漲期權（Call）：

  • 行權價：$395

  • 權利金：$2510

• 看跌期權（Put）：

  • 行權價：$395

  • 權利金：$1317

總成本： $2510 + $1317 = $3827

盈虧公式

• 最大損失： 權利金總成本 = -$3827（發生在到期時標的價格正好等於行權價$395）

• 盈虧平衡點：

  • 上方平衡點 = 行權價 + 總成本 = $395 + $38.27 = $433.27

  • 下方平衡點 = 行權價 - 總成本 = $395 - $38.27 = $356.73

• 潛在收益： 理論上無限（標的價格遠高於 $433.27）或幾乎無限（標的價格接近於 $0）

1. 標的價格 > $433.27

• 看漲期權內在價值 = 標的價格 - $395

• 看跌期權到期作廢

• 盈利 = (標的價格 - $395) - 總成本

2. 標的價格 < $356.73

• 看跌期權內在價值 = $395 - 標的價格

• 看漲期權到期作廢

• 盈利 = ($395 - 標的價格) - 總成本

3. 標的價格在 $356.73 到 $433.27 之間

• 雙方期權損益無法覆蓋總成本，投資者虧損。

• 盈虧 = -$3827 + 內在價值（取決於標的價格）

4. 標的價格 = $395

• 看漲期權和看跌期權均爲虛值，到期作廢。

• 損失 = -$3827