🌟🌟🌟Yingtong Holdings $ETERNAL BEAUTY(06883)$ also known as Eternal Holdings, is launching its IPO in Hong Kong. It is one of the largest perfume distributors in China, managing brands like Hermes, Van Cleef Arpels and Chopard.
I believe that this IPO has great potential as the beauty and fragrance market in China is expanding with increasing demand for its high quality products.
However Yingtong Holdings does not own the major brands it distributes which means if it loses key brand partnerships, the revenue could be impacted.
Perhaps if Yingtong could diversify into other beauty products, it could help lessen the risks of losing its key brand partnerships should that happen.
I will put this stock on my watch list.
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【🎁有獎話題】週六福，聖貝拉，穎通控股開啟打新申購，哩三家公司有咩亮點？
@虎港通：小虎們，港股打新繼續火熱進行！今天有 $週六福(06168)$ ， $聖貝拉(02508)$ ， $穎通控股(06883)$ 三隻新股上市！[Cool] $週六福(06168)$ 為大眾熟知的知名珠寶商， $聖貝拉(02508)$ 為首支月子中心股， $穎通控股(06883)$ 衝刺中國香水第一股！[666] 那麼這三家公司有什麼亮點？你看好哪家公司，你會申購哪隻新股呢？[YoYo] 受中東局勢突變影響，今日港股大盤下跌 6月18日，港股市場迎來三隻特色新股同步開啓申購——珠寶商 $週六福(06168)$ 、高端月子中心 $聖貝拉(02508)$ 及香水代理巨頭 $穎通控股(06883)$ 。三家企業分別卡位珠寶消費、母嬰護理與美妝香水三大賽道，計劃於6月26日正式掛牌上市。 在港股IPO市場顯著回暖的背景下（2025年5月募資額達558億港元，創2021年3月以來新高），這三家各具特色的企業能否獲得資金青睞？ 一、週六福：下沉市場的黃金「搬運工」，加盟模式承壓 作為中國門店數量前五的珠寶品牌， $週六福(06168)$ 憑藉加盟模式閃電擴張，截至2024年底擁有4129家門店，其中加盟店佔比高達97.8%。這一「輕資產」策略使其迅速覆蓋低線市場——73%門店分佈於三線及以下城市。 核心亮點： - 規模效應顯著：2024年營收57.2億元，淨利潤7.1億元，近三年複合增長率35.8%。 - 低成本高毛利：加盟服務費（品牌使用費、產品入網費）毛利率接近100%，2024年貢獻毛利潤8.24億元，佔總毛利潤56%。 - 線上增長迅猛：電商收入三年複合增長率達46.1%，2024年線上銷售佔比突破40%。 風險暗涌： - 增長失速：2024年營收增速從66.03%驟降至11.04%，淨利潤增速從35.22%降至7.07%。 - 加盟依賴症：2024年加盟店淨減少250家，日均關閉1.85家。金價飆升導致三四線加盟商庫存積壓超40%，週轉天數延長至180天以上。 - 品牌信任危機：累計涉訴825起，67.5%為商標侵權糾紛；2024年每百萬客訴量達37.2次，超行業均值18%。 - 突擊派息爭議：2024年派息6.45億元（佔淨利潤91%），實控人套現超6億。 抽新股策略提示：發行價24港元/股，入場費2424港元。基石投資者認購5.73億港元，佔發售股份近51%。需警惕金價高位運行對消費需求的壓制，以及加盟體系鬆動風險。 二、穎通控股：香水代理霸主難破「渠道依賴症」 作為愛馬仕、梵克雅寶等63個國際香水品牌的中國推手， $穎通控股(06883)$ 佔據中國香水市場第三把交椅，2024年營收18.6億元，淨利潤2.1億元。 核心亮點： - 渠道網絡深厚：覆蓋90%高端商場，7500個線下銷售點遍佈400+城市。 - 香水效應紅利：香水收入佔比81.7%，受益疫情後「嗅覺經濟」崛起。 - 全渠道佈局：構建百貨、電商、免稅、現代通路「四駕馬車」，線上增速達22.2%（2023-2028預測）。 風險暗涌： - 品牌授權桎梏：2023年某奢侈品牌終止合作，導致損失25.5%營收（4.25億元）。前兩大供應商採購佔比超50%。 - 自有品牌羸弱：自有品牌Santa Monica收入佔比不足1%，2024年僅1700萬元。 - 渠道利潤失衡：自營渠道毛利率68.5% vs 零售商渠道47.2%，但自營佔比僅24%。 - 巨頭擠壓：LVMH、開雲等集團加速收購香水品牌轉向直營，標的稀缺性推高併購成本。 抽新股策略提示：發行價2.8-3.38港元/股，入場費3414港元。募資55%用於發展自營渠道「拾氛氣盒」（計劃4年開100店）。需關注品牌續約穩定性及自有品牌拓展進度。 1年賣了18.63億，中國最大香水管理公司穎通集團申請上市 三、聖貝拉：天價月子中心的「高端泡沫」 定位「月子界愛馬仕」的 $聖貝拉(02508)$ ，以16.88萬元起的套餐價格卡位高端市場，2024年營收8億元，經調整利潤7247萬元。 核心亮點： - 高端化標杆：超高端品牌「聖貝拉」市佔率第一，簽約客戶中20%為高淨值人羣。 - 輕資產擴張：與50+高端酒店合作（如王府半島、鏞舍），降低固定資產投入。 - 業務多元化：食品業務毛利率高達61.5%，家庭護理合約總值同比增157%。 風險暗涌： - 成本高企：酒店租賃+月子餐外包成本佔營收近**50%**，2024年相關支出2.54億元。 - 定位搖擺：主力客戶來自中端品牌「小貝拉」（套餐6.8萬元起），客戶數佔比66%。 - 政策與人口風險：2024年中國出生率僅6.77‰，月子中心滲透率6%但競爭白熱化。 - 合規隱患：曾因無證行醫被罰15萬元，虛假宣傳屢遭處罰。 抽新股策略提示：發行價6.58港元/股，入場費3323港元。 $騰訊控股(00700)$ 持股11.6%加持，募資37%用於開發養老護理等新服務。警惕生育率下行與高端服務同質化競爭。 聖貝拉月子套餐，圖源：小紅書 行業前景與抽新股策略建議 消費賽道分化加劇：黃金珠寶與香水市場呈現「高端化+下沉市場」雙軌並行。中國黃金珠寶市場規模超5000億元，年增速11%；香水市場2028年預計達500億元，滲透率仍低於歐美。月子中心則直面出生率下滑挑戰（2024年新生兒僅954萬）。 抽新股優先級參考： 1. 穎通控股：賽道成長性最佳，估值彈性大，需嚴控倉位防範代理權風險。 2. 聖貝拉：稀缺性標的，騰訊背書，但需驗證盈利可持續性。 3. 週六福：低估值提供安全邊際，但增長瓶頸與治理爭議壓制上行空間。 三新股核心數據與風險對比 指標 週六福 穎通控股 聖貝拉 發行價 24港元/股 2.80-3.38港元/股 6.58港元/股 入場費 2424港元 3414港元 3323港元 2024營收 57.18億元 18.64億元 7.99億元 淨利潤 7.06億元 2.06億元 經調整0.72億元 核心模式 加盟(97.8%) 品牌代理 高端酒店合作 最大風險點 加盟商流失 品牌授權終止 出生率下滑 毛利率 25.9% 50.3% 33.9% 募資用途重點 擴張銷售網絡(50%) 自營渠道(55%) 新服務開發(37%) 數據來源：招股書及公開資料整理 結語：增長模式面臨三重考驗 - 週六福需平衡加盟商利益與品控，打破「貼牌搬運工」標籤； - 穎通控股亟待建立自有品牌護城河，擺脫「為巨頭做嫁衣」困境； - 聖貝拉必須證明116萬元月子套餐不只是「酒店+外包餐食」的組裝生意。 三家企業IPO募資後能否突破模式天花板，將決定其在資本市場是曇花一現，還是長跑健將。 小虎們，你們看好這三家最新上市的港股IPO嗎？你們會打新申購哪一隻？ 🎯分享你的看法贏取獎品 你看好這三家最新上市的港股IPO嗎？你們會打新申購哪一隻？[Cool] 🎁評論即可得獎品如下噢~ 🐯對以下帖子的所有有效評論都將收到5個老虎硬幣。 🐯前10名和後10名有合格評論的小虎將獲得另一個10個老虎硬幣。 🐯前5名最受歡迎和高質量的評論將獲得另一個15老虎硬幣。 （備註：話題虎幣打賞出於隨機抽取與鼓勵新用戶真誠分享高質量觀點性質，嚴謹刷屏及惡意行為。）
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